Akcie společnosti Expedia Group v pátek posílily poté, co online cestovní kancelář zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí, které překonaly očekávání Wall Street. Přestože čísla ukázala na stabilní růst a vedení zvýšilo celoroční výhled, analytici se neshodují na tom, zda má titul před sebou dlouhodobě pozitivní trajektorii.
Společnost oznámila upravený zisk na akcii (EPS) ve výši 4,24 USD, což výrazně překonalo konsensus analytiků ve výši 3,97 USD. Tržby vzrostly o 6 % na 3,79 miliardy USD, zatímco odhady se pohybovaly na 3,71 miliardy USD. Důležitý ukazatel hrubé hodnoty rezervací, který zahrnuje objednávky z platforem Expedia.com, Hotels.com a VRBO, se meziročně zvýšil o 5 % na 30,41 miliardy USD a překonal tržní odhad 29,81 miliardy USD.
Na základě těchto výsledků generální ředitelka Ariane Gorin označila druhé čtvrtletí za „solidní“ a společnost zvýšila odhad celoročního růstu tržeb na 3–5 %, oproti předchozím 2–4 %. Tento posun signalizuje větší důvěru managementu v pokračující oživení cestovního ruchu, a to i přes složité makroekonomické podmínky.
Rozdílné pohledy analytiků
Zatímco někteří analytici vidí ve výsledcích potvrzení síly značky Expedia, jiní zůstávají opatrní. J.P. Morgan zvýšil cílovou cenu akcií ze 170 USD na 225 USD, avšak zachoval neutrální hodnocení. Banka upozornila, že i přes solidní čísla a lepší než očekávaný výhled pro třetí čtvrtletí zůstává spotřebitelský segment problematický. Platformy Hotels.com a VRBO podle J.P. Morgan stále procházejí „pokračujícím oživením po několikaleté technologické migraci“, která brzdila jejich výkon.
Makroekonomické prostředí navíc zůstává náročné. Ačkoliv červenec přinesl nárůst poptávky po cestování, zejména v USA, vedení společnosti varovalo, že druhá polovina roku může být složitější. Tento pohled sdílejí i konkurenti, například Booking Holdings nebo Airbnb, kteří upozorňují na možné zpomalení růstu.
„Výsledky společnosti EXPE ukazují, že si vede dobře tam, kde má silnou pozici, ale hlavní trh je nadále vystaven nepříznivým makro vlivům,“ uvedli analytici J.P. Morgan s tím, že očekávají „známky trvalého a širokého zlepšení výkonnosti“ teprve v delším časovém horizontu.
Optimističtější hlasy
Na druhé straně analytici z Melius Research a Evercore ISI vidí situaci příznivěji. Conor Cunningham z Melius zvýšil cílovou cenu akcií z 205 USD na 210 USD a potvrdil doporučení „koupit“. Podle něj nová strategie a manažerský tým začínají přinášet výsledky, přestože první polovina roku byla zklamáním kvůli nejistotě v cestovním ruchu. Expedia, silně orientovaná na americký trh, pocítila negativní dopady nejvíce.
„Nakonec nebylo třeba strategii měnit, jen potřebovala lepší prostředí,“ napsal Cunningham. S tím, jak se v červenci zlepšila poptávka po slabším dubnu, podle něj začíná být viditelnější pákový efekt obchodního modelu. Pokud poptávka a úspěšná realizace plánů vydrží, společnost má potenciál k dalšímu zlepšování ziskových marží a přibližování se konkurentům.
Evercore ISI pak zvýšila cílovou cenu z 230 USD na 280 USD a potvrdila hodnocení „Outperform“. Analytici oceňují schopnost firmy překonat odhady a zároveň zvýšit výhled, což podle nich naznačuje, že vedení má důvěru v udržitelnost růstu.
Expedia Group, Inc. (EXPE)
Reakce trhu a dlouhodobý pohled
Navzdory smíšeným názorům analytiků trh reagoval pozitivně. Od doporučení magazínu Barron’s z října 2024, kdy označil Expedia za akcii připravenou na oživení po nevýrazném roce a odchodu bývalého CEO Petera Kerna, titul posílil o 24 %. V pátek akcie přidaly dalších 8 % a uzavřely na hodnotě 202,53 USD.
Podle údajů FactSet hodnotí 15 z oslovených analytiků akcie jako „koupit“ nebo ekvivalent, 21 doporučuje „držet“ a pouze jeden má doporučení „prodat“. Tento poměr ukazuje, že přes rostoucí cenu akcií panuje ohledně jejich dalšího vývoje značná opatrnost.
Investoři tak nyní stojí před otázkou, zda jsou silné výsledky a zvýšený výhled dostatečným důvodem pro další růst titulu, nebo zda přetrvávající problémy v některých segmentech a makroekonomická rizika budou dál brzdit jeho výkon.
