Goldman Sachs k akciím TSMC: prémie ADR naznačuje pravděpodobný krátkodobý růst
Analytici Goldman Sachs upozornili na výraznou dynamiku prémie amerických depozitních akcií (ADR) společnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) a představili vlastní index TSMC ADR Premium Reversal Index (GSSRTSMR) pro sledování jejích pohybů.
Banka ve zprávě pro klienty uvedla, že od roku 2023 prémie ADR – tedy rozdíl v ceně mezi ADR obchodovanými v USA a kmenovými akciemi v Tchaj-wanu – prudce vzrostla a dosáhla maxima v pásmu kolem 20 %.
Podle Goldman Sachs tuto prémii podporuje „nepřevoditelnost kmenových akcií na ADR, spolu s odlišnou poptávkou investorů v jednotlivých regionech“.
Dalšími pozitivními faktory jsou „silný sentiment k americkým technologickým akciím, síla amerického dolaru, vyšší relativní likvidita a rozdílné toky kapitálu“, zatímco rizika zahrnují „ocenění, domácí maloobchodní poptávku a geopolitická rizika“.
Analýza Goldman Sachs ukázala, že cykly prémie ADR, trvající přibližně tři týdny, se od loňska pohybují z 10–20 % na 15–25 %. Tyto cykly jsou typicky charakterizovány fází růstu vedenou rostoucí cenou ADR, zatímco fáze poklesu zahrnují pokles ADR při stabilních domácích cenách akcií.
Pro lepší hodnocení rizika a příležitostí vytvořila Goldman Sachs model strojového učení zahrnující více než 30 faktorů, včetně tržních technických ukazatelů, makroekonomických a dluhopisových faktorů, ocenění, toků kapitálu a geopolitického sentimentu.
Podle banky má nově zavedený index GSSRTSMR „-50% korelaci s budoucími změnami prémie“, přičemž hodnota 0,3 poskytuje optimální prediktivní rovnováhu.
