Společnost Sirius XM Holdings (SIRI) je často vnímána jako typická hodnotová akcie – stabilní, dividendová, ale bez větších vyhlídek na růst. Přesto se po nedávném propadu zisku a následném poklesu ceny akcie objevují hlasy, že by se tato mediální společnost mohla stát překvapivým kandidátem na znovuoživení. Otázkou však zůstává, zda jde o skutečnou investiční příležitost, nebo jen další hodnotovou past.
Tlak na výsledky a ztráta důvěry investorů
Sirius XM oznámila za druhé čtvrtletí výrazný pokles zisku. Čistý zisk dosáhl 205 milionů dolarů, zatímco ve stejném období před rokem činil 354 milionů. Zisk na akcii klesl na 0,57 dolaru, čímž společnost zaostala za očekáváním analytiků. Reakce trhu byla okamžitá – cena akcie klesla o 8 % a obchodní objem přesáhl 15 milionů kusů. Jednalo se o nejvyšší objem od reverzního rozdělení akcií v minulém roce.
Za poslední rok ztratily akcie společnosti třetinu své hodnoty a za posledních pět let dokonce 64 %. To je bilance, která budí u investorů oprávněné obavy. Přesto se v datech skrývají i pozitivní signály. Volný peněžní tok dosáhl 402 milionů dolarů, což představuje meziroční nárůst o 27 %. Navíc společnost drží své celoroční výhledy a její měsíční míra odchodů zůstává nízká – jen 1,5 %.
Strategie návratu a potenciál růstu
Sirius XM dlouhodobě využívá silného cash flow k odkupům vlastních akcií a výplatě dividend. Od roku 2012 snížila počet akcií v oběhu téměř na polovinu, čímž podpořila zisk na akcii. Problémem však zůstává, že společnost tyto odkupy prováděla i během poklesu ceny akcií, což jejich efekt oslabuje. Nyní je situace složitější, protože zisk klesá rychleji, než je firma schopna akcie odkupovat.
Dalším faktorem, který negativně ovlivňuje výsledky, je pokles příjmů z reklamy na jednoho uživatele a rostoucí náklady na získávání nových předplatitelů. Tento vývoj přichází v době, kdy klíčová osobnost společnosti – moderátor Howard Stern – zvažuje odchod do důchodu. Jeho vliv na značku byl v minulosti zásadní a jeho odchod by mohl mít dopad na vnímání značky.
Podcasty a nová generace uživatelů
Sirius XM však nezůstává jen u tradičního satelitního vysílání. Společnost aktivně investuje do podcastů a spolupracuje s mladšími tvářemi jako Alex Cooper nebo Trevor Noah. Příjmy z podcastů meziročně vzrostly o 50 %, což je zatím malá, ale pozitivní složka celkových tržeb. Firma si uvědomuje potřebu transformace a snaží se oslovit mladší publikum novým obsahem.
Zároveň existují i vnější faktory, které by mohly přispět k oživení. Pokud Federální rezervní systém skutečně sníží úrokové sazby, může to stimulovat trh s novými automobily. V USA je průměrné stáří vozidel blízko rekordu – 14 let. Nové vozy bývají častěji vybaveny integrovanými multimediálními systémy, včetně možnosti využívání služeb Sirius XM, což může podpořit růst zkušebních předplatitelů.
Buffettův zájem a výhled do budoucna
Zajímavostí je, že akcie Sirius XM masivně nakupuje také Berkshire Hathaway (BRK-A) (BRK-B), investiční konglomerát vedený Warrenem Buffettem. Aktuálně vlastní více než třetinu společnosti. I když Buffett není typickým zástupcem růstových investorů, jeho důvěra může být pro trh signálem, že se firma nachází blízko svého dna.
Navzdory všem problémům se Sirius XM daří držet loajalitu svých předplatitelů. I přes mírný čistý úbytek 68 000 uživatelů je tato ztráta výrazně menší než v předchozích obdobích. To ukazuje, že služba má stále své místo na trhu, i když konkurence ze strany streamovacích platforem a pozemního rádia roste.
Sirius XM může na první pohled působit jako unavená hodnota bez růstových vyhlídek. Při bližším pohledu však nabízí kombinaci stabilního výnosu, silného cash flow a příležitostí k transformaci. Pokud se společnosti podaří oslovit novou generaci uživatelů a udržet zájem automobilového průmyslu, není vyloučeno, že se v budoucnu opět zařadí mezi růstové příběhy trhu.
