Bernstein snižuje hodnocení společnosti Continental, tvrdí, že marže zaostávají za konkurencí, cílová cena 66 EUR
Akcie společnosti Continental (ETR:CONG) se ve středu obchodovaly níže poté, co analytici společnosti Bernstein snížili hodnocení akcií z „market-perform“ na „underperform“ a varovali, že výhody jejího připravovaného odštěpení automobilové divize již byly trhem absorbovány.
Makléřská společnost stanovila cílovou cenu na 66 EUR, což je nárůst z 64 EUR a představuje 14% pokles oproti závěrečné ceně 76,60 EUR z 1. září.
Analytici společnosti Bernstein uvedli, že ocenění společnosti Continental, které činí 7,3násobek budoucího EBIT, odpovídá ocenění konkurentů v oblasti pneumatik, společností Michelin a Pirelli, a to i přes to, že stále zahrnuje slabší podniky, jako jsou Aumovio a ContiTech.
„Více než celá hodnota již byla uvolněna,“ napsali a dodali, že fundamenty obou jednotek opravňují ke slevě ve srovnání s konkurenty.
Zpráva podrobně popisuje analýzu součtu částí, která oceňuje RemainCo, zahrnující pneumatiky a jednotky ContiTech, na 47 EUR za akcii a Aumovio na 19 EUR za akcii, což dohromady dává cílovou cenu 66 EUR.
Bernstein argumentoval, že „jak RemainCo……, tak Aumovio si zaslouží slevu oproti relevantním kótovaným společnostem kvůli slabším fundamentům“.
Byly také sníženy očekávání ohledně zisku. Vyhlášený EPS se pro rok 2025 odhaduje na 5,28 EUR, což je pokles z dřívějších 5,42 EUR, než se v roce 2026 zotaví na 6,38 EUR.
Tržby by měly klesnout z 39,7 mld. EUR v roce 2024 na 20,1 mld. EUR v roce 2025, přičemž volný peněžní tok by se měl v roce 2025 téměř snížit na polovinu, na 1,8 mld. EUR, a v roce 2026 mírně vzrůst.
Tento tlak se odráží v hodnotových ukazatelích. Makléřská společnost předpokládá pro rok 2025 poměr P/E ve výši 14,5, což je nárůst oproti 13,1 v roce 2024, přičemž poměr EV k upravenému EBIT vzroste z 11,6 na 15,7.
