Cena zlata si od začátku letošního roku připsala již více než 20 % a tento týden pokořila významný milník $5,500. Tato rally drahých kovů, kterou můžeme pozorovat také u stříbra a platiny , je poháněna řadou vzájemně propojených faktorů – od eskalujícího geopolitického napětí přes rostoucí vládní zadlužení až po nejistý výhled úrokových sazeb a inflace.

Atraktivita žlutého kovu je tradičně spojena s narativem bezpečného přístavu, který funguje jako zajištění proti inflaci. Zlato typicky roste na hodnotě, když americký dolar oslabuje, je vysoce likvidní a představuje hmatatelnou komoditu s omezenou nabídkou. Tyto faktory nabývají na významu v době, kdy se množí otazníky nad stabilitou dolaru i dalších fiat měn, jako je japonský jen. S rostoucím státním dluhem se logicky zvyšují i obavy z inflace a fiskální nestability.

Geopolitické napětí a politika USA

Ve Spojených státech vyvolává politika Trumpovy administrativy na trzích zvýšenou nervozitu ohledně zdraví ekonomiky, což někteří analytici označují jako obchod „sell America“. V posledních týdnech prezident pohrozil obsazením Grónska, naznačil možnou intervenci v Íránu, snažil se ovlivňovat politiku Federálního rezervního systému a zahájil slovní útok na Venezuelu. K tomu navíc pohrozil dalšími cly na obchodní partnery, čímž oživil taktiku známou již z roku 2025.

Ačkoliv analytici nepředpokládají, že by dolar v dohledné době ztratil svou pozici světové rezervní měny, je zřejmé, že investoři hledají diverzifikaci mimo americkou měnu. Další kroky USA zůstávají nejisté a nikdo nechce být zastižen nepřipraven. Jako alternativa k fiat měnám se tak zlato jeví jako silná volba pro stabilizaci portfolia.

Psychologie trhu a nákupní horečka

„Investoři dříve nakupovali americké státní dluhopisy, protože byly považovány za prakticky bezrizikové. Vzhledem k tomu, jakým způsobem bylo s některým bohatstvím nakládáno jako se zbraní, jsou však některé země opatrnější v tom, jak alokují svůj kapitál,“ uvedl Simon Popple, výkonný ředitel společnosti Brookville Capital. Pro Euronews dodal, že znehodnocování dolaru přímo pomáhá ceně zlata.

I přes fundamentální důvody však Popple a další analytici zdůrazňují, že za růstem ceny fyzického kovu stojí i mnohem jednodušší faktor. Jelikož zlato plní titulky novin, investoři se nechávají strhnout momentem, což vyvolává nákupní horečku. Chris Beauchamp, hlavní tržní analytik společnosti IG, k tomu poznamenal: „Lidé jsou přirozeně přitahováni k aktivům, která vidí v pohybu, a u zlata byli svědky ohromující rally. To nevyhnutelně vede k zažehnutí dalšího zájmu.“