Analytici upozorňují, že kavárenský řetězec se nachází teprve na začátku několikaletého procesu obratu a investoři by měli počítat s tím, že riziko spojené s jeho realizací zůstává poměrně vysoké.

Analytická společnost snížila hodnocení akcií společnosti Starbucks (SBUX) z doporučení „Outperform“ na „Peer Perform“. To v praxi znamená, že analytici již neočekávají, že akcie společnosti budou výrazně překonávat výkonnost širšího trhu nebo konkurence v odvětví.

Analytička Margaret-May Binshtok ve své zprávě uvedla, že proces restrukturalizace společnosti je stále v rané fázi. Podle jejího názoru se sice začínají objevovat první známky stabilizace, ale je ještě příliš brzy na to, aby investoři mohli s jistotou očekávat trvalé zlepšení výsledků.

Starbucks v posledních letech čelil poklesu návštěvnosti v některých regionech a zároveň rostoucí konkurenci ze strany nových kávových řetězců. Společnost proto zahájila strategii, jejímž cílem je obnovit růst a posílit vztah se zákazníky. Tento plán je známý jako strategie „Back to Starbucks“.

Součástí této strategie jsou investice do zaměstnanců, modernizace prodejen a zlepšení zákaznického zážitku. Společnost se snaží vrátit důraz na kvalitu služeb a na atmosféru svých kaváren, která byla v minulosti jedním z hlavních důvodů jejího úspěchu.

Podle analytičky Binshtok mohou tyto kroky skutečně přinést dlouhodobé zlepšení, ale investoři by měli počítat s tím, že výsledky se neprojeví okamžitě. Proces změn může trvat několik let a během této doby může společnost čelit dalším výzvám.

Jedním z hlavních problémů je rostoucí konkurence na trhu s kávou. V posledních letech se objevilo několik rychle rostoucích řetězců, které získávají zákazníky zejména mezi mladšími spotřebiteli. Mezi nejvýznamnější konkurenty patří například společnosti Dutch Bros nebo 7 Brew.

Podle analýzy společnosti Wolfe Research se v některých lokalitách ukazuje, že otevření nové kavárny těchto konkurentů může vést ke snížení návštěvnosti prodejen Starbucks v okolí. To naznačuje, že konkurence začíná postupně ukrajovat z podílu společnosti na trhu.

Dalším faktorem, který analytici sledují, jsou marže společnosti. Investice spojené s programem „Back to Starbucks“ totiž zvyšují provozní náklady. Jedním z největších nákladových faktorů je zvýšení výdajů na zaměstnance, protože společnost chce zlepšit kvalitu obsluhy a pracovní podmínky.

Tyto investice však mohou v krátkodobém horizontu tlačit na ziskovost. Analytici upozorňují, že marže společnosti Starbucks by se v důsledku těchto změn mohly dlouhodobě pohybovat pod úrovní, kterou společnost dosahovala před pandemií v roce 2019.

Z tohoto důvodu Wolfe Research zpochybňuje, zda je současné ocenění akcií společnosti Starbucks stále oprávněné. Akcie společnosti se totiž historicky obchodovaly s určitým prémiovým oceněním, protože investoři očekávali stabilní růst tržeb a silnou ziskovost.

Podle analytiků však nyní existuje riziko, že velká část očekávaného obratu je již započítána v ceně akcií. Pokud se proces obnovy růstu bude vyvíjet pomaleji, než investoři očekávají, může to vést k dalšímu tlaku na ocenění společnosti.

Analytici zároveň zdůrazňují, že jejich pohled na společnost není jednoznačně negativní. Starbucks zůstává jedním z nejsilnějších globálních brandů v oblasti gastronomie a jeho síť prodejen patří mezi největší na světě.

Dlouhodobý úspěch společnosti bude záviset především na tom, zda se jí podaří obnovit růst návštěvnosti a zároveň udržet konkurenceschopnost v prostředí, kde se objevuje stále více alternativních kavárenských konceptů.

Pro investory tak současná situace představuje určitou rovnováhu mezi rizikem a potenciálním výnosem. Pokud strategie společnosti přinese očekávané výsledky, může Starbucks opět posílit svou pozici na trhu. Pokud však konkurence bude nadále rychle růst a marže zůstanou pod tlakem, může být cesta k plnému obratu delší, než investoři předpokládají.