Geopolitické otřesy a konec nadějí na rychlou deeskalaci

Aktuální vývoj na devizových trzích naznačuje, že měnový pár USD/CAD (USDCAD=X) vstupuje do fáze zvýšené volatility, kde hlavní slovo přebírá geopolitika a sentiment. Rozhodnutí Donalda Trumpa odmítnout nejnovější íránský protinávrh na mírové rozhovory, které označil za naprosto nepřijatelné, okamžitě zhoršilo náladu na asijských trzích. Tento postoj vnesl do obchodování novou vlnu nejistoty, která tradičně svědčí americkému dolaru jako bezpečnému přístavu, zatímco komoditní měny, mezi něž kanadský dolar patří, se ocitají pod prodejním tlakem.

Pondělní obchodování v Asii jasně ukázalo, že optimismus ohledně uvolnění napětí na Blízkém východě byl předčasný. Pro kanadský dolar, který je citlivý na globální ochotu riskovat, představuje tento posun v rétorice Bílého domu značnou zátěž. Geopolitické napětí se nyní stává dominantním faktorem, který dokáže zastínit i běžné ekonomické fundamenty. Pokud bude napětí mezi Washingtonem a Teheránem nadále eskalovat, lze očekávat, že tlak na oslabení kanadské měny se bude stupňovat, bez ohledu na vývoj cen ropy, které bývají pro Kanadu klíčové.

Trhy nyní s napětím vyhlížejí další kroky americké administrativy, zejména v kontextu blížícího se setkání Donalda Trumpa s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem. Ačkoliv se očekává, že by tato jednání mohla přinést určité uklidnění, současná averze k riziku hraje do karet americkému dolaru. Pro investory je v tuto chvíli prioritou ochrana kapitálu, což vede k odlivu prostředků z rizikovějších aktiv a měn navázaných na globální hospodářský cyklus, což přesně odpovídá postavení kanadského dolaru v mezinárodním finančním systému.

Ekonomická propast mezi USA a Kanadou se dramaticky prohlubuje

Zatímco geopolitika udává tón, fundamentální data z trhu práce zasadila kanadskému dolaru v závěru minulého týdne tvrdý úder. Statistické úřady obou zemí zveřejnily zprávy, které nemohly být odlišnější. Zatímco Spojené státy v dubnu vytvořily 115 000 nových pracovních míst, což téměř zdvojnásobilo očekávání analytiků, Kanada nečekaně o 17 700 míst přišla. Tato divergence v ekonomické výkonnosti je pro měnové stratégy jasným signálem, že se cesty obou centrálních bank začínají zásadně rozcházet, což se musí promítnout do kurzu měnového páru.

Detailnější pohled na kanadská data odhaluje ještě varovnější obraz. Celkový pokles byl tažen drastickým úbytkem plných úvazků, kterých zaniklo téměř 47 000. Míra nezaměstnanosti v Kanadě následně vyskočila na 6,9 %, což je nejvyšší úroveň za posledních šest měsíců. Tento vývoj kontrastuje s americkým trhem práce, který i přes mírné oslabení v některých detailech, jako je pokles míry participace, stále vykazuje značnou odolnost. Ekonomická síla USA tak nadále poskytuje Federálnímu rezervnímu systému prostor pro udržení sazeb na vyšších úrovních po delší dobu.

Reakce finančních trhů na sebe nenechala dlouho čekat. Na základě cen swapových kontraktů investoři odsunuli očekávaný termín prvního zvýšení sazeb ze strany Bank of Canada až na druhou polovinu letošního roku. Prvním reálným termínem se nyní jeví září, a to s pravděpodobností kolem 64 %. Naproti tomu u amerického Fedu trh nadále nepočítá s žádným pohybem sazeb směrem dolů v dohledné době. Tento úrokový diferenciál vytváří přirozený vzestupný tlak na pár USD/CAD, protože kapitál směřuje tam, kde jsou výnosy stabilnější a ekonomika vykazuje vyšší dynamiku.

Technická analýza potvrzuje býčí ambice amerického dolaru

Z technického hlediska vysílá graf USD/CAD velmi silné signály k dalšímu růstu. Minulý týden byl zakončen vytvořením formace známé jako býčí pohlcení (bullish engulfing) na týdenním grafu. Tato formace, kdy tělo aktuální svíčky zcela pohltí svíčku předchozí, je v technické analýze považována za spolehlivý indikátor obratu trendu nebo jeho výrazného posílení. Pár již dokázal prorazit klesající trendovou linii platnou od dubnových maxim a nyní testuje důležité rezistence, které mohou otevřít cestu k psychologickým úrovním.

Klíčovou překážkou pro další růst je aktuálně hladina 1,3710, v jejíž těsné blízkosti se nachází konfluence 50denního a 100denního klouzavého průměru. Pokud se dolaru podaří nad touto zónou stabilizovat, dalším logickým cílem bude úroveň 1,3750 a následně 1,3800. Technické indikátory, jako je RSI a MACD, začínají rovněž potvrzovat změnu momenta. RSI se vrací k neutrální hranici 50 a míří vzhůru, zatímco MACD protnulo svou signální linii zdola, což naznačuje, že medvědi ztrácejí kontrolu nad trhem a iniciativu přebírají kupci.

Případné korekce směrem dolů by měly najít podporu v oblasti kolem 1,3600, přičemž zásadní hladina podpory leží až na květnovém minimu 1,3550. Nicméně vzhledem k souběhu negativních fundamentálních zpráv z Kanady a napjaté globální situaci se zdá být cesta nejmenšího odporu směrem vzhůru. Obchodníci by však měli zůstat obezřetní v souvislosti s plánovaným jednáním mezi Trumpem a Si Ťin-pchingem koncem týdne. Jakákoliv pozitivní rétorika ohledně obchodu by mohla dočasně zklidnit trhy a omezit zisky amerického dolaru, což by pro pár USD/CAD znamenalo krátkodobou konsolidaci před dalším možným útokem na letošní maxima.