Fed počítá s dalším zvýšením sazeb

Americký dolar zůstává pevný poté, co zápis ze zářijového zasedání Federálního výboru pro volný trh ukázal převážně jestřábí postoj centrální banky. Dokument uvádí, že většina účastníků považovala další zvýšení cílového pásma základní sazby do konce roku za pravděpodobně vhodné.

Představitelé americké centrální banky v diskusi poukazovali na přetrvávající vysokou inflaci. Pozornost věnovali také rychlosti a rozsahu investic souvisejících s rozvojem umělé inteligence, které překonaly jejich očekávání. Většina zmínek o tomto investičním rozmachu jej spojovala s dodatečnými inflačními tlaky.

Peněžní trhy již obdobný postup Fedu z velké části zahrnuly do cen. Aktuální ocenění počítá s tím, že v prosinci dojde ke zvýšení sazby o 25 bazických bodů na 4,25 %. Pro příští rok trh započítává ještě dalších 50 bazických bodů měnového zpřísnění.

Vývoj se promítá také do amerického dolarového indexu (DXY) , který sleduje hodnotu dolaru vůči koši hlavních měn. Americkou měnu podporují rovněž zvýšené výnosy státních dluhopisů a rostoucí kolísavost na trzích. Tyto podmínky omezily obchody založené na financování v měnách s nízkými sazbami a zasáhly zejména některé latinskoamerické měny.

Aukce desetiletých amerických státních dluhopisů zároveň zaznamenala vysoký poměr podaných nabídek k nabízenému objemu i výraznou účast nepřímých zájemců. Výsledek ukázal, že při vyšších výnosech přetrvává poptávka po americkém vládním dluhu. V dalším průběhu dne má vystoupit člen Fedu Christopher Waller, který je považován za centristického představitele měnového výboru.

Francouzské dluhopisy zvyšují tlak na euro

Na evropském trhu zůstává hlavním zdrojem napětí vývoj francouzských státních dluhopisů. Po mírném zotavení na začátku týdne je zasáhla zpráva, podle níž by francouzské ministerstvo financí mohlo zkrátit průměrnou splatnost nově vydávaných cenných papírů, aby zmírnilo tlak na delší konec výnosové křivky.

Takový krok by omezil objem nových emisí s dlouhou splatností. Část trhu jej však vnímala jako opatření, které by mohlo snížit bezprostřední tlak na politiky, aby řešili stav veřejných financí. Francouzský dluhopisový trh proto nadále reaguje na nejistotu kolem rozpočtové politiky a rozsahu plánované fiskální konsolidace.

V centru debaty stojí rozpočtové návrhy současné vlády i plán Marine Le Penové na konsolidaci veřejných financí v příštím roce. Projednávání vládního návrhu může podle zdrojového textu začít až 13. října, což ponechává francouzské státní dluhopisy bez jasnějšího krátkodobého politického rámce.

Pohyby francouzských dluhopisů OAT se přenášejí také do kurzu měnového páru euro–americký dolar (EUR/USD) . Společná evropská měna zůstává citlivá na změny rizikové přirážky u francouzského dluhu, zatímco dolar podporuje očekávání dalšího zpřísňování měnové politiky ve Spojených státech.

Libra čeká na signály z Bank of England

Napětí ve Francii ovlivnilo rovněž měnový pár euro–britská libra (EUR/GBP) , který v posledních dvou týdnech výrazně klesl. Do kurzu eura se promítla vyšší riziková přirážka spojená s francouzskými veřejnými financemi a nejistotou kolem připravovaného rozpočtu.

Další směr libry mohou ovlivnit vyjádření představitelů Bank of England. Po dřívějších jestřábích komentářích se pozornost soustředí na guvernéra Andrewa Baileyho a viceguvernérku Claire Lombardelliovou, kteří jsou v měnovém výboru řazeni ke středovému proudu.

Trh bude sledovat především to, zda připustí podporu zvýšení úrokových sazeb. Takové vyjádření by změnilo očekávání před listopadovým zasedáním britské centrální banky. Kurz EUR/GBP se po předchozím poklesu pohybuje poblíž pásma 0,8455 až 0,8465, zatímco francouzská rozpočtová otázka zůstává nevyřešená.