Ztráta statusu bezpečného přístavu a rozpad korelací

Na globálních devizových trzích v současnosti pozorujeme zcela zásadní strukturální posun. Americký dolarový index (DX-Y.NYB) postupně přichází o jeden z hlavních pilířů, který jej v uplynulých měsících držel nad vodou během období zvýšeného geopolitického napětí. I přes opětovnou eskalaci konfliktů na Blízkém východě nedokáže americká měna generovat smysluplný růstový moment.

Místo toho se index propadá k úrovním, které vážně hrozí čerstvým medvědím průrazem. Tento fundamentální obrat nejlépe ilustruje klouzavý dvacetidenní korelační koeficient. Vztah mezi americkou měnou a komoditou Ropa Brent (BZ=F) se dramaticky zhoršil. Zatímco ještě v březnu a dubnu se tato hodnota pohybovala vysoko nad úrovní 0,9, nyní se propadla na pouhých 0,39.

Tento strmý pád jasně naznačuje, že dolar se již nechová jako zástupný nástroj pro energetickou bezpečnost, jak tomu bylo v nedávné minulosti. Z čistě technického hlediska se index nachází v jasném klesajícím trendu od svých březnových maxim a v poslední době se stlačuje v rámci formace klesajícího trojúhelníku, která se začala rýsovat v polovině dubna.

Vzhledem k tomu, že se index obchoduje pod klíčovými střednědobými i dlouhodobými klouzavými průměry, a indikátory jako RSI a MACD naznačují obnovení klesající dynamiky, jsou obchodníci ve střehu. Medvědí struktura trhu udržuje v centru pozornosti potenciální prolomení hranice 97,65, což by okamžitě otevřelo prostor pro otestování nižších úrovní okolo 97,34 a následně 96,50.

Chuť riskovat přebírá vládu nad tržním sentimentem

Tato změna tržního režimu přichází v klíčový okamžik pro měnový pár AUD/USD (AUDUSD=X) . Australská měna se již neobchoduje na základě rozdílů v úrokových sazbách, ale chová se spíše jako nástroj s pákovým efektem, který odráží širokou chuť k riziku a celkové směřování amerického dolaru. Tento vztah v posledním měsíci pozoruhodně zesílil.

Inverzní vztah páru vůči dolarovému indexu se napříč různými časovými horizonty dostal na zcela extrémní úrovně. To jen utvrzuje analytiky v názoru, že dominantní silou určující směr tohoto měnového páru je nyní celková trajektorie americké měny. Nejsilnější pozitivní vazby australského dolaru jsou stále více spjaty s globálním apetitem po riziku.

Tato dynamika se odráží v těsném souladu s americkými a globálními akciovými trhy, stejně jako s implikovanou volatilitou trhu státních dluhopisů. Vztah k akciovým indexům se v uplynulém týdnu vyšplhal až na hodnotu 0,96, čímž navázal na již tak silné pozitivní hodnoty z delších časových rámců. Pokud tedy trhy nečeká náhlý výprodej technologických akcií, měl by si pár svou podporu udržet.

V tomto kontextu se zdá, že nadcházející makroekonomická data, jako je australský federální rozpočet nebo americká inflace, poslouží spíše jako vděčná potrava pro tvůrce novinových titulků než jako skuteční hybatelé trhu. Australské rozpočty mají na trhy jen zřídka trvalý vliv. Pozornost se tak upírá k jiným faktorům, zejména k očekávanému setkání Donalda Trumpa se Si Ťin-pchingem.

Technické nastavení signalizuje prostor pro další zisky

Z pohledu technické analýzy je na aktuálním grafu pro býčí obchodníky jen málo věcí, které by se jim nemusely líbit. Cena se nadále drží v růstovém trendu od svých minim dosažených na konci března. Tento bod prozatím představuje absolutní dno sentimentu spojeného s obavami z íránského konfliktu a jeho dopadu na globální ekonomiku.

Tato rostoucí trendová linie byla již několikrát úspěšně otestována a pokaždé odolala. Trh ustál i nedávné zasedání australské centrální banky, která doručila méně jestřábí zvýšení sazeb, než trhy původně zaceňovaly. Od té doby cena neustále stoupá, což vyvrcholilo silnou formací býčího pohlcení na konci minulého týdne a novým zavíracím maximem hned na začátku toho současného.

Při pohledu vzhůru je absolutně klíčovou úrovní ke sledování swingové maximum z června 2022 na hodnotě 0,7283. Případný průraz nad tuto rezistenci by otevřel dveře k masivnímu pohybu směrem k 0,7460. Tato úroveň v minulosti působila jako zásadní podpora i odpor během předchozího medvědího trendu, který odstartoval v raných fázích pandemie.

Momentové indikátory se rovněž stáčejí směrem vzhůru, což umocňuje pocit, že býčí průraz může být na spadnutí. Dřívější medvědí divergence na indikátoru RSI, která varovala před rizikem obratu, byla nahrazena obnovenou růstovou silou. Signál tak favorizuje další zisky, zvláště když trh ještě není překoupený. Pokud by však pár nedokázal prorazit nad 0,7283 a propadl se pod trendovou linii, úvodním cílem pro pokles by se stala hranice 0,7200.