Historický krok japonské centrální banky a boj s inflací

Po dvou mimořádně volatilních obchodních seancích, které byly plně v zajetí silných tržních emocí, zaznamenal kurz USD/JPY (JPY=X) během úterního obchodování pokles na hodnotu 160,13. Pozornost globálních investorů se v těchto dnech upírá výhradně k nejnovějšímu zasedání Japonské centrální banky (Bank of Japan), které přineslo zásadní obrat v dlouhodobém směřování tamní měnové politiky.

Regulátor se rozhodl k historickému kroku a přistoupil ke zvýšení své klíčové úrokové sazby o 25 bazických bodů. Tímto zásahem se základní sazba dostala na úroveň 1,0 %, což je meta, kterou japonská ekonomika nezažila od roku 1995. Tento razantní posun v měnové politice není náhodný, nýbrž představuje pečlivě kalibrovanou reakci na současné makroekonomické výzvy.

Hlavním záměrem tohoto bezprecedentního utažení měnových šroubů je snaha o zkrocení domácí inflace a poskytnutí tolik potřebné podpory národní měně. Japonský jen se totiž po většinu letošního roku nacházel pod drtivým prodejním tlakem, který nutil centrální bankéře k přehodnocení dosavadního, ultra-uvolněného přístupu. Zvýšení sazeb má vyslat jasný signál trhům, že Tokio je připraveno svou měnu aktivně bránit.

I přes tento historický milník však zůstává tržní sentiment křehký. Investoři nyní pečlivě analyzují, zda bude tento krok dostatečný k tomu, aby zvrátil dlouhodobý klesající trend jenu, nebo zda půjde pouze o krátkodobý impuls, který bude brzy pohlcen širšími globálními makroekonomickými silami.

Fenomén carry trade a propastný úrokový rozdíl

Klíčovým faktorem, který v posledních týdnech formoval osud japonské měny, je masivní využívání jenu v takzvaných operacích carry trade. Mechanismus této strategie je přímočarý, avšak pro japonskou měnu vysoce destruktivní: investoři si ve velkém půjčovali finanční prostředky v nízkoúročených japonských jenech a následně tento kapitál alokovali do aktiv s výrazně vyšším výnosem v zahraničí.

Tento neustálý odliv kapitálu vytvářel na japonský jen enormní tlak. Situace dospěla do bodu, kdy ani postupné zpřísňování politiky ze strany Japonské centrální banky, ani opakované a nákladné měnové intervence přímo z Tokia nedokázaly tento prodejní apetit plně zastavit. Tržní síly hnané vidinou vyšších výnosů zkrátka převažovaly nad snahami regulátora.

Hlavním fundamentálním důvodem přetrvávající slabosti jenu tak i nadále zůstává propastný rozdíl v úrokových sazbách mezi Japonskem a Spojenými státy. Dokud budou americké úrokové sazby udržovány na podstatně vyšších úrovních než ty japonské, americký dolar si udrží svou strukturální výhodu. Tento úrokový diferenciál působí jako magnet na globální kapitál a přirozeně favorizuje zelenou bankovku.

Do této složité měnové rovnice navíc vstupuje geopolitika, konkrétně napjatá situace na Blízkém východě. Trhy bedlivě sledují vývoj ve Švýcarsku, kde investoři na konci týdne očekávají podpis klíčové dohody mezi Spojenými státy a Íránem. Pokud by k této dohodě skutečně došlo a jejím výsledkem by bylo znovuotevření strategického Hormuzského průlivu, mohlo by to výrazně zmírnit napětí na globálních trzích. Takový scénář by logicky vedl k poklesu poptávky po bezpečných přístavech, mezi které tradičně patří i americký dolar.

Technická analýza a výhled pro další obchodování

Při pohledu na technickou analýzu a čtyřhodinový graf (H4) je patrné, že měnový pár si vytvořil silné konsolidační pásmo v okolí úrovně 160,20. Po úspěšném proražení tohoto pásma směrem vzhůru začal trh formovat strukturu růstové vlny, jejímž primárním cílem je hladina 161,50. Očekává se, že této cílové hodnoty by mohlo být dosaženo ještě v průběhu dnešního obchodování, po čemž by mohl následovat přirozený pokles zpět směrem k úrovni 160,30.

Tento technický scénář nachází silnou podporu v indikátoru MACD. Jeho signální linie se aktuálně nachází bezpečně v pozitivním teritoriu nad nulou a směřuje strmě vzhůru. Tento vývoj jasně reflektuje přítomnost silného růstového momenta a potvrzuje potenciál pro pokračování aktuální vzestupné vlny na daném časovém rámci.

Při detailnějším zkoumání hodinového grafu (H1) trh aktuálně buduje růstovou strukturu cílící na hladinu 160,51. Po dosažení tohoto lokálního maxima je nutné zvážit možnost krátkodobé korekce směrem k supportu na 160,20. Následně analytické modely předpokládají obnovení růstu k úrovni 160,70, přičemž celkový trendový potenciál zůstává otevřený až k již zmíněné metě 161,50.

Krátkodobý býčí výhled je dále potvrzován Stochastic oscilátorem. Signální linie tohoto indikátoru překonala neutrální hranici 50 a s jistotou se pohybuje směrem k překoupené oblasti na úrovni 80. To indikuje, že krátkodobý potenciál pro růst ceny zůstává plně intaktní. Je však třeba mít na paměti, že veškeré prezentované prognózy vycházejí ze specifického názoru analytického oddělení společnosti RoboForex. Tato analýza neslouží jako přímé investiční poradenství a společnost nenese odpovědnost za obchodní výsledky plynoucí z těchto doporučení a tržních přehledů.