Největší akcionářský program v Jižní Koreji

Jihokorejská společnost Samsung Electronics (005930.KS) oznámila rozsáhlý program výplat akcionářům, jehož celková hodnota se podle zveřejněných odhadů bude pohybovat mezi 90 a 110 biliony wonů. Balík zahrnuje hotovostní dividendy za třetí čtvrtletí v objemu 30 bilionů wonů, odkupy vlastních akcií a jejich následné rušení.

Plán byl zveřejněn až po skončení pátečního obchodování v Soulu. Informace o připravovaných opatřeních však na trhu kolovaly už několik dní, zejména po středečním oznámení konkurenčního výrobce paměťových čipů SK Hynix (000660.KS) . Ten představil vlastní program zpětného odkupu akcií v hodnotě 40 bilionů wonů, tedy přibližně 28,7 miliardy dolarů.

Balík Samsungu je podle dostupných údajů největším programem tohoto druhu, jaký dosud některá jihokorejská společnost oznámila. Firma zároveň uvedla, že jeho prostřednictvím navazuje na dřívější závazek vrátit akcionářům během tří let 50 procent volného peněžního toku.

Finanční ředitel Park Sooncheol už po zveřejnění výsledků za druhé čtvrtletí v červenci uvedl, že společnost brzy představí plán, který má vyvážit zvyšování hodnoty pro akcionáře s reinvesticemi do budoucího růstu. Nyní oznámená kombinace dividend, odkupů a rušení akcií tento rámec konkretizuje.

Poptávku po paměťových čipech podporují investice do AI

Ziskovost Samsungu v posledních letech výrazně rostla v souvislosti s rozšiřováním infrastruktury pro umělou inteligenci. Vysoké kapitálové výdaje provozovatelů datových center zvýšily poptávku po paměťových čipech natolik, že podle zdrojového textu překonala dostupnou nabídku.

Odhady shromážděné společností FactSet počítají s tím, že čistý zisk Samsungu v roce 2026 vzroste proti roku 2025 více než sedminásobně. Akcie firmy zároveň od začátku letošního roku přidaly 118 procent. Za posledních 12 měsíců se jejich cena zvýšila přibližně na čtyřnásobek.

Vývoj však provázely prudké cenové pohyby. Obavy se soustředily na délku současného investičního cyklu v oblasti AI, udržitelnost marží a rostoucí konkurenci čínských výrobců, mezi něž patří CXMT (688825.SS) . Během čtyř týdnů v červenci akcie Samsungu ztratily téměř 40 procent.

K výrazným výprodejům podle zdrojového článku přispěly také spekulativní obchody využívající vysokou finanční páku. Přes následné výkyvy se akcie firmy obchodují přibližně za pětinásobek očekávaného zisku pro rok 2026, vycházejí-li výpočty z aktuálního konsenzu ziskových odhadů.

Část nejistoty spojené s cenovým cyklem paměťových čipů zmírnilo tento týden oznámené zvýšení cen o 15 procent. Samsung rovněž uzavírá dlouhodobé dohody s obchodními partnery, mezi nimiž zdroj uvádí společnost Anthropic.

Násobky zisku se liší od amerických výrobců čipů

Pro srovnání se akcie amerických polovodičových společností obchodují při vyšších násobcích očekávaného zisku. Micron Technology (MU) i Sandisk (SNDK) vykazují poměr ceny akcie k zisku, tedy ukazatel P/E, kolem 22. U Samsungu činí tentýž násobek na základě odhadů pro rok 2026 přibližně pět.

SK Hynix v červenci přistoupil k uvedení svých depozitních certifikátů na burzu Nasdaq. Podle zveřejněných zpráv obdobnou variantu zvažuje také Samsung, firma však v oznámení o programu výplat akcionářům žádné konečné rozhodnutí o případném americkém listingu neuvedla.

V pátek ráno se globální depozitní certifikáty Samsungu při obchodování v Londýně pohybovaly o 0,58 procenta výše na 4 850 dolarech. Americké depozitní certifikáty SK Hynix před zahájením obchodování ve Spojených státech naznačovaly růst o 2,5 procenta na 167,11 dolaru.