Nízký poplatek překrývá strukturu portfolia

Vanguard S&P 500 ETF (VOO) patří s nákladovostí 0,03 procenta mezi nejlevnější široce dostupné fondy kopírující americký akciový trh. U pozice v hodnotě 10 000 dolarů odpovídá tento poměr přibližně třem dolarům ročně.

Ve srovnání s obdobným fondem, který si účtuje 0,20 procenta ročně, přináší rozdíl v poplatcích za dvacet let úsporu v řádu několika stovek dolarů na každých vložených 10 000 dolarů. Nákladovost však nevypovídá o tom, jak je majetek fondu rozdělen mezi jednotlivá odvětví.

Zhruba 38 procent každého dolaru ve VOO připadá na jediný sektor. Vývoj fondu je proto do značné míry spojen s relativně malou skupinou technologických společností s mimořádně vysokou tržní kapitalizací. Jejich akcie se podle zdrojového textu často pohybují stejným směrem, což se promítá jak do růstu, tak do poklesů celého portfolia.

K 11. červnu 2026 vykazoval fond čistá aktiva ve výši 839,088 miliardy dolarů. Sleduje index S&P 500 (^GSPC) , jehož současnou podobu výrazně určují největší technologické tituly. Sektorové zastoupení fondu je tak podstatně koncentrovanější, než naznačuje samotný počet pěti set společností v názvu indexu.

Složení fondu se liší od americké ekonomiky

Rozložení odvětví ve VOO se výrazně rozchází se strukturou hospodářského výkonu Spojených států. Podle amerického Úřadu pro ekonomickou analýzu vytvořil informační sektor v prvním čtvrtletí 2026 celkem 5,6 procenta amerického hrubého domácího produktu.

Finance a pojišťovnictví ve stejném období představovaly 8,0 procenta HDP. Největším jednotlivým odvětvím byly nemovitosti s podílem 13,6 procenta. Ani jedno z těchto čísel se nepřibližuje přibližně 38procentní váze, kterou má dominantní sektor uvnitř fondu VOO.

Rozdíl vychází z odlišného základu obou ukazatelů. Údaje o HDP zachycují produkci jednotlivých částí ekonomiky, zatímco zastoupení ve fondu vyplývá ze struktury sledovaného akciového indexu. Vysoký podíl technologických společností tedy neznamená, že stejné procento amerického hospodářského výkonu vzniká v informačním sektoru.

Takové srovnání současně ukazuje, že široký počet firem ve fondu nemusí odpovídat rovnoměrnému rozložení jejich vah. Výsledky největších společností mají na pohyb VOO větší dopad než vývoj podniků a odvětví zastoupených menšími podíly.

Zisky informačního sektoru výrazně vzrostly

Vedle tržních cen podpořil váhu technologických společností také vývoj jejich hospodaření. Zisky podniků v informačním sektoru se zvýšily z 271,0 miliardy dolarů v prvním čtvrtletí 2025 na 352,5 miliardy dolarů v prvních třech měsících roku 2026. Meziročně tak vzrostly o 81,5 miliardy dolarů.

Podíl informačního sektoru na celkových domácích podnikových ziscích se během stejného období posunul ze 7,9 na 9,1 procenta. Přesto zůstal výrazně pod jeho zastoupením ve VOO, které se pohybuje okolo 38 procent. Údaje o ziscích a HDP tedy ukazují jiný poměr mezi sektory než složení akciového fondu.

VOO za posledních dvanáct měsíců vzrostl o 21,49 procenta, zatímco za pět let přidal 88,76 procenta. Významnou část tohoto vývoje tvořil růst největších technologických společností, které mají v indexu vysokou váhu.

Ještě větší orientaci na velké technologické tituly vykazuje ETF QQQ (QQQ) . Za poslední rok zaznamenal růst o 26 procent a během pěti let o 101 procent. Jeho vyšší koncentrace na největší firmy zesiluje stejnou vazbu na společný vývoj technologického sektoru, která je patrná také u VOO.

Porovnání obou fondů zachycuje rozdíl mezi průběžnými provozními náklady a sektorovou skladbou. Poplatek VOO činí tři bazické body ročně, zatímco jeho tržní vývoj je z velké části určován odvětvím, na které připadá přibližně 38 procent majetku fondu.