Adobe (ADBE) dál roste, investorům to ale nestačilo.

Softwarová společnost Adobe vykázala za srpnové čtvrtletí tržby 6,76 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 13 %. Výsledky překonaly očekávání trhu pouze mírně a akcie po jejich zveřejnění v prodlouženém obchodování oslabily o více než 2 %.

Upravený zisk na akcii dosáhl 6,13 dolaru, zatímco trh očekával přibližně 6,08 dolaru. Tržby překonaly konsenzus 6,69 miliardy dolarů o zhruba 70 milionů. Adobe tak pokračuje v solidním růstu, investoři však od technologických společností v současném prostředí očekávají výraznější překonávání prognóz.

Pozornost se zároveň soustředí na schopnost Adobe prosadit se v nové generaci kreativního softwaru založeného na umělé inteligenci. Firma hlásí rychlý růst svých AI produktů, zároveň ale čelí rostoucí konkurenci bezplatných nebo levnějších kreativních nástrojů.

Tržby dosáhly 6,76 miliardy dolarů

Adobe za poslední čtvrtletí zvýšilo tržby meziročně o 13 % na 6,76 miliardy dolarů. Očekávání trhu ve výši 6,69 miliardy dolarů tak překonalo přibližně o 1 %. Upravený zisk na akcii 6,13 dolaru byl rovněž mírně vyšší než očekávaných 6,08 dolaru.

Samotná čísla tak neukazují na zásadní problém v současném podnikání společnosti. Reakce trhu ale naznačila, že investoři vzhledem k současnému ocenění technologického sektoru a očekáváním spojeným s AI hledají nejen splnění odhadů, ale výraznější překvapení a jasnější signály dalšího zrychlení.

Akcie Adobe po zveřejnění výsledků v prodlouženém obchodování klesly přibližně o 2,4 %. Negativní reakce přišla navzdory tomu, že společnost překonala konsenzus trhu jak na úrovni tržeb, tak upraveného zisku na akcii.

Důležitým tématem zůstává konkurence na trhu kreativního softwaru. Adobe má dlouhodobě silnou pozici díky produktům zaměřeným na profesionální kreativní práci a produktivitu, rozmach generativní AI však snižuje bariéry pro vznik nových nástrojů. Některé konkurenční služby navíc nabízejí základní kreativní funkce zdarma nebo za výrazně nižší cenu.

AI příjmy rostou o 150 %

Právě umělá inteligence má být jedním z hlavních motorů dalšího rozvoje společnosti. Adobe uvedlo, že jeho takzvané „AI-first“ roční opakované příjmy vzrostly meziročně o 150 %. Tento ukazatel zachycuje příjmy spojené s produkty a službami, u kterých je AI základní součástí nabídky.

Růst ukazuje, že společnost už dokáže nové AI funkce postupně monetizovat. Pro další vývoj bude důležité, zda se vysoké procentuální tempo dokáže promítnout také do rychlejšího růstu celkových tržeb, které jsou vzhledem k velikosti zavedeného softwarového byznysu podstatně větší.

Adobe zároveň oznámilo, že jeho širší portfolio kreativních a produktivních nástrojů používá více než 1 miliarda aktivních uživatelů měsíčně. Takto rozsáhlá uživatelská základna představuje významnou distribuční výhodu při zavádění nových AI funkcí, protože společnost je může integrovat přímo do produktů, které už zákazníci používají.

Současně však musí Adobe přesvědčit uživatele, že jeho placené AI nástroje nabízejí dostatečnou hodnotu oproti levnějším alternativám. Vývoj generativní AI totiž přinesl rychlou expanzi nástrojů pro tvorbu obrázků, videa a dalšího digitálního obsahu, což zvyšuje konkurenční tlak v segmentu, který byl dlouhodobě jednou z hlavních domén Adobe.

Nového CEO čeká důležitý přechod

Dalším sledovaným faktorem je změna vedení. Dosavadní generální ředitel Shantanu Narayen má na začátku prosince skončit ve funkci a jeho nástupcem se stane Anil Chakravarthy, který nyní vede divizi Customer Experience Orchestration. Do funkce má nastoupit 1. prosince.

Změna přichází právě v době, kdy Adobe potřebuje definovat svou pozici v rychle se měnícím AI prostředí. Společnost zároveň stále hledá stálého finančního ředitele, takže přechod na nové vedení bude probíhat současně s další personální změnou na jedné z nejdůležitějších manažerských pozic.

Pro listopadové čtvrtletí Adobe očekává tržby 6,8 až 6,85 miliardy dolarů. Tržní konsenzus se pohyboval kolem 6,841 miliardy dolarů, takže střed firemního výhledu je prakticky v souladu s dosavadním očekáváním. Upravený zisk na akcii má dosáhnout 6,30 až 6,35 dolaru, zatímco trh počítal přibližně s 6,31 dolaru.

Výhled tak neposkytl výraznější pozitivní překvapení, které by změnilo bezprostřední pohled investorů na tempo růstu. Adobe nadále vykazuje dvoucifernou expanzi tržeb a velmi rychlý růst AI segmentu, ale další přecenění společnosti bude záviset na tom, zda dokáže 150% růst AI příjmů postupně převést do výraznějšího růstu celého podnikání.