Apple (AAPL) zahájil novou éru.

Akcie technologického giganta zaznamenaly nejlepší obchodní den za posledních pět týdnů poté, co vedení společnosti převzal John Ternus, který ve funkci generálního ředitele vystřídal Tima Cooka.

Akcie Apple se na začátku týdne obchodovaly kolem 325 dolarů. Kurz se tak vzdálil od důležité úrovně kolem 310 dolarů a znovu se přiblížil k historickým maximům z konce července poblíž 340 dolarů.

Investoři nyní sledují nejen další vývoj akcií pod novým vedením, ale také produktovou událost plánovanou na 9. září. Půjde o první velkou produktovou prezentaci společnosti od Ternusova nástupu do čela Applu.

Akcie se vracejí směrem k hranici 340 dolarů

John Ternus se stal teprve třetím generálním ředitelem Applu v tomto století. Jeho nástup následoval po dlouhém působení Tima Cooka a trh na změnu ve vedení reagoval růstem.

Akcie se po předchozím pohybu poblíž podpůrné úrovně 310 dolarů posunuly zpět vzhůru. Na začátku týdne se obchodovaly za přibližně 325 dolarů, tedy zhruba uprostřed mezi hranicemi 310 a 340 dolarů.

Horní hranice odpovídá oblasti historických maxim dosažených na konci července. Další pohyb směrem k 340 dolarům by tak akcie přiblížil zpět k rekordním hodnotám.

Současné cenové rozpětí zároveň vytváří prostor pro využití opční strategie známé jako collar. Ta je určena investorům, kteří již vlastní akcie a chtějí si na určitou dobu vymezit maximální pokles i potenciální růst.

V popsaném případě investor vlastní 100 akcií Apple, nakoupí jednu prodejní opci s realizační cenou 310 dolarů a současně prodá jednu kupní opci s realizační cenou 340 dolarů. Obě opce mají expiraci 18. září.

Při ceně akcie 324,77 dolaru stála prodejní opce přibližně 2,17 dolaru na akcii, tedy 217 dolarů za celý kontrakt. Prodej kupní opce naopak přinesl přibližně 2,12 dolaru na akcii neboli 212 dolarů.

Čisté náklady na zajištění tak činily pouze 0,05 dolaru na akcii, tedy 5 dolarů na 100 akcií.

Strategie chrání pozici pod hranicí 310 dolarů

Hlavní ochrannou část strategie představuje prodejní opce s realizační cenou 310 dolarů. Pokud by se akcie Apple při expiraci nacházely pod touto úrovní, hodnota opce by s dalším poklesem akcií rostla.

Investor si tím vytváří cenovou hranici, pod kterou je jeho pozice chráněna před dalším poklesem až do expirace 18. září.

Financování této ochrany zajišťuje prodaná kupní opce s realizační cenou 340 dolarů. Výnos z jejího prodeje pokrývá téměř celou cenu ochranné prodejní opce.

Strategie má ale jasně vymezený kompromis. Pokud by se Apple při expiraci dostal nad 340 dolarů, investor se vzdává dalšího růstu nad tuto hranici a může být povinen své akcie prodat za realizační cenu 340 dolarů.

Při uvedených cenách dosahuje bod zvratu celé strategie přibližně 324,82 dolaru při expiraci 18. září.

Pokud by cena klesla pod 310 dolarů, maximální ztráta na pozici 100 akcií by činila přibližně 1 482 dolarů. Naopak při růstu nad 340 dolarů by maximální zisk dosáhl přibližně 1 518 dolarů.

Jestliže se cena při expiraci bude pohybovat mezi 310 a 340 dolary, obě opce vyprší bez hodnoty. Investorovi poté zůstane zisk nebo ztráta vycházející z pohybu samotných akcií, snížená o pětidolarové náklady na zajištění.

První velká událost pod Ternusem přijde 9. září

Krátké období do expirace opcí zahrnuje také významnou událost pro Apple. Společnost má 9. září uspořádat další velkou produktovou prezentaci.

Půjde o první takovou událost od chvíle, kdy John Ternus převzal vedení společnosti. Akcionáři tak během několika dnů dostanou první příležitost sledovat velkou produktovou prezentaci Applu pod novým generálním ředitelem.

Načasování je důležité také z pohledu popsané opční strategie. Produktová událost se uskuteční devět dní před expirací opcí 18. září, takže případný výraznější pohyb ceny akcií po prezentaci bude stále spadat do období zajištění.

Apple se do této události dostává po silném burzovním dni a s cenou akcií zhruba uprostřed pásma mezi 310 a 340 dolary.

Pro investora, který vlastní 100 akcií, popsaná strategie stanovuje ochranu pod 310 dolary a omezuje maximální potenciál nad 340 dolarů. Díky téměř shodným cenám obou opcí přitom toto zajištění v uvedeném příkladu stojí pouze přibližně pět dolarů.

Vývoj ceny v dalších dnech tak bude spojen nejen s reakcí trhu na změnu vedení, ale také s očekáváním první významné produktové události pod vedením Ternuse. Akcie se mezitím znovu přibližují oblasti kolem 340 dolarů, kde se na konci července nacházely jejich rekordní hodnoty.