ASML stojí v centru výroby nejpokročilejších čipů

Evropa nadále nemá žádnou veřejně obchodovanou společnost s tržní kapitalizací alespoň jeden bilion dolarů. Výzkum společnosti PitchBook však za firmu, která by tuto hranici mohla překonat jako první, označil nizozemského výrobce polovodičových zařízení ASML Holding N.V. (ASML) .

Podnik se sídlem ve Veldhovenu vyrábí mimořádně složité a omezeně dostupné litografické systémy. Ty umožňují přenášet obrazce elektrických obvodů na nejpokročilejší polovodičové čipy. Mezi odběratele společnosti patří Samsung Electronics Co., Ltd. (005930.KS) , Intel Corporation (INTC) a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) .

PitchBook uvádí, že tržní kapitalizace ASML činila v roce 2025 celkem 257,9 miliardy dolarů. Během 17 měsíců se tak dostala na 2,6násobek původní úrovně. Od června 2020 do června 2026 vykázala průměrné roční tempo růstu 30,1 procenta.

Na základě historického vývoje a dalších kvalitativních faktorů dospěla datová společnost k rozmezí let 2028 až 2031, během něhož by ASML mohlo dosáhnout bilionové kapitalizace. PitchBook současně upozornil, že dosavadní tempo růstu nezaručuje stejný vývoj v dalších letech.

Bilionové skupině dominují technologie a výrobci čipů

Studie porovnávala růstové trajektorie společností, které již bilionovou hranici překročily. Ve Spojených státech do této skupiny zařadila firmy Nvidia Corporation (NVDA) , Apple Inc. (AAPL) , Meta Platforms, Inc. (META) , Amazon.com, Inc. (AMZN) a Tesla, Inc. (TSLA) . Součástí srovnání byla také soukromá kosmická společnost SpaceX.

Mezi další americké podniky ve sledovaném souboru patřily farmaceutická společnost Eli Lilly and Company (LLY) a konglomerát Berkshire Hathaway Inc. (BRK-B) . V Asii a na Blízkém východě analýza zahrnovala vedle TSMC a Samsungu také Saudi Arabian Oil Company (2222.SR) a SK hynix Inc. (000660.KS) .

Výsledky ukázaly výrazné zastoupení technologických podniků, zejména společností spojených s rozvojem polovodičového průmyslu. Většina firem s bilionovou kapitalizací zároveň působí globálně a vybudovala rozsáhlé podnikání. K dosažení této hranice obvykle potřebovaly dvě desetiletí nebo více, poté ale jejich tržní hodnota rostla rychleji.

Evropské společnosti mají podle PitchBooku odlišnou sektorovou skladbu. Mezi největšími podniky kontinentu převažují zdravotnictví, spotřební zboží a energetika, zatímco technologické firmy mají menší zastoupení. Dalšími překážkami jsou roztříštěnost evropských kapitálových trhů a rozdílná regulace, které komplikují růst napříč jednotlivými zeměmi.

Evropa zaostává také velikostí tržeb

Rozdíl je patrný rovněž na příjmové straně. Za 12 měsíců do 20. srpna překročily tržby 100 miliard dolarů pouze čtyři evropské společnosti. Mezi dvaceti největšími globálními podniky se nad touto hranicí nacházelo 14 firem.

V posledních letech se na pozici nejhodnotnější evropské společnosti střídaly dánský farmaceutický koncern Novo Nordisk A/S (NOVO-B.CO) a francouzská skupina luxusního zboží LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) . Tržní hodnota obou podniků však následně klesla v souvislosti s širším vývojem na trzích.

Nejvýraznějším evropským soupeřem ASML může být podle analýzy čipová společnost Arm Holdings plc (ARM) . Firma sídlí ve Velké Británii, od roku 2023 je ale kotována na americkém Nasdaqu. Na burzu se vrátila po období v soukromém vlastnictví japonské skupiny SoftBank Group Corp. (9984.T) .

Arm navrhuje polovodičové technologie, které ve svých produktech používají další výrobci. Jeho architektury se uplatňují v širokém spektru zařízení od telefonů iPhone až po chytré termostaty. PitchBook při průměrných předpokladech růstu očekává, že se větší počet evropských veřejných společností dostane k bilionové hranici koncem 30. let. Za rozhodující faktor označil dlouhodobé škálování podnikání, nikoli jednorázový růstový zlom.