Americké akcie míří k dalšímu poklesu. Futures hlavních indexů ve čtvrtek oslabovaly poté, co silná ekonomická data a návrat ropy nad 100 dolarů podpořily růst dluhopisových výnosů a zvýšily očekávání dalšího zpřísňování měnové politiky.

Futures na Dow Jones Industrial Average klesaly o 0,3 %, kontrakty na S&P 500 ztrácely 0,5 % a futures na technologický Nasdaq 100 odepisovaly 0,7 %. Navazovaly tak na předchozí seanci, během níž americké akciové indexy zamířily dolů pod tlakem výprodeje státních dluhopisů.

Do popředí se současně dostává očekávané osobní jednání amerického prezidenta Donalda Trumpa s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem. Hlavními tématy mají být obchodní vztahy a umělá inteligence, přičemž Spojené státy a Čína se již dohodly na prodloužení současného celního příměří o další dva měsíce.

Napětí na trzích zvyšuje také ropa. Brent po pěti poklesech v řadě vzrostl o více než 3 % a znovu uzavřel nad 100 dolary za barel. Kombinace silné ekonomické aktivity a vyšších cen energií podporuje očekávání, že americká centrální banka může ještě letos pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb.

Trump a Si budou řešit obchod i AI

Hlavní událostí čtvrtečního obchodování bude summit Donalda Trumpa a Si Ťin-pchinga. Pozornost se soustředí především na budoucnost obchodních vztahů mezi dvěma největšími světovými ekonomikami.

Spojené státy a Čína se již dohodly na dvouměsíčním prodloužení celního příměří. Dohoda byla uzavřena v minulém roce a původně měla vypršet v listopadu. Jejím cílem bylo zastavit vzájemné zvyšování cel, které představovalo riziko pro světový hospodářský růst.

Prodloužení nyní oběma stranám poskytuje více času na vyjednání případné širší obchodní dohody. Novým termínem je 10. leden, není však jasné, zda se Washingtonu a Pekingu podaří do té doby dosáhnout komplexnějšího kompromisu.

Vedle obchodu bude důležitým tématem také umělá inteligence. Spojené státy i Čína se snaží získat vedoucí postavení ve vývoji této technologie a AI se postupně stává jednou z klíčových oblastí jejich vzájemných vztahů.

Součástí předchozích jednání byl také návrh systému vzájemného upozorňování na bezpečnostní incidenty spojené s umělou inteligencí. Americká strana uvedla, že čínští představitelé se vytvořením podobného mechanismu souhlasili. Čínská strana však veřejně potvrdila pouze to, že se o bezpečnosti AI během jednání diskutovalo.

Výsledek summitu proto může ovlivnit nejen obchodní vztahy, ale také další spolupráci nebo konkurenci v oblasti technologického rozvoje. Pro finanční trhy bude důležité zejména to, zda jednání přinese konkrétnější signály o dlouhodobějším obchodním příměří.

Silná ekonomika a dražší ropa zvyšují tlak na sazby

Vedle geopolitiky zůstává hlavním tématem prudký pohyb na globálních dluhopisových trzích. Novou vlnu výprodejů podpořila předběžná data o podnikatelské aktivitě ve Spojených státech.

Kompozitní ukazatel podnikatelské aktivity vystoupal na nejvyšší úroveň za více než pět let. Nad očekávání se dostaly také samostatné ukazatele aktivity ve výrobě a službách.

Data ukázala, že americká ekonomika zůstává odolná navzdory rostoucím tlakům spojeným s inflací taženou cenami energií. Silnější hospodářská aktivita však zároveň vytváří prostor pro další zpřísňování měnové politiky, protože centrální banka nemusí mít tak silný důvod podporovat ekonomiku nižšími sazbami.

Podobný trend se objevuje také mimo Spojené státy. Kompozitní index podnikatelské aktivity v eurozóně se dostal na tříleté maximum. Zářijová data tak ukazují na zrychlování ekonomické aktivity v několika významných světových ekonomikách.

Právě kombinace silnějšího růstu a vyšších cenových tlaků vedla k novému výprodeji dluhopisů. Rostoucí výnosy následně vytvářejí tlak na akciové trhy, především na technologické a další růstové společnosti citlivější na změny úrokových sazeb.

Situaci komplikuje také vývoj cen energií. Brent po pěti ztrátových seancích vyskočil o více než 3 % a vrátil se nad hranici 100 dolarů za barel.

Optimismus ohledně rychlé diplomatické dohody na Blízkém východě totiž zeslábl. Írán stanovil pro obnovení zprostředkovaných jednání několik podmínek, mezi které patří přijetí předem schválené námořní trasy přes Hormuzský průliv, ukončení americké námořní blokády a uvolnění zmrazených íránských aktiv.

Írán zároveň uvedl, že neumožní volnou plavbu Hormuzským průlivem, dokud budou pokračovat americká blokáda a sankce. To snížilo očekávání rychlého obnovení běžných toků ropy z oblasti Perského zálivu.

Brent přitom na začátku týdne krátce klesl pod 100 dolarů také díky zprávám, že Saúdská Arábie obnovuje provoz na nedávno poškozeném ropovodu vedoucím napříč zemí.

Vyšší výnosy zatěžují akcie, Costco čekají výsledky

Kombinace silných ekonomických dat a opětovného růstu cen ropy zvýšila očekávání dalšího zvyšování úrokových sazeb. Americká centrální banka přitom už minulý týden zvýšila základní sazbu o čtvrt procentního bodu.

Trh nyní ve větší míře počítá s možností dalšího zvýšení výpůjčních nákladů ještě před koncem letošního roku. Právě tato očekávání se promítají do růstu dluhopisových výnosů a následného tlaku na akciové indexy.

Vývoj je nejvýrazněji patrný u technologického sektoru. Futures na Nasdaq 100 před otevřením trhu klesaly o 0,7 %, výrazněji než kontrakty na Dow Jones a S&P 500.

Vedle makroekonomických a geopolitických témat čekají investoři také na výsledky společnosti Costco Wholesale (COST) za čtvrtý fiskální kvartál.

Řetězec skladových prodejen v předchozím čtvrtletí překonal očekávání v oblasti tržeb. Pomohla mu zejména poptávka po levnějším benzinu v období vysokých cen energií.

Dosavadní výsledky společnosti zároveň naznačují opatrnost amerických domácností při větších nákupech kvůli zvýšené inflaci. Spotřebitelé však nadále vyhledávají cenově dostupnější možnosti, na kterých je obchodní model Costco z velké části postaven.

Společnost se rovněž snažila omezovat růst cen potravin, zejména hovězího masa. Tento krok však během třetího fiskálního čtvrtletí zatížil její marže. Akcie Costco od začátku roku vzrostly o více než 5 %.

Čtvrteční seance tak bude kombinovat několik významných faktorů. Investoři budou sledovat výsledek jednání Trumpa se Si Ťin-pchingem, další vývoj na dluhopisových trzích, cenu ropy a očekávání budoucích kroků americké centrální banky. Právě růst výnosů zatím představuje hlavní překážku pro návrat amerických akciových indexů k růstu.