Inflační data zvýšila tlak na technologický sektor

Výprodej polovodičových akcií se ve středu prohloubil poté, co údaje o zářijové inflaci překonaly očekávání. Výsledek posílil obavy, že americká centrální banka může pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb. Vyšší sazby zároveň znamenají dražší kapitál pro firmy financující rozsáhlé technologické projekty.

Výnosy dlouhodobých státních dluhopisů, které ovlivňují náklady na úvěry a další formy financování, po zveřejnění dat vzrostly. Část počátečního růstu později odevzdaly, tlak na technologické tituly však přetrval.

Akcie výrobce čipů Nvidia (NVDA) uzavřely středeční obchodování se ztrátou přesahující tři procenta. Společnost tak patřila k hlavním titulům, které stáhly polovodičový sektor níže.

Pod tlakem se ocitly také technologické společnosti zastoupené ve fondu Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) . Sektor již před zveřejněním inflace čelil zvýšeným výnosům dluhopisů, rostoucímu zadlužení a obavám z možných komplikací při budování infrastruktury pro umělou inteligenci.

Součástí nejistoty jsou rovněž pochybnosti, zda rychlý růst cen aktiv spojených s umělou inteligencí nevytvořil na trhu bublinu. Středeční makroekonomická data k těmto obavám přidala otázku budoucích nákladů na kapitál.

Pokles zasáhl výrobce pamětí i CoreWeave

Oslabování polovodičového sektoru začalo už na začátku týdne. Akcie výrobců paměťových čipů Marvell Technology (MRVL) a SK Hynix (000660.KS) v předchozích seancích klesaly kvůli obavám z rostoucí konkurence čínských výrobců.

Ve středu se pozornost přesunula také k firmám, které provozují výpočetní infrastrukturu pro systémy umělé inteligence. Akcie poskytovatele cloudových kapacit CoreWeave (CRWV) se propadly o více než 16 procent poté, co se na sociálních sítích začal šířit graf zachycující výnosy podnikových dluhopisů společnosti.

Prudký pohyb akcií odrážel obavy související s rozvahou CoreWeave, která je výrazně zatížena dluhem. Trh současně hodnotil, zda firma dokáže rozšiřovat svou činnost dostatečně rychle, aby zvládla rostoucí úrokové náklady.

CoreWeave patří mezi takzvané neocloudové poskytovatele, kteří nabízejí výpočetní kapacitu zaměřenou zejména na úlohy spojené s umělou inteligencí. Rozšiřování těchto služeb vyžaduje rozsáhlé investice do datových center a specializovaných čipů, přičemž vyšší náklady na financování zvyšují výdaje spojené s jejich výstavbou.

Případné zpomalení výdajů na umělou inteligenci by se mohlo promítnout také do hospodaření výrobců čipů. Právě polovodičové společnosti dosud patřily mezi hlavní příjemce peněz vynakládaných na infrastrukturu, zatímco velcí cloudoví provozovatelé rozšiřovali síť datových center.

Společnost TSMC vykázala rekordní zisk již šesté čtvrtletí v řadě

Další informace o stavu výstavby infrastruktury pro umělou inteligenci přinesla čtvrteční výsledková zpráva společnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) . 

Otázka výrobní kapacity získala větší význam po středečním zveřejnění výsledků společnosti ASML Holding (ASML) . Výrobce pokročilých zařízení používaných při produkci polovodičů upozornil, že v roce 2027 nemusí být schopen plně uspokojit poptávku.

Zařízení ASML jsou určena pro výrobce čipů, kteří rozšiřují nebo modernizují své provozy. Vyjádření společnosti proto doplnilo středeční debatu o tom, jak rychle lze navyšovat produkční kapacity potřebné pro pokračující výstavbu systémů umělé inteligence.

Polovodičový sektor tak během týdne čelil několika souběžným vlivům: konkurenci čínských výrobců pamětí, vyšším dluhopisovým výnosům, obavám z nákladů na financování i otázkám kolem dostupnosti výrobního vybavení.