Výsledek výrazně překonal očekávání trhu

Britská energetická společnost BP (BP) vykázala za třetí čtvrtletí základní zisk na bázi reprodukčních nákladů ve výši 8,5 miliardy dolarů. Tento ukazatel, který firma používá jako obdobu upraveného čistého zisku, se meziročně téměř zečtyřnásobil z 2,2 miliardy dolarů.

Výsledek současně překonal konsenzus analytiků sestavený společností LSEG, který počítal se ziskem 6,191 miliardy dolarů. Rozdíl mezi skutečně vykázanou hodnotou a očekáváním tak přesáhl 2,3 miliardy dolarů.

BP připsala růst především lepším výsledkům v obchodování s plynem a v marketingových aktivitách. Významnou roli sehrály také podstatně vyšší realizované rafinérské marže, tedy rozdíl mezi náklady na vstupní surovinu a výnosy z prodeje zpracovaných produktů, jako jsou benzin, nafta nebo letecké palivo.

Zlepšila se rovněž tvorba hotovosti a zadlužení skupiny. Provozní peněžní tok dosáhl za prvních devět měsíců roku 28,55 miliardy dolarů, zatímco ve stejném období roku 2025 činil 16,89 miliardy. Čistý dluh se ve srovnatelném období snížil z 26,05 miliardy na 13,87 miliardy dolarů, tedy přibližně o 12,2 miliardy.

Rafinerie pracovaly téměř na hranici kapacity

Generální ředitelka Meg O’Neillová označila současné podmínky na energetických trzích za dynamické. Jejich podobu podle ní nadále určují prudké cenové výkyvy a narušení zavedených obchodních toků. Rafinerie kvůli výpadkům pracovaly blízko maximální kapacity, lodní doprava využívala delší trasy a chybějící dodávky částečně nahrazovalo uvolňování strategických i komerčních rezerv.

Vysoké marže ve svých čtvrtečních výsledcích oznámily také společnosti Shell (SHEL) a TotalEnergies (TTE) . Obě firmy uvedly, že výnosnost zpracování surové ropy na paliva dosáhla historicky vysokých úrovní.

Napětí na trhu s pohonnými hmotami prohloubily odstávky a poškození rafinerií spojené s konflikty na Ukrajině a Blízkém východě. Omezené zpracovatelské kapacity vedly k tomu, že ceny hotových ropných produktů rostly výrazně rychleji než cena vstupní suroviny.

Také ropa (CL=F) během roku výrazně kolísala. Obchodníci reagovali na obtížně předvídatelný vývoj ve Spojených státech a na válku Izraele s Íránem. Referenční ceny ropy přitom podle zveřejněných údajů zůstávají téměř dvojnásobné oproti úrovni před rokem. Rozdíl mezi cenami rafinovaných produktů a suroviny se drží na nejvyšších hodnotách za deset let.

Marže ve čtvrtém čtvrtletí začaly slábnout

Rafinerská indikační marže BP ve třetím čtvrtletí dosáhla 46,7 dolaru na barel. O’Neillová ji označila za mimořádně vysokou a spojila ji s poptávkou po produktech společnosti. BP současně udržela spolehlivost provozu svých rafinerií nad 96 procenty a upravovala jejich výrobní režim podle toho, po kterých produktech byla nejvyšší poptávka.

Ve čtvrtém čtvrtletí už však firma zaznamenává určité oslabování rafinérských marží. Třetí kvartál tradičně zahrnuje silnou motoristickou a prázdninovou sezonu, zatímco v závěru roku poptávka obvykle klesá. Vedení BP zdůraznilo, že se soustředí především na bezpečný a spolehlivý chod zařízení.

Společnost se zároveň řídí strategií oznámenou v minulém roce, která znamená návrat k tradičním aktivitám v oblasti ropy a zemního plynu a omezení důrazu na obnovitelné zdroje. Součástí změn je také jednodušší řídicí struktura a snižování dluhu.

O’Neillová uvedla, že posilování rozvahy má společnosti umožnit zvládat cenové výkyvy v celém hospodářském cyklu. Připomněla, že ceny ropy nezůstávají trvale vysoké a v průběhu času rostou i klesají. Finanční rámec BP proto podle ní musí počítat s různými podmínkami na trhu.

Mezi zbývající závazky patří 5,9 miliardy dolarů, které má BP zaplatit americké federální vládě a jednotlivým státům v souvislosti s havárií plošiny Deepwater Horizon v Mexickém zálivu z roku 2010. Firma hodlá pro tyto platby vyčlenit dodatečnou hotovost. Při havárii zahynulo 11 lidí a únik ropy zasáhl pobřeží Mexického zálivu i tamní životní prostředí.