Růst ceny výrazně předběhl dividendy

Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) patří v roce 2026 k výrazně rostoucím dividendovým fondům. Jeho cena se v polovině října pohybovala kolem 34 dolarů, což od začátku roku představovalo zvýšení přibližně o 25 procent.

Fond tak překonával širší americký trh. Index S&P 500 (^GSPC) za stejné období přidal zhruba 13 procent. Cena fondu zároveň zůstávala přibližně tři procenta pod rekordním závěrem 35,21 dolaru, kterého dosáhla 24. srpna.

Tempo růstu tržní ceny však neodpovídalo vývoji vyplacených dividend. První tři platby roku 2026, včetně dividendy vyplacené 28. září, dosáhly dohromady přibližně 0,78 dolaru na podílový list. Ve srovnání se stejnými třemi výplatami předchozího roku šlo pouze o jednoprocentní nárůst.

Fond zakončil rok 2025 na ceně 27,43 dolaru. Za celý rok tehdy vyplatil přibližně 1,05 dolaru na podílový list, čemuž odpovídal dividendový výnos kolem 3,8 procenta. Součet posledních čtyř výplat se nadále pohybuje zhruba na 1,05 dolaru, při ceně kolem 34 dolarů však výnos klesl přibližně na 3,1 procenta.

Portfolio tvoří 102 dlouhodobých plátců dividend

Schwab U.S. Dividend Equity ETF dividendu neurčuje samostatně jako běžná společnost. Investorům rozděluje platby, které obdrží od 102 podniků zastoupených v portfoliu, po odečtení nákladovosti fondu. Jeho roční nákladový poměr činí 0,06 procenta.

Složení portfolia se orientuje převážně na hodnotové akcie. Příslušný index připouští pouze společnosti, které vyplácely dividendy nejméně deset let bez přerušení. Ani dlouhá historie výplat však sama o sobě neznamená, že dividendy rostou každý rok stejným tempem.

Za pět let do konce roku 2025 se roční výplata fondu zvyšovala v průměru přibližně o devět procent. V posledních třech letech tohoto období průměrné tempo zpomalilo asi na sedm procent. Součet posledních čtyř dividend je proti předcházejícím čtyřem platbám vyšší jen zhruba o dvě procenta.

Spolu s cenou podílových listů rostly také násobky zisků společností v portfoliu. Poměr ceny k zisku, tedy P/E, činil k 30. červnu přibližně 18. Ke konci srpna už dosahoval zhruba 20. Za každý dolar roční dividendové výplaty tak trh v polovině října platil asi o 24 procent více než v poslední obchodní den roku 2025.

Modelové scénáře se liší podle dividendového výnosu

Modelový pětiletý výpočet vychází z předpokladu, že roční výplata poroste do roku 2031 průměrným tempem šest procent. Dividenda na podílový list by se v takovém případě zvýšila ze současných přibližně 1,05 dolaru na 1,41 dolaru. Jde o tempo nižší než tříleté i pětileté historické průměry fondu.

Druhým parametrem výpočtu je dividendový výnos. Při hodnotě 3,4 procenta za pět let by roční výplata 1,41 dolaru odpovídala ceně přibližně 41,50 dolaru za podílový list. To by bylo asi o 21 procent více než cena kolem 34 dolarů. Pro srovnání, průměrný dividendový výnos na konci jednotlivých let za poslední desetiletí činil přibližně 3,2 procenta.

Částka deset tisíc dolarů by při současné ceně podle použitého výpočtu představovala zhruba 292 podílových listů. Průběžné reinvestování dividend před zdaněním by jejich počet během pěti let zvýšilo přibližně na 343. Při ceně 41,50 dolaru by výsledná hodnota přesahovala 14 tisíc dolarů, což odpovídá průměrnému ročnímu výnosu kolem sedmi procent.

Výsledek je citlivý především na budoucí dividendový výnos. Pokud by zůstal na současných 3,1 procenta, stejný model by vedl k částce kolem 15 600 dolarů. Při návratu výnosu na 3,8 procenta, tedy na úroveň z konce roku 2025, by výsledná hodnota činila přibližně 12 900 dolarů. Oba scénáře přitom zachovávají předpoklad šestiprocentního ročního růstu dividend.