Britský index drží náskok před technologickým trhem

Londýnský FTSE 100 (^FTSE) v roce 2025 zpevnil o 22 procent a překonal tak S&P 500 (^GSPC) , který za stejné období vzrostl o 18 procent. V letošním roce je pořadí opačné, rozdíl mezi oběma indexy však zůstává menší než pět procentních bodů. S&P 500 od začátku roku přidal 11,5 procenta, FTSE 100 sedm procent.

Vývoj od začátku října ukazuje výraznější rozdíl mezi londýnskými akciemi a americkým technologickým segmentem. FTSE 100 od 1. října posílil o dvě procenta, zatímco S&P 500 odepsal 0,1 procenta a technologicky orientovaný Nasdaq Composite (^IXIC) klesl o tři procenta.

Ještě hlubší ztrátu zaznamenal iShares Semiconductor ETF (SOXX) , který se používá jako ukazatel vývoje polovodičového odvětví spojeného s umělou inteligencí. Od začátku října fond oslabil o více než 15 procent.

Americké technologické společnosti včetně Nvidia (NVDA) a Meta Platforms (META) v posledních týdnech čelily výprodejům. Trh reagoval zejména na rostoucí zadlužení spojené s financováním infrastruktury pro umělou inteligenci a na nejistotu kolem dalšího tempa výdajů v tomto oboru.

Technologie tvoří jen zlomek londýnského benchmarku

Odlišný vývoj souvisí také se strukturou britského indexu. Z jeho stovky členů jsou pouze čtyři společnosti považovány za technologické a dohromady představují přibližně dvě procenta celkové váhy. Výraznější zastoupení mají finance, spotřební zboží, energetika, farmacie, těžba a obranný průmysl.

Na konci září patřily mezi pět největších členů indexu bankovní skupina HSBC Holdings (HSBA.L) , energetická společnost Shell (SHEL.L) , farmaceutická skupina AstraZeneca (AZN.L) , výrobce leteckých motorů Rolls-Royce Holdings (RR.L) a producent spotřebního zboží Unilever (ULVR.L) .

Energetické a zbrojní podniky v uplynulém období podporovaly geopolitické konflikty a výpadky na komoditních trzích. Finanční společnosti a výrobci spotřebního zboží zase patří mezi odvětví, jejichž hospodaření nebývá přímo navázáno na investiční cyklus v technologiích.

FTSE 100 zároveň neodráží pouze stav britské ekonomiky. Řada jeho členů působí globálně a přibližně tři čtvrtiny souhrnných tržeb firem zahrnutých v indexu pocházejí ze zemí mimo Spojené království. Britská ekonomika přitom v prvním pololetí roku 2026 vykázala nejrychlejší růst mezi státy skupiny G7.

Dividendový účet míří k rekordu

Podle odhadů zveřejněných makléřskou společností AJ Bell mají firmy z FTSE 100 v roce 2026 vyplatit na dividendách celkem 90,3 miliardy liber, tedy přibližně 120,8 miliardy dolarů. Ještě před třemi měsíci činil souhrnný odhad 88,8 miliardy liber. Nová hodnota by představovala historické maximum.

Výplaty jsou však koncentrované do omezeného počtu podniků. Pouhých deset společností má zajistit více než polovinu očekávaného objemu dividend. Vedle HSBC, Shellu, AstraZeneky a Unileveru do této skupiny patří výrobce tabákových výrobků British American Tobacco (BATS.L) , těžařská skupina Rio Tinto (RIO.L) a energetická společnost BP (BP.L) .

Desítku doplňují banky NatWest Group (NWG.L) a Lloyds Banking Group (LLOY.L) spolu s farmaceutickou společností GSK (GSK.L) . Sektorově jde o tři banky, po dvou zástupcích energetiky, farmacie a základního spotřebního zboží a jednu těžební společnost.

Konsenzuální odhady zisků stavějí FTSE 100 pro rok 2026 na 13,5násobek očekávaného zisku, což odpovídá ziskovému výnosu 7,4 procenta. Index v pátek uzavřel na 10 690 bodech. Jeho vývoj nadále ovlivňují také globální inflační tlaky, vyšší náklady na energie a růst výnosů britských státních dluhopisů.