Čipy zajišťují podstatnou část růstu

Největší příspěvek k růstu zisků společností zahrnutých v indexu S&P 500 (^GSPC) má ve třetím čtvrtletí podle společnosti FactSet přinést neobvyklá pětice firem. Tvoří ji výrobci čipů, provozovatel sociálních sítí, poskytovatel satelitních technologií a výrobce letadel.

Konkrétně jde o společnosti Micron Technology (MU) , Nvidia (NVDA) , Meta Platforms (META) , EchoStar Corporation (ECHO) a Boeing Company (BA) . Důvody jejich očekávaného příspěvku se však výrazně liší. U Micronu a Nvidie vychází růst především ze současného vývoje jejich podnikání, zatímco u zbývajících tří firem hraje zásadní roli nízká srovnávací základna.

Micron profituje ze silné poptávky po paměťových čipech a omezené nabídky, která společnosti umožnila promítnout do výsledků vysoké ceny. Jeho hospodaření za čtvrtletí končící v srpnu, které FactSet řadí do sledovaného období, už bylo zveřejněno. Zisk výrobce pamětí se meziročně zvýšil o více než 1 000 procent.

U Nvidie pokračuje rychlý růst výsledků spojený s rozmachem umělé inteligence. Za čtvrtletí končící v říjnu se očekává zvýšení zisku na akcii o 90 procent. Čistý zisk společnosti by se měl přiblížit hranici 60 miliard dolarů. Podle výpočtu FactSet by bez příspěvku Micronu a Nvidie očekávané tempo růstu zisků celého indexu kleslo z 29 na 20 procent.

Meta, EchoStar a Boeing těží z nízké základny

U dalších tří společností souvisí výrazné meziroční změny s náklady a účetními položkami, které zatížily výsledky ve třetím čtvrtletí roku 2025. Aktuální čísla budou porovnávána právě s tímto obdobím, což podle FactSet povede k mimořádně vysokým procentním posunům.

Meta má vykázat meziroční růst zisku o více než 500 procent. Loňský srovnávací výsledek ovlivnily vysoké náklady, takže očekávané zvýšení neodráží pouze vývoj běžného provozu, ale také odeznění dřívějších jednorázových dopadů.

EchoStar, který se zaměřuje na satelitní technologie, má přejít ze ztráty do zisku. FactSet očekává zisk 17 centů na akcii, zatímco ve stejném období předchozího roku společnost vykázala ztrátu 1,06 dolaru na akcii. Meziroční rozdíl tak dosahuje 1,23 dolaru na akcii.

Podobný vliv srovnávací základny se projeví také u Boeingu. Výrobce letadel před rokem zaúčtoval před zdaněním náklad ve výši 4,9 miliardy dolarů, který souvisel se zpožděním programu 777X. Za nynější čtvrtletí se opět očekává ztráta, měla by však být podstatně nižší než v předchozím roce.

Výsledky mohou ovlivnit i účetní zisky z podílů

Proměnnou ve výsledkové sezoně zůstává přecenění podílů v neveřejně obchodovaných firmách. Seniorní analytik zisků společnosti FactSet John Butters připomněl vývoj z předchozího čtvrtletí, kdy tyto účetní položky výrazně změnily pořadí největších přispěvatelů k růstu zisků indexu.

Alphabet (GOOGL) tehdy zaúčtoval ostatní výnosy ve výši 98 miliard dolarů spojené s růstem hodnoty kapitálových investic. Amazon.com (AMZN) vykázal obdobný zisk 53 miliard dolarů. V obou případech šlo převážně o nerealizované účetní zisky z podílů ve společnostech Anthropic a SpaceX.

Alphabet a Amazon se kvůli těmto položkám ve druhém čtvrtletí nečekaně staly největšími přispěvateli k růstu zisků firem z indexu S&P 500. FactSet proto upozorňuje, že změny hodnoty neveřejných investic mohou zasáhnout také do souhrnných údajů za nynější období.

Tempo výsledkové sezony se nyní zrychlí. V nadcházejícím týdnu má své hospodaření zveřejnit 79 společností z indexu. Mezi hlavní technologická jména budou ve středu patřit Tesla (TSLA) , Meta a International Business Machines (IBM) . SpaceX, která není součástí S&P 500, má výsledky oznámit v úterý.

Takzvané kombinované tempo růstu, které zahrnuje již zveřejněná čísla i odhady pro firmy čekající na výsledky, nyní podle FactSet činí 29 procent. Konečný údaj se bude průběžně měnit s tím, jak budou přibývat další kvartální zprávy.