Volby zvýšily obavy z omezení výstavby

Volební úspěch demokratů a změna kontroly nad Kongresem vyvolaly mezi investory obavy, že politici zpřísní podmínky pro budování datových center. Ta se během volebního cyklu stala významným místním tématem, protože rychlý rozvoj infrastruktury pro umělou inteligenci naráží v některých komunitách na odpor obyvatel.

Voliči podpořili téměř všechna opatření zaměřená na omezení dalšího rozšiřování datových center. Nejistota se následně přenesla na společnosti dodávající čipy, optické a síťové vybavení, záložní zdroje, chladicí systémy a další energetické komponenty.

Mezi zasažené tituly patří Vertiv Holdings (VRT) , významný dodavatel chladicí a napájecí techniky. Akcie společnosti po zveřejnění výsledků voleb ve středu klesly přibližně o 13 procent na 205,55 dolaru. V pátek naopak přidaly 3,9 procenta a uzavřely na 183,52 dolaru.

Páteční růst nicméně nezměnil rozsah předchozího poklesu. Kurz Vertivu se proti svému 52týdennímu maximu snížil zhruba o 54 procent. Přísnější dohled nad výstavbou může ovlivnit načasování zakázek, protože zařízení společnosti se používají právě při zajišťování napájení a odvádění tepla z datových center.

Výprodej zasáhl několik částí dodavatelského řetězce

Bespoke Investment Group upozornila, že propad se neomezuje na jedinou firmu ani na jednu část infrastruktury. Polovodičové společnosti se od vrcholu z 22. června propadly téměř o 40 procent. Firma současný vývoj označila za výrazný medvědí trh v segmentu spojeném s umělou inteligencí.

Ještě větší ztráty zaznamenali výrobci optických a síťových zařízení. Jejich akcie od stejného červnového maxima odepsaly přibližně 45 procent. Společnosti zaměřené na napájecí a záložní vybavení klesly asi o 43 procent, zatímco podniky z oblasti řízení teploty a chlazení ztratily bezmála 39 procent.

Pro tyto dodavatele není podle Bespoke rozhodující konkrétní místo výstavby. Jejich zařízení lze dodat do různých regionů, pokud projekty vzniknou alespoň někde. Podstatný proto zůstává celkový počet nových datových center a termíny jejich dokončení, nikoli to, která komunita je bude hostit.

Každé dokončené datové centrum potřebuje výpočetní čipy, síťové prvky, chladicí systémy, elektrické komponenty a záložní zdroje. Změna lokality tak sama o sobě poptávku po těchto technologiích neruší. Odklady nebo celkové snížení počtu projektů by však ovlivnily objem a časové rozložení dodávek.

Pomalejší tempo může omezit výdaje hyperscalerů

Přísnější pravidla mohou mít odlišný dopad na největší provozovatele cloudové infrastruktury. Mezi hyperscalery patří Amazon (AMZN) , Microsoft (MSFT) , Alphabet (GOOGL) a Meta Platforms (META) . Tyto společnosti vynakládají značné částky na rozšiřování výpočetní kapacity potřebné pro systémy umělé inteligence.

Wall Street se už před volbami zabýval tím, jak vysoké kapitálové výdaje na datová centra ovlivňují hotovostní toky těchto podniků. Pokud by politická rozhodnutí výstavbu zpomalila, mohly by se snížit také související výdaje. Podle textu by takový vývoj mohl zlepšit peněžní toky a zisky hyperscalerů, zároveň by však znamenal pomalejší objednávky pro část jejich dodavatelů.

Odlišný model využívá Bloom Energy (BE) , která nabízí lokální výrobu elektřiny prostřednictvím palivových článků. Toto řešení umožňuje napájet datová centra bez přímé závislosti na běžné elektrické síti.

Generální ředitel KR Sridhar již dříve uvedl, že odpor vůči datovým centrům může zvýšit význam takového způsobu zásobování energií. Akcie Bloom Energy v pátek vzrostly o 4,3 procenta. Další vývoj celého segmentu bude záviset zejména na tom, kolik projektů nakonec získá souhlas a kdy jejich výstavba začne.