Rozdělení vytvoří dvě veřejně obchodované společnosti

CVS Health (CVS) oznámila plán rozdělit své aktivity do dvou samostatných společností. Transakce má být dokončena v roce 2028 a oddělí síť maloobchodních lékáren od pojišťovacích a zdravotnických služeb.

Jedna ze vzniklých společností si ponechá název CVS Health. Zahrnovat bude zdravotní pojišťovnu Aetna a správce lékových benefitů Caremark. Druhá firma ponese název CVS Pharmacy a převezme přibližně 9 000 maloobchodních lékáren.

Obě společnosti mají být veřejně obchodované. Současní akcionáři CVS podle oznámeného plánu získají podíly v obou nástupnických firmách. Podrobnější podmínky rozdělení zdrojový text neuvádí.

CVS zveřejnila plán přibližně dvě hodiny před výsledky za třetí čtvrtletí. Akcie po prvním oznámení posílily, po publikaci hospodářských údajů však změnily směr. Ve středečním předobchodním obchodování klesaly o 1,7 % na 89,93 dolaru.

V úterní seanci přitom uzavřely o 3,3 % výše na 91,41 dolaru. Od začátku roku si připisovaly 15,2 %, zatímco širší americký akciový trh za stejné období vzrostl o 10,6 %.

Čtvrtletní výsledky překonaly očekávání trhu

CVS vykázala za třetí čtvrtletí upravený zisk 2,09 dolaru na akcii. Konsenzus Wall Street podle dat společnosti FactSet činil 1,65 dolaru. Ve stejném období předchozího roku dosáhl upravený zisk 1,60 dolaru na akcii.

Tržby meziročně vzrostly o 5,4 % ze 102,87 miliardy na 108,4 miliardy dolarů. Výsledek překonal průměrný odhad analytiků ve výši 104,72 miliardy dolarů. Vedení připisovalo růst zejména segmentům zdravotnických služeb a zdravotního pojištění.

V pojišťovací části podniku dosáhl poměr nákladů na zdravotní péči k vybranému pojistnému 91,3 %. Trh očekával 92,2 %, zatímco před rokem ukazatel činil 92,8 %. Nižší hodnota znamená, že pojišťovna vynaložila menší část příjmů z pojistného na úhradu zdravotních nároků.

Společnost uvedla, že meziroční zlepšení tohoto ukazatele vycházelo především z výsledků jejího podnikání v programech financovaných státem. Poměr zdravotních nákladů patří mezi sledované ukazatele hospodaření zdravotních pojišťoven.

CVS současně zvýšila vlastní výhled pro fiskální rok 2026. Nově očekává upravený zisk nejméně 8,20 dolaru na akcii, zatímco předchozí prognóza počítala s rozmezím od 7,90 do 8,10 dolaru. Konsenzus Wall Street činí 8,05 dolaru na akcii.

Firma posunula vzhůru také odhad celoročních tržeb, a to z nejméně 414 miliard na minimálně 420 miliard dolarů. Analytici oslovení společností FactSet v průměru očekávají 417,7 miliardy dolarů.

Program 340B zůstává hlavním zdrojem otázek

Pozornost trhu se navzdory lepším výsledkům a zvýšenému výhledu soustředila také na federální program 340B. Ten umožňuje nemocnicím zajišťujícím péči pro znevýhodněné pacienty a některým klinikám nakupovat léky od farmaceutických výrobců se slevou.

Objem nákupů uskutečněných prostřednictvím programu v minulém roce dosáhl 100 miliard dolarů. CVS získává příjmy z poplatků za výdej těchto léčiv ve svých lékárnách a z administrativních služeb, které poskytuje zapojeným nemocnicím.

Vedení při srpnovém hovoru k výsledkům uvedlo, že omezení zaváděná výrobci léčiv ovlivnila aktivity CVS v programu 340B už během druhého čtvrtletí. Společnost tehdy neupřesnila, kterých příjmových toků nebo konkrétních služeb se dopad týkal.

CVS výnosy spojené s programem 340B ve svých finančních výkazech samostatně nevykazuje. Management zároveň připustil, že nepříznivý finanční vliv tohoto podnikání může pokračovat i v následujícím roce. Po srpnových komentářích akcie během jediného dne klesly o 5 % na 99,12 dolaru a následně sestoupily až na úterních 91,41 dolaru.

Spory kolem programu se týkají mimo jiné nových požadavků některých farmaceutických výrobců na shromažďování údajů o nárocích. Na jedné straně stojí výrobci léčiv, na druhé nemocnice zapojené do systému zvýhodněných nákupů.

Při výsledcích za druhé čtvrtletí vedení stanovilo pro rok 2027 spodní hranici upraveného zisku na akcii na 8,44 dolaru. Finanční ředitel Brian Newman tehdy uvedl, že společnost má několik cest, jak své dříve oznámené finanční závazky splnit.