Americké akciové trhy ve čtvrtek prudce oslabovaly, přičemž nejvýraznější ztráty zaznamenal technologický sektor. Investoři začali přehodnocovat důsledky vítězství Demokratické strany v amerických volbách do Kongresu, zejména možnost zpřísnění regulace umělé inteligence a omezení výstavby rozsáhlých datových center. Výprodej zasáhl především výrobce polovodičů, jejichž akcie v některých případech ztrácely více než deset procent.

Technologický index Nasdaq Composite v 17:19 středoevropského času klesal o 4,2 % na 24 665,60 bodu. Během obchodování přitom jeho ztráta dosahovala až 5,7 %. Index se současně dostal více než deset procent pod své poslední rekordní závěrečné maximum, čímž vstoupil do období označovaného jako tržní korekce.

Širší index S&P 500 ve stejnou dobu oslaboval o 2,9 % na 7 468,48 bodu, zatímco Dow Jones Industrial Average ztrácel 2,3 % a obchodoval se na 52 151 bodech. Prudký pokles přišel pouhý den poté, co Wall Street zaznamenala výrazný růst a Dow Jones vykázal nejlepší jednodenní výkon od dubna 2025.

Vedle politického vývoje investoři reagovali také na výsledky společností Arm a Qualcomm, které prohloubily obavy o budoucí poptávku po polovodičích a růst nákladů v technologickém průmyslu. Pozornost se současně soustředila na americký trh práce a výhled úrokových sazeb centrální banky Fed.

Demokratické vítězství mění očekávání, Nasdaq vstoupil do korekce

Čtvrteční výprodej představoval výrazný obrat oproti předchozí obchodní seanci. Ve středu americké akciové indexy prudce rostly, protože investoři přivítali odstranění nejistoty spojené s výsledky voleb do Kongresu.

Dow Jones Industrial Average tehdy posílil o 3 %, což byl jeho nejlepší jednodenní výkon od 9. dubna 2025. S&P 500 přidal 1,6 % a Nasdaq Composite vzrostl o 1,4 %.

Pozitivní reakce souvisela především s tím, že finanční trhy získaly jasnější představu o budoucím politickém uspořádání Spojených států.

Demokratická strana totiž ve volbách získala většinu ve Sněmovně reprezentantů i Senátu. Od ledna tak převezme kontrolu nad oběma komorami Kongresu, zatímco v Bílém domě zůstane republikánský prezident Donald Trump.

Zpočátku investoři vnímali toto rozdělení politické moci jako faktor, který může omezit rozsáhlé legislativní změny a zvýšit předvídatelnost hospodářské politiky.

Během čtvrtka však začaly převládat obavy z konkrétních důsledků demokratického vítězství.

Změna politického rozložení sil může vést k přísnějším pravidlům pro technologický sektor, vyššímu regulatornímu dohledu a případným úpravám daňové nebo rozpočtové politiky.

Možné změny jsou však zatím předmětem očekávání. Konkrétní podoba budoucích opatření bude záviset na legislativních návrzích i schopnosti demokratického Kongresu spolupracovat s republikánskou administrativou.

Právě tato nejistota se promítla do prudkého přehodnocování technologických akcií.

Nasdaq Composite během čtvrtečního obchodování ztratil více než deset procent oproti svému poslednímu rekordnímu závěrečnému maximu.

Pokles o nejméně 10 % od předchozího vrcholu se na finančních trzích běžně označuje jako korekce.

Tento pojem popisuje rozsah poklesu, nikoli automaticky začátek dlouhodobého medvědího trhu. Za ten se obvykle považuje oslabení o 20 % nebo více.

Současný vývoj ukazuje, jak rychle se může nálada investorů změnit v prostředí vysokého ocenění technologických společností a rostoucích pochybností o návratnosti investic do umělé inteligence.

Technologické akcie totiž čelily prodejnímu tlaku již před americkými volbami. Investoři se obávali zejména mimořádně vysokých kapitálových výdajů na výstavbu datových center, které jsou stále častěji financovány prostřednictvím dluhopisů a emisí akcií.

Nové politické riziko tyto obavy dále prohloubilo.

Případné zpomalení rozvoje AI infrastruktury by mohlo negativně ovlivnit očekávané příjmy společností, jejichž růst je závislý na pokračující výstavbě datových center.

Současně však existuje i odlišný pohled. Přísnější pravidla by mohla přispět k postupnějšímu a finančně disciplinovanějšímu zavádění umělé inteligence, aniž by nutně zastavila samotný technologický rozvoj.

Pro trhy proto bude zásadní, zda nová politická reprezentace skutečně přistoupí k omezením, která by výrazně ovlivnila plánované investice.

Nvidia, AMD a Intel prudce oslabují, Arm a Qualcomm zklamaly výhledem

Největší tlak během čtvrteční obchodní seance dopadl na výrobce polovodičů.

Philadelphia Semiconductor Index, který sleduje významné společnosti z tohoto odvětví, oslaboval o více než 11,2 %.

Takto výrazný pokles odráží obavy, že přísnější regulace umělé inteligence může zpomalit výstavbu datových center a tím také růst poptávky po specializovaných čipech.

Akcie společnosti Nvidia Corporation (NVDA) , která patří mezi hlavní dodavatele procesorů pro AI infrastrukturu, ztrácely přibližně 7 %.

Ještě výraznější propad zaznamenala Advanced Micro Devices (AMD) , jejíž akcie oslabovaly o 12,2 %.

Výrobce polovodičů Intel Corporation (INTC) klesal o 5,2 %.

Prudký pokles AMD přišel navzdory nedávno zveřejněnému optimistickému výhledu, podle kterého společnost očekává v roce 2027 růst celkových tržeb o více než 80 %.

Investoři tak v současnosti přikládají větší váhu rizikům spojeným s budoucím financováním a regulací AI než samotným růstovým očekáváním jednotlivých výrobců čipů.

Výprodej se navíc neomezil pouze na americké akciové trhy.

Pod tlak se dostaly také významné polovodičové společnosti v Asii, které jsou důležitou součástí globálních dodavatelských řetězců.

V Jižní Koreji prudce oslabovaly akcie výrobců paměťových čipů SK Hynix (000660.KS) a Samsung Electronics (005930.KS) .

Na Tchaj-wanu ztrácela společnost Foxconn (2354.TW) , která patří mezi největší smluvní výrobce elektroniky na světě, více než 3 %.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM), jeden z klíčových světových výrobců polovodičů, oslabila přibližně o 0,9 %.

Vývoj ukazuje, že případné zpomalení amerických investic do AI infrastruktury by mohlo mít dopad na technologické společnosti napříč celým světovým trhem.

Významnou roli v očekávání investorů hraje také politický vývoj na úrovni jednotlivých amerických států.

V Texasu, kde se plánuje několik rozsáhlých projektů datových center, zvítězila v guvernérských volbách demokratka Gina Hinojosa.

Její zvolení může podle tržních očekávání zvýšit pravděpodobnost přísnějších pravidel pro výstavbu těchto zařízení.

Vedle politických obav zhoršily náladu také hospodářské výsledky některých polovodičových společností.

Akcie britského návrháře čipových architektur Arm Holdings (ARM) oslabovaly o více než 11 %.

Společnost sice v zářijovém čtvrtletí překonala očekávání na úrovni tržeb i zisku, její výhled pro aktuální čtvrtletí však nepřinesl další pozitivní překvapení.

Investoři se proto zaměřili především na budoucí očekávanou výkonnost společnosti, která nedokázala překonat tržní odhady.

Ještě jeden významný výprodej zaznamenala společnost Qualcomm (QCOM).

Její akcie klesaly téměř o 12 % kvůli slabším příjmům z prodeje čipů pro chytré telefony.

Negativní reakci prohloubilo také varování před rostoucími náklady v dodavatelském řetězci polovodičů.

Tyto problémy převážily nad příznivým výhledem tržeb divize zaměřené na čipy pro datová centra.

Rostoucí ceny komponentů přitom představují širší problém technologického průmyslu.

Výstavba AI infrastruktury zvyšuje poptávku po výkonných paměťových čipech a dalších specializovaných součástkách, což může zdražovat výrobu zařízení pro běžné spotřebitele.

V případě chytrých telefonů mohou vyšší náklady vést k růstu prodejních cen a následně oslabovat poptávku.

Výsledky Armu a Qualcommu tak upozornily na skutečnost, že rozvoj umělé inteligence nepřináší všem technologickým společnostem pouze příležitosti, ale také nové nákladové a obchodní komplikace.

Ropa zdražuje, investoři čekají na údaje z amerického trhu práce

Vedle prudkých výprodejů technologických akcií investoři sledovali také vývoj cen energetických surovin a bezpečnějších finančních aktiv.

Severomořská ropa Brent během čtvrtečního obchodování posilovala o 2,4 % na 96,91 USD za barel.

Růst přišel po středečním prudkém poklesu, kdy ceny ropy reagovaly na očekávání možného diplomatického řešení konfliktu mezi Spojenými státy a Íránem.

Výrazné vítězství demokratů v amerických volbách totiž zvýšilo pravděpodobnost, že nově zvolený Kongres bude prosazovat omezení vojenských operací a podporovat diplomatické řešení situace na Blízkém východě.

Tato očekávání ve středu srazila cenu ropy Brent pod hranici 100 dolarů za barel a přiblížila ji k nejnižším hodnotám za poslední dva měsíce.

Ve čtvrtek se však část předchozího poklesu vymazala.

Energetické trhy totiž nadále zohledňují nejistotu ohledně dalšího vývoje konfliktu a obnovení stabilních dodávek ropy z Perského zálivu.

Významným faktorem zůstává situace v Hormuzském průlivu, který představuje jednu z nejdůležitějších námořních tras pro přepravu energetických surovin.

Případné diplomatické urovnání konfliktu by mohlo podpořit obnovení přepravy a snížit riziko dalších výpadků dodávek.

Nižší ceny ropy by zároveň mohly zmírnit obavy z inflace způsobené drahými energiemi.

Právě vývoj inflace představuje jeden z hlavních faktorů ovlivňujících očekávání budoucích úrokových sazeb americké centrální banky Fed.

Pokud by energetické náklady začaly dlouhodobě klesat, mohlo by to omezit potřebu dalšího agresivního zpřísňování měnové politiky.

Na finančních trzích se mezitím stabilizoval americký dolar.

Výnosy dlouhodobějších amerických státních dluhopisů klesaly, zatímco výnosy krátkodobých dluhopisů zůstávaly přibližně beze změny.

Ceny dluhopisů se zpravidla pohybují opačným směrem než jejich výnosy. Pokles výnosů proto odpovídá růstu tržních cen příslušných dluhopisů.

Vývoj může souviset se zvýšeným zájmem investorů o bezpečnější aktiva v období prudkého poklesu akciových trhů.

Pozornost přitahovalo také zlato, jehož cena překročila 4 100 USD za trojskou unci.

Vedle vývoje finančních aktiv budou investoři ve zbývající části týdne sledovat důležité ekonomické statistiky.

Ve čtvrtek mají být zveřejněny údaje o nových žádostech o podporu v nezaměstnanosti a statistiky propouštění amerických zaměstnanců.

Tyto ukazatele mohou poskytnout informace o aktuálním stavu trhu práce a naznačit, zda americké podniky začínají omezovat zaměstnanost.

Hlavní událostí však bude páteční zveřejnění říjnových údajů o zaměstnanosti mimo zemědělský sektor.

Takzvaný nonfarm payrolls report patří mezi nejsledovanější makroekonomické statistiky ve Spojených státech.

Jeho výsledky mohou výrazně ovlivnit očekávání dalšího postupu Fedu.

Finanční trhy v současnosti předpokládají, že centrální banka v prosinci zvýší úrokové sazby, aby omezila přetrvávající inflační tlaky.

Pokud by nové údaje potvrdily silný pracovní trh, mohlo by to Fedu poskytnout větší prostor pro další zpřísnění měnové politiky.

Naopak výraznější oslabení zaměstnanosti by mohlo zvýšit obavy o hospodářský růst a zkomplikovat rozhodování o sazbách.

Pozornost investorů se současně soustředí na pokračující výsledkovou sezonu.

Ve čtvrtek mají zveřejnit hospodářské výsledky například průmyslová společnost Parker-Hannifin (PH), energetické podniky Southern Company (SO) a Duke Energy (DUK) nebo platforma krátkodobého ubytování Airbnb (ABNB).

Jejich výsledky mohou nabídnout další informace o vývoji průmyslové aktivity, energetické poptávky a spotřebitelských výdajů.

Čtvrteční propad Wall Street tak ukazuje, že odstranění volební nejistoty samo o sobě nestačí ke stabilizaci akciových trhů.

Investoři nyní začínají podrobněji vyhodnocovat možné důsledky demokratického vítězství pro technologický sektor, především pro rozsáhlé investice do umělé inteligence.

Nasdaq se dostal do korekce, zatímco prudký pokles výrobců polovodičů ukázal citlivost trhu na jakékoli zprávy, které mohou ovlivnit budoucí poptávku po AI infrastruktuře.

Další vývoj bude záviset na konkrétních regulatorních návrzích, hospodářských výsledcích technologických společností a nových údajích o americké ekonomice.