Výsledky výrazně zaostaly za odhady trhu

Americká realitní platforma Zillow (Z) vykázala ve třetím čtvrtletí ztrátu 70 centů na akcii. Tržby dosáhly 724 milionů dolarů. Výsledek se výrazně odchýlil od očekávání trhu, které počítalo se ziskem 16 centů na akcii a výnosy přibližně 754 milionů dolarů.

Reakce investorů byla prudká. Akcie společnosti ve čtvrtečním předobchodním obchodování propadly o 13 procent. Vedle samotné ztráty trh reagoval také na slabší výhled pro poslední tři měsíce roku.

Zillow očekává, že jeho tržby ve čtvrtém čtvrtletí dosáhnou 635 až 665 milionů dolarů. Střed tohoto rozpětí činí 650 milionů dolarů, zatímco analytici před zveřejněním výsledků předpokládali 709,5 milionu dolarů.

Vedení firmy zasadilo výsledky do kontextu utlumeného amerického trhu s bydlením. Generální ředitel Jeremy Wacksman uvedl, že společnost zvýšila tržby a překonala vývoj širší realitní kategorie během jednoho z nejobtížnějších období na trhu s bydlením za poslední generaci.

Celkové výnosy Zillowa se ve třetím čtvrtletí meziročně zvýšily o sedm procent. Podle údajů Národní asociace realitních makléřů, na které firma odkázala v dopise akcionářům, vzrostl americký trh s bydlením za stejné období o jedno procento.

Nový model posouvá účtování příjmů

Výsledky ovlivňuje přechod hlavní nabídky pro realitní makléře na model nazvaný Zillow Preferred. Makléři v jeho rámci neplatí za propojení s kupujícím předem, ale až poté, co je prodej nemovitosti dokončen.

Pro běžné uživatele zůstává procházení internetové platformy bezplatné. Část příjmů společnosti pochází z poplatků realitních makléřů, kteří službu využívají k navazování kontaktů s kupujícími. Tyto výnosy Zillow vykazuje v rezidenčním segmentu.

Rezidenční aktivity ve třetím čtvrtletí vytvořily 419 milionů dolarů, tedy přibližně 58 procent celkových tržeb. Šlo tak o největší část podnikání společnosti.

Podle Zillowa přináší nový model vyšší příjem na jedno propojení s kupujícím než předchozí systém. Zároveň však prodlužuje dobu mezi prvním kontaktem a okamžikem, kdy firma výnos zaúčtuje. Příjem se nyní projeví až po uzavření koupě domu, nikoli na začátku procesu.

Tento časový posun se podílel už na slabším výhledu pro třetí čtvrtletí a má zatížit také závěr roku. Společnost předpokládá, že příjmy její rezidenční divize ve čtvrtém čtvrtletí meziročně klesnou o devět až 15 procent.

Wacksman a finanční ředitel Jeremy Hofmann v dopise akcionářům uvedli, že firma pokračovala v růstu i při prudkém zhoršení podmínek na trhu s bydlením. Za hlavní faktory označili značku, uživatelskou základnu, přínos pro obchodní partnery, kontrolu nákladů a širší skladbu podnikání.

Hypotéky i pronájmy zaostaly za očekáváním

Zillow vedle rezidenčních služeb rozšiřuje aktivity v oblasti hypoték a pronájmů. Ani jedna z těchto částí však ve třetím čtvrtletí nedosáhla očekávaných tržeb.

Hypoteční divize vytvořila výnosy 70 milionů dolarů, zatímco konsenzus trhu činil 80,9 milionu dolarů. Příjmy z pronájmů dosáhly 220 milionů dolarů a rovněž mírně zaostaly za očekávanými 222,8 milionu dolarů.

Podnikání realitních platforem nadále ovlivňují vysoké ceny domů a zvýšené hypoteční sazby. Tyto faktory omezují prodeje nemovitostí a dopadají také na návštěvnost služeb, které propojují kupující s makléři.

Akcie Zillowa od začátku roku odepsaly přibližně 55 procent. Vedle pomalého tempa prodejů domů na ně podle zdrojového textu působily také obavy z technologických změn v odvětví.

Pokud by tento pokles přetrval do konce roku, titul by zaznamenal nejhorší celoroční výsledek v dostupné historii dat sahající do 31. července 2015. Krátkodobý vývoj firmy nyní ovlivní zejména dokončení přechodu na Zillow Preferred a načasování příjmů z uzavřených realitních transakcí.