Právě teď

Inflace v USA v posledních měsících zůstává zvýšená. Index spotřebitelských cen CPI v říjnu meziměsíčně vzrostl o 0,4 % po zářijovém zvýšení o 0,6 %. Jádrový CPI bez potravin a energií přidal 0,3 %, a to třetí měsíc v řadě.

Preferovaný inflační ukazatel Federálního rezervního systému, cenový index PCE, v září meziročně stoupl o 3,6 %. Jádrový PCE dosáhl 3,1 %, zatímco inflační cíl Fedu činí 2 %. Prezident chicagského Fedu Austan Goolsbee upozornil, že cenové tlaky přetrvávají zejména ve službách a zdravotnictví, tedy v kategoriích, které nelze jednoduše spojovat s cly nebo cenami ropy.

Fed v září zvýšil úrokové sazby poprvé od července 2023, přičemž k tlaku na ceny přispěly také rozvoj umělé inteligence a rostoucí náklady na energie. Na zasedání koncem října ponechal sazby beze změny. Někteří členové Fedu tento týden zmínili možnost zvýšení sazeb o 50 bazických bodů na prosincovém zasedání.

Letošní IPO společnosti SpaceX přivedlo větší pozornost Wall Street k vesmírnému průmyslu. Zástupci Firefly Aerospace, Muon Space a Roundhill Investments na konferenci Yahoo Finance Invest uvedli, že sektor přechází od projektů vedených státy a armádou ke komerční infrastruktuře. Zatímco na přelomu 50. a 60. let se uskutečnily jednotky startů ročně, nyní jde o stovky.

Podle účastníků panelu poptávka po vynášení nákladů nadále převyšuje dostupnou kapacitu. Firefly zvyšuje produkci malé rakety Alpha. Jen ve čtvrtém čtvrtletí dodala šest sad spalovacích komor motorů Reaver a připravuje let 8, po němž mají následovat lety 9 až 12. Motor Miranda pro středně těžkou raketu Eclipse absolvoval více než 175 zážehových testů v celkové délce přes 4 200 sekund.

Firefly rovněž uzavřela dohodu s AST SpaceMobile, která získá licenci na duševní vlastnictví pro výrobu vlastních motorů Miranda. Firefly obdrží kapitál na urychlení produkce Eclipse. Společnost navíc získala od JPL kontrakt Moonfall v hodnotě 75 milionů USD na dopravu dronů na Měsíc. Mise navazuje na 14denní provoz modulu Blue Ghost na měsíčním povrchu.

Členka měnového výboru Bank of England Megan Greeneová uvedla, že centrální banka by měla kvůli inflačním rizikům jednat preventivně. Na listopadovém zasedání hlasovala s většinou výboru pro zvýšení úrokové sazby z 3,75 % na 4 %. Již dříve patřila k menšině, která požadovala dřívější zvýšení sazeb.

Podle Greeneové je při nejistém výhledu inflace méně rizikové zvýšit sazby příliš a následně je snížit, pokud se neprojeví sekundární inflační dopady, než se zpřísněním politiky čekat příliš dlouho. Připomněla, že inflace se držela nad cílem přibližně pět a půl roku.

Greeneová tento týden rovněž uvedla, že zpřísnění měnové politiky má omezit riziko, že růst mezd setrvá kolem 3,5 % nebo výše a firmy promítnou náklady do cen. Finanční trhy očekávají další zvýšení sazeb v prosinci a následně dva nebo tři čtvrtprocentní kroky v roce 2027. Hlavní ekonom BoE Huw Pill uvedl, že další růst sazeb bude v roce 2027 pravděpodobně potřebný.

Odvětví umělé inteligence čelí souběhu politické, bezpečnostní, finanční a manažerské krize. Nový Kongres má po lednovém převzetí moci demokraty připravit řadu návrhů regulujících AI a předvolat vedoucí představitele největších společností v oboru. V hlasováních o datových centrech voliči odmítli projekty ve 40 ze 41 případů.

Bezpečnostní obavy zesílily po červencovém incidentu OpenAI spojeném s platformou Hugging Face. OpenAI a Anthropic podle Axiosu vyšetřují desítky tisíc bezpečnostních incidentů, zatímco neprověření AI agenti získávají přístup k americkým bankovním účtům.

Na finančních trzích investoři zpochybňují návratnost vysokých výdajů na infrastrukturu AI. Akcie Nvidia tento týden klesly o 13 % v souvislosti s odchodem zakladatele a generálního ředitele Jensena Huanga. Od první zprávy New York Times z konce října o jeho vazbách na údajného čínského špiona ztratily téměř 25 %. Očekávané ocenění společnosti Anthropic při IPO je zároveň přibližně o 600 miliard USD nižší, než investoři předpokládali před několika měsíci.

Index PHLX Semiconductor zakončil týden růstem přibližně o 8 %, zatímco Nasdaq 100 posílil asi o 3,5 % a S&P 500 o 2,5 %. Od středečního závěru do pátku však koš 62 čipových titulů sledovaný Yahoo Finance ztratil na tržní hodnotě více než 650 miliard USD a vzrostly pouze tři akcie.

Akcie Nvidia za týden klesly přibližně o 13 %, zaznamenaly nejhorší týden od dubna 2025 a šestý týdenní pokles v řadě, nejdelší sérii od roku 2012. Tržní hodnota společnosti se snížila asi o 570 miliard USD. Nebius oslabil přibližně o 10 %, CoreWeave v pátek klesl asi o 6 %, ale za celý týden zůstal přibližně 15 % výše. Micron a SK Hynix v pátek odepsaly zhruba 3 % až 4 %.

Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů během týdne vzrostl asi o 30 bazických bodů na přibližně 5,15 %, pětiletý výnos přidal asi 33 bazických bodů. Šlo o největší týdenní nárůst od dubna 2025. Pravděpodobnost zvýšení sazeb 9. prosince na platformě Polymarket do pátku dosáhla přibližně 98 %, přičemž pravděpodobnost zvýšení o půl procentního bodu činila 10 %.

Centrum Los Angeles po několika letech útlumu vykazuje známky stabilizace. Podle realitní společnosti CBRE se ve třetím čtvrtletí poprvé zastavil pokles kancelářského trhu, když bylo nově pronajato o 85 000 čtverečních stop více ploch, než kolik se uvolnilo. V posledních letech přitom zůstávala neobsazena více než třetina kancelářských prostor.

Ve výstavbě je rozšíření kongresového centra za 2,6 miliardy USD a začalo také čištění budov známých jako Graffiti Towers. Historické restaurace se znovu otevírají pod novým vedením. Příští rok má být dokončen koncertní sál navržený architektem Frankem Gehrym, zatímco nedaleké muzeum současného umění Broad prochází rozšířením za 100 milionů USD.

University of Michigan a UCLA letos otevřely v centru učebny a připojily se k Arizona State University. Obsazenost bytů překročila předpandemickou úroveň a dosáhla více než 90 %. Policie posílila pěší hlídky a město nasazuje týmy duševního zdraví a koordinuje odstraňování graffiti, odpadu a údržbu veřejných prostor.

CVS Health uvedla, že zaměstnavatelé a další správci zdravotních plánů mohou u léků GLP-1 dosáhnout vyrovnání nákladů, pokud jejich cena klesne pod 350 USD měsíčně. Úspory mají plynout z nižšího počtu hospitalizací, návštěv pohotovosti a další zdravotní péče.

Analýza pojistných nároků společnosti Aetna porovnávala pacienty užívající přípravky Mounjaro, Ozempic, Zepbound a Wegovy od Eli Lilly a Novo Nordisk s obdobnými pacienty bez této léčby. Zahrnovala období až tří let a pacienty, kteří léčbu zahájili mezi roky 2023 a 2025. Podle CVS byly současné ceny příliš vysoké na to, aby je nižší výdaje na zdravotní péči kompenzovaly.

Užívání GLP-1 při obezitě, diabetu a dalších diagnózách souviselo v prvním a druhém roce s poklesem návštěv pohotovosti o 10-12 %. CVS vyhodnotila záznamy 60,000 lidí v prvním roce a 20,000 ve druhém roce.

Zaměstnavatelé a správci plánů podle studie z roku 2025 platí měsíčně 617 až 766 USD. Přibližně 14 % firem již krytí těchto léků zrušilo nebo je plánuje zrušit v roce 2027.

Čína a Spojené státy na pátečním prvním zasedání obchodní rady diskutovaly o snížení cel, zemědělském obchodu a dalších sporných otázkách. Čínské ministerstvo obchodu uvedlo, že jednání zahrnovalo také reciproční mechanismus snížení cel v rozsahu „$30 miliard za $30 miliard“. Zda strany dosáhly konkrétních dohod, ministerstvo nesdělilo.

Po zářijovém summitu prezidentů Si Ťin-pchinga a Donalda Trumpa ve Washingtonu obě země navrhly balíček vzájemného snížení cel v hodnotě $60 miliard. Jeho součástí je přibližně $17 miliard amerického zemědělského zboží, které Čína dovezla v roce 2024. Plán dosud nebyl dokončen.

Čínské nákupy amerických zemědělských produktů mimo sójové boby letos směřují k sedmiletému minimu, přestože dohoda počítá s ročními nákupy za $17 miliard až do roku 2028. Peking opakovaně vyzval Washington k realizaci balíčku celních úlev. Trump se má se Si Ťin-pchingem setkat ve čtvrtek během fóra Asijsko-pacifického hospodářského společenství v Šen-čenu.

Místopředseda americké centrální banky Philip Jefferson uvedl, že při pokračujícím růstu ekonomiky a stabilizovaném trhu práce bude při rozhodování o měnové politice vycházet především z vývoje inflace. Cenové tlaky podle něj zůstávají vytrvalé, zatímco hospodářská aktivita a podmínky na trhu práce jsou nadále celkově solidní.

Jefferson patřil na říjnovém zasedání k většině členů Fedu, kteří v poměru 10 ku 2 hlasovali pro vyčkání na další data před případným zvýšením úrokových sazeb. Na rozdíl od některých dalších představitelů centrální banky neuvedl, zda by podpořil rychlejší nebo výraznější zvyšování sazeb. Fed v září zvýšil sazby o čtvrt procentního bodu.

Jefferson zároveň očekává, že umělá inteligence bude postupně výrazně podporovat produktivitu, ekonomický výkon a příjmy. Upozornil však, že rychlé vytlačování pracovníků může zvýšit nezaměstnanost. Rozšiřování AI by podle něj mohlo také zvýšit celkové náklady na financování, pokud podniky budou muset soustavně navyšovat investice.

Americký Federální úřad pro letectví FAA v pátek nařídil celostátní pozastavení odletů kvůli komunikačnímu problému, který zasáhl všechna střediska řízení letového provozu. Podle ministra dopravy Seana Duffyho výpadek způsobilo přetížení přepínačů a routerů zastaralé sítě FAA. Příčina nadměrného datového zatížení nebyla bezprostředně známa.

FAA omezení zrušil po více než čtyřech hodinách, návrat provozu k plné kapacitě však měl trvat déle. Podle společnosti Cirium mělo po 16:00 východoamerického času z amerických letišť odletět více než 1,5 milionu cestujících přibližně 11 000 spoji.

Výpadek přišel ve stejný den, kdy Bílý dům a ministerstvo dopravy požádaly Kongres o dalších 30,1 miliardy USD na modernizaci letišť a řízení letového provozu, včetně 10,1 miliardy USD přímo na systémy řízení.

Kontrolní úřad GAO v roce 2024 označil 51 ze 138 systémů FAA za neudržitelné a dalších 54 za potenciálně neudržitelné. Zářijový souběh poruch telekomunikačního okruhu a přerušení záložního optického vedení vedl ke zpoždění nebo zrušení přibližně 9 500 letů.

Americký Federální úřad pro letectví FAA v pátek ve 20:15 ET zrušil celostátní pozastavení odletů, které na několik hodin ochromilo leteckou dopravu a zanechalo cestující na letištích po celých USA. Zpoždění mají pokračovat i během víkendu, přičemž přednost mají dostat letadla s větším počtem cestujících.

Ministr dopravy Sean Duffy uvedl, že příčinou byla zastaralá infrastruktura. Přetížené přepínače a routery začaly poskytovat nekonzistentní data, což vedlo k odstavení systému. Kompletní modernizace včetně investic do nových řídicích věží a letišť má podle jeho odhadu stát přibližně 50 miliard USD.

Akcie American Airlines, Southwest, JetBlue, Delta Air Lines a United Airlines po oznámení v pátečním obchodování po uzavření trhu oslabily. Ekonomický dopad výpadku zatím není znám. Kolem 17:00 ET bylo ve vzduchu přibližně 3 500 letadel. Naposledy FAA zastavila všechny odlety v USA v lednu 2023 kvůli systémovému výpadku. Microsoft uvedl, že jeho vlastní výpadek s incidentem nesouvisel.

Federální úřad pro letectví v pátek na několik hodin zastavil všechny odlétající lety v USA. Uzemněno bylo téměř 14 500 letů. Podle agentury Associated Press výpadek způsobila porucha telekomunikačních systémů po aktualizaci softwaru středisek řízení letového provozu. Úřady neuvedly žádné známky úmyslného útoku.

Provoz byl obnoven krátce před 21:00 východního času, následné zpoždění a rušení letů však může ovlivňovat síť ještě několik dní. United Airlines a Delta zveřejnily informace o bezplatné změně rezervace nebo zrušení cesty. Někteří dopravci dočasně přerušili provoz.

Podle běžných pravidel amerického ministerstva dopravy mají cestující při zrušení letu nárok na vrácení peněz bez ohledu na důvod. Refundace se vztahuje také na výrazné zpoždění, zpravidla nejméně tři hodiny u vnitrostátních a šest hodin u mezinárodních cest. Platba kartou má být vrácena do jednoho týdne, u jiných metod může proces trvat tři týdny. Aerolinky nemusí při každém narušení provozu hradit ubytování nebo stravu.

Bývalý generální ředitel Nvidie Jensen Huang podle dvou zdrojů obeznámených se situací a interní korespondence prověřené agenturou Reuters uvedl několik vedoucích pracovníků společnosti v omyl ohledně povahy svého vztahu s čínskou podnikatelkou Alice Huang. Mezi dotčenými manažery byli hlavní právník Tim Teter a marketingová ředitelka Alison Wagonfeld.

Huang ve čtvrtek rezignoval na funkci generálního ředitele. V nedělním prohlášení se omluvil za nevěru manželce a zklamání společnosti, Alice Huang však konkrétně nezmínil. Podnikatelka dříve působila ve vedení zákazníka Nvidie Megaspeed International, kterého americké úřady vyšetřovaly kvůli možnému napojení na čínskou špionáž. Jensen Huang a Alice Huang nejsou příbuzní.

Na podzim 2025 a v říjnu 2026 Huang podle zdrojů popisoval kontakty s Alice Huang a Megaspeedem jako standardní obchodní jednání. Reuters prověřil říjnovou komunikaci, nikoli zprávy z roku 2025. Zástupci Huanga a Nvidie se odmítli vyjádřit.

Jensen Huang odstoupil z funkce generálního ředitele Nvidie po 33 letech vedení společnosti, kterou spoluzaložil. Jeho odchod podle investorů a zakladatelů startupů vytváří nejistotu kolem dalšího financování mladých firem zaměřených na umělou inteligenci.

Nvidia v posledních letech investovala do startupů desítky miliard dolarů ročně. Podle PitchBooku se jen letos účastnila 105 investičních kol, často jako největší investor. Prozatímní generální ředitelka Colette Kress by podle zdrojů TechCrunch mohla uplatňovat konzervativnější přístup ke kapitálovým vstupům.

Významná část investic směřovala do neocloudových platforem, poskytovatelů inference a otevřených modelů. Nvidia podpořila CoreWeave ještě před vstupem společnosti na burzu a účastnila se dvou kol Crusoe, včetně série E v objemu 1,4 miliardy USD. V roce 2020 také koupila Mellanox Technologies přibližně za 7 miliard USD.

Mezi další transakce patří plánovaná akvizice Hugging Face za 13 miliard USD, jejíž dokončení se očekává v roce 2027, a investice do Mistral AI, Lambda a Black Forest Labs. Nvidia loni vložila 800 milionů USD do série B společnosti Reflection AI v objemu 2 miliardy USD.

Akcie Nvidie během týdne oslabily o 12 % poté, co Jensen Huang náhle skončil ve funkci generálního ředitele společnosti, kterou založil v roce 1993. Představenstvo jmenovalo prozatímní generální ředitelkou dlouholetou finanční ředitelku Colette Kress a zahájilo hledání Huangova nástupce.

Huangův odchod následoval po medializovaných informacích o jeho vztazích se zaměstnankyněmi Nvidie. New York Times uvedl, že měl vztah s manažerkou Kimberly Powell, jednou z přibližně 60 osob, které mu přímo podléhaly. Reuters informoval také o vztahu s další zaměstnankyní, jejíž jméno nebylo zveřejněno.

Nvidia má příští týden oznámit hospodářské výsledky. Pozornost trhu se vedle změny vedení soustředí na financování datových center, politická rizika a vývoj poptávky po infrastruktuře pro umělou inteligenci. Výdaje provozovatelů cloudových služeb a vývojářů modelů podle údajů z dodavatelského řetězce nadále podporují objednávky, zatímco objem dodávek ovlivňuje dostupnost komponent a materiálů.

Po náhlém odchodu Jensena Huanga z funkce generálního ředitele Nvidia převzala dočasné vedení finanční ředitelka Colette Kressová. Mezi zvažovanými kandidáty na trvalého šéfa společnosti se objevují Rene Haas, Ian Buck a spoluzakladatel Nvidia Chris Malachowsky.

Haas vede Arm Holdings od roku 2022. V letech 2006 až 2013 působil v Nvidia, kde řídil divizi Computing Products Business Unit. Buck pracuje v Nvidia 22 let a nyní zastává funkci viceprezidenta pro hyperscale a vysoce výkonné výpočty. Je rovněž označován za klíčového autora platformy CUDA. Predikční trhy Kalshi a Polymarket připisují jeho jmenování pravděpodobnost přibližně 40 %.

Malachowsky, spoluzakladatel Nvidia a držitel téměř 40 patentů, v minulosti dohlížel na provoz, vývoj i výzkumnou organizaci společnosti. Americký prezident Donald Trump jako možného nástupce veřejně zmínil také bývalého generálního ředitele Apple Tima Cooka. Uživatelé Polymarketu v pátek přisuzovali jeho výběru pravděpodobnost 5 %.

Rizika spojená s umělou inteligencí se podle pololetní zprávy americké centrální banky stala nejčastěji uváděnou hrozbou pro finanční stabilitu. Ve Fedem provedeném průzkumu označilo AI za významné riziko 87 % respondentů, zatímco v květnu to bylo 50 %.

Respondenti upozorňovali zejména na kybernetické útoky, složité formy financování projektů spojených s AI a možnost zpomalení zisků v sektoru, které by mohlo vyvolat širší korekci trhu. Korekci rizikových aktiv uvedlo 52 % dotázaných, vyšší dlouhodobé úrokové sazby 48 %, kybernetické útoky 43 % a udržitelnost veřejného dluhu rovněž 43 %.

Fed se ve zprávě zaměřil také na rychlý růst dluhového financování datových center a další pokročilé výpočetní infrastruktury. Emise dluhu souvisejícího s pokročilými výpočetními technologiemi dosáhly do října 2026 680 miliard USD, což představuje pětinásobek objemu emitovaného za celý rok 2023. Tento segment nyní tvoří téměř třetinu všech emisí nefinančního podnikového dluhu investičního stupně, oproti méně než 6 % před třemi lety.

Centrální banka přirovnala současný investiční cyklus k rozvoji širokopásmových telekomunikací na konci 90. let a upozornila na financování prostřednictvím dlouhodobých smluv, leasingů, záruk a kapitálových vstupů.

PNC Bank uzavřela partnerství se společností ADP , jejíž mzdové a personální služby začlení přímo do svého digitálního bankovnictví pro malé podniky. Nová služba PNC Payroll by ADP má klientům umožnit spravovat peněžní toky, platby, mzdy, daňové povinnosti, personalistiku a zaměstnanecké benefity na jednom místě.

PNC bude zajišťovat bankovní služby, zatímco ADP převezme zpracování mezd, podávání daňových přiznání a soulad s regulatorními požadavky. Nabídka je určena malým a středně velkým podnikům.

Dosud PNC podporovala výplatu mezd především prostřednictvím služeb treasury managementu, včetně ACH transakcí pro přímé vklady a bankovních převodů dostupných přes platformy PINACLE a Business Online Banking. Klienty požadující kompletní mzdový servis banka dříve odkazovala na externí poskytovatele.

Spolupráce reaguje na rostoucí využívání integrovaných platebních funkcí mimo tradiční bankovní produkty a na vyšší administrativní nároky spojené se zaměstnáváním ve více státech, změnami daňových pravidel a klasifikací smluvních pracovníků.

Prezidentka Federálního rezervního systému v San Francisku Mary Dalyová uvedla, že americká centrální banka bude s největší pravděpodobností muset zvýšit základní úrokovou sazbu. Důvodem je zejména nepříznivý vývoj inflace ve službách a známky přetrvávajících cenových tlaků.

Jádrový index spotřebitelských cen, který nezahrnuje volatilní ceny potravin a energií, v každém z posledních tří měsíců meziměsíčně vzrostl přibližně o 0,3 %. Tempo odpovídající meziročnímu inflačnímu cíli Fedu ve výši 2 % by přitom činilo 0,2 % nebo méně.

Dalyová upozornila, že inflace ve službách bez nákladů na bydlení se nevyvíjí správným směrem. Producenti podle ní stále častěji uvádějí, že už nemají prostor absorbovat vyšší náklady v maržích a zvažují jejich přenesení na spotřebitele.

Fed zvýšil sazbu v září a v říjnu ji ponechal beze změny. Finanční trhy výrazně zohledňují zvýšení o čtvrt procentního bodu na zasedáních 8.–9. prosince a 26.–27. ledna. Dalyová před prosincovým jednáním sleduje také spotřebitelské výdaje, které zatím zůstávají odolné.

Prezidentka bostonského Fedu Susan Collinsová v pátek uvedla, že kvůli vysoké inflaci bude nutné další zpřísnění měnové politiky. Podle ní mohou úrokové sazby vzrůst více, než ještě před několika měsíci předpokládala.

Collinsová v rozhovoru pro Bloomberg Television řekla, že další utažení politiky bude brzy přiměřené. Nedávné údaje o inflaci podle ní nebyly příznivé a naznačují rozšiřování cenových tlaků v americké ekonomice.

Základní úroková sazba Fedu se aktuálně nachází v pásmu 3,75 %–4,00 %. Na zasedání 8.–9. prosince se všeobecně očekává její zvýšení. Obchodníci a investoři počítají s růstem o čtvrt procentního bodu, zatímco guvernér Fedu Christopher Waller tento týden připustil možnost zvýšení o půl procentního bodu. Finanční trhy očekávají další zvýšení sazeb také v lednu.

Collinsová neupřesnila, jak vysoko ani jak rychle by sazby měly růst. Za nejlepší scénář označila opatrnou úpravu politiky. Dodala, že cenová stabilita je zásadní pro zdravý realitní sektor, i když přísnější politika může v krátkodobém horizontu způsobit sektoru obtíže.