Právě teď

Výsledková sezóna za první kvartál ukázala sílu sektoru obnovitelných zdrojů energie. Skupina 17 sledovaných společností překonala analytické odhady tržeb v průměru o 5,7 % a jejich akcie po výsledcích vzrostly v průměru o 9,5 %. Společnost ChargePoint vykázala tržby ve výši 101,8 milionu dolarů, což představuje meziroční nárůst o 4,3 % a překonání odhadů o 6 %. Navzdory překonání očekávání u zisku na akcii i upraveného provozního zisku však vysoká očekávání investorů poslala akcie po zveřejnění výsledků o 25 % dolů na současných 5,71 dolaru.

Hvězdou kvartálu v tomto sektoru se stala společnost Bloom Energy, která navrhuje a vyrábí systémy palivových článků s pevnými oxidy. Její tržby meziročně vzrostly o 130 % na 751,1 milionu dolarů, čímž překonaly očekávání trhu o 42 %. Firma zaznamenala největší překonání odhadů analytiků a nejrychlejší růst v sektoru, což vedlo k nárůstu ceny jejích akcií o 52,3 % na aktuálních 344,73 dolaru.

Polovodičová společnost Onsemi se dohodla na převzetí firmy Synaptics. Transakce plně hrazená akciemi oceňuje kupovanou společnost na přibližně 7 miliard dolarů. Cílem této akvizice je posílit pozici Onsemi na rychle rostoucím trhu se zařízeními s podporou umělé inteligence.

Podle dohodnutých podmínek obdrží akcionáři Synaptics 1,350 akcie Onsemi za každou svou akcii. Tento směnný poměr představuje 19% prémii oproti desetidennímu objemově váženému průměru zavíracích cen akcií obou společností.

Generální ředitel Onsemi Hassane El-Khoury uvedl, že transakce okamžitě rozšíří výpočetní kapacity firmy v oblasti konektivity i softwaru a umožní Onsemi dodávat komplexnější inteligentní systémy. Reakce trhu na zprávu byla pro kupujícího nepříznivá, když akcie Onsemi v poobchodní fázi oslabily o 7,4 %, zatímco akcie Synaptics klesly o mírných 0,5 %.

Prezident newyorského Fedu John Williams uvedl, že inflační tlaky zůstávají i přes očekávané letošní zmírnění příliš vysoké. Williams posunul svůj odhad návratu inflace ke 2% cíli centrální banky až na rok 2028, ačkoli ještě začátkem května očekával jeho dosažení v příštím roce. Současné nastavení měnové politiky je však podle něj vhodné k postupnému snížení cenových tlaků. Minulý týden Fed ponechal základní úrokovou sazbu beze změny v rozmezí 3,5 % až 3,75 %.

Květnový index výdajů na osobní spotřebu (PCE), který je pro Fed hlavním měřítkem inflace, meziročně vzrostl o 4,1 %. Tento silný výsledek podpořil tržní očekávání, že centrální banka bude muset v budoucnu přistoupit ke zvýšení sazeb. Podle Williamse by měla inflace do konce roku klesnout na 3,5 % a v příštím roce se vydat na sestupnou dráhu ke stanovenému cíli.

Americká ekonomika vykazuje značnou odolnost vůči globálním šokům. Williams očekává, že hospodářský růst dosáhne v letošním roce a v následujících dvou letech přibližně 2,25 %. Míra nezaměstnanosti, která v květnu činila 4,3 %, by měla do roku 2028 klesnout na 4 %. Významným rizikem pro budoucí vývoj růstu i inflace však zůstávají geopolitické konflikty na Blízkém východě a investice spojené s umělou inteligencí.

Akcie společnosti Darling Ingredients za posledních šest měsíců vzrostly o 46,4 % na 52,65 USD za akcii. Navzdory tomuto silnému růstu však analytici varují před riziky a doporučují poohlédnout se po jiných příležitostech. Současné ocenění na úrovni 10,3násobku forwardového P/E sice působí férově, ale dlouhodobé fundamentální ukazatele firmy oslabují.

Mezi hlavní varovné signály patří klesající tržby, které se za poslední tři roky snižovaly průměrně o 3,2 % ročně. Společnost se potýká také se slabou hrubou marží, jež za poslední dva roky činila v průměru pouze 23,8 %, což ukazuje na nízkou cenovou sílu. Nejvýraznějším problémem je však propad zisku na akcii (EPS), který za poslední tři roky klesal tempem 25,6 % ročně, což překonalo i pokles tržeb kvůli vysokým fixním nákladům firmy.

Zatímco se Darling Ingredients potýká s klesající poptávkou, investoři mohou najít atraktivnější příležitosti u silných růstových firem, jako jsou Meta , CrowdStrike nebo Broadcom , které v minulosti vykázaly výrazný růst tržeb.

Dina Marchioni, ředitelka pro peněžní trhy v newyorském Fedu, zmírnila očekávání ohledně nedávných instrukcí Federálního výboru pro volný trh (FOMC) týkajících se nákupů aktiv. Podle ní nešlo o zásadní obrat v politice, ale pouze o formální upřesnění textu, které dává Fedu i nadále velkou flexibilitu při řízení likvidity na trhu.

Fed nakupuje státní pokladniční poukázky od loňského prosince, což vedlo k nárůstu jeho bilance z původních 6,5 bilionu dolarů na současných 6,7 bilionu dolarů. Tempo těchto nákupů však centrální banka v poslední době výrazně utlumila z původních 40 miliard dolarů měsíčně na současných 10 miliard dolarů měsíčně.

Nový předseda Fedu Kevin Warsh je dlouhodobým kritikem masivních nákupů aktiv a prosazuje štíhlejší bilanci. Analytici se proto snažili v nových pokynech FOMC o nákupech vládních dluhopisů se splatností do tří let najít náznaky změny kurzu. Marchioni však potvrdila, že nákupy budou i nadále pouze pružně reagovat na aktuální tržní podmínky.

Meziroční míra inflace ve Spojených státech měřená indexem výdajů na osobní spotřebu (PCE) v květnu vzrostla na 4,1 % z dubnových 3,8 %. Jde o nejvyšší úroveň za poslední tři roky. Meziměsíčně se index PCE zvýšil o 0,4 %, což odpovídá předchozímu měsíci i očekávání trhu. Tento vývoj nadále udržuje ve hře možné zvýšení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem na zářijovém zasedání.

Za růstem cen stál především konflikt na Blízkém východě, který v květnu vyhnal ceny energií a benzínu nahoru o 6,5 %. Ceny zboží celkově vzrostly o 0,4 % a služby zaznamenaly nárůst o 0,5 %, podpořené zvýšením nákladů na dopravu o 0,8 % a finančních služeb o 1,2 %. Ačkoliv předběžná mírová dohoda mezi USA a Íránem vedla k poklesu cen ropy k předválečným úrovním, inflace v oblasti služeb a technologií pravděpodobně zůstane zvýšená kvůli investičnímu boomu do umělé inteligence a nedostatku hnojiv.

Akcie společnosti Polaris vzrostly za posledních šest měsíců o 7,3 % na 71,06 USD za akcii, čímž mírně překonaly index S&P 500, který si připsal 6,3 %. Analytici však varují před investicí do tohoto titulu a poukazují na tři hlavní rizika.

Prvním problémem je stagnující dlouhodobý růst tržeb. Příjmy za posledních 12 měsíců dosáhly 7,24 miliardy USD, což je téměř stejná úroveň jako před pěti lety. Druhým varovným signálem je očekávaný pokles marže volného peněžního toku (FCF) z dosavadních 7,7 % na 5,4 % v příštím roce. Třetím faktorem je klesající návratnost investovaného kapitálu (ROIC), což značí nedostatek nových ziskových příležitostí.

Při aktuálním ocenění na úrovni 51,7násobku očekávaného zisku (forward P/E) je v ceně akcií Polaris již započteno příliš mnoho optimismu. Na trhu přitom v současnosti existují fundamentálně silnější alternativy s lepším růstovým potenciálem.

Stále více majitelů luxusních nemovitostí v USA, například v oblastech San Francisco Bay Area, Miami či Brooklynu, nabízí své domy výměnou za pre-IPO akcie technologických gigantů jako OpenAI nebo Anthropic. Například prázdninový dům v Sonoma County s běžnou cenou 2,5 milionu dolarů je nabízen se slevou 500 000 dolarů, pokud kupující zaplatí akciemi společnosti Anthropic v hodnotě 2 miliony dolarů.

Ačkoli je taková transakce legální, přináší velké komplikace. Daňoví experti upozorňují, že tímto způsobem se nelze vyhnout dani z kapitálových výnosů, která se bude počítat na základě tržní hodnoty nemovitosti. Největší překážkou jsou však převodní restrikce. Soukromé společnosti před vstupem na burzu mívají přísná pravidla pro převod podílů a každou takovou transakci musí schválit představenstvo firmy.

Pro zájemce o koupi se nabízí alternativa v podobě úvěru zajištěného soukromými akciemi. To sice prodejci nepřinese vytoužené pre-IPO akcie, ale kupujícímu to umožní získat potřebnou likviditu, aniž by musel akcie prodat a čelit okamžitému zdanění.

Výrobci paměťových čipů jako Micron, Samsung a SK Hynix se snaží přesvědčit investory, že díky boomu umělé inteligence dokážou překonat tradiční cykly střídání vysoké poptávky a hlubokých propadů trhu. Klíčem k úspěchu mají být dlouhodobé kontrakty, které zajistí stabilní cash flow, i kdyby poptávka po datových centrech oslabila.

Společnost Micron oznámila, že zákazníci, včetně společnosti Nvidia , se zavázali k budoucím nákupům v hodnotě 22 miliard dolarů prostřednictvím pětiletých smluv typu „take-or-pay“. Tyto kontrakty vyžadují, aby odběratelé čipy buď koupili, nebo zaplatili smluvní pokutu. Jde o zásadní obrat oproti roku 2023, kdy Micron v důsledku kolapsu spotřebitelské poptávky zaznamenal roční ztrátu 5,3 miliardy dolarů.

Paměťové čipy jsou pro AI hardware natolik kritické, že zákazníci již Micron nevnímají jako běžného dodavatele, ale jako strategického partnera. I s finančními zárukami v zádech však bude Micron muset vybudovat nové továrny, což znamená, že celková nabídka na trhu zůstane omezená minimálně do roku 2027.

V texaském Laredu proběhl 9. června 2026 již 9. ročník konference Modernization of Cross-Border Trade (MCBT), která se stala největší logistickou akcí zaměřenou na obchod mezi USA a Mexikem. Událost, kterou pořádá společnost Reliance Partners spolu se svou divizí Borderless Coverage, přilákala zástupce z více než 500 logistických firem.

To, co začalo před devíti lety jako setkání pouhých 20 lidí v restauraci, věrně odráží masivní růst přeshraničního obchodu. Společnost Borderless Coverage, kterou mateřská Reliance Partners získala v roce 2021, byla průkopníkem v poskytování specifického pojištění nákladu na jednotlivé zásilky do Mexika. Letošní ročník navíc unikátně propojil logistické partnery s producenty tequily, která představuje nejvýznamnější mexický import do USA.

Mezi sponzory a hlavními účastníky akce patřily přední globální značky jako Descartes Systems Group či Kuehne+Nagel. Konference se zaměřila na řešení klíčových logistických rizik při přeshraniční přepravě, včetně krádeží nákladu, nedostatečného pojištění a prověřování dopravců.

Společnost Labcorp se aktuálně obchoduje za 265,08 USD za akcii, přičemž za posledních šest měsíců vykázala nevýrazný výnos pouhých 4,4 %. Přestože se forwardový poměr P/E nachází na zdánlivě rozumné úrovni 14,2x, analytici varují před zvýšeným rizikem. Důvodem jsou oslabující fundamenty a klesající poptávka v klíčovém segmentu diagnostických služeb.

Dlouhodobé výsledky ukazují na strukturální problémy. Tržby společnosti za posledních pět let klesaly průměrným ročním tempem 1,6 %. Organický růst výnosů za poslední dva roky sice dosáhl průměrně 4,3 % meziročně, což však zaostává za výkonem celého sektoru a naznačuje ztrátu konkurenceschopnosti.

Nejvýraznějším varovným signálem je propad ziskovosti. Zisk na akcii (EPS) se v posledních pěti letech snižoval o 11,1 % ročně. Tento propad, který je výraznější než pokles tržeb, značí potíže s vysokými fixními náklady při klesající poptávce. Pro investory tak tyto akcie představují příliš velké riziko poklesu a na trhu lze najít atraktivnější příležitosti.</p

Akcie společnosti Merchants Bancorp zaznamenaly v posledních šesti měsících masivní nárůst o 48,1 % a dosáhly nového 52týdenního maxima 49,95 USD za akcii. Navzdory tomuto silnému růstovému momentu však analytici varují před klíčovými riziky, kvůli kterým se investice do tohoto titulu nemusí vyplatit.

Prvním varovným signálem je zpomalující růst výnosů. Dvouletý anualizovaný růst klesl na 7,4 %, což je pod pětiletým trendem společnosti. Druhým a nejvýznamnějším problémem je kapitálová přiměřenost. Ukazatel Tier 1 kapitálu dosáhl za poslední dva roky průměru pouze 9,3 %. Ačkoliv tato hodnota splňuje regulatorní minimum 4,5 % i běžné rozmezí 7 až 10 %, v případě černých labutí nebo náhlého zhoršení makroekonomických podmínek je považována za nebezpečně nízkou.

Při současné ceně se akcie obchodují za 1,1násobek forwardového P/B. Přestože je toto ocenění přiměřené, nestabilní fundamentální ukazatele představují pro investory příliš vysoké riziko poklesu.

Akcie společnosti Apple oslabily ve čtvrtek o přibližně 5 %, což představuje nejprudší jednodenní pokles od letošního února. Pokles následoval po oznámení o zvýšení cen pěti modelů MacBooků a iPadů. Technologický gigant tak poprvé oficiálně přenesl rostoucí náklady na paměti a úložiště na koncové zákazníky.

Zvýšení cen se týká například základního modelu MacBook Neo, jehož cena vzrostla o 100 USD na 699 USD. MacBook Air s kapacitou 512GB zdražil o 200 USD na 1 299 USD a verze MacBook Pro s 1TB se zvýšila o 300 USD na 1 999 USD. U tabletů vzrostla cena iPadu Air 128GB z 599 USD na 749 USD a iPadu Pro Wi-Fi 256GB z 999 USD na 1 199 USD. Hlavním důvodem je podle společnosti masivní rozvoj AI infrastruktury, který vyhnal ceny paměťových komponent za poslední tři čtvrtletí na čtyřnásobek.

Analytici navíc očekávají, že tento cenový tlak zasáhne i iPhony, jejichž koncové ceny by mohly kvůli vyšším nákladům na komponenty vzrůst o 150 až 200 USD.

Švédská automobilka Polestar oznámila, že kvůli zpřísněným pravidlům americké administrativy bude nucena od modelového roku 2027 ukončit prodej svých elektromobilů ve Spojených státech. Ministerstvo obchodu USA firmě neudělilo výjimku v rámci pravidel pro propojená vozidla, která omezují technologie spojené s Čínou z důvodu národní bezpečnosti. V reakci na toto rozhodnutí klesly akcie Polestar v ranním obchodování o 5,7 %.

Automobilka, kterou většinově vlastní čínský koncern Geely, se nyní plánuje strategicky přeorientovat na evropský trh. Ten je pro ni klíčový, neboť v prvním čtvrtletí generoval 78 % jejích celkových prodejů, zatímco na trh v USA připadalo pouhých 6 %. Polestar bude v USA nadále doprodávat stávající modely Polestar 3 a Polestar 4 a zajišťovat pro ně servis, budoucí růst však firma vidí v Evropě, kde plánuje vyrábět nový model Polestar 7. O povolení k prodeji některých starších modelů dotčených novým zákazem aktuálně usilují i další výrobci, včetně automobilky Ford .

Objednávky klíčového kapitálového zboží vyrobeného v USA v květnu prudce vzrostly. Zakázky na kapitálové zboží bez obranného průmyslu a letectví, které jsou považovány za spolehlivý ukazatel budoucích firemních investičních výdajů, se minulý měsíc zvýšily o 1,6 % po revidovaném dubnovém poklesu o 0,7 %. Ekonomové oslovení agenturou Reuters přitom očekávali růst pouze o 0,6 %.

Růst byl podpořen zejména investicemi podniků do umělé inteligence a vyššími cenami polovodičů. Dodávky tohoto jádrového zboží vzrostly o 0,3 % po dubnovém zvýšení o 0,5 %. Tyto údaje naznačují, že výdaje na vybavení by mohly ve druhém čtvrtletí opět podpořit ekonomiku, jejíž anualizované tempo růstu HDP se odhaduje až na 3,0 %.

Naopak celkové objednávky na zboží dlouhodobé spotřeby v květnu klesly o 4,5 % po dubnovém růstu o 8,5 %. Za tímto poklesem stál zejména propad objednávek na nevojenská letadla o 51,8 %. Společnost Boeing například v květnu získala pouze 27 objednávek na letadla ve srovnání se 136 v dubnu.

Hledání kvalitních titulů v cenovém rozpětí 10 až 50 dolarů vyžaduje opatrnost. Zatímco některé společnosti nabízejí stabilitu, jiné mají nestabilní obchodní modely. Analýza serveru StockStory ukazuje na jednu atraktivní příležitost a dva tituly, kterým je lepší se vyhnout.

Mezi prodejní doporučení patří DraftKings (DKNG ) obchodující se za 24,50 USD s forwardovým P/E 19,8x. Společnost vykazuje provozní ztráty, nedostatečnou tvorbu volného peněžního toku a její dvouletý průměrný růst tržeb ve výši 24,3 % zaostává za standardy sektoru. Druhým varovným titulem je Bausch + Lomb (BLCO ) za 15,54 USD s forwardovým P/E 17,2x. Firma se potýká s klesajícím ziskem na akcii (EPS) a poklesem marže volného peněžního toku o 13,2 procentního bodu.

Naopak jasnou nákupní příležitostí je společnost Shift4 Payments (FOUR ). Ta těží z výjimečného růstu tržeb o 27,8 % ročně za poslední dva roky, přičemž její roční růst zisku na akcii dosáhl 34,1 %. S nadprůměrnou 16% rentabilitou vlastního kapitálu (ROE) představuje tento poskytovatel platebních řešení silný růstový titul s vysokou ziskovostí.

Akcie společnosti IBM posílily v předobchodní fázi o 2 % poté, co firma představila první sub-1-nanometrovou čipovou technologii na světě. Nový čip pojme téměř 100 miliard tranzistorů na ploše velikosti lidského nehtu, což představuje téměř dvojnásobnou hustotu oproti 2nm čipu z roku 2021. IBM odhaduje zahájení výroby za pět let, přičemž technologie má výrazně posílit výkon pro generativní AI a cloudovou infrastrukturu.

K pozitivnímu sentimentu přispělo také nedávné zvýšení doporučení od analytiků JPMorgan z „Neutral“ na „Overweight“ díky silným softwarovým maržím. Růst podpořilo i nové partnerství s OpenAI na integraci pokročilé AI do kybernetické bezpečnosti a rozvoj kvantových technologií.

V oblasti hardwaru IBM získala významnou podporu od Ministerstva obchodu USA, které přispěje částkou 1 miliardy dolarů na vznik nové nezávislé slévárny kvantových čipů Anderon v Albany. Stejnou částku 1 miliardy dolarů investuje do projektu z vlastních zdrojů i samotná IBM.

Průmyslový sektor v posledních šesti měsících zaznamenal silný růst, když s výnosem 18,7 % překonal index S&P 500 o 12,5 procentního bodu. Vzhledem k cyklické povaze tohoto odvětví je však klíčový selektivní přístup k jednotlivým akciím.

Analytici doporučují vyhnout se společnosti Autoliv (ALV ) s tržní kapitalizací 9,67 miliardy USD. Výrobce bezpečnostních systémů pro automobily čelí pomalému růstu tržeb, který v posledních dvou letech činil pouze 1,8 %, a nízké hrubé marži ve výši 17,9 %. Akcie se aktuálně obchodují za 118,97 USD při forwardovém poměru ceny k tržbám 0,8x.

Naopak mezi favority patří Johnson Controls (JCI ) s tržní kapitalizací 87,86 miliardy USD. Firma těží z dostatečné hrubé marže 32,9 % a její marže volného peněžního toku vzrostla za posledních pět let o 6,5 procentního bodu. Akcie se obchodují za 142,50 USD při forwardovém P/E 26,6x. Druhou slibnou příležitostí je společnost ATI (ATI) s tržní kapitalizací 27,23 miliardy USD, která dodává pokročilé materiály pro letecký a obranný průmysl.

Dosavadní ředitel pro umělou inteligenci francouzské telekomunikační skupiny Orange, Steve Jarrett, odchází do amerického startupu Anthropic. Jarrett, který v Orange působil od roku 2019, nastoupí na novou pozici 25. srpna a bude působit v Paříži. Jeho úkolem bude pomoci firmě lépe porozumět evropskému a africkému trhu a přizpůsobit jim nabízené produkty.

Tento krok je součástí širší evropské expanze tvůrce AI modelů Claude a Mythos, který plánuje v letošním roce vstoupit na burzu. Anthropic minulý měsíc otevřel v Miláně svou v pořadí již šestou kancelář v Evropě a v rámci svých plánů hodlá ztrojnásobit počet mezinárodních zaměstnanců.

Analytici z Wall Street varují před investicemi do některých titulů, u kterých konsensuální cílové ceny signalizují vážné obavy. Mezi společnosti s nejistým výhledem patří online prodejce Wayfair, potravinářský koncern Hormel Foods a poskytovatel podmořských technologií Oceaneering International.

Wayfair čelí silné konkurenci, kvůli které mu ročně klesá počet aktivních zákazníků o 2,5 %. Očekávaný růst tržeb na příštích 12 měsíců je pouze 5,2 % a nízká hrubá marže dosahuje 30,2 % při ocenění 16,2násobku forward EV/EBITDA, což ukazuje na slabou poptávku.

Společnost Hormel Foods bojuje s klesajícím objemem prodejů v posledních dvou letech. Snadno nahraditelné produkty stlačují její hrubou marži na 16,2 %. Zisk na akcii (EPS) této firmy navíc v posledních třech letech klesal průměrně o 6,2 % ročně.

Oceaneering International se potýká se stagnujícími tržbami za posledních deset let. Hrubá marže činí 17,4 % a průměrná marže volného peněžního toku za posledních pět let dosahuje pouhých 4,7 %, což společnosti výrazně omezuje prostor pro investice do rozvoje, zpětné odkupy akcií nebo výplatu dividend.