Právě teď

Herní vydavatel Take-Two Interactive Software oznámil, že velmi očekávaný titul „Grand Theft Auto VI“ vyjde 19. listopadu. Základní verze hry byla naceněna na 79,99 USD. Očekává se, že vydání GTA VI od vývojářského studia Rockstar Games se stane největším herním debutem na světě, který díky silné historii značky přinese během několika dní od spuštění prodejů miliardové tržby. Předobjednávky hry budou po několika odkladech zahájeny již 25. června.

Pro náročnější fanoušky bude k dispozici verze „Grand Theft Auto VI: Ultimate Edition“, jejíž cena byla stanovena na 99,99 USD. Tato speciální edice nabídne exkluzivní vozidla, zbraně a kosmetické doplňky, které budou přímo zakomponované do příběhu hlavních protagonistů hry, Jasona a Lucii.

Investoři vyhledávající hodnotové akcie musí pečlivě rozlišovat mezi skutečně podhodnocenými tituly a takzvanými hodnotovými pastmi. Společnost Everforth (EFOR ), obchodující se za 17,68 USD s ukazatelem forward P/E 4,8x, aktuálně čelí vážným problémům na koncovém trhu. Její tržby za poslední dva roky klesaly v průměru o 4,6 % ročně a zisk na akcii (EPS) za posledních pět let klesal o 2,5 % ročně, přičemž výhled pro příštích 12 měsíců signalizuje stagnaci poptávky.

Naopak atraktivní příležitost představuje společnost Allegion (ALLE ), která se při ceně 128,79 USD obchoduje za 14,5násobek forwardových zisků. Firma vykazuje působivou provozní marži 19,6 % a silnou marži volného peněžního toku ve výši 14,5 %. Druhým silným kandidátem je biofarmaceutický gigant AbbVie (ABBV) s forward P/E 15,4x. Společnost těží ze své obrovské příjmové základny ve výši 62,82 miliardy USD, přičemž její marže volného peněžního toku dosahuje excelentních 35,7 % a návratnost investovaného kapitálu (ROIC) činí solidních 17,5 %.

Některé akcie obchodující se poblíž svých 52týdenních maxim představují zajímavé příležitosti, u jiných však hrozí korekce. Mezi rizikovější tituly patří letecká společnost United Airlines (UAL ). Její akcie sice za poslední měsíc posílily o 15 % na 121,78 USD při forward P/E 13,1x, avšak její marže volného peněžního toku by měla v příštím roce klesnout o 5,5 procentního bodu a slabší provozní ziskovost omezuje schopnost reagovat na tržní změny.

Opatrnost je na místě také u pojišťovny Hamilton Insurance Group (HG ). Přestože její akcie za poslední měsíc vzrostly o 2,3 % na 32,37 USD při forward P/B 1,1x, výhled tržeb na dalších 12 měsíců stagnuje. Její roční růst zisku na akcii (EPS) o 14 % navíc zaostal za růstem celkových výnosů.

Naopak silným růstovým titulem s dlouhodobou konkurenční výhodou je pojišťovna Travelers (TRV ), která vykázala měsíční výnos 3,9 %. Společnost těží z růstu předzdaněné ziskové marže o 10,5 procentního bodu za poslední dva roky a masivních zpětných odkupů akcií, jež katapultovaly roční růst EPS na 56,3 %. Výhled účetní hodnoty na akcii pro příštích 12 měsíců navíc slibuje zrychlení růstu na 22 %.

Pojišťovací sektor v posledních šesti měsících zaznamenal pokles o 2,4 %, což výrazně kontrastuje s růstem indexu S&P 500, který posílil o 7,8 %. Analytici proto varují před investicemi do některých cyklických pojišťoven, u nichž hrozí zpomalení růstu.

První z nich je Selective Insurance Group s tržní kapitalizací 5,50 miliardy USD a cenou akcie 94,43 USD. Její očekávaný růst tržeb na příštích 12 měsíců je pouze 1,7 % a marže před zdaněním za posledních pět let klesla o 3,2 procentního bodu. Druhou společností je Radian Group s hodnotou 4,54 miliardy USD a cenou 35,60 USD. Pojišťovna se potýká s pětiletou stagnací tržeb a její zisk na akcii rostl za poslední dva roky o pouhých 6,2 % ročně. Trojici rizikových titulů uzavírá First American Financial s tržní kapitalizací 6,61 miliardy USD, u níž se rovněž doporučuje zvýšená opatrnost.

Švédská společnost Stegra úspěšně dokončila kolo financování vlastním kapitálem v objemu 1,4 miliardy eur. Čerstvé prostředky zajistilo konsorcium vedené společností Wallenberg Investments, které zahrnuje stávající akcionáře IMAS a Temasek i nové investory Bolero a SEB-Stiftelsen. Do financování se zapojila také široká skupina stávajících akcionářů, včetně Altor, Hy24, Just Climate, AMF, AP2, Scania, Schaeffler či Swedbank Robur, přičemž část věřitelů se rozhodla převést své pohledávky přímo na vlastní kapitál.

Získaný kapitál výrazně posílí rozvahu a zvýší kapitálovou přiměřenost společnosti, která v severošvédském Bodenu buduje průkopnický závod na výrobu nízkouhlíkové oceli. Tento strategický projekt bude k výrobě využívat zelený vodík a obnovitelnou elektřinu namísto tradičních uhelných vysokých pecí, což je v souladu s úsilím Evropské unie o dekarbonizaci těžkého průmyslu. Kromě soukromého kapitálu projekt získal podporu také z Inovačního fondu EU a od Švédské energetické agentury.

Finanční balíček získal jednomyslný souhlas věřitelských bank. Ty potvrdily své závazky z dřívějšího úvěrového rámce pro rok 2024, což podniku zajišťuje přístup k dosud nevyčerpaným finančním zdrojům souběžně s tím, jak postupuje výstavba výrobního závodu.

Generování hotovosti je pro každé podnikání klíčové, ale ne všechny společnosti s ní nakládají efektivně. Analýza ukazuje na jednoho jasného vítěze a dvě firmy, které aktuálně čelí silnému protivětru.

Společnost Aramark vykazuje skvělé výsledky v oblasti stravovacích služeb. Její roční růst tržeb za posledních pět let dosáhl 13,3 %, což vedlo k celkovému objemu tržeb ve výši 19,41 miliardy dolarů. Zisk na akcii (EPS) navíc rostl tempem 26,5 % ročně, což z ní dělá silného kandidáta pro investory.

Naopak výrobce bazénů Latham se potýká s potížemi. Firma vykazuje nevýrazný pětiletý růst tržeb o pouhá 2 % ročně a slabou provozní marži 4,2 %. Akcie se obchodují za 5,88 USD s forwardovým P/E 25,9x, přičemž marže volného peněžního toku činí jen 3,3 %.

Podobně je na tom Transocean, provozovatel ropných plošin. Dlouhodobý pokles tržeb o 4,7 % ročně za posledních deset let a nízká hrubá marže 37,9 % omezují jeho flexibilitu. Průměrná pětiletá marže volného peněžního toku činí pouze 4,6 %. Akcie se obchodují za 5,27 USD při forwardovém P/E 28,3x.

Sektor poskytovatelů obchodních služeb zaznamenal za posledních šest měsíců nárůst o 7,7 %, čímž těsně kopíroval vývoj indexu S&P 500. Přesto by investoři měli být opatrní, neboť mnohé firmy v tomto odvětví jsou vysoce citlivé na ekonomické cykly.

Mezi tituly, kterým je lepší se vyhnout, patří společnost Diebold Nixdorf s tržní kapitalizací 2,83 miliardy USD. Její akcie se obchodují za 82,74 USD za kus při forwardovém P/E 13,9x. Firma se potýká se stagnujícími tržbami a její zisk na akcii (EPS) za poslední dva roky klesal o 10 % ročně. Dalším rizikovým titulem je Insperity s tržní kapitalizací 1,44 miliardy USD a cenou akcie 37 USD (forwardové P/E 15,6x). Společnost vykazuje pomalý růst tržeb o 2,5 % ročně a její EPS za posledních pět let propadl o 30,5 % ročně, zatímco marže volného peněžního toku klesla o 4,6 procentního bodu.

Naopak solidní nákupní příležitost nabízí Amphenol s robustní tržní kapitalizací 187,6 miliardy USD. Tento globální lídr navrhuje a vyrábí konektory, kabely a senzory pro elektronické propojovací systémy napříč prakticky všemi průmyslovými odvětvími.

Australský těžební a energetický sektor čelí rostoucí vlně stávek. Odbory v zemi posílily svou aktivitu po legislativních změnách z roku 2022, které jim usnadnily vyjednávání a vyhlášení stávek. Počet odpracovaných dní ztracených kvůli sporům vzrostl v prosincovém čtvrtletí roku 2025 na nejvyšší úroveň od roku 2022. Zaměstnanci požadují vyšší mzdy v reakci na 4% inflaci a trojí zvýšení úrokových sazeb v uplynulém roce.

Stávky již v červnu narušily dodávky z projektu Ichthys LNG provozovaného společností Inpex, který zajišťuje zhruba 10 % australské produkce zkapalněného zemního plynu. Další vyjednávání o mzdách čeká plovoucí platformu Prelude společnosti Shell. Napětí roste také v klíčovém přístavu Port Hedland využívaném giganty BHP , Fortescue a Hancock, přes který se denně vyveze železná ruda v hodnotě přibližně 150 milionů dolarů. Pokud nedojde k dohodě na jednání 7. července, hrozí koordinované protesty.

Vedení společnosti BHP varuje, že země riskuje ztrátu pozice přední těžební destinace kvůli rostoucím nákladům. Podle analytiků ze společnosti Morningstar budou těžební giganti jako BHP a Rio v reakci na růst mezd nuceni přistoupit k maximální možné automatizaci.

Finanční flexibilita v podobě vysoké hotovosti je pro firmy stabilizačním faktorem, ale ne vždy zaručuje budoucí růst. Analýza ukazuje na dvě hotovostně silné společnosti s vynikajícími fundamenty a jednu, které je lepší se v současnosti vyhnout.

Varovným signálem je společnost Payoneer (PAYO ) s čistou hotovostí 337,3 milionu dolarů. Přestože tato částka tvoří 14,9 % její tržní kapitalizace, firma se potýká s efektivitou. Její roční růst zisku na akcii o 4,8 % zaostává za růstem výnosů a návratnost vlastního kapitálu (ROE) dosahuje neuspokojivých 7,3 %, což naznačuje potíže s hledáním ziskových příležitostí.

Naopak softwarová platforma Datadog (DDOG) disponuje čistou hotovostí 3,47 miliardy dolarů. Firma vykazuje silný růst ročních opakujících se příjmů (ARR) o 29,5 % a pro příštích 12 měsíců projektuje růst tržeb o 24 %, což naznačuje získávání tržního podílu.

Skvělé výsledky vykazuje také výrobce školních autobusů Blue Bird (BLBD ) s čistou hotovostí 187,9 milionu dolarů. BLBD těží z pětiletého průměrného růstu tržeb o 14,3 % ročně, přičemž marže volného peněžního toku (FCF) vzrostla o 21 procentních bodů. To dává společnosti dostatek zdrojů na další rozvojové iniciativy, zpětný odkup akcií či výplatu dividend.

Čínská technologická společnost ByteDance, která stojí za populární platformou TikTok, zahájila předběžná jednání s bankami o poskytnutí obřího zahraničního úvěru. Podle informací agentury Bloomberg by se mělo jednat o částku dosahující přibližně 20 miliard dolarů, což by představovalo vůbec největší syndikovaný úvěr v historii této soukromé firmy.

Předpokládaná splatnost financování by měla činit tři roky, přičemž dohoda by měla obsahovat opci na prodloužení splatnosti až na pět let. ByteDance plánuje získané finanční prostředky využít především na posílení své technologické infrastruktury. Společnost v poslední době výrazně navyšuje kapitálové výdaje v oblasti umělé inteligence, kde investuje do nákupu pokročilých čipů a zajištění vývojových služeb.

Zástupci společnosti ByteDance se k probíhajícím jednáním zatím oficiálně nevyjádřili. Tento krok však ukazuje na rostoucí finanční náročnost globálního souboje o dominanci v sektoru umělé inteligence.

Americký prezident Donald Trump nařídil Ministerstvu spravedlnosti (DOJ), aby okamžitě zahájilo vyšetřování možného umělého nadhodnocování cen pohonných hmot. Podle prezidenta velké ropné společnosti nesnižují ceny na čerpacích stanicích úměrně k prudkému poklesu cen ropy na světových trzích.

Maloobchodní ceny benzínu v USA přitom klesají již šest týdnů v řadě v důsledku diplomatického úsilí o urovnání konfliktu na Blízkém východě. Podle údajů GasBuddy průměrná cena za galon běžného benzínu minulý týden klesla o 0,141 USD na pondělních 3,85 USD. Tento pokles odráží optimismus investorů ohledně obnovení plynulé přepravy tankerů přes strategický Hormuzský průliv bez íránských zásahů.

Světové referenční benchmarky v reakci na tyto zprávy sestoupily na nejnižší úroveň za poslední čtyři měsíce. Ropa Brent oslabila na 76,46 USD za barel a americká lehká ropa WTI se obchodovala za 72,61 USD za barel. Podle analytiků trh výrazně reaguje na signály o uvolňování napětí mezi USA a Íránem a zotavení ropných dodávek.

Zakladatel a generální ředitel společnosti SoftBank Masayoshi Son na valné hromadě akcionářů důrazně odmítl obavy z tržní bubliny a označil je za „rouhání vůči AI“. Podle něj je vývoj umělé inteligence teprve na začátku a její skutečný potenciál se teprve projeví. SoftBank se pod Sonovým vedením zaměřuje na masivní investice do AI, robotiky a výstavby datových center v USA, přičemž zvažuje také kapitálový vstup do energetické společnosti Tokyo Electric Power Co (TEPCO) pro zajištění dostatečných dodávek elektřiny.

Son si zároveň postěžoval na výrazný diskont v tržním ocenění své firmy. Tržní kapitalizace konglomerátu se totiž pohybuje kolem 37 bilionů jenů (229 miliard USD), zatímco celková hodnota jeho aktiv dosahuje 74 bilionů jenů.

Osmašedesátiletý vizionář chce firmu vést i po dovršení sedmdesátky. Během následujících 10 až 15 let plánuje dosáhnout vytvoření umělé superinteligence, která bude 10 000krát chytřejší než lidstvo. SoftBank za tímto účelem již zahájila sériovou produkci robotů ve svém specializovaném závodě.

Akcie výrobce datových úložišť Seagate oslabily během odpoledního obchodování o 6 % a den nakonec zakončily poklesem o 5,1 % na hodnotě 1 039 USD. Hlavním spouštěčem korekce byla zpráva, že jihokorejský výrobce SK Hynix záměrně zpomaluje expanzi pamětí s vysokou propustností HBM4, aby přesměroval kapacitu do konvenčních DRAM pamětí, kde jsou provozní marže o více než 15 procentních bodů vyšší. Tento krok vyvolal na trhu dočasné obavy z ochlazení poptávky po AI čipech.

Podle analytiků se však spíše než o pokles poptávky jedná o optimalizaci marží výrobců a vybírání zisků po předchozím parabolickém růstu. Pokles zasáhl zejména paměťový sektor, kde akcie Micron odepsaly 11 %, zatímco logicky zaměřená Nvidia klesla pouze o 3,6 %. Trh reagoval také na jestřábí výhled úrokových sazeb amerického Fedu pod vedením Kevina Warshe. Podle analytiků Wedbush však tento propad představuje nákupní příležitost, neboť podniková poptávka po AI infrastruktuře zůstává silná a kapacita Seagate je z velké části vyprodaná až do roku 2027.

Zpráva o tom, že jihokorejská společnost SK Hynix zpomaluje expanzi pamětí s vysokou propustností (HBM), vyvolala výprodej v celém sektoru umělé inteligence. Nejde však o pokles poptávky, ale o snahu maximalizovat marže přesunem kapacity ke konvenčním DRAM pamětem, kde provozní marže převyšují HBM o více než 15 procentních bodů.

Na trhu došlo k vybírání zisků po parabolickém růstu z posledních měsíců. Akcie společnosti Micron klesly o 11 %, zatímco Nvidia odepsala pouze přibližně 3,6 %. Analytici z Wedbush však považují tento pokles za nákupní příležitost, jelikož korporátní poptávka zůstává silná a všichni tři hlavní výrobci pamětí udržují trh v napětí, což jim dává silnou cenotvorbu.

Pokles zasáhl i další významné hráče. Akcie výrobců analogových polovodičů Monolithic Power Systems a Power Integrations oslabily shodně o 8 %, zatímco společnost Amkor, zabývající se pouzdřením čipů, zaznamenala propad o 7,9 %. Navzdory zvýšené volatilitě a obavám z jestřábího posunu sazeb amerického Fedu zůstávají dlouhodobé fundamenty polovodičového trhu stabilní.

Akcie v polovodičovém sektoru zaznamenaly pokles poté, co zpráva o zpomalení expanze pamětí s vysokou propustností (HBM) ze strany společnosti SK Hynix vyvolala obavy z ochlazení poptávky po AI čipech. Jihokorejský výrobce však pouze přesouvá kapacitu k běžným DRAM pamětem, kde jsou provozní marže o více než 15 procentních bodů vyšší. Jde tedy o optimalizaci marží, nikoli o pokles poptávky, přičemž všichni tři hlavní výrobci pamětí udržují trh napjatý.

Poklesu na trhu využili investoři k výběru zisků po předchozím prudkém růstu. Akcie společnosti Micron klesly o 11 %, zatímco Nvidia odepsala pouze zhruba 3,6 %. Analytici ze společnosti Wedbush považují tento propad za nákupní příležitost, neboť podniková poptávka zůstává nedotčena. Na trhu se navíc projevily obavy z jestřábího obratu Fedu a možného zvýšení sazeb o 50 bazických bodů do prosince pod vedením nového předsedy Kevina Warsha.

Korekce zasáhla i další významné hráče v oboru. Akcie společnosti NXP Semiconductors oslabily o 8,1 % a Universal Display klesly o 6,2 %. V případě NXP Semiconductors přichází tento pohyb po předchozím silném růstu, který byl podpořen výrazným nárůstem nákupní aktivity ze strany hedgeových fondů v průběhu května.

Indický trh s rychlým doručováním (quick-commerce) zažívá ostrý konkurenční boj. Společnost Flipkart, za níž stojí americký gigant Walmart , oznámila, že její služba Minutes necelé dva roky od spuštění vybudovala síť 1 000 mikro-distribučních center. Do konce roku 2026 plánuje Flipkart tento počet navýšit na 1 500 center, čímž by se mohl stát dvojkou na indickém trhu za lídrem Blinkit, který provozuje 2 243 center.

Služba Flipkart Minutes, spuštěná v srpnu 2024, zaznamenala meziroční nárůst objednávek o 400 % a zvýšení retence zákazníků o 20 %. Poptávka se navíc stále více posouvá od potravin k segmentům, jako je elektronika, kosmetika či osobní péče.

Konkurenční tlak však sílí také ze strany Amazonu, který urychluje rozvoj své služby Amazon Now. Ta aktuálně funguje ve více než 15 městech s více než 500 mikro-distribučními centry. Amazon plánuje expandovat do 100 měst a navýšit počet těchto center na více než 1 000, přičemž chce rozšířit sortiment mimo potraviny i na oblečení a domácí potřeby. Na trhu expandují i další rivalové jako Zepto a Swiggy Instamart.

Ceny zakázaných čipů pro umělou inteligenci od americké společnosti Nvidia se na čínském černém trhu více než zdvojnásobily. Informoval o tom v úterý deník Financial Times s odvoláním na několik čínských obchodníků s čipy. K tomuto prudkému nárůstu cen dochází v důsledku přísných vývozních omezení, která na pokročilé technologie uvalily Spojené státy ve snaze zamezit přístupu Pekingu k nejmodernějšímu hardwaru.

Čínští zákazníci, včetně předních technologických firem a výzkumných institucí, se kvůli sankcím potýkají s kritickým nedostatkem klíčových polovodičů pro vývoj umělé inteligence. Nedostatek oficiálních dodávek vytvořil silný šedý trh, kde ceny těchto žádaných grafických procesorů dramaticky rostou. Agentura Reuters v reakci na zprávu uvedla, že informace o cenách na černém trhu nemohla bezprostředně nezávisle ověřit.

Jihokorejská společnost Samsung Electronics plánuje program zpětného odkupu vlastních akcií v hodnotě 90 bilionů wonů (přibližně 58,61 miliardy USD při kurzu 1 535,6000 wonu za dolar). Tento krok následuje po dohodě o mzdách, v rámci níž firma vyplatí zaměstnancům bonusy ve formě akcií. O plánech informovala agentura Yonhap s odvoláním na neoficiální zdroje z odvětví.

Vedení společnosti se s odbory dohodlo, že na mimořádné bonusy pro čipovou divizi vyčlení přibližně 10,5 % svého provozního zisku. Celkové náklady na tyto bonusy, včetně 40% daně, by měly dosáhnout 154 bilionů wonů. Zaměstnanci budou moci okamžitě prodat třetinu obdržených akcií, na další třetinu si počkají rok a na zbytek dva roky.

Jihokorejská vláda vede intenzivní rozhovory se společnostmi Samsung Electronics a SK Hynix o plánech na další fázi masivních investic do tamních kapacit na výrobu polovodičů. Oznámil to hlavní prezidentský poradce pro hospodářskou politiku Kim Yong-beom. Cílem těchto opatření je udržet konkurenceschopnost země na rychle se měnícím globálním trhu.

Důvodem pro urychlení projektů je podle vládního představitele bezprecedentní a prudký růst poptávky po čipech, který pohání rozmach odvětví umělé inteligence (AI). Tento trend si vyžádá, aby oba klíčoví výrobci zrychlili probíhající výstavbu nových produkčních zařízení o více než 10 let ve srovnání s původními plány, aby dokázali včas uspokojit budoucí potřeby trhu.

Akcie společnosti Alphabet po úterním uzavření trhu posílily o méně než 1 % v reakci na zprávu, že technologický gigant k 29. červnu nahradí v prestižním indexu Dow Jones Industrial Average telekomunikační firmu Verizon Communications. Cílem této změny je lépe reflektovat rostoucí segmenty americké ekonomiky, jako jsou umělá inteligence, cloud computing, digitální reklama a zdravotnické technologie.

Vzhledem k tomu, že index Dow Jones je vážen cenou akcií, levnější akcie společnosti Verizon měly na jeho celkovou výkonnost jen malý vliv, přestože od začátku roku posílily přibližně o 14 %. Alphabet naopak těží ze své vysoké tržní kapitalizace a nedávno vydal akcie v hodnotě téměř 85 miliard dolarů na financování svých masivních investic do umělé inteligence.

V indexu po dokončení plánovaného vyčlenění své letecké divize k 29. červnu zůstává společnost Honeywell International. Mateřská firma se přejmenuje na Honeywell Technologies, zatímco osamostatněná divize Honeywell Aerospace do indexu zařazena nebude.