Právě teď

Asijské akciové trhy zaznamenaly pokles, zatímco ceny ropy vzrostly v důsledku ohrožení křehkého příměří s Íránem po útocích dronů a raket. Cena severomořské ropy Brent stoupla o 1,1 % na 101,13 USD za barel, přičemž americká lehká ropa WTI přidala 0,7 % na 95,47 USD za barel.

Tokijský index Nikkei 225 oslabil o 1,1 % na 62 174,12 bodu poté, co se den předtím vyšplhal na rekordních 62 833,84 bodu a krátce překonal hranici 63 000 bodů. Akcie SoftBank Group ztratily více než 5 %. Jihokorejský Kospi klesl o 1,1 % na 7 409,63 bodu, hongkongský Hang Seng odepsal 1,3 % na 26 289,50 bodu a australský S&P/ASX 200 ztratil 1,7 % na 8 729,40 bodu. Mírnější ztráty zaznamenaly indexy Shanghai Composite se ztrátou 0,3 % na 4 167,56 bodu, tchajwanský Taiex o 0,5 % a indický Sensex o 0,6 %.

Americké trhy ve čtvrtek rovněž ustoupily ze svých maxim. Index S&P 500 klesl o 0,4 % na 7 337,11 bodu, Dow Jones oslabil o 0,6 % na 49 596,97 bodu a technologický Nasdaq odepsal 0,1 % na 25 806,20 bodu. Z jednotlivých titulů se propadly akcie Whirlpool o 11,9 % a Shake Shack o 28,3 %, zatímco McDonald ‚s klesl o 0,1 %. Na devizovém trhu americký dolar oslabil vůči japonskému jenu na 156,87 JPY z předchozích 156,93 JPY a euro zpevnilo na 1,1729 USD.

Akcie společnosti Appian (APPN ), zabývající se automatizací podnikových procesů, letos klesly o 33 % kvůli obavám trhu z konkurence platforem umělé inteligence. Navzdory tomu však firma právě vykázala jedno ze svých nejlepších čtvrtletí za poslední roky.

Celkové tržby vzrostly o 21 % na 202,2 milionu USD, čímž výrazně překonaly konsensus ve výši 191,8 milionu USD. Tržby z cloudových předplatných se zvýšily o 25 % na 124,5 milionu USD. Upravený zisk EBITDA vzrostl z 16,8 milionu USD na 26,6 milionu USD a společnost rovněž vykázala provozní zisk podle GAAP ve výši 3,2 milionu USD. Upravený zisk na akcii (EPS) se více než zdvojnásobil z 0,13 USD na 0,27 USD, což snadno překonalo tržní odhady na úrovni 0,18 USD.

Růst podniku akceleruje zejména platforma Appian AI, přičemž téměř 40 % zákazníků si již zakoupilo licence s integrovanou umělou inteligencí. Generální ředitel Matt Calkins poznamenal, že pouhé využití AI k tvorbě kritických aplikací není životaschopnou strategií bez průběžné aktualizace a podpory, kterou nabízí právě jejich řešení.

Díky silným výsledkům společnost zvýšila svůj celoroční výhled. Nyní očekává tržby v rozmezí 819 až 831 milionů USD (růst o 13–14 %) oproti dřívějšímu odhadu 801 až 817 milionů USD. Výhled upraveného EPS byl zvýšen na 0,94 až 1,05 USD z předchozích 0,82 až 0,96 USD. To představuje nárůst zisku o zhruba 60 %. Na základě této prognózy se akcie aktuálně obchodují s budoucím P/E na úrovni 23.

Zatímco umělá inteligence ve zdravotnictví se často zaměřuje na diagnostiku, méně viditelným problémem je propast mezi vydáním doporučení od praktického lékaře a reálným objednáním pacienta ke specialistovi. Tento neefektivní administrativní proces nyní přitahuje vážný zájem venture kapitálových investorů.

Startup Basata, založený před 2 lety ve Phoenixu, se snaží tuto mezeru zaplnit. Za projektem stojí bývalý manažer společností Lyft a Cruise a bývalý expert z firmy Medtronic. Založení firmy motivovaly osobní zkušenosti s neefektivitou amerického systému. V jednom případě dostal příbuzný zakladatele doporučení ke 3 kardiologickým skupinám, avšak pouze jedna se ozvala do několika týdnů, další až po operaci a třetí vůbec.

Odborné ambulance často zpracovávají stovky až tisíce dokumentů, většinou přicházejících faxem, pomocí malých administrativních týmů. Platforma Basata přijatá doporučení automaticky přečte, extrahuje relevantní klinické informace a následně AI hlasový agent pacienta přímo zkontaktuje pro naplánování termínu.

Pacienti mohou systém také sami kontaktovat v jakoukoliv hodinu pro vyřízení běžných požadavků, jako je obnova receptů. Cílem startupu je dosáhnout stavu, kdy má pacient sjednanou schůzku u specialisty ještě dříve, než po návštěvě praktického lékaře vůbec dojde ke svému autu na parkovišti.

Společnost Netlist nabízí unikátní kombinaci sekvenčního růstu taženého umělou inteligencí a lukrativních soudních sporů. Výsledky za čtvrté čtvrtletí 2025 ukázaly sekvenční růst srovnatelný s jinými akciemi v oblasti pamětí těsně před jejich prudkým cenovým vzestupem.

Firma vede již více než dekádu patentové války s technologickými giganty. Právní spor se společností Alphabet ohledně technologií pro vysoce výkonné servery trvá již od roku 2009. Výrazný zlom přišel v roce 2021, kdy Netlist vyhrál spor s firmou SK Hynix a získal 40 milionů USD za licenci ke svým patentům. Ačkoli pětiletá licenční smlouva vypršela v dubnu 2026, očekává se, že Netlist oznámí její prodloužení při vyhlášení hospodářských výsledků 12. května.

Netlist má šanci získat podobné licenční smlouvy i od dalších gigantů. Nedávno společnost vyhrála u odvolacího soudu nad firmou Micron, které hrozí platba 445 milionů USD, pokud její patentové námitky finálně neuspějí. Firma navíc vyhrála dva spory o porušení patentů proti společnosti Samsung, což podtrhuje její silnou vyjednávací pozici.

Případ Netlistu není jen právní loterií. Pokud nedojde k mimosoudní dohodě, může společnost usilovat o soudní příkaz k omezení prodeje určitých čipů, což historicky nutí výrobce polovodičů k velmi rychlému uzavření licenčních dohod.

Ceny ropy vzrostly v reakci na obnovené střety mezi americkými a íránskými silami, které zkomplikovaly vyhlídky na diplomatické ukončení desetitýdenní války. Ropa Brent si během obchodování připsala až 2.9% a přiblížila se k hranici 103 USD za barel, zatímco americká lehká ropa WTI se pohybovala poblíž úrovně 95 USD.

K růstu cen došlo poté, co americké síly zaútočily na vojenské cíle v Íránu v reakci na ostřelování tří amerických torpédoborců v Hormuzském průlivu. Prezident Donald Trump potvrdil, že plavidla vyvázla bez poškození, a důrazně vyzval Írán k rychlému podpisu dohody. Americké centrální velení zdůraznilo, že o další eskalaci neusiluje, avšak je připraveno chránit své síly.

Hormuzský průliv, který je efektivně uzavřen od konce února, zůstává hlavním bodem zájmu komoditních trhů. Tato situace vyvolala bezprecedentní šok v dodávkách, přičemž klíčová vodní cesta čelí dvojité blokádě omezující tok ropy. Podle stratégů ze Saxo Markets trhy sice dávají šanci mírovému návrhu, ale válečná prémie z cen ropy zatím nezmizela. Rostoucí geopolitické napětí v regionu umocňují i zprávy ze Spojených arabských emirátů, které musely aktivovat systémy protivzdušné obrany proti raketám a dronům.

Společnost RBC Capital Markets v pátek zvýšila svou cílovou hodnotu pro index S&P 500 na konci roku z 7 750 na 7 900 bodů. Důvodem tohoto kroku je odolný růst zisků a přetrvávající síla v sektorech spojených s umělou inteligencí.

Nový cíl kanadské makléřské společnosti implikuje potenciál růstu o 7,7 % oproti čtvrteční zavírací hodnotě benchmarkového indexu na úrovni 7 335,66 bodu. Americké akcie v posledních týdnech posilovaly na rekordní maxima, k čemuž přispělo nadšení kolem investic do AI a silná poptávka po AI infrastruktuře. Minulý měsíc S&P 500 zaznamenal vůbec největší procentuální nárůst od listopadu 2020.

Tento býčí výhled následuje kroky dalších velkých hráčů z Wall Street, jako jsou J.P. Morgan a Barclays, kteří zvýšili své cíle pro index minulý měsíc. Stratégové z RBC dodali, že současná rally pokračuje i navzdory náročnému makroekonomickému prostředí, které se vyznačuje neústupnou inflací a nejistotou ohledně načasování snižování úrokových sazeb v USA. Silné zisky technologických společností a odolnost vůči vyšším nákladům přesto nadále podporují valuace.

V rámci sektorové alokace navíc analytici RBC snížili doporučení pro americké zdravotnické akcie ze stupně „overweight“ na „market weight“. K tomuto kroku přistoupili navzdory stále atraktivnímu ocenění, a to zejména kvůli negativním revizím zisků, odlivu prostředků z fondů a politické nejistotě.

Společnost Axcelis uspořádala ve čtvrtek 7. května 2026 konferenční hovor k hospodářským výsledkům za 1. čtvrtletí 2026. Hovor vedli prezident a generální ředitel Russell J. Low a dočasný finanční ředitel David Ryzhik.

Vzhledem k probíhající fúzi se společností VCO vedení podniku hned v úvodu upozornilo, že nebude během hovoru odpovídat na žádné dotazy týkající se této transakce. Prezentované finanční výsledky a reporty se opíraly převážně o non-GAAP ukazatele, s výjimkou tržeb a ostatních výnosů.

Generální ředitel Russell J. Low se detailněji vyjádřil k personálním změnám ve finančním oddělení, které byly oznámeny letos v březnu. Bývalý finanční ředitel James G. Coogan společnost opustil, aby přijal novou pracovní výzvu v leteckém průmyslu. Vedení ocenilo jeho dosavadní přínos k budování silné finanční struktury a provozní disciplíny, což pomohlo podnik dobře připravit na udržitelnou tvorbu hodnoty. Agendu dočasného finančního ředitele následně zcela plynule a bez komplikací převzal David Ryzhik.

Akcie solární společnosti Sunrun ve čtvrtek posílily o téměř 8 % díky zveřejnění velmi pozitivních hospodářských výsledků za první čtvrtletí. Tento výrazný růst představuje nečekaný optimistický impuls v jinak aktuálně nepopulárním sektoru solární energie.

Tržby společnosti dosáhly hodnoty těsně nad 722 milionů dolarů, což představuje silný meziroční nárůst o 43 % a snadno překonalo odhady analytiků, kteří modelovali celkovou částku pod 658 milionů dolarů. Výrazným tahounem tohoto růstu byl prodej klíčových energetických systémů a produktů, který vyskočil o 151 % a dosáhl tak výše 254 milionů dolarů.

Výrazně se zlepšila i ziskovost podniku. Čistý zisk připadající kmenovým akcionářům se více než ztrojnásobil na 167,7 milionu dolarů (0,62 dolaru na akcii) oproti výsledku mírně přes 50 milionů dolarů v předchozím roce. Tím společnost překonala tržní odhady analytiků, které činily 0,61 dolaru na akcii. Generální ředitelka Mary Powell zdůraznila, že současné tržní dislokace poskytují společnosti příležitosti k uplatnění jejích konkurenčních výhod, kterými jsou model předplatného, vertikální integrace a síla rozvahy.

Pro celý rok 2026 společnost Sunrun zveřejnila selektivní výhled, ve kterém očekává generování hotovosti v rozmezí 250 milionů až 450 milionů dolarů. Ačkoli solární sektor aktuálně nepatří mezi tržní favority, díky zjevnému zlepšení fundamentů, zejména v segmentu skladování energie, se tyto akcie mohou předpokládanou rostoucí vládní podporou v USA z dlouhodobého hlediska jevit jako kvalitní a podhodnocená nákupní příležitost.

Společnost Alta Equipment Group Inc. zveřejnila své finanční výsledky za první čtvrtletí roku 2026. Během konferenčního hovoru management společnosti potvrdil, že celková výkonnost podniku byla ovlivněna pomalejším startem do nového roku, než se původně předpokládalo. Generální ředitel Ryan Greenawalt a finanční ředitel Anthony J. Colucci představili akcionářům klíčové faktory, které formovaly uplynulý kvartál napříč třemi hlavními obchodními segmenty.

Hospodářské výsledky ukázaly, že celkové tržby společnosti dosáhly v prvním čtvrtletí úrovně 410,5 milionu USD, což představuje meziroční pokles o 3 %. Upravený zisk EBITDA za sledované období činil 28,1 milionu USD. Zástupci firmy zdůraznili, že navzdory slabším úvodním číslům vedení nadále pečlivě analyzuje tržní příležitosti a makroekonomické podmínky, které mohou ovlivnit operativní i finanční situaci v nadcházejících měsících. Vedení podniku se nyní zaměřuje na realizaci obchodní strategie a přípravu aktualizovaného výhledu pro zbytek aktuálního roku.

Nvidia si nadále udržuje svou dominanci na trhu s AI čipy vůči konkurenci jako AMD , avšak objevuje se nová výzva v podobě vlastních specializovaných AI čipů. Společnosti Amazon a Alphabet sice zůstávají významnými zákazníky Nvidie, ale stále více prosazují své vlastní návrhy, které díky jednoúčelovému zaměření nabízejí lepší nákladovou efektivitu pro trénování a běh AI modelů než tradiční grafické procesory.

Divize vlastních čipů Amazonu aktuálně roste trojciferným tempem, což pomohlo zvýšit celkový růst platformy AWS na 28 %, což je nejlepší výsledek za téměř čtyři roky. Poptávka je natolik obrovská, že čipy Trainium3, dostupné začátkem roku 2026, jsou téměř vyprodány a významná část čipů Trainium4 je již rozebrána 18 měsíců před uvedením. Amazon odhaduje, že nové čipy přinesou 30 % až 40 % zlepšení poměru ceny a výkonu oproti generaci Trainium2, která už sama o sobě překonávala standardní GPU o 30 %.

Alphabet ve spolupráci se společností Broadcom představil osmou generaci svého čipu TPU, který vyniká při inferenci a nabízí o 80 % lepší výkon na dolar oproti předchozí generaci. Přímý prodej těchto čipů klientům pomohl platformě Google Cloud dosáhnout ve čtvrtém čtvrtletí masivního meziročního nárůstu tržeb o 63 % a solidní provozní marže ve výši 33 %. Tento prudký růst vlastních řešení ukazuje reálný posun v dynamice AI infrastruktury.

Fondy iShares Russell 2000 Growth ETF (IWO ) a Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK ) představují odlišné přístupy k růstovým investicím na americkém trhu. Zatímco IWO cílí na 1 093 menších společností s širší diverzifikací napříč zdravotnictvím (25.00 %), technologiemi (22.00 %) a průmyslem (21.00 %), MGK se plně soustředí pouze na 69 největších gigantů. Fond Vanguard je silně koncentrovaný: technologie a komunikační služby tvoří 72 % portfolia a pouze tři největší pozice – Nvidia (NVDA, 13.73 %), Apple (AAPL, 12.58 %) a Microsoft (MSFT, 9.00 %) – zabírají více než 35 % jeho celkového objemu.

Naopak fond iShares nemá žádnou pozici větší než 4 %, přičemž mezi jeho největší držená aktiva patří Bloom Energy (BE , 3.71 %), Credo Technology (CRDO , 1.79 %) a Sterling Infrastructure (STRL , 1.38 %). MGK byl spuštěn v roce 2007 s klouzavou 12měsíční dividendou 1.18 USD na akcii, zatímco starší IWO z roku 2000 vyplácí 1.51 USD na akcii. Navzdory zažité představě trhu, že akcie s malou tržní kapitalizací jsou rizikovější, se beta obou fondů vůči indexu S&P 500 pohybuje na téměř identické úrovni 1.23 a 1.20. Volba mezi těmito ETF tak primárně není o odlišné toleranci k riziku, ale o preferenci mezi sázkou na několik dominantních hráčů a plošnou expozicí vůči rozvíjejícím se firmám.

Jaderná energetika zažívá renesanci, částečně díky vysokým energetickým nárokům umělé inteligence. Společnost Oklo je průkopníkem v oblasti malých modulárních reaktorů. Na rozdíl od konvenčních tlakovodních systémů využívá její technologie unikátní chlazení tekutým kovem, konkrétně tekutým sodíkem. Tyto takzvané rychlé reaktory jsou palivově účinnější a produkují méně odpadu, ačkoliv sodík je náročnější na manipulaci a koroze může zvyšovat stavební náklady.

Hlavní projekt společnosti, reaktor Aurora, je navržen s chladicím systémem na tekutý sodík a má generovat výkon 75 megawattů. Ačkoliv je zařízení stále ve fázi návrhu, společnost již loni uzavřela partnerství s americkým letectvem na výstavbu mikroreaktoru na aljašské základně Eielson. Tato strategická dohoda zahrnuje 30letý kontrakt s pevnou cenou, přičemž dokončení závodu Aurora je naplánováno na rok 2027 nebo 2028.

Zásadním rizikem pro investory jsou však současné finance. Oklo v současnosti negeneruje vůbec žádné tržby a tento stav se pravděpodobně ještě několik let nezmění. Dokud nebudou první reaktory plně funkční a nezačnou dodávat elektřinu pro datová centra či armádu, zůstává firma zcela závislá na dodatečném kapitálu od investorů a amerických vládních zakázkách.

Moderní válčení prochází zásadní transformací. Konflikty na Ukrajině a Blízkém východě jasně ukázaly, že tradiční a nákladné zbrojní systémy stále více ustupují bezpilotním letounům. Ukrajina tuto realitu tvrdě poznala v roce 2024, kdy musela vyrobit odhadem 1,2 milionu dronů k zastavení nepřátelského postupu. Tyto stroje se staly absolutní páteří obrany pro průzkum, zaměřování i přímé údery.

Zásadním rizikem pro západní armády však zůstává kritická závislost na čínských komponentech. Pokud by Peking náhle omezil export klíčových součástek, schopnost udržovat moderní vojenské operace by zkolabovala. S rostoucími globálními výdaji na obranu se tak největší tržní příležitosti přesouvají od tradičních systémů k firmám, které budují a zabezpečují novou válečnou ekonomiku.

Z tohoto trendu výrazně těží americká společnost AeroVironment, jež se etablovala jako přední dodavatel bojových dronů a vyčkávací munice. Její systémy Switchblade se masivně využívají na ukrajinské frontě a americké ministerstvo obrany do nich od roku 2022 investovalo stovky milionů dolarů, včetně významné úpravy smlouvy v hodnotě 64,6 milionu dolarů v roce 2023. Firma, jejíž průzkumné drony Puma a Raven využívají spojenecké síly po celém světě, se navíc podílí na vývoji nízkonákladových laserových systémů pro obranu proti nepřátelským bezpilotním rojům.

Prezident Donald Trump plánuje setkání se svým protějškem Si Ťin-pchingem, které se má uskutečnit 14. a 15. května v Pekingu. Přípravy na summit pokračují i přes obavy čínských představitelů z konání této klíčové schůzky před definitivním vyřešením válečného konfliktu v Íránu.

Vrcholná schůzka již byla jednou odložena kvůli válečnému stavu, který vyvolal globální energetickou krizi a omezil dodávky ropy z Blízkého východu do Číny. Ačkoli Peking veřejně nepožádal o odklad, čínská vláda zůstává obezřetná. Trump potvrdil, že se na setkání těší, a novinářům sdělil, že nevidí žádný problém ve vztazích s Čínou a Íránem.

Íránský konflikt pokračuje již třetím měsícem v rámci křehkého příměří. Napětí v Hormuzském průlivu přetrvává poté, co americké síly ve čtvrtek reagovaly na íránské útoky na námořní torpédoborce. Americká blokáda íránských lodí nadále ovlivňuje čínské dodávky paliv, přičemž delší patová situace hrozí dlouhodobým nedostatkem na trzích s energiemi. Podle neoficiálních zdrojů čínští představitelé dříve sdělili evropským diplomatům, že by preferovali zrušení blokády ještě před Trumpovým příjezdem.

Společnost Cheniere Energy zvýšila svůj finanční výhled na rok 2026 poté, co v prvním čtvrtletí zaznamenala rekordní objemy exportu. Očekávaný celoroční upravený zisk EBITDA byl zvýšen na 7,25 až 7,75 miliardy USD z původních 6,75 až 7,25 miliardy USD. Prognóza rozdělitelného peněžního toku vzrostla na 4,75 až 5,25 miliardy USD. Zlepšený výhled následuje po čtvrtletí, kdy firma z terminálů na pobřeží Mexického zálivu vyvezla rekordních 187 nákladů zkapalněného zemního plynu (meziroční nárůst o 11 %), přičemž celkový objem exportu stoupl o 13 % na 688 TBtu.

Přes silné provozní výsledky společnost vykázala za první kvartál čistou ztrátu 3,5 miliardy USD ve srovnání s čistým ziskem 353 milionů USD o rok dříve. Tento propad byl dán výhradně účetními, nehotovostními vlivy přecenění dlouhodobých derivátových kontraktů vázaných na mezinárodní ceny plynu. Upravený zisk EBITDA naproti tomu meziročně vzrostl o 25 % na 2,33 miliardy USD a celkové tržby se zvýšily o 8 % na 5,87 miliardy USD.

Provozní expanze společnosti nadále postupuje. V březnu byl z velké části dokončen Train 5 v rámci projektu Corpus Christi Stage 3 a v nejbližší době se očekává spuštění produkce z jednotky Train 6, přičemž Train 7 má být hotový do konce roku 2026. Aktuálně má Cheniere v provozu zkapalňovací kapacitu přesahující 53 mtpa, dalších zhruba 8 mtpa je ve výstavbě a více než 40 mtpa prochází schvalovacím procesem.

Společnost Cloudflare oznámila propuštění 20 % svých zaměstnanců, což představuje 1 100 lidí. Vedení firmy tento krok odůvodnilo fundamentální změnou pracovních procesů a masivním nárůstem využívání nástrojů umělé inteligence, které se za poslední tři měsíce zvýšilo o více než 600 %. Odhadované náklady na restrukturalizaci a odstupné dosáhnou v roce 2026 částky 140 milionů až 150 milionů USD. K prosinci loňského roku měla firma celkem 5 156 zaměstnanců.

Tento krok následuje širší trend propouštění v technologickém sektoru v důsledku adopce AI. Burza Coinbase nedávno oznámila zrušení 14 % pozic, tedy zhruba 700 pracovníků, a PayPal údajně plánuje snížit stavy o 20 %. Podobné kroky letos ohlásily i společnosti Meta , Block a Oracle . Od ledna do dubna bylo v americkém technologickém sektoru oznámeno zrušení 85 411 pracovních míst, což představuje meziroční nárůst o 33 %.

Oznámení o snižování stavů se shoduje se zveřejněním hospodářských výsledků za první čtvrtletí. Tržby společnosti Cloudflare meziročně vzrostly o 34 % na 639,8 milionu USD, avšak firma vykázala čistou ztrátu 22,9 milionu USD. Výhled na druhé čtvrtletí navíc mírně zaostal za očekáváním Wall Street. Společnost odhaduje tržby v rozmezí 664 milionů až 665 milionů USD, zatímco analytici předpovídali 666 milionů USD.

Na Wall Street aktuálně nedominuje debata o technologické bublině nebo ropě za 100 dolarů, ale spíše otázka, zda výnosy 30letých amerických státních dluhopisů trvale překonají hranici 5 %. Během tohoto týdne výnos krátce tuto úroveň překročil, čímž se dostal do blízkosti dvacetiletého maxima a těsně pod svůj vrchol z konce roku 2023.

Tento posun je primárně tažen obavami z dalšího růstu spotřebitelských cen v důsledku ropného šoku, který vyvolal konflikt mezi USA a Íránem. K růstu dluhopisových výnosů přispívá také překvapivě odolná americká ekonomika a pokračující rozpočtový deficit, který již vytlačil státní dluh USA nad 100 % ročního hrubého domácího produktu. Přestože prezident Donald Trump tlačí na snižování úrokových sazeb, obchodníci sázejí na to, že Fed pod vedením nově vybraného předsedy Kevina Warshe by mohl v příštím roce sazby naopak zvyšovat.

Pětiprocentní výnos funguje jako silná psychologická bariéra, která oživuje obavy trhů z vyšších nákladů na hypotéky, firemní půjčky a kreditní karty, což by mohlo zpomalit globální ekonomický růst. Paradoxem současné situace je, že i přes zahájení uvolňování měnové politiky Fedu na konci roku 2024 výnosy 30letých dluhopisů neklesly. Ve skutečnosti vzrostly o téměř celý procentní bod, což představuje největší skok v období uvolňování měnových podmínek minimálně od 80. let.

Čtvrteční obchodování na Wall Street začalo optimisticky, když indexy S&P 500 a Nasdaq-100 dosáhly nových historických maxim. Kolem brzkého odpoledne však počáteční nadšení vyprchalo a všechny tři hlavní indexy zamířily do záporných hodnot.

Nejvýraznější propad zaznamenal index Dow Jones, který odepsal 0,8 %. S&P 500 a Nasdaq se pohybovaly blízko ztráty 0,4 %. Za tímto obratem stojí především oživení cen ropy. Rostoucí náklady na energie znovu podnítily obavy z inflace, což nutí americký Fed k opatrnosti. Trhy navíc znervózňuje napětí mezi USA a Íránem a nejistota kolem lodní dopravy v klíčovém Hormuzském průlivu.

Na úrovni jednotlivých titulů stahovaly index Dow Jones dolů především akcie společností Caterpillar s poklesem o 3,4 % a Goldman Sachs , které ztratily 1,5 %. Podle analytiků nedošlo k žádným negativním korporátním zprávám a tento pohyb lze připsat spíše vybírání zisků. Naopak největší podporu pro S&P 500 a Nasdaq představovala společnost Nvidia . Její akcie posílily o 2 % díky komentářům generálního ředitele a dosažení technických milníků.

Warren Buffett a jeho nástupce Greg Abel vysílají Wall Street od začátku roku 2023 jasný signál ohledně extrémního ocenění trhu. Vedení společnosti Berkshire Hathaway se v posledních letech zaměřuje na hromadění hotovosti a masivní prodeje akcií, což dohromady představuje varování v celkové hodnotě 636 miliard dolarů.

Na konci prvního čtvrtletí roku 2026 dosáhla hotovost, peněžní ekvivalenty a krátkodobé investice do amerických státních dluhopisů v držení Berkshire přibližně 397 miliard dolarů. Mezi prvním kvartálem 2023 a prvním kvartálem 2026 navíc společnost prodala ze svého akciového portfolia aktiva v hodnotě téměř 239 miliard dolarů. Během období od druhého čtvrtletí 2024 do konce roku 2025 firma nerealizovala žádné zpětné odkupy vlastních akcií, z čehož vyplývá, že se podle managementu obchodovaly nad svou vnitřní hodnotou.

Tento silně defenzivní postoj potvrzuje i takzvaný Buffettův indikátor, který porovnává index Wilshire 5000 s americkým HDP. Zatímco Buffett historicky považuje trh za výrazně nadhodnocený, když tento ukazatel překročí hranici 120 %, v současnosti se nachází na rekordní úrovni poblíž 227 %. Od roku 2013 přitom tento indikátor ani jednou neklesl pod 100 %. Jak poznamenal Greg Abel, ačkoliv je na trhu mnoho skvělých společností, současné ceny v poměru k potenciálnímu výnosu aktuálně neodůvodňují jejich akvizici.

Akcie společnosti Advanced Micro Devices v tomto týdnu vzrostly o 13,3 %. Tento výrobce polovodičů se vrací směrem ke svým historickým maximům po zveřejnění silných výsledků za první čtvrtletí, které byly podpořeny především vysokými příjmy ze segmentu datových center a silným boomem kolem umělé inteligence.

Celkové tržby společnosti meziročně stouply o 38 % na 10,25 miliardy dolarů. Klíčovým motorem růstu byly prodeje v oblasti datových center, které vyskočily o 57 % na 5,8 miliardy dolarů. Společnost těží z řady dohod s technologickými giganty, mezi něž patří i partnerství se společností Meta Platforms, pro kterou plánuje ve druhé polovině letošního roku zajistit dodávky o kapacitě jednoho gigawattu. Díky zajištěným kontraktům v rámci dodavatelského řetězce očekává vedení ve druhém čtvrtletí nárůst tržeb o 46 % a stabilní poptávku po zbytek roku.

Navzdory těmto působivým výsledkům je nutné brát v úvahu aktuální ocenění podniku. Při tržní kapitalizaci 660 miliard dolarů se akcie obchodují s poměrem ceny k tržbám (P/S) na úrovni 18 a poměrem ceny k zisku (P/E) ve výši 134. Značná část budoucích růstových očekávání, která přináší umělá inteligence, je tak již pravděpodobně do současné ceny akcií započítána.