Právě teď

Čínský startup DeepSeek, zaměřený na umělou inteligenci, plánuje získat novou investici ve výši přibližně 7,4 miliardy dolarů. Podle informací agentury Bloomberg by tato transakce ohodnotila společnost na zhruba 52 miliard dolarů. Mezi hlavními investory figurují technologický gigant Tencent, výrobce baterií CATL a také státem podporovaný fond.

Do investičního kola se významně zapojí i samotný zakladatel společnosti Liang Wenfeng, který plánuje investovat přibližně 2,85 miliardy dolarů. Wenfeng investorům sdělil, že firma bude i nadále upřednostňovat průkopnický výzkum v oblasti umělé inteligence před krátkodobou komercializací a bude pokračovat ve vývoji open-source modelů.

Tento krok ukazuje, že americká dominance v oblasti AI čelí silné čínské konkurenci. Pro firemní zákazníky představují modely DeepSeek vyhledávanou alternativu, zejména kvůli snaze o kontrolu nákladů na tokeny.

Ačkoli je vysoká ziskovost pro úspěch firem klíčová, sama o sobě dlouhodobý růst nezaručuje. Analytici upozorňují na tři ziskové společnosti, které i přes solidní marže čelí rostoucí konkurenci a jejichž budoucí vyhlídky vykazují varovné signály.

První z nich je stavitel luxusních domů Toll Brothers. Navzdory provozní marži 15,7 % se potýká s průměrným poklesem rozpracovaných zakázek o 9,1 % za poslední dva roky. Očekávaný pokles tržeb o 2,9 % v příštích 12 měsících a roční pokles zisku na akcii (EPS) o 5,7 % naznačují oslabení poptávky na trhu bydlení.

U platebního gigantu PayPal , který vykazuje provozní marži 17,9 %, vyvolává obavy zpomalující dynamika. Roční růst tržeb o 5,3 % za poslední dva roky zaostal za standardy finančního sektoru a růst EPS o pouhých 2,8 % ukazuje na klesající ziskovost nových prodejů.

Třetí společností je Phibro Animal Health s provozní marží 12 %. Firma s tržbami 1,5 miliardy dolarů nedosahuje potřebných úspor z rozsahu. Odhadovaný růst tržeb o 2,2 % pro příštích 12 měsíců značí zpomalení poptávky, přičemž slabá tvorba volného peněžního toku omezuje možnost reinvestic do dalšího rozvoje.

Analytická platforma StockStory identifikovala zajímavé příležitosti v segmentu růstových akcií a zároveň varuje před jedním oslabujícím titulem. Mezi doporučené nákupy patří společnost Hewlett Packard Enterprise (HPE ), jejíž roční tržby vzrostly o 22,6 %. Společnost těží z masivní základny příjmů ve výši 38,79 miliardy USD a v příštích 12 měsících očekává zrychlení růstu tržeb na 25,2 %. Její ukazatel ARR rostl v posledních dvou letech průměrným tempem 50,7 % ročně.

Dalším silným nákupním tipem je nezávislá investiční banka Evercore (EVR ). Její roční růst tržeb dosáhl 47,2 % a čistý zisk na akcii (EPS) rostl v posledních dvou letech tempem 70,2 % ročně, čímž výrazně překonal růst tržeb. Společnost vykazuje mimořádnou rentabilitu vlastního kapitálu (ROE) ve výši 33,5 %, což dokazuje efektivní alokaci kapitálu.

Naopak opatrnost je na místě u poskytovatele HR služeb Paychex (PAYX ). Přestože jeho roční tržby stouply o 16,4 %, odhadovaný růst pro příštích 12 měsíců má zpomalit na pouhých 6,9 %. Provozní marže firmy navíc kvůli rostoucím nákladům klesla o 4,6 procentního bodu a pětiletý průměrný růst tržeb o 9,9 % zaostává za standardem softwarového sektoru.

Americký soukromý sektor v květnu 2026 vytvořil 122 000 nových pracovních míst, což představuje nejsilnější měsíční přírůstek od ledna 2025. Podle údajů organizace ADP výsledek překonal očekávání analytiků oslovených agenturou Dow Jones, kteří odhadovali nárůst o 110 000 míst. Dubnový údaj byl revidován směrem dolů ze 109 000 na 105 000 míst.

Růst táhl především sektor vzdělávání a zdravotnictví s přírůstkem 57 000 míst. Z hlediska velikosti podniků se nejvíce dařilo malým firmám s méně než 50 zaměstnanci, které vytvořily 67 000 pozic, zatímco velké společnosti nad 500 zaměstnanců přidaly 40 000 míst.

Roční růst mezd u pracovníků, kteří nezměnili místo, stagnoval na hodnotě 4,4 %, zatímco lidé měnící práci zaznamenali nárůst o 6,5 %. Údaje přicházejí před zasedáním Fedu ve dnech 16. až 17. června, na kterém trh očekává ponechání základní sazby v rozmezí 3,5 % až 3,75 %.

Ačkoli některé akcie v poslední době překonaly širší trh díky krátkodobému optimismu a novým produktům, jejich dlouhodobé fundamenty vzbuzují obavy. Analytici upozorňují na tři tituly, u kterých hrozí korekce.

Prvním je online pojišťovací tržiště EverQuote, které za poslední měsíc posílilo o 33,6 % na cenu 19,52 USD za akcii. Navzdory silnému růstu firmu zatěžují nákladné marketingové kampaně snižující ziskovost. Akcie se aktuálně obchodují za 0,9násobek forwardového poměru ceny k hrubému zisku.

Populární meme akcie AMC Entertainment vykázala měsíční nárůst o 39,3 % na cenu 2,02 USD. Společnost se však potýká s nevýrazným ročním růstem tržeb o pouhých 2,3 % za poslední dva roky a slabou marží volného peněžního toku. Ocenění firmy dosahuje vysokého 14,5násobku forwardového ukazatele EV-to-EBITDA.

Posledním zástupcem je provozovatel luxusních plaveb Viking. Jeho akcie vzrostly o 13 % na 89,34 USD při forwardovém P/E 27,4. Dvouletý roční růst tržeb o 17,8 % zaostává za konkurencí a provozní marže ve výši 21,9 % nedosahuje průměru odvětví. Slabá marže volných peněžních toků na úrovni 20,9 % navíc omezuje schopnost financovat budoucí investice a zpětný odkup akcií.

Američtí soukromí zaměstnavatelé v květnu vytvořili 122 000 nových pracovních míst, jak ukázal nejnovější report organizace ADP . Tento výsledek mírně překonal očekávání analytiků oslovených agenturou Bloomberg, kteří odhadovali nárůst o 120 000 míst po revidovaných 105 000 pozicích z předchozího měsíce. Růst táhl především sektor školství a zdravotnictví.

Podle hlavní ekonomky ADP Nely Richardsonové vykazuje trh práce před letní sezónou setrvalou dynamiku. Meziroční tempo růstu mezd u zaměstnanců, kteří zůstali u stejného zaměstnavatele, činilo solidních 4,4 %. U lidí, kteří práci změnili, však tempo růstu mezd zpomalilo na 6,5 %. Nejmenší podniky s méně než 19 zaměstnanci přitom vytvořily přibližně 49 000 pozic.

Určitým varovným signálem je rostoucí podíl zkrácených úvazků na nově vytvořených pracovních místech, který v květnu dosáhl 42 %. Celkově však trh práce zůstává stabilní, což potvrzují i ekonomové z Oxford Economics s tím, že zaměstnanci ani zaměstnavatelé nespěchají s dalšími kroky. Oficiální vládní zpráva o nezaměstnanosti za květen bude zveřejněna v pátek.

Debata o tom, zda je současný růst akciového trhu poháněný umělou inteligencí bublinou, neustává. Stratég Deutsche Bank Jim Reid poukazuje na historickou paralelu s Černým pondělím z 19. října 1987, kdy index Dow Jones odepsal 22,6 % během jediného dne.

Index S&P 500 zaznamenal během letošního dubna a května rychlý nárůst o 16 %. Od druhé světové války rostl index takto prudce pouze ve čtyřech případech. Tři z nich následovaly po recesi, ale v roce 1987 k tomu došlo za plného hospodářského růstu. Tehdy index v lednu a únoru posílil o 17 %, přičemž do konce srpna dosahoval celoroční růst až 39 %. Následoval však náhlý krach, při kterém trh ztratil třetinu své hodnoty.

Ačkoliv silná ekonomika a stabilní výsledky lídrů jako Nvidia a Apple bezprostřednímu kolapsu nenasvědčují, ocenění trhu se blíží k dokonalosti. Podobně jako v roce 1987 dnes čelíme vysokým valuacím, jestřábím posunům v měnové politice a obavám z rozpočtových deficitů, což výrazně zvyšuje tržní rizika.

Americký technologický gigant Alphabet šokoval trh oznámením o plánovaném prodeji nových akcií v hodnotě 80 miliard dolarů. Společnost, která patří k nejbohatším na světě, chce těmito prostředky financovat výstavbu datových center pro umělou inteligenci. Zpráva vedla k poklesu ceny jejích akcií přibližně o 4 % kvůli obavám investorů z rozředění jejich stávajících podílů.

Tento krok je součástí širšího trendu, kdy technologické firmy hledají masivní kapitál pro rozvoj AI. Přední laboratoř Anthropic, jejíž soukromá hodnota dosahuje téměř 1 bilionu dolarů, již důvěrně podala žádost o IPO u SEC. Podobný krok údajně připravuje i OpenAI. Minulý týden navíc společnost SpaceX podala plány na prodej akcií za očekávaných 75 miliard dolarů, což by překonalo dosavadní rekordní úpis saúdskoarabského koncernu Saudi Aramco.

Analytici Goldman Sachs v důsledku tohoto vývoje očekávají, že velké společnosti letos prostřednictvím IPO získají rekordních 225 miliard dolarů, což představuje téměř šestinásobek loňské hodnoty. Podle Bank of America Securities tento masivní příliv nových akcií znamená zásadní obrat na americkém trhu, který se od počátku tisíciletí v důsledku zpětných odkupů akcií a stahování firem z burzy spíše zmenšoval.

Výrobce obytných vozů Thor Industries vykázal v prvním čtvrtletí kalendářního roku 2026 tržby ve výši 2,78 miliardy USD. Přestože tato hodnota překonala očekávání analytiků o 4,8 % (odhad činil 2,65 miliardy USD), v meziročním srovnání došlo k poklesu o 3,9 % pod vlivem makroekonomických faktorů. Akcie společnosti po zveřejnění výsledků oslabily, a to zejména kvůli slabšímu celoročnímu výhledu a poklesu ziskovosti.

Čistý zisk na akcii (GAAP EPS) klesl na 1,86 USD, což představuje výsledek o 3,8 % pod odhady trhu ve výši 1,93 USD. Upravená EBITDA dosáhla 183,6 milionu USD (marže 6,6 %), čímž zaostala za očekávanými 217,9 milionu USD o 15,8 %. Provozní marže společnosti se snížila na 4,5 % z hodnoty 6,1 % zaznamenané ve stejném období předchozího roku.

Firma potvrdila svůj celoroční výhled tržeb na střední úrovni 9,25 miliardy USD, což je však o 3 % méně, než predikovali analytici. Celoroční výhled zisku GAAP EPS ve výši 3,55 USD pak zaostává za odhady trhu o 12,8 %. Podle managementu čelí severoamerický segment tažných vozidel slabší spotřebitelské důvěře a zvýšeným nákladům na materiál.

Americký maloobchodní řetězec Macy’s překonal v prvním čtvrtletí očekávání analytiků a díky silným výsledkům zvýšil svůj celoroční výhled. Porovnatelné tržby společnosti vzrostly o 3 %, což představuje nejlepší výkon za první kvartál za poslední čtyři roky. Čisté tržby se zvýšily o 1,8 % na 4,68 miliardy USD, čímž překonaly odhady trhu ve výši 4,61 miliardy USD. Upravený zisk na akcii dosáhl 0,13 USD, zatímco analytici očekávali pouze 0,03 USD. Čistý zisk vzrostl na 63 milionů USD z loňských 38 milionů USD.

Klíčovým tahounem růstu byla divize Bloomingdale’s s nárůstem porovnatelných tržeb o 10,2 %. Značka Macy’s zaznamenala růst o 1,6 % a Bluemercury o 6,4 %. V reakci na pozitivní vývoj společnost zvýšila celoroční výhled čistých tržeb na 21,5 až 21,75 miliardy USD a očekávaný upravený zisk na akcii posunula na rozmezí 2,00 až 2,20 USD. Akcie Macy’s v předobchodní fázi reagovaly na tyto zprávy růstem přibližně o 4 %.

Cena červencových futures na stříbro zahájila středeční obchodování na úrovni 75,49 USD, což znamenalo stagnaci ve srovnání s úterním závěrem. V průběhu dopoledne však stříbro oslabilo a v 7:12 východoamerického času (ET) kleslo na 74,62 USD za trojskou unci.

Za tímto poklesem stojí přetrvávající geopolitické konflikty mezi USA a Íránem a také mezi Izraelem a Hizballáhem. Tyto střety oslabují naděje investorů na uzavření trvalého příměří. Ceny drahých kovů sice v posledních týdnech vykazovaly stabilitu, nyní však reagují na opětovný růst cen ropy a přetrvávající inflační tlaky. Ty budou klíčovým tématem pro americký Federální rezervní systém (Fed), který se sejde k rozhodování o úrokových sazbách za dva týdny. Pro kontext, meziroční růst stříbra dosáhl k 14. květnu hodnoty 173,3 %.

Z dlouhodobého hlediska sice zlato překonává stříbro z hlediska výnosů, stříbro však hraje zásadní roli v průmyslu. Vysoká poptávka po jeho využití v solárních panelech či elektronice způsobuje vyšší volatilitu jeho cen, což pro investory představuje jak riziko, tak příležitost.

Společnost HP vykázala za první čtvrtletí kalendářního roku 2026 solidní výsledky, které překonaly očekávání trhu. Tržby dosáhly 14,41 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 9 % a překonání odhadů analytiků o 3,6 %. Upravený zisk na akcii činil 0,86 USD a překonal konsenzus analytiků ve výši 0,72 USD o 20,3 %. Provozní marže zůstala stabilní na úrovni 4,2 %.

Vedení společnosti však snížilo svůj celoroční výhled upraveného zisku na akcii na střední hodnotu 3 USD, což představuje pokles o 1,6 %. V následném hovoru s analytiky management diskutoval o rostoucích nákladech na paměťové komponenty, které mohou tlačit na marže v divizi osobních počítačů. Finanční ředitelka Karen L. Parkhill zároveň odhadla, že přibližně 2 až 3 % růstu poptávky po komerčních PC bylo způsobeno předčasnými nákupy klientů, avšak celková poptávka zůstává silná díky blížícímu se cyklu obnovy operačního systému Windows.

Diskontní maloobchodní řetězec Ollie’s Bargain Outlet vykázal v prvním čtvrtletí roku 2026 smíšené výsledky. Tržby společnosti meziročně vzrostly o 14,2 % na 658,9 milionu USD, čímž však o 0,7 % zaostaly za očekáváním Wall Street, které činilo 663,5 milionu USD. Porovnatelné tržby na stávajících prodejnách vzrostly o 1,7 % a síť prodejen se rozrostla na 672 poboček oproti 584 v předchozím roce.

V oblasti ziskovosti však společnost překonala odhady analytiků. Upravený zisk na akcii dosáhl 0,91 USD, což je o 4,4 % více než očekávaných 0,87 USD. Provozní marže zůstala stabilní na úrovni 10,6 %, zatímco marže volného peněžního toku výrazně vzrostla na 3 % z loňských 0,3 %.

Vedení společnosti potvrdilo celoroční výhled tržeb na střední hodnotě 2,99 miliardy USD a zároveň zvýšilo celoroční výhled upraveného zisku na akcii o 1,1 % na střední hodnotu 4,50 USD. V reakci na pozitivní vývoj ziskovosti a zvýšený výhled akcie společnosti posílily o 7,4 %.

V důsledku opakovaného snižování úrokových sazeb americkým Federálním rezervním systémem nadále klesají výnosy na spořicích produktech. Přestože národní průměrná sazba u účtů peněžního trhu v USA činí podle FDIC pouhých 0,57 %, nejlepší instituce stále nabízejí atraktivní zhodnocení mezi 3,5 % a 4 % APY. K 3. červnu 2026 kraluje trhu TotalBank s výnosem 4,01 % APY při vyžadovaném minimálním zůstatku 2 500 USD.

Mezi další vysoce úročené produkty patří Brilliant Bank s výnosem 4 % APY při minimálním vkladu 1 000 USD, následovaná institucí Zynlo s 3,9 % APY. Sazby těsně pod hranicí čtyř procent nabízejí také Redneck Bank s 3,85 % APY a EverBank či Quontic Bank, obě s výnosem 3,8 % APY. Pokles sazeb započal poté, co centrální banka opustila cílové pásmo 5,25 %–5,50 % udržované do září 2024, přičemž trend poklesu potvrdila i tři snížení sazeb v roce 2025.

Pro střadatele hledající flexibilitu a bezpečnost představují tyto účty s pojištěním FDIC optimální nástroj pro krátkodobé cíle, obzvláště před očekávaným dalším poklesem tržních sazeb.

Úrokové sazby spořicích účtů s vysokým výnosem v USA postupně klesají v reakci na tři snížení sazeb ze strany Federálního rezervního systému v roce 2025. V roce 2026 zatím Fed drží sazby beze změny, přesto depozitní sazby vykazují sestupný trend. Rozdíly na trhu jsou však výrazné; zatímco průměrný spořicí účet nabízí výnos pouhých 0,38 %, nejlepší produkty na trhu se pohybují mezi 4 % a 4,5 % APY.

K 3. červnu 2026 nabízí nejvyšší zhodnocení Bask Bank s úročením ve výši 4,10 % APY. Odborníci očekávají, že by Fed mohl v budoucnu přistoupit k dalšímu uvolňování měnové politiky, což by vedlo k dalšímu poklesu depozitních sazeb. Tyto vysoce úročené účty však nadále představují bezpečný a likvidní nástroj pro uložení krátkodobých finančních rezerv s pojištěním vkladů FDIC.

K 3. červnu 2026 dosahuje průměrná národní sazba pro variabilní HELOC hodnoty 7,21 %, zatímco fixní sazba u klasického úvěru ze zajištění nemovitosti činí v průměru 7,36 %. Tyto údaje poskytla analytická společnost Curinos na základě profilu žadatelů s minimálním kreditním skóre 780 a maximálním poměrem úvěru k hodnotě nemovitosti (CLTV) do 70 %. Základní úroková sazba (prime rate), od níž se odvíjejí sazby těchto sekundárních hypoték, je aktuálně na úrovni 6,75 %.

I když se úroky pohybují poblíž letošních minim, odborníci doporučují pečlivé srovnání nabídek na trhu. Každý věřitel totiž uplatňuje jinou metodiku oceňování. Například FourLeaf Credit Union aktuálně nabízí roční zaváděcí sazbu HELOC ve výši 5,99 % pro rámce do 500 000 USD, která se po roce změní na variabilní sazbu od 6,75 %. Při výběru finančních produktů je nutné důsledně sledovat poplatky a podmínky splácení, neboť počáteční lákavé sazby se po čase mění na výrazně vyšší variabilní úroky.

Soukromá infrastruktura a nemovitostní kapitál budou hrát stále významnější roli při financování rozmachu datových center pro umělou inteligenci (AI). Podle investiční banky Goldman Sachs firmy postupně opouštějí tradiční formy financování. Banka proto zvýšila svůj odhad kombinovaných kapitálových výdajů (capex) pro čtyři největší technologické giganty Meta , Microsoft , Amazon a Alphabet na 5,3 bilionu dolarů mezi fiskálními roky 2025 a 2030. Předchozí odhad přitom činil 4,5 bilionu dolarů.

Goldman Sachs očekává, že společnosti k pokrytí těchto obřích investic využijí veřejné, sekuritizované i soukromé trhy. Hranice mezi soukromou infrastrukturou a nemovitostmi se stírají, jelikož projekty datových center dnes zahrnují širokou škálu prvků od pozemků a energetické infrastruktury až po samotné budovy a technologické vybavení.

Trh se soukromou infrastrukturou rostl v letech 2021 až 2024 ročním tempem zhruba 11,5 %. Nyní banka očekává zrychlení na roční tempo 16 % až 17 %. Tento růst by měl do roku 2030 posunout objem spravovaných aktiv (AUM) v tomto sektoru bezpečně nad hranici 3 bilionů dolarů.

Kvůli rostoucím regulacím a energetickým omezením na Zemi se technologičtí giganti jako Google a SpaceX zaměřují na oběžnou dráhu. Solární panely ve vesmíru totiž generují 5 až 8krát více energie než ty pozemní. Google plánuje vypustit prototypy svých satelitů v roce 2027, SpaceX zažádala o povolení pro vyslání až 1 milionu družic a startup Starcloud již na orbitu odeslal čip Nvidia H100 pro výpočty umělé inteligence.

Hlavní překážkou vesmírných datových center je však odvádění tepla, kosmické záření a extrémní finanční náročnost. Podle analýz je vesmírná infrastruktura aktuálně zhruba 4krát dražší na watt než pozemní datová centra. Zatímco současné náklady na vynesení nákladu raketou Falcon 9 činí přibližně 2 700 USD za kilogram, Google odhaduje hranici rentability na 200 USD (tržní odhady uvádějí 500 USD).

Analytici Citigroup nicméně předpovídají, že loď Starship by mohla do roku 2040 snížit tyto náklady na 100 USD za kilogram, v optimistickém scénáři až na 33 USD, což by komerční využití vesmírného prostoru pro AI výrazně přiblížilo realitě.

Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) snížila prognózu hospodářského růstu pro své regiony kvůli eskalujícímu konfliktu na Blízkém východě a s ním spojenému energetickému šoku. Podle nejnovější zprávy banka očekává pro rok 2026 souhrnný růst ve výši 3,1 %, což je o 0,5 procentního bodu méně než v předchozí únorové prognóze. V roce 2027 by mělo dojít k oživení na 3,6 %, i tento odhad je však nižší, než se původně předpokládalo. V prvním čtvrtletí roku 2026 přitom tempo růstu regionů EBRD zpomalilo na 2,9 % meziročně, což ovlivnily slabší výsledky velkých ekonomik včetně Turecka, Ukrajiny a Rumunska.

Hlavními faktory zpomalení jsou rostoucí ceny ropy a plynu, narušení námořní přepravy přes Hormuzský průliv a prohlubující se rozdíly v nákladech na energii mezi Evropou a USA. Tyto vlivy opět nastartovaly inflaci, jejíž průměrná míra v regionech EBRD vzrostla mezi únorem a dubnem 2026 na 6,4 %. Vyšší energetické náklady, rostoucí náklady na obsluhu dluhu a přísnější globální finanční podmínky nyní vytvářejí silný tlak na veřejné finance, zejména v zemích s již vysokou úrovní zadlužení.

Tribunál Soudního dvora Evropské unie částečně vyhověl technologické společnosti Meta Platforms v jejím sporu s Evropskou komisí ohledně přísných pravidel nařízení o digitálních trzích. Soud zrušil rozhodnutí komise, které označilo platformu Marketplace za takzvaného strážce přístupu. V případě komunikační aplikace Messenger však žalobu společnosti Meta zamítl a toto označení potvrdil.

Podle tribunálu Evropská komise dostatečně neodůvodnila, proč by měl být Marketplace klasifikován jako core platform service. Nedostatek jasných argumentů znemožnil firmě Meta pochopit důvody tohoto rozhodnutí a soudu zase ztížil jeho přezkum. Evropská komise původně obě služby označila za významné brány pro podnikatele k uživatelům, protože splňovaly stanovená kvantitativní kritéria.

Nařízení o digitálních trzích ukládá technologickým gigantům řadu povinností a zákazů s cílem zajistit spravedlivé konkurenční prostředí. Celý spor se u unijního soudu vede pod spisovou značkou T-1078/23.