Právě teď

Podle deníku Wall Street Journal je společnost Xerox Holdings údajně blízko dokončení dohody o převzetí společnosti Lexmark International za 1,5 miliardy dolarů včetně dluhu. Akvizice, která by měla být oznámena v pondělí, učiní z Xeroxu vlastníka výrobce tiskáren a tiskového softwaru. Zdroje obeznámené se záležitostí prozradily, že transakce bude pravděpodobně financována kombinací hotovosti a vázaného dluhového financování. V době zpracování zprávy společnost Xerox ani Lexmark nereagovaly na žádosti agentury Reuters o komentář.

Akcie Volkswagenu v pondělí klesly o 3 % kvůli nejistotě ohledně dohody automobilky s odbory o snižování nákladů a možných problémů v roce 2025. Dohoda, která byla oznámena v pátek, zahrnuje více než 35 000 budoucích pracovních míst a snížení výroby o téměř 25 %. Podle analytiků však nenaplnila původní ambice vedení a očekávání trhu a postrádala smysl pro naléhavost. Vzhledem k rychlému tempu změn v odvětví a konkurenci panují obavy, že zisky mohou přijít příliš pozdě a nebudou dostatečné. Analytici rovněž upozornili na slabou poptávku v Číně a potenciální cla po zvolení Donalda Trumpa, které pravděpodobně budou brzdit dynamiku zisků VW v příštím roce. Analytici z Jefferies a ODDO BHF zdůraznili potřebu dalších podrobností, aby pochopili, jak bude dosaženo ohlášeného snížení nákladů o 15 miliard eur ročně. Podle J.P. Morgan se dopad dohody na náklady projeví až po roce 2025, což znamená začátek pětiletého procesu. K 1051 GMT klesly akcie Volkswagenu ve Frankfurtu o 2,39 % na 86,68 eura.

Akcie společnosti Evolution (ST:EVOG) v pondělí klesly o více než 10 % poté, co britská Komise pro hazardní hry (UKGC) zahájila přezkum provozní licence společnosti ve Spojeném království. Přezkum byl vyvolán zjištěním, že hry společnosti Evolution byly přístupné hráčům ve Spojeném království prostřednictvím provozovatelů bez britské licence. Přestože britský trh představuje pouze asi 3 % celkových příjmů společnosti Evolution, investoři se obávají možných důsledků, včetně pokut nebo dokonce pozastavení či odebrání licence. Analytici společnosti Jefferies upozornili na nejistotu spojenou s přezkumem a na možnost, že podobná opatření přijmou i další regulační orgány z různých území. Společnost Evolution s UKGC spolupracuje a zablokovala dotyčné hry u nelicencovaných provozovatelů. Přezkum však vrhl stín na budoucnost společnosti na britském trhu a investoři se obávají reakce UKGC. Reakce trhu odráží nejistotu kolem této situace, a přestože nic nenasvědčuje přímému dopadu na širší činnost společnosti Evolution, existují obavy z širšího regulačního dohledu v odvětví online her. Nyní se pozornost soustředí na to, jak se přezkum vyvine a zda vytvoří precedens pro ostatní regulační orgány.

Předpokládá se, že Tesla dosáhne ve čtvrtém čtvrtletí 2024 rekordních dodávek, ale analytici Barclays naznačují, že tato čísla nemusí mít na akcie společnosti významný vliv. Barclays odhaduje, že dodávky ve čtvrtém čtvrtletí budou činit přibližně 515 000 kusů, což mírně překonává konsenzuální odhad 511 000 kusů a naznačuje 6% meziroční nárůst. Banka nicméně zdůrazňuje, že investoři považují čísla za 4. čtvrtletí za méně zásadní než obvykle, neboť za nedávným úspěchem Tesly stojí spíše dlouhodobé vyhlídky v oblasti autonomního řízení a umělé inteligence. Ačkoli Barclays předpovídá, že celoroční prodeje společnosti Tesla v roce 2024 budou odpovídat roku 2023 a mírně zaostanou za růstovým výhledem společnosti, analytici se domnívají, že malé objemové zaostávání by nemělo bránit prosazování AV/AI společnosti Tesla, zejména s ohledem na plánované spuštění “neřízeného FSD” v roce 2025. Jako faktory, které by mohly zmírnit obavy plynoucí z údajů za 4. čtvrtletí, vyzdvihují také chystaný levný model společnosti Tesla (“Model 2.5”) a prognózu generálního ředitele Elona Muska o 20-30% meziročním růstu dodávek v roce 2025. Barclays dochází k závěru, že nedávný růst akcií Tesly odráží především pozitivní sentiment ohledně příběhu společnosti a dlouhodobých příležitostí, jakož i technické faktory.

Ekonomové UBS předpokládají, že Federální rezervní systém provede snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů v červnu a následně v září. Nedávné snížení sazeb o 25 bazických bodů v souladu s očekáváním trhu představuje od září již čtvrté snížení sazeb o celkem 100 bazických bodů. Aktualizovaný bodový graf představuje konzervativnější výhled, který pro rok 2025 předpokládá snížení pouze o 50 bazických bodů, na rozdíl od předchozí prognózy 100 bazických bodů. Předseda Fedu Jerome Powell vyjádřil ekonomický optimismus, přičemž uvažoval o překonání růstu a nadcílové inflaci. Banka UBS sladila svou prognózu snižování sazeb s upraveným bodovým grafem a předpokládá dvě snížení sazeb o 25 bazických bodů v roce 2025. Jestřábí postoj Fedu vedl k dolarové rally, která by měla přetrvat v souvislosti s politickými faktory a výhledem americké politiky, přičemž banka považuje současnou sílu dolaru za prodejní příležitost.

Zaměstnanci Světové banky vyjadřují obavy ohledně hodnocení restrukturalizace dluhu Etiopie, které provedli společně s MMF, a zpochybňují platnost analýzy. Uniklý interní dokument Briana Pinta a Indermita Gilla zpochybňuje analýzu udržitelnosti dluhu (DSA) a tvrdí, že Etiopie čelí problému krátkodobé likvidity, nikoliv dlouhodobé platební schopnosti, což je v rozporu s přesvědčením držitelů dluhopisů. Světová banka zůstává v této věci zdrženlivá. Etiopští představitelé tato tvrzení vyvracejí a zdůrazňují krizi platební schopnosti a nevyhnutelnost odpisů dluhu. Pracovníci MMF se nedávno během přezkumu vrátili k DSA, aniž by zveřejnili podrobnosti. Rozkol podtrhuje náročný proces restrukturalizace dluhu, který má dopad na finanční stabilitu země a vztahy s investory. Situace poukazuje na širší obavy ohledně řízení dluhu v rozvojových zemích a naléhavě vyzývá k přehodnocení rámce udržitelnosti dluhu.

Velké automobilové společnosti v Evropě čelí významným problémům, které vedou k uzavírání závodů a propouštění, protože bojují se slabou poptávkou, vysokými náklady a tvrdou konkurencí. Volkswagen souhlasil se zrušením 35 000 pracovních míst v Německu a snížením výroby v továrnách. Společnost Feintool oznámila uzavření jednoho z německých závodů, zatímco Valeo plánuje zrušit přibližně 1 000 pracovních míst a uzavřít dva francouzské závody. Společnost Stellantis uzavře svou továrnu na výrobu dodávek Vauxhall v Anglii, čímž ohrozí více než 1 000 pracovních míst. Bosch hodlá zrušit 5 500 pracovních míst, především v Německu. Ford zruší 4 000 pracovních míst v Německu a Británii. Michelin uzavře dva závody ve Francii, což se dotkne 1 250 pracovních míst. Společnost Schaeffler propustí v Evropě 4 700 pracovních míst a uzavře závody v Rakousku a Británii. Daimler Truck zavedl zmrazení pracovních míst a zkrácení pracovní doby. Odvětví čelí při řešení těchto problémů značným otřesům.

Praha – Bankám a spořitelnám v Česku za tři čtvrtletí letošního roku stoupl souhrnný čistý zisk meziročně o 8,1 miliardy Kč, tedy o desetinu, na téměř 91 miliard korun. Vyplývá to z dat, která zveřejnila Česká národní banka. Bilanční suma bank ke konci září činila 10,863 bilionu korun, což je meziroční nárůst o 710 miliard korun.

Podle deníku People’s Daily se domácí poptávka v Číně posouvá směrem k trendu “pronajímat, nikoli kupovat”. Opatrní spotřebitelé si raději pronajímají zboží, jako jsou fotoaparáty a kabelky, než aby je kupovali, což podporuje nové formy spotřeby. Tento model oživuje ekonomiku uprostřed slábnoucí domácí poptávky. Navzdory vládní zprávě, která uvádí pouze 3,5% růst maloobchodních tržeb, je patrný boom půjčoven, kde platformy nabízejí cenově dostupné pronájmy špičkových výrobků. Zaměření Číny na výrobu a vývoz vedlo k utlumení poptávky domácností, což vyvolalo volání po změně politiky orientované na spotřebitele. Na podporu utrácení byl v letošním roce realizován program trade-in, v jehož rámci se prodalo více než 1 bilion jüanů. Úředníci zdůrazňují, že je třeba podpořit spotřebu a rozšířit domácí poptávku.

V rámci celosvětového trendu se inflace v roce 2024 zmírnila, ale voliči zůstali nespokojeni. Rostoucí ceny vyvolaly vlnu nálad proti vládnoucí garnituře, což vedlo ke změnám ve vedení po celém světě. Za zmínku stojí, že Donald Trump si v USA zajistil druhé funkční období uprostřed obav z inflace. Dopad jeho návratu na mezinárodní vztahy a konflikty vyvolává otázky. Ruský prezident Putin si udržel moc uprostřed zisků na Ukrajině, zatímco Izrael rozšířil vojenské operace. Dominantní postavení v oblasti technologií prudce vzrostlo, přičemž sedm předních firem tvoří významný podíl na trhu. Vazby Elona Muska na Trumpa naznačují možný budoucí vývoj. Uprostřed těchto posunů může být příští rok definován souhrou vlivných technologických osobností a politických rozhodnutí.

Američtí investoři se připravují na změny na trhu po návratu zvoleného prezidenta Donalda Trumpa a očekávají, že růst v USA předčí globální trhy. Prognózy upřednostňují robustní růst akcií, odolný dolar a rostoucí výnosy státních dluhopisů v prostředí potenciálních výhod daňové reformy. Pozornost přitahuje snížení sazeb Fedu, které ovlivňuje dynamiku akcií. Předpokládá se, že dolar si udrží sílu v důsledku amerického růstu a Trumpovy obchodní politiky, což komplikuje boj centrálních bank s inflací. Po nedávném propadu akcií, který vyvolal Fed, vyvolává obavy volatilita trhů. Kryptoměnová horečka přetrvává, přičemž bitcoin zaznamenává rekordy díky nadějím na Trumpovu politiku přátelskou ke kryptoměnám. Tržní experti očekávají pokračující spekulace v roce 2025.

Analytici Capital Economics potvrdili svou prognózu pro index S&P 500 na konci roku na úrovni 7 000 bodů, a to i přes nedávný propad po zasedání Federálního výboru pro volný trh (FOMC). Firma se domnívá, že i když politika Fedu může být méně vstřícná, desetiletý výnos TIPS, který je zástupcem bezrizikové složky, nepřekročí současnou úroveň. Rovněž se očekává, že forwardový dvanáctiměsíční zisk na akcii indexu S&P 500 bude v příštím roce nadále růst. Analytici navíc poznamenali, že vztah mezi indexem S&P 500 a jeho výnosem z forwardového dvanáctiměsíčního zisku se změnil a index je poháněn spíše rychlým růstem zisku než výnosem z něj. Firma se domnívá, že riziková prémie za forwardové dvanáctiměsíční výnosy akcií se bude dále snižovat, i když je již nyní relativně nízká. Analytici na závěr srovnali současný akciový trh s dotcomovou bublinou a uvedli, že riziková prémie za akcie zůstává nad předchozím minimem zaznamenaným před splasknutím dotcomové bubliny.

Výnosy dluhopisů v eurozóně vzrostly na měsíční maximum a poté se zmírnily, protože investoři analyzovali možnost úpravy sazeb centrální banky v roce 2025. Výnos německých desetiletých dluhopisů dosáhl 2,32 %, což je blízko nejvyšší úrovně od konce listopadu. Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová naznačila, že se region blíží inflačnímu cíli banky. Lagardeová vyzdvihla přetrvávající inflaci v sektoru služeb navzdory celkové míře 2,2 %. Aktivita na trzích byla během svátečního období utlumená, což pravděpodobně zesílilo pohyby výnosů. Výnosy dvouletých německých dluhopisů, které reagují na výhled sazeb ECB, zůstaly stabilní. Výnosy italských desetiletých dluhopisů vzrostly o 2 bb na 3,469 %, čímž se spread oproti německým výnosům rozšířil na 117 bb. Pro rok 2025 panuje nejistota, přičemž politika nově zvoleného amerického prezidenta Donalda Trumpa zvyšuje nepředvídatelnost trhu. Tržní očekávání předpokládají v nadcházejícím roce minimální snížení sazeb ECB.