Právě teď

Americký prezident Donald Trump ustoupil od své hrozby zničení íránské energetické infrastruktury poté, co jej američtí spojenci a země Perského zálivu varovali před hrozící katastrofou. Trump v pondělí oznámil, že dává Íránu pětidenní odklad, aby umožnil nová diplomatická jednání, která by mohla konflikt vyřešit. Regionální partneři varovali, že trvalé poškození infrastruktury by téměř nevyhnutelně vedlo ke zhroucení íránského státu.

Rozhodnutí stáhnout se z eskalace mělo za cíl také uklidnit finanční trhy, které byly znepokojeny předchozími hrozbami. K oznámení došlo těsně před zahájením obchodování v USA. Tento krok okamžitě vyvolal prudký pokles cen ropy Brent a výrazné oživení širšího akciového indexu S&P 500 i amerických státních dluhopisů.

Podle diplomatických zdrojů v současnosti fungují Egypt, Turecko a Pákistán jako zprostředkovatelé komunikace mezi Washingtonem a Teheránem. Trump uvedl, že íránští zástupci sami iniciovali jednání ve snaze dosáhnout dohody, aby odvrátili vojenský úder na svá energetická zařízení. Americká administrativa věří v ochotu Íránu vyjednávat, spojenci se však obávají, že dosažení konečného řešení bude mnohem složitější.

Akcie společnosti Vital Farms za posledních šest měsíců zaznamenaly výrazný pokles, když ztratily 66.1% své hodnoty a propadly se na úroveň $14.75 za akcii. Tento výprodej byl částečně způsoben slabšími čtvrtletními výsledky, což nutí investory přehodnotit své pozice. Firma, která se specializuje na eticky produkovaná vejce a máslo z volného chovu, však z dlouhodobého hlediska nadále vykazuje silné fundamenty.

Klíčovým pozitivem je dynamika tržeb. Za poslední tři roky vzrostly prodeje Vital Farms o 28% (složená roční míra růstu), čímž společnost překonává průměr v sektoru základního spotřebního zboží. Ještě působivější je růst zisku na akcii (EPS), který za stejné období dosáhl hodnoty 288%. Tento nepoměr mezi růstem tržeb a zisků ukazuje, že se firma stává s probíhající expanzí výrazně ziskovější na bázi jedné akcie.

Hlavním důvodem k opatrnosti je ovšem klesající marže volného peněžního toku (free cash flow). Ta se za poslední rok propadla o 12.3 procentního bodu a za uplynulých 12 měsíců byla negativní na úrovni 6.4%. Tento trend může signalizovat, že se podnik nachází uprostřed velkého investičního cyklu, který spotřebovává hotovost. I přes tento nedostatek se akcie po nedávném propadu obchodují za 11.5x forward P/E při ceně $14.75 za akcii, což může představovat atraktivní ohodnocení pro dlouhodobé investory.

Akcie pojišťovny HCI Group se za posledních šest měsíců propadly o 16,9 % a aktuálně se obchodují za 151,50 USD, zatímco širší index S&P 500 stagnoval. Tento cenový pokles by však mohl pro investory představovat zajímavou příležitost vzhledem k silným fundamentům této floridské společnosti, která se zaměřuje na majetkové pojištění s využitím vlastních technologií.

Finanční výsledky firmy ukazují mimořádnou dynamiku. Čisté zasloužené pojistné rostlo v posledních dvou letech anualizovaným tempem 28,7 %. Společnost se navíc stává stále ziskovější – zisk na akcii (EPS) dosáhl za posledních pět let průměrného ročního růstu 47,8 %, což výrazně překonává průměrný růst celkových tržeb o 23,7 %.

Výrazně posiluje i účetní hodnota na akcii (BVPS), která je pro pojišťovny klíčovým ukazatelem finančního zdraví. Za posledních pět let rostla o 25,4 % ročně, přičemž v posledních dvou letech tempo zrychlilo na úctyhodných 55 % ročně a hodnota stoupla z 33,36 USD na 80,13 USD na akcii. Po nedávném propadu se akcie obchodují s atraktivním forwardovým poměrem ceny k účetní hodnotě (P/B) na úrovni 1,7x.

Nový fond rizikového kapitálu 5c(c) Capital, zaměřený na predikční trhy, vstupuje na scénu s počátečními investicemi od předních hráčů v oboru. Podle investičního dokumentu fond překvapivě spojil jinak tvrdé konkurenty, Shaynea Coplana ze společnosti Polymarket a Tareka Mansoura z Kalshi.

Fond založili bývalí zaměstnanci platformy Kalshi, Adhi Rajaprabhakaran a Noah Zingler-Sternig. Jejich cílem je v příštích dvou letech vybrat až 35 milionů USD a investovat je do přibližně 20 portfoliových společností. Projekt chce těžit z rychlého růstu odvětví, které umožňuje spekulace na reálné události.

Mezi více než dvacet významných raných investorů patří například Marc Andreessen ze společnosti Andreessen Horowitz, portfolio manažer z Millennium Management a zakladatelé dalších predikčních trhů jako PredictIt a Novig.

Predikční trhy sice čelí tlaku státních regulátorů hazardu, ale na federální úrovni mají v aktuálních právních bitvách podporu komise CFTC. Sektor se nadále rozrůstá, což dokládá i integrace s makléřskými společnostmi, jako je Robinhood Markets Inc.

Akcie společnosti ASGN za posledních šest měsíců výrazně oslabily. Od září 2025 se jejich cena propadla o 25,4 % na 36,27 USD za akcii. Navzdory tomuto poklesu a zdánlivě výhodnější vstupní ceně analytici varují, že nákup tohoto titulu může být rizikový kvůli velmi slabým podnikovým fundamentům.

Hlavním důvodem k obavám je dlouhodobý růst tržeb, který za posledních pět let dosáhl průměrného ročního tempa (CAGR) pouhých 2,6 %. Výhled na dalších 12 měsíců navíc nevykazuje výrazné zlepšení, přičemž experti z Wall Street očekávají růst tržeb jen o 1,2 %. Ještě problematičtější je vývoj ziskovosti. Zatímco tržby mírně rostly, zisk na akcii (EPS) ve stejném pětiletém období klesal o 1,2 % ročně, což jasně naznačuje zhoršující se profitabilitu podniku při jeho expanzi.

V současnosti se akcie obchodují při forward P/E na úrovni 7,1x. Ačkoliv se toto ocenění může zdát opticky levné, potenciální riziko dalšího poklesu je vysoké. Analytici proto doporučují zaměřit se na stabilnější společnosti s prokazatelnou historií překonávání trhu. Jako příklad úspěšnějších alternativ z minulosti uvádějí technologický gigant Nvidia , který mezi červnem 2020 a červnem 2025 zaznamenal růst o 1 326 %, nebo méně nápadnou průmyslovou společnost Kadant, jež za pět let doručila zhodnocení o 351 %.

Platforma OpenClaw, za jejímž vznikem stojí vývojář aktuálně působící v OpenAI, umožňuje uživatelům provozovat vlastní agenty umělé inteligence. Tito agenti dokážou plnit různé úkoly od vyřizování e-mailů až po správu systémových souborů. Přestože jsou tyto funkce působivé, představují pro firemní infrastrukturu významné bezpečnostní riziko, protože modely získávají přímou kontrolu nad počítačem.

Technologické společnosti proto vyvíjejí nová ochranná řešení. Nvidia minulý týden na konferenci GTC v San Jose představila platformu NemoClaw a v pondělí na tento trend navázala společnost Cisco se svým vlastním bezpečnostním produktem pro podnikovou sféru.

Zástupci společnosti Cisco upozorňují, že rizika spojená s AI agenty jsou mnohem vyšší než u běžných chatbotů. Zatímco u chatbota je nejhorším výsledkem chybná odpověď, špatná akce autonomního agenta může mít nevratné a katastrofální následky, jako je smazání důležitých dat nebo nechtěné manipulace s účty. Cisco proto zavádí vícestupňový přístup, který chrání systémy před nebezpečnými AI modely a zároveň využívá umělou inteligenci k detekci hrozeb od hackerů.

Hlavní strategií trhu je nyní přistupovat k AI agentům jako k lidským zaměstnancům. Společnost navrhuje přidělovat těmto digitálním pomocníkům jasně ověřitelné identity s pečlivě spravovaným a adekvátním přístupem k příslušným firemním systémům a službám.

Generální ředitel společnosti BlackRock Larry Fink ve svém výročním dopise investorům varoval, že ačkoliv globální kapitalismus generuje obrovské hodnoty, umělá inteligence by mohla výrazně prohloubit majetkovou nerovnost. Většina vytvořeného bohatství totiž dlouhodobě směřuje k vlastníkům aktiv, nikoliv k lidem závislým na mzdě z práce.

Fink poukazuje na to, že umělá inteligence povede k ekonomickým výsledkům ve tvaru písmene K, kdy přední firmy získávají jasnou dominanci, zatímco ostatní podniky bojují o přežití. Jako ilustrativní příklad uvádí společnost Walmart , která nedávno dosáhla historicky nejvyšší valuace jen zhruba dva týdny poté, co luxusní prodejce Saks vyhlásil bankrot.

Ačkoliv mají Spojené státy jednu z nejvyšších měr participace na trhu na světě, zhruba 40 % populace stále nemá žádnou expozici vůči kapitálovým trhům. V zahraničí je účast drobných investorů ještě nižší. Fink varuje před stavem, kdy miliardy lidí pouze sledují ekonomický růst zvenčí s úsporami na nízkoúročených bankovních účtech.

Jeho hlavním doporučením je zůstat dlouhodobě zainvestovaný. Fink zdůrazňuje, že za poslední dvě desetiletí vzrostl každý dolar investovaný do širšího indexu S&P 500 více než osminásobně. Konzistentní setrvání na akciovém trhu má tak podle něj z historického hlediska mnohem větší váhu než snaha o dokonalé načasování jednotlivých obchodů.

Ve věku 64 let zemřel na rakovinu David Simon, předseda představenstva a generální ředitel amerického giganta v oblasti nákupních center Simon Property Group. Do rodinného podniku nastoupil v roce 1990 jako finanční ředitel, o tři roky později firmu úspěšně dovedl na burzu a v roce 1995 se ve svých 33 letech ujal funkce generálního ředitele.

Během svého působení vybudoval rozsáhlé impérium čítající 250 komerčních nemovitostí napříč Severní Amerikou, Evropou a Asií. Společnost stabilně rostla prostřednictvím série strategických akvizic, mezi které patřilo převzetí firem jako DeBartolo Realty Corp., Corporate Property Investors, Chelsea Property Group, Mills Corp. a Taubman Centers. Díky těmto krokům firma úspěšně proplula existenčními hrozbami spojenými s revolucí v e-commerce i globální pandemií.

Podle analytiků se pod jeho vedením stala skupina největším světovým vlastníkem maloobchodních prostor na světě. Akcionáři z tohoto vývoje výrazně těžili, přičemž celkový výnos akcií od primárního úpisu přesáhl 4 500 %. Novým generálním ředitelem a prezidentem společnosti byl jmenován jeho syn Eli Simon, zatímco pozici nevýkonného předsedy představenstva zaujme Larry Glasscock.

Americké akciové trhy v pondělí výrazně posílily a smazaly dřívější ztráty. Reagovaly tak na rozhodnutí prezidenta Trumpa zmírnit obavy z eskalace války na Blízkém východě a odložit hrozící vojenské údery na íránské elektrárny díky velmi dobrým a produktivním jednáním.

Index Dow Jones vzrostl o 1.6 %, což představuje zhruba 700 bodů. Širší index S&P 500 si připsal 1.3 % a technologický Nasdaq Composite vyskočil o 1.4 %.

Zprávy o deeskalaci měly naopak dramatický dopad na trh s energiemi, kde ceny ropy po Trumpově oznámení prudce klesly. Futures na americkou lehkou ropu WTI se propadly o 8 % a obchodovaly se blízko úrovně 89 dolarů za barel. Globální benchmark Brent korigoval na zhruba 101 dolarů po dřívějším překonání hranice 113 dolarů během brzkého ranního obchodování. Trump rovněž naznačil, že Hormuzský průliv by mohl být velmi brzy znovu otevřen pod společnou kontrolou USA a Íránu.

Uklidnění situace poskytlo oddech také dluhopisovému trhu po masivních výprodejích z minulého týdne. Výnos 10letých amerických státních dluhopisů klesl o 7 bazických bodů na 4.31 %. Reagovaly i další klíčová aktiva – zlato zlevnilo o 3 % na 4 421 dolarů za unci, zatímco cena bitcoinu vzrostla o 2 % na 70 727 dolarů.

Společnost Toyota oznámila investici ve výši 1 miliardy USD do svých dvou amerických továren. Z této částky směřuje 800 milionů USD do největšího globálního závodu automobilky v Kentucky, který se tak připraví na výrobu druhého bateriového elektromobilu a rozšíření kapacit pro modely Camry a RAV4. Zbývajících 200 milionů USD obdrží továrna v Indianě za účelem navýšení kapacity SUV Grand Highlander.

Tato kapitálová alokace je součástí širšího závazku z listopadu 2025, v němž automobilka slíbila investovat do amerických provozů až 10 miliard USD během následujících pěti let. Oznámení se příhodně kryje se 40. výročím závodu v Kentucky, který dosud vyrobil přes 14 milionů vozidel a zaměstnává 10 000 pracovníků. Továrna v Indianě si letos připomíná 30 let produkce a zaměstnává 7 300 lidí.

Toyota rovněž oznámila nové granty ve výši 4 miliony USD na vzdělávací programy STEM, čímž se celkové financování této iniciativy zvýšilo na více než 11 milionů USD. Dalších 400 000 USD putuje na výrobní inženýrský program Eastern Kentucky University. Celkově Toyota přímo zaměstnává téměř 48 000 lidí napříč 11 americkými výrobními závody.

I přes tuto silnou expanzi čelí automobilový sektor rostoucím nákladům v důsledku amerických cel. Očekává se, že celní poplatky budou Toyotu v aktuálním fiskálním roce, který končí tento měsíc, stát enormních 1,4 bilionu JPY.

Podle zprávy pro SEC ze 17. února 2026 otevřela společnost Sarissa Capital Management během čtvrtého čtvrtletí novou pozici v biotechnologické firmě Biohaven. Fond nakoupil 513 184 akcií, jejichž hodnota na konci čtvrtletí činila 5,79 milionu dolarů. Tato investice nyní tvoří 2,6 % z reportovaných amerických akciových aktiv fondu (AUM).

Mezi hlavní pozice fondu Sarissa po tomto hlášení patří INVA s hodnotou 56,29 milionu dolarů (25,3 % AUM), IRWD za 53,65 milionu dolarů (24,1 % AUM), NBIX v hodnotě 43,00 milionu dolarů (19,3 % AUM), CYTK za 25,18 milionu dolarů (11,3 % AUM) a AMRN s 23,35 milionu dolarů (10,5 % AUM).

K pondělí se akcie Biohaven obchodovaly za 8,90 dolaru, což představuje strmý propad o 70 % za poslední rok. Pro srovnání, index S&P 500 ve stejném období vzrostl přibližně o 15 %. Společnost čelila tlaku po zamítnutí léku troriluzole ze strany FDA a sérii neuspokojivých výsledků. Vedení se nyní soustředí na programy v pozdní fázi, včetně kandidáta na léčbu obezity ve fázi 2, jehož klinická data se očekávají ve druhé polovině roku 2026.

Rozvaha podniku zůstává stabilní. Biohaven zakončil rok 2025 s hotovostí 322 milionů dolarů a po skončení roku získal dalších 178,9 milionu dolarů, což mu poskytuje dostatečný kapitál pro překonání klíčových klinických milníků a pokračování ve výzkumu.

MP Materials se nachází v centru pozornosti americké strategie na zajištění domácích dodávek vzácných zemin, jelikož Čína v současnosti ovládá 90 % jejich zpracování. Akcie společnosti aktuálně klesly o 47 % ze svého říjnového maxima, což může představovat zajímavou investiční příležitost.

Společnost vlastní jedinou rozsáhlou těžební a zpracovatelskou lokalitu v Severní Americe a přechází na plně vertikálně integrovaný dodavatelský řetězec nezávislý na Číně. V loňském roce MP Materials uzavřela klíčovou dohodu s americkým ministerstvem obrany, které stanovilo cenové dno pro produkty z neodymu a praseodymu (NdPr) na úrovni 110 USD za kilogram po dobu zhruba 10 let. Výměnou za to získala vláda USA ve společnosti 15% podíl.

Firma loni vyprodukovala rekordních 2 599 metrických tun oxidu NdPr. Aktuální výrobní kapacita vzácných kovů a slitin v texaském Fort Worth činí 1 000 metrických tun ročně, přičemž se plánuje její rozšíření na 3 000 metrických tun. Připravovaný druhý závod s názvem 10X pak celkovou výrobní kapacitu magnetů navýší až na 10 000 metrických tun ročně.

Americké akcie v odpolední seanci posílily poté, co ceny ropy prudce klesly v důsledku zpráv o zmírnění napětí mezi USA a Íránem. Oznámení o velmi produktivních rozhovorech vedlo k propadu cen mezinárodní referenční ropy Brent. Z tohoto vývoje těžily především společnosti s vysokými provozními náklady na palivo. Akcie American Airlines vzrostly o 4,9 %, United Airlines přidaly 4,5 % a provozovatel výletních lodí Norwegian Cruise Line Holdings vyskočil o 7,9 %.

Pozitivní nálada na trhu podpořila růst i u dalších technologických a průmyslových titulů. Posilovaly akcie satelitní společnosti Viasat (VSAT ) o 5,3 %, průmyslové Driven Brands (DRVN ) si připsaly 8,6 %, OSI Systems (OSIS ) vzrostly o 6 %, Mirion (MIR ) o 4,4 % a Vestis (VSTS ) o 5,2 %.

Zejména u společnosti Driven Brands je současný růst významný v kontextu nedávné volatility. Před 17 dny její akcie odepsaly 4,9 % v reakci na velmi slabá únorová data z amerického trhu práce. Ta ukázala nečekaný úbytek 92 000 pracovních míst mimo zemědělství a nárůst míry nezaměstnanosti na 4,4 %. K tehdejšímu pesimismu přispěla i revize údajů za prosinec a leden směrem dolů o celkových 69 000 míst. Aktuální cenový skok tak představuje výrazné oživení investorské důvěry po nedávných obavách ze širšího ekonomického zpomalení.

Americké akcie zaznamenaly v odpoledním obchodování silný růst poté, co ceny ropy prudce klesly v důsledku zpráv o zmírnění napětí mezi USA a Íránem. Kladný tržní sentiment podpořilo prohlášení o velmi dobrých a produktivních jednáních, což vedlo k propadu ceny mezinárodní referenční ropy Brent.

Tento vývoj výrazně pomohl společnostem s vysokými provozními náklady na pohonné hmoty, jako jsou aerolinky a provozovatelé výletních lodí. Akcie American Airlines vzrostly o 4,9 %, United Airlines o 4,5 % a společnost Norwegian Cruise Line Holdings si připsala 7,9 %.

Růstová vlna se projevila i v dalších sektorech. Akcie mediální společnosti IMAX , pojišťovací skupiny Baldwin Insurance Group a firmy Aramark shodně posílily o 3,6 %. Tituly technologické společnosti Applied Digital a personální agentury First Advantage stouply o 3,8 %.

Zejména akcie Applied Digital vykazují na trhu extrémní volatilitu, za poslední rok zaznamenaly 91 pohybů o více než 5 %. Před 20 dny tento titul klesl o 6 %, když eskalace geopolitického konfliktu dočasně vyhnala ropu Brent až o 13 % na více než 82 dolarů za barel. Důvodem tehdy bylo ohrožení dodávek v Hormuzském průlivu, kudy prochází přibližně 20 % světové ropy, což vyvolalo obavy z inflačního šoku.

Navzdory očekáváním o postupném úpadku kin zažívá filmový průmysl nečekanou renesanci. Zatímco největší lednová premiéra nedosáhla v domácích tržbách ani na hranici 65 milionů dolarů, nedávný snímek Project Hail Mary překonal za první tři dny 80 milionů dolarů. Provozovatelé kin letos prodali vstupenky za 1,56 miliardy dolarů, což představuje nárůst o 20 % oproti stejnému období v loňském roce. Jde o nejlepší výsledky za více než šest let, které připomínají dobu před pandemií.

Ačkoliv je AMC Entertainment lídrem trhu, pro investory aktuálně není ideální volbou. Společnost poškozuje akcionáře neustálým ředěním kapitálu, přičemž počet zředěných akcií vzrostl za uplynulý rok o 34 %. V posledním čtvrtletí klesly tržby o 1 % při současném propadu návštěvnosti o 10 %. Upravená čistá ztráta se navíc prohloubila o 27 % a volný peněžní tok se propadl o 71 %.

Pro využití tohoto pozitivního trendu v kinech jsou mnohem lépe pozicovány jiné tituly. Investoři by se měli zaměřit na konkurenční řetězec Cinemark, poskytovatele prémiových filmových formátů Imax a specializovaného pronajímatele kinových komplexů EPR Properties. Tyto tři společnosti představují efektivní způsob, jak zhodnotit kapitál na základě tohoto překvapivého průmyslového obratu.

Generální ředitel společností Tesla a SpaceX, Elon Musk, představil v texaském Austinu projekt Terafab. Jde o společný podnik firem Tesla, SpaceX a xAI, který sjednotí návrh, výrobu, produkci pamětí i balení polovodičů pod jednu střechu v severním kampusu Giga Texas. Počáteční náklady se odhadují na 20 až 25 miliard dolarů, přičemž tyto výdaje nejsou zahrnuty v kapitálových plánech Tesly pro rok 2026.

Důvodem vzniku projektu je skutečnost, že výrobci jako TSMC a Samsung nedokážou produkovat čipy dostatečně rychle. Musk uvedl, že současná produkce AI výpočetního výkonu činí zhruba 20 gigawattů ročně, přičemž zbytek světa dokáže pokrýt pouze 2 % obrovských potřeb jeho firem. Terafab proto využije nejpokročilejší 2nanometrovou technologii pro výrobu procesorů určených pro systémy plně autonomního řízení, flotily Robotaxi i odolné varianty pro vesmírné satelity a datová centra na oběžné dráze.

Hlavním tahounem poptávky bude humanoidní robot Optimus. Analytik z Morgan Stanley odhaduje, že továrna Giga Texas bude mít kapacitu 10 milionů robotů ročně. To si vyžádá 20 milionů čipů, což je přibližně šestinásobek současné spotřeby celé automobilky. Pokud Tesla naplní svůj dlouhodobý cíl 100 milionů robotů Optimus ročně, bude potřebovat přes 200 milionů čipů, tedy více než 50násobek aktuální poptávky. Cílem projektu Terafab je výhledově produkovat více než 1 terawatt, tedy 1 bilion wattů, AI výpočetního výkonu ročně.

Společnost Nvidia se stala symbolem současného rozmachu umělé inteligence. Její grafické procesory jsou klíčové pro datová centra, což z ní udělalo jednu z nejlepších investic poslední dekády.

Pokud byste před 10 lety investovali do těchto akcií 1 000 dolarů, vaše investice by do 20. března dosáhla celkového výnosu 21 690 %. Dnes by tak měla hodnotu téměř 218 000 dolarů.

Tento fenomenální růst nebyl tažen pouze zlepšením tržního sentimentu. Poměr ceny k zisku se za sledované desetileté období zvýšil o pouhých 16 %. Akcionáři těžili především z masivního fundamentálního růstu. Ve fiskálním roce 2016 vykázala Nvidia čistý zisk 614 milionů dolarů. Ve fiskálním roce 2026 (končícím 25. ledna) tato částka vzrostla o více než 19 000 % na 120 miliard dolarů.

Za tímto úspěchem stojí obrovský boom umělé inteligence, který nutí korporace alokovat masivní kapitál do budování výpočetní infrastruktury. Budoucí vývoj společnosti Nvidia bude i nadále silně závislý na přetrvávajícím optimismu ohledně AI napříč celou ekonomikou, což by mělo dlouhodobě podpořit další růst tržeb a zisků.

Akcie společnosti Palantir Technologies v pondělí dopoledne vzrostly o 5 % poté, co analytik společnosti Wedbush Dan Ives potvrdil pro tohoto vládního dodavatele IT služeb hodnocení outperform. Ives nadále věří, že akcie během jednoho roku dosáhnou cílové ceny 230 USD, což by ze současné cenové hladiny představovalo potenciální zisk 45 %.

Optimismus ohledně společnosti Palantir vyplývá z její schopnosti získávat další lukrativní zakázky napříč federální vládou USA. Firma poskytuje IT služby se zaměřením na umělou inteligenci vládním agenturám, jako jsou ministerstvo obrany nebo Centrum pro kontrolu a prevenci nemocí. Analytik tvrdí, že se Palantir cíleně váže na vládní projekty s nejvyšší prioritou, což mu umožňuje těžit z akcelerovaného růstu v nejlépe financovaných programech.

Akcie v poslední době oslabily kvůli širším obavám investorů o vývoj sektoru umělé inteligence. Od dosažení historického maxima na začátku listopadu se cena akcií propadla o více než 23 %, avšak za posledních 52 týdnů stále vykazuje růst o 56 %. Přestože analytici očekávají růst zisků o 47 % ročně v příštích pěti letech, ocenění společnosti zůstává velmi vysoké. Při tržní kapitalizaci 360 miliard USD se akcie obchodují za 239násobek klouzavých zisků, což podle některých názorů naznačuje, že současný cenový pokles nemusí být ještě u konce.

Od zahájení operace Epic Fury 28. února zažívají globální energetické trhy obrovský šok. Ceny ropy, které se před americkými údery na Írán pohybovaly kolem 72 dolarů za barel, okamžitě vzrostly. Uzavření Hormuzského průlivu ohrozilo 20 % globálních dodávek. Cena ropy Brent krátce dosáhla vrcholu 119 dolarů za barel na začátku března a aktuálně se obchoduje blízko 113 dolarů za barel, což představuje nárůst o téměř 60 % za necelý měsíc.

Tento růst již zasahuje spotřebitele, přičemž průměrná cena benzínu ve Spojených státech se blíží ke 4 dolarům za galon, což má podle expertů krátkodobě jednoznačně recesní dopady. Index S&P 500 navíc čelí nejvýraznějšímu technickému propadu od začátku roku 2025.

Historická data společnosti JPMorgan však nabízejí určitou naději. Od roku 1974 v obdobích, kdy ceny ropy vzrostly o více než 100 %, byl mediánový výkon indexu S&P 500 vyšší jeden měsíc, tři měsíce, šest měsíců a jeden rok po tomto cenovém šoku. Během samotného období růstu cen ropy zaznamenal index mediánový zisk 6 %. Stratégové JPMorgan nicméně varují, že pokud by zacílení na produkční kapacity v Zálivu posunulo ceny k úrovním 120 až 130 dolarů za barel, akcie by se musely přecenit směrem dolů.

Po většinu tříletého býčího trhu se index S&P 500 pohyboval v těsném závěsu za akciemi technologických gigantů. Tato korelace mezi takzvanou Velkou sedmičkou a rovnoměrně váženou verzí indexu S&P 500 se však 23. února stala negativní. K tomuto oddělení dochází v době, kdy trhy narušuje válka v Íránu a skokový růst cen ropy.

Od začátku roku 2016 byla korelace více negativní pouze v prvním čtvrtletí roku 2023 v důsledku eufórie kolem umělé inteligence, kterou odstartovalo vydání ChatGPT 30. listopadu 2022. Od ledna do března 2023 index Velké sedmičky vzrostl o 45 %, zatímco běžný S&P 500 posílil pouze o 7 %. Širší trh následně tento technologický entuziasmus převzal, když index S&P 500 zakončil rok 2023 s celkovým růstem o 24 % a v roce 2024 si připsal dalších 23 %.

Současný zlom v korelaci přichází po několika měsících, kdy velké technologické akcie zaostávaly za širším trhem kvůli obavám z masivních výdajů na AI. Od konce října do února index Bloomberg Magnificent 7 klesl o 7,3 %, zatímco rovnoměrně vážený S&P 500 tažený cyklickými sektory vzrostl o 8,9 %. V týdnech poté, co se korelace stala negativní, si však oba ukazatele vyměnily pozice. Ačkoliv se technologický sektor tento měsíc propadl do korekce, jeho pokles byl menší než u širšího benchmarku.