Právě teď

Investoři vyjádřili obavy z kratších dodacích lhůt pro nově uvedené iPhony společnosti Apple, což vyvolává otázky ohledně možného nízkého objemu objednávek. Analytici ze společnosti Bernstein poznamenávají, že dodací lhůty iPhonů jsou ovlivněny jak poptávkou, tak nabídkou. Domnívají se, že náběh u základních modelů iPhone 16 a Pro bude letos relativně normální nebo silný. Naznačují však také, že sezónnost iPhonů může být ovlivněna opožděným uvedením Apple Intelligence na trh, což může vést k potenciálně odlišným vzorcům poptávky, včetně slabší počáteční poptávky po iPhonu 16. Je pozoruhodné, že předchozí cykly iPhonů vykazovaly omezenou korelaci mezi dobou přípravy a silou produktového cyklu. Navíc kvalitativní charakteristika počáteční síly uvedení iPhonu na trh, kterou společnost Apple podala během svého telefonátu ve 4. čtvrtletí, nebyla spolehlivým ukazatelem. V důsledku toho zůstává nejisté, zda pokyny společnosti Apple pro prosincové čtvrtletí přesně odrážejí sílu cyklů iPhone. Tým společnosti Bernstein se domnívá, že na hodnocení síly cyklu iPhone 16 je ještě příliš brzy, a předpokládá, že shromáždění klíčových údajů o dodavatelském řetězci a vyhodnocení struktury poptávky ovlivněné postupným zaváděním Apple Intelligence bude pravděpodobně trvat do poloviny až konce listopadu nebo začátku prosince. Společnost pravděpodobně neposkytne definitivní komentář nebo pokyny během svého hovoru k výsledkům hospodaření za šest týdnů.

Vzhledem k tomu, že hlavní akciové indexy dosahují historických maxim, analytici předpokládají, že akcie mají prostor pro další růst. Společnost Piper Sandler se domnívá, že by index S&P 500 mohl do konce roku dosáhnout jejich cílové ceny pro rok 2024 ve výši 5 800 bodů. Průmyslový index Dow Jones dosáhl nového rekordního maxima, než uzavřel o něco níže. Indexy s kapitalizací SMID se rovněž odrazily ode dna a znovu získaly své 50denní úrovně. Zatímco index S&P 500 rostl šestou seanci v řadě, Nasdaq zaostával, přičemž pod tlakem byly technologické akcie. Při pohledu do budoucna se investoři soustředí na nadcházející rozhodnutí centrálních bank o úrokových sazbách a údaje o tržbách. Očekává se, že Federální rezervní systém sníží sazby, přičemž se diskutuje o tom, zda to bude o 25 nebo 50 bazických bodů. Společnost Piper Sandler očekává zvýšenou volatilitu, protože investoři reagují na snížení sazeb a trajektorii ekonomiky. Výnos desetiletých dluhopisů dosáhl nového 52týdenního minima, přičemž analytici zdůrazňují klíčovou oblast podpory 3,25-3,00 %, kterou je třeba v nadcházejících měsících sledovat. Prolomení pod tuto úroveň může podnítit Fed k rychlejšímu snižování sazeb, což může způsobit potenciální volatilitu na akciových trzích.

Podle zdrojů obeznámených se situací se očekává, že Commerzbank jmenuje finanční ředitelku Bettinu Orloppovou, aby vedla jednání s UniCredit o možné fúzi. Rozhodnutí může padnout již příští týden, kdy se sejde dozorčí rada Commerzbank, aby projednala strategii skupiny a reakci na projevený zájem UniCredit. Commerzbank je sice povinna se zapojit do jednání, ale vedení banky je i nadále proti převzetí italským věřitelem. Rozhodnutí se může změnit a Commerzbank se k němu odmítla vyjádřit. Generální ředitel banky Manfred Knof nedávno oznámil svůj odchod do důchodu na konci roku 2025, což vyvolává pochybnosti o jeho vhodnosti pro vedení případných jednání. Commerzbank hraje díky svému významnému zastoupení v německé ekonomice klíčovou roli evropského průmyslového motoru, obsluhuje řadu firemních zákazníků a zprostředkovává významnou část zahraničněobchodních plateb v zemi. Knof na začátku tohoto týdne odmítl návrh na převzetí.

Brusel/Štrasburk – Meziroční růst spotřebitelských cen v Evropské unii v srpnu zpomalil na 2,4 procenta z červencového tempa 2,8 procenta. Informoval o tom dnes evropský statistický úřad Eurostat. V České republice inflace podle Eurostatu rovněž klesla na 2,4 procenta z červencových 2,5 procenta. Eurostat používá údaje harmonizované s metodikou výpočtu EU, které se liší od výpočtu Českého statistického úřadu (ČSÚ).

Akcie společnosti EQT AB (ST:EQTAB) ve středu klesly o 2 % poté, co banka UBS snížila rating. Hodnocení akcií společnosti bylo sníženo z “neutral” na “sell” kvůli obavám z rizik spojených s oceněním a krátkodobými příjmy. Analytici UBS zmínili, že EQT je nejdražším evropským správcem aktiv, který se obchoduje s odhadovaným poměrem ceny a zisku (PE) pro rok 2025 ve výši 25,7x, což je výrazně více než u jeho konkurentů. Důvodem snížení ratingu byly slabší prognózy zisků, nižší očekávané nesené úroky a pomalejší aktivity v oblasti odchodu ze soukromého kapitálu. Banka UBS upravila cílovou cenu z 325 SEK na 300 SEK s odkazem na snížená očekávání budoucího růstu velikosti fondu a přenesených úroků. Analytici rovněž zdůraznili, že 36 % portfolia soukromého kapitálu EQT ve výši 20 miliard eur je vystaveno rizikům v odvětvích, jako jsou technologie, služby a zdravotnictví, které jsou v současné době zranitelné vůči nižším oceněním. Kromě toho banka UBS zmínila potenciální pokles výnosů v případě, že dojde ke zpoždění uzavírání klíčových fondů, spolu s utlumenými výstupními aktivitami na trhu soukromého kapitálu, což by mohlo vést k prodeji aktiv pod jejich účetní hodnotou, což by vedlo k nižším výnosům fondů a budoucím výzvám pro společnost EQT při získávání finančních prostředků.

Banka Goldman Sachs upravila své ratingy v evropském hotelovém sektoru a zvýšila hodnocení společnosti InterContinental Hotels Group (IHG) z “neutral” na “buy” a snížila hodnocení společnosti Whitbread z “buy” na “neutral”. Cílová cena společnosti IHG byla zvýšena na 9 350 pencí, což znamená potenciální růst o 20 %. Goldman Sachs uvádí jako důvod zvýšení ratingu silnější než očekávaný růst výnosů z poplatků, větší zpětný odkup akcií a lepší trajektorii zisku společnosti. Faktorem pro zvýšení ocenění je také rozdíl v ocenění mezi IHG a jejími americkými kolegy. Naproti tomu hodnocení společnosti Whitbread bylo sníženo kvůli skromnějším krátkodobým vyhlídkám růstu. Očekává se, že růst srovnatelných tržeb společnosti ve Velké Británii zůstane v roce 25 utlumený na úrovni 0,5 %, což omezuje krátkodobý růst. Zatímco společnost Whitbread nadále těží z přechodu na levné hotely a ze své strategie expanze v Německu, analytici vidí větší potenciál růstu v jiných oblastech odvětví. Vyšší provozní páka společnosti Whitbread znamená, že jakýkoli pokles tržeb by měl výraznější dopad na ziskovost ve srovnání s konkurenty s nízkými aktivy, jako je IHG.

Akcie čínských polovodičových společností ve středu prudce vzrostly po zveřejnění vládního seznamu, který někteří investoři interpretují jako pozitivní vývoj v čínském úsilí o výrobu čipů. Společnosti Shanghai Zhangjiang Hi-Tech Park Development a Shanghai Highly Group zaznamenaly 10% zisky, zatímco Sanhe Tongfei Refrigeration dosáhla své denní hranice 20 %. Společnost Shenyang Blue Silver Industry Automation Equipment zakončila den růstem o 10,7 %. Ministerstvo průmyslu a informačních technologií (MIIT) vydalo 9. září příručku na podporu využívání domácího technického vybavení, v níž konkrétně zmínilo dva modely litografických strojů pro využití organizacemi napojenými na stát. Nástroje pro výrobu čipů jsou klíčové pro čínský polovodičový průmysl, který je omezen restrikcemi USA a jejich spojenců na vývoz moderního vybavení. Nizozemské společnosti ASML, která vyrábí pokročilé litografické stroje, bylo zakázáno prodávat do Číny svá nejmodernější zařízení. Seznam MIIT však ukazuje, že současné čínské litografické schopnosti zaostávají za mezinárodními konkurenty nejméně o 15 let.

Goldman Sachs zahájila rozsáhlé pokrytí evropského pojišťovacího sektoru se zaměřením na životní pojišťovny a pojišťovny s více pojistnými odvětvími. Toto pokrytí zahrnuje devět klíčových společností a zavádí nový oceňovací rámec založený na IFRS 17. Evropský pojišťovací sektor si v uplynulém roce vedl dobře a překonal výkonnost indexu Eurostoxx 600 přibližně o 7 %. I přes svou výkonnost zůstává sektor atraktivně oceněn a obchoduje se za přibližně 10násobek poměru ceny k zisku. Dividendy jsou dobře kryty, přičemž do roku 2026 se očekává průměrný celkový výnos ve výši přibližně 8,5 %. Solventnost celého sektoru je solidní, přebytečný kapitál představuje přibližně 9 % tržní kapitalizace. Základní ukazatele sektoru zůstávají silné díky diverzifikaci zisků a geografické expozici, zejména u pojišťoven s více pojistnými odvětvími, které poskytují ochranu proti rizikům poklesu na volatilních trzích. Očekává se, že uvolnění politiky centrálních bank vytvoří pro pojistitele příznivé prostředí. Goldman Sachs zahájila pokrytí devíti klíčových společností a vydala nákupní doporučení pro Generali, Allianz, Aviva a Munich Re. Zbývající společnosti (AXA, Zurich, Swiss Re, Legal & General a Phoenix) obdržely neutrální nebo prodejní doporučení, přičemž analytici uváděli různé faktory ovlivňující jejich hodnocení.

Podle dvou zdrojů obeznámených s touto záležitostí se Řecko chystá nakoupit bezpilotní letouny Switchblade ze Spojených států v rámci snahy posílit své ozbrojené síly poté, co se dostalo z desetileté dluhové krize. Mnohamiliardový desetiletý plán nákupů země zahrnuje pořízení až 40 stíhaček F-35 z USA a tří fregat z Francie. Dron Switchblade, vyráběný společností AeroVironment, je známý svou schopností doletět k cíli a po dopadu explodovat. Pozornost vzbudilo používání dronů ukrajinskou armádou proti ruským jednotkám. Zatímco řecký úředník neupřesnil počet dronů, které mají být zakoupeny, druhý úředník uvedl, že náklady budou činit 75,2 milionu eur. Drony Switchblade, které se vyrábějí ve dvou variantách s dosahem do 20 km a do 40 km, doplní stávající řecké protitankové střely Spike zakoupené od Izraele. Kromě toho Řecko plánuje vyvinout vlastní bezpilotní a protiletadlové systémy. Pořízení bezpilotních letounů Switchblade ještě musí schválit nejvyšší řecký rozhodovací orgán KYSEA.

Lucemburk – Americká internetová společnost Google ze skupiny Alphabet vyhrála u soudu Evropské unie spor o pokutu 1,49 miliardy eur (bezmála 38 miliard Kč). Žaloba ji vinila z omezování konkurence na trhu s internetovou reklamou. Pokutu firma dostala před pěti lety.

Britské akciové indexy ve středu klesly, protože investoři očekávali rozhodnutí Federálního rezervního systému a reagovali na zprávu o inflaci v zemi. Jak index FTSE 100, tak index akcií se střední kapitalizací klesly o 0,2 %, přestože předchozí den uzavřely na nejvyšších úrovních od září. Meziroční růst spotřebitelských cen ve Spojeném království zůstal v srpnu v souladu s očekáváním na úrovni 2,2 %. Inflace ve službách však vzrostla mírně nad prognózu na 5,6 %, což by mohlo ovlivnit rozhodování Bank of England. Britská libra po zveřejnění údajů o inflaci dosáhla vůči dolaru maxima seance, což mělo dopad na exportně zaměřené společnosti na indexu FTSE 100. Údaje naznačují přetrvávající inflační tlaky, což vede obchodníky k přehodnocení pravděpodobnosti snížení sazeb Bank of England na jejím čtvrtečním zasedání. Investoři po celém světě pozorně sledují očekávané uvolnění politiky Federálního rezervního systému, které se uskuteční později během dne, přičemž očekávání snížení sazeb se pohybují v rozmezí 25 až 50 bazických bodů. Mezitím potenciální prodej aktiv společnosti Reckitt Benckiser v oblasti péče o domácnost vedl k 2% růstu jejích akcií a zvýšil index osobní péče o 0,4 %. Akcie těžebních společností ztratily 0,8 %, protože ceny kovů v očekávání rozhodnutí Fedu poklesly.