Právě teď

Akcie společnosti WisdomTree, která v roce 2006 přesunula své primární zaměření na správu ETF fondů, od března 2021 výrazně překonávají širší trh. Zatímco index S&P 500 přinesl celkový výnos 72.4 %, akcie tohoto finančního podniku za posledních pět let vzrostly o úctyhodných 164 % na 15.97 USD za akcii. Pozitivní momentum navíc pokračuje, když za posledních šest měsíců titul posílil o 13.2 %, čímž díky silným kvartálním výsledkům překonal S&P 500 o 10.1 %.

Tento strmý růst je podložen mimořádně silnými fundamenty. Za posledních pět let rostly tržby složeným ročním tempem (CAGR) o 14.6 %. Dlouhodobý růst zisku na akcii (EPS) ve stejném období dosáhl dokonce hodnoty 28 %, což je výrazně více než růst samotných tržeb. To jasně ukazuje, že se společnost při své expanzi stává ziskovější na každou jednotlivou akcii a její prodeje jsou vysoce rentabilní.

Hlubokou konkurenční výhodu podtrhuje také průměrná rentabilita vlastního kapitálu (ROE) ve výši 17 % za posledních pět let. Tento výsledek značně převyšuje průměr celého finančního sektoru, který se pohybuje pouze kolem 10 %, ačkoli investoři nejvíce obdivují podniky s ROE nad 25 %. Aktuálně se akcie WisdomTree obchodují s atraktivním forward P/E na úrovni 14.8x (při ceně 15.97 USD za akcii), což naznačuje, že titul může mít pro investory stále značný růstový potenciál.

E-commerce společnost MercadoLibre plánuje v letošním roce investovat v Argentině 3,4 miliardy dolarů. Generální ředitel Ariel Szarfsztejn uvedl, že tato částka představuje přibližně 30% nárůst oproti původně plánovaným 2,6 miliardy dolarů, které firma hodlala v zemi proinvestovat během roku 2025.

Nové finanční prostředky, které zahrnují i část provozních nákladů, budou využity na expanzi logistické sítě, výstavbu nových distribučních center a vylepšení technologické platformy. Významným cílem investic je také další růst přidružené fintech divize Mercado Pago. Argentina v současnosti tvoří společně s Mexikem a Brazílií jeden ze tří nejdůležitějších trhů pro tuto nadnárodní latinskoamerickou firmu.

Vedení společnosti rovněž oznámilo plány na vytvoření téměř 2 000 nových pracovních míst v Argentině v roce 2026. Náborová kampaň bude zaměřena na posílení strategických divizí zahrnujících fintech, e-commerce, dopravu a technologie. V současné době zaměstnává MercadoLibre na argentinském trhu zhruba 16 700 pracovníků.

Během posledních šesti měsíců klesla cena akcií společnosti JFrog na 40,73 USD. Akcionáři tak ztratili 18,4 % svého kapitálu, což je zklamáním vzhledem k tomu, že index S&P 500 ve stejném období vzrostl o 3,1 %. Tento pokles vyvolává u investorů otázky ohledně dalšího postupu a případné nákupní příležitosti.

Navzdory nedávnému propadu akcií vykazuje JFrog silné fundamenty. Ve čtvrtém čtvrtletí dosáhly roční opakující se tržby (ARR) hodnoty 580,4 milionu USD. Za poslední čtyři čtvrtletí činil průměrný meziroční růst ARR 23,6 %. Tento stabilní růst ukazuje ochotu zákazníků dlouhodobě investovat do softwarových služeb společnosti, což z ní činí velmi předvídatelný byznys, který investoři preferují.

Firma je také vysoce efektivní v získávání nových klientů. Doba návratnosti nákladů na akvizici zákazníka (CAC) dosáhla v tomto čtvrtletí vynikající úrovně 30,3 měsíce. Rychlá návratnost investic do marketingu a prodeje uvolňuje zdroje pro další rozvoj. Atraktivní obchodní model navíc podtrhuje průměrná marže volného peněžního toku, která za poslední rok činila úctyhodných 26,8 %. Robustní tvorba hotovosti poskytuje firmě obrovský potenciál pro budoucí reinvestice do nových softwarových řešení.

Bývalý prezident Rady pro mezinárodní vztahy Richard Haass varuje, že éra ignorování globálních konfliktů na finančních trzích skončila. Pokud bude konflikt na Blízkém východě pokračovat, investoři se musí připravit na dlouhodobé dopady. Podle Haasse již nelze očekávat návrat do doby, kdy se ropa obchodovala za $60 za barel bez jakékoliv započítané geopolitické rizikové prémie.

Tato nová geopolitická daň se reálně projevuje vyššími náklady na podnikání, prudkým růstem pojistného a nutností budovat drahé záložní kapacity pro přežití firem. Překvapivě silně tento trend dopadá na technologický a softwarový sektor, který byl Wall Street dlouho vnímán jako bezpečná sázka. Iluze, že digitální produkty nepotřebují ke svému fungování ropu, se postupně rozpadá. Datová centra, která jsou motorem revoluce umělé inteligence, představují masivní spotřebitele energie.

Ačkoliv společnosti jako Oracle zaznamenávají raketový růst díky výborným hospodářským výsledkům, zůstávají nadále závislé na stabilní energetické síti. Meta investuje miliardy do nových AI čipů a Nvidia rozšiřuje cloudová partnerství pro udržení svého růstu. Všechny tyto iniciativy však vyžadují spolehlivou energetickou infrastrukturu a odolné dodavatelské řetězce, které se nyní musí budovat s ohledem na přežití, nikoliv pouze na rychlost. Pro širší trh to znamená, že geopolitická nestabilita zůstane po mnoho let novým tržním dnem.

Elon Musk představil společný projekt společností Tesla a xAI s názvem „Macrohard“, který je schopen emulovat funkce celých softwarových firem. Systém, označovaný také jako „Digital Optimus“, propojuje jazykový model Grok od xAI s umělou inteligencí vyvinutou Teslou, jež dokáže v reálném čase zpracovávat obraz na obrazovce a akce klávesnice i myši.

Nová technologie bude fungovat na čipu AI4 od Tesly ve spojení se serverovým hardwarem xAI založeným na technologiích Nvidia . Projekt přichází v době rostoucích obav investorů, že agentní umělá inteligence, jako nedávno spuštěný systém Claude Cowork od společnosti Anthropic, může narušit zavedené obchodní modely firem, jako je například Microsoft .

Představení projektu následuje po lednové dohodě, v jejímž rámci se Tesla zavázala investovat zhruba 2 miliardy USD do získání podílu v xAI. Minulý měsíc navíc společnost SpaceX převzala xAI v rámci transakce výměnou akcií, která ohodnotila výrobce raket na 1 bilion USD a startup xAI na 250 miliard USD. Podle záznamů amerického patentového úřadu podala společnost xAI žádost o ochrannou známku pro název „Macrohard“ v srpnu 2025.

Společnost Synopsys představila nové softwarové nástroje určené ke zvládání rostoucí komplexnosti návrhu čipů pro umělou inteligenci. Jedná se o první vlnu nových produktů po akvizici inženýrské softwarové firmy Ansys v hodnotě 35 miliard USD.

Firma je dlouhodobě hlavním dodavatelem softwaru pro uspořádání desítek miliard tranzistorů, které tvoří čipy společností jako Advanced Micro Devices a Nvidia . Právě Nvidia v loňském roce investovala do Synopsys částku 2 miliardy USD. Vlajkové produkty těchto firem se dnes již neskládají z jednoho kusu křemíku, ale z mnoha menších čipletů, které jsou složitě vrstveny a propojovány.

Tento technologický posun byl hlavním motorem fúze s firmou Ansys. Návrháři čipů nyní musí řešit čistě mechanické problémy, jako je tepelná roztažnost a deformace, které by mohly zničit komplexní čipy s cenou desítek tisíc dolarů. Generální ředitel Sassine Ghazi uvedl, že nové řešení integruje tyto inženýrské nástroje přímo do návrhového softwaru, který již využívají společnosti jako Intel . Tím se eliminuje izolovaný vývoj v jednotlivých fázích, což podle zástupců společnosti přináší vyšší celkový výkon, nižší spotřebu energie a především optimalizaci nákladů.

Surová ropa nedávno předvedla pohyb typický pro meme akcie. Její ceny během šesti dnů vzrostly o téměř 80 % a krátce se dotkly hranice 120 dolarů za barel. Následně se propadly zpět do oblasti poloviny 70 dolarů, jak obchodníci kolísali mezi panikou a úlevou z nejnovějšího vývoje na Blízkém východě.

Přestože tento vývoj může mnohým připomínat tržní mánii z roku 2021, ropa je cyklická komodita, nikoliv aktivum poháněné pouze sentimentem. Její cena primárně reaguje na reálné fundamentální faktory, jako jsou nabídka, poptávka, přepravní trasy a kapacita rafinérií. Historické grafy tento cyklický vzorec jasně potvrzují. Ceny masivně rostly před finanční krizí v roce 2008 a znovu v roce 2022. Současná rally sice může znovu otestovat tehdejší historická maxima kolem 150 dolarů, ale v dlouhodobém horizontu má ropa tendenci pohybovat se spíše v cyklech než v nekonečném rostoucím trendu.

Zkušenosti z trhu rovněž ukazují, že geopolitické cenové šoky často odeznívají rychleji, než veřejnost očekává, jakmile trh přehodnotí skutečná rizika výpadku dodávek. Běžní investoři by si navíc měli uvědomit, že oblíbené nástroje jako ETF United States Oil Fund nedrží fyzické barely ropy, ale investují do futures kontraktů. Chovat se k trhu s ropou jako k dalšímu momentovému obchodu tak může být pro retailové obchodníky velmi nákladnou chybou.

Společnost McDonald ‚s představí od dubna ve Spojených státech nové položky v menu s cenou $3 nebo nižší a také snídaňová menu za $4, informoval deník Wall Street Journal. Cílem tohoto kroku je přilákat zpět zákazníky, kteří jsou kvůli ekonomickým potížím citlivější na ceny.

Nová nabídka, interně označovaná jako McValue 2.0, zahrnuje mimo jiné snídaňový balíček s McMuffinem, bramborovou plackou a kávou, případně levnější položky jako čtyřdílné Chicken McNuggets. Společnost tak reaguje i na konkurenci, jako je Burger King, která rovněž zintenzivňuje snahy o zavedení ekonomičtějších variant stravování.

V loňském roce řetězec nabízel slevu 15 % na kombinovaná menu a zavedl speciální nabídky za $5 a $8. Únorové hospodářské výsledky ukázaly, že fastfoodový gigant překonal odhady Wall Street ohledně globálních srovnatelných tržeb a zisku za čtvrté čtvrtletí, k čemuž přispěly právě silné marketingové propagace zlevněných jídel.

Akcie společnosti během ranního obchodování přesto klesly o 1.5%.

Sektor generických farmaceutik zaznamenal smíšené výsledky za čtvrté čtvrtletí. Skupina čtyř sledovaných společností překonala konsensuální odhady analytiků ohledně tržeb o 2.4%. Navzdory tomuto pozitivnímu číslu zažívají akcie těchto firem náročné období, přičemž od zveřejnění hospodářských výsledků jejich hodnota klesla v průměru o 12.5%.

Společnost Amneal Pharmaceuticals oznámila tržby ve výši 814.3 milionů USD, což představuje meziroční nárůst o 11.5%. Tento výsledek překonal očekávání trhu o 0.9%. Z celkového hlediska šlo nicméně o smíšené čtvrtletí, protože i když firma působivě překonala odhady výhledu celoročního zisku na akcii, její celoroční výhled tržeb výrazně zaostal za očekáváním. Akcie Amneal po zveřejnění zprávy klesly o 7.2% a aktuálně se obchodují na úrovni 13.45 USD.

Nejlepší hospodářské výsledky za čtvrté čtvrtletí v rámci sledovaného segmentu vykázala společnost ANI Pharmaceuticals. Ta dlouhodobě těží ze svého rostoucího a diverzifikovaného portfolia 116 farmaceutických produktů a silně se zaměřuje na vývoj, výrobu a prodej značkových i generických léků na předpis, zejména pak v oblasti léčby vzácných onemocnění.

Sektor vertikálního softwaru má za sebou silné čtvrté čtvrtletí. Sledované společnosti v průměru překonaly odhady analytiků ohledně tržeb o 3,5 %, přičemž výhledy na další kvartál zůstaly v souladu s očekáváním. Ceny akcií těchto firem vzrostly od zveřejnění výsledků v průměru o 3,6 %.

Společnost Alarm.com (ALRM ) vykázala tržby ve výši 261,7 milionu USD, což představuje meziroční nárůst o 8 % a překonání odhadů trhu o 4,3 %. Firma zaznamenala působivé překonání odhadů u ukazatele EBITDA i fakturace. Navzdory tomu, že poskytla nejslabší celoroční výhled z celé skupiny, její akcie od reportingu vzrostly o 10,6 % a aktuálně se obchodují za 49,98 USD.

Nejlepší výsledky za Q4 v tomto segmentu předvedla společnost Guidewire Software (GWRE ). Její tržby dosáhly 359,1 milionu USD, což je meziroční skok o 24 %. Tento výsledek překonal očekávání trhu o 4,8 %. Společnost dosáhla nejrychlejšího růstu tržeb a nejvýraznějšího překonání odhadů mezi svými konkurenty. Přestože firma vykázala výjimečné čtvrtletí s překonáním odhadů fakturace i EBITDA, výsledky již pravděpodobně byly zahrnuty v ceně, jelikož akcie od zveřejnění stagnují a aktuálně se nacházejí na úrovni 159,50 USD.

Skupina 57 sledovaných akcií výrobců průmyslových strojů vykázala smíšené výsledky za čtvrté čtvrtletí. Celkové tržby tohoto sektoru překonaly odhady analytiků o 1,2 %, přičemž ceny akcií po zveřejnění výsledků klesly v průměru o 3,9 %.

Společnost Stratasys oznámila tržby ve výši 140 milionů USD, což představuje meziroční pokles o 6,9 %. Tento výsledek přesto překonal očekávání analytiků o 0,5 %. Navzdory mírně lepším tržbám společnost výrazně zaostala za odhady v oblasti EBITDA, a to jak za uplynulé čtvrtletí, tak i ve výhledu na celý rok.

Generální ředitel Yoav Zeif zdůraznil, že společnost vygenerovala 37,5 % tržeb z výrobních aplikací, což je nárůst oproti 25 % v roce 2020. Ačkoli Stratasys dosáhl z celé sledované skupiny nejvyššího zvýšení celoročního výhledu, trh zůstal nespokojený. Akcie od zveřejnění zprávy klesly o 0,8 % a aktuálně se obchodují za 8,37 USD.

Přední analytici na Wall Street dnes zveřejnili nová investiční doporučení. Banka JPMorgan zvýšila hodnocení akcií Oracle (ORCL) na „Overweight“ z předchozího „Neutral“ s cílovou cenou sníženou z 230 USD na 210 USD. Krok zdůvodňuje 55% propadem akcií od poloviny září a zrychlením firemního růstu. Barclays posunula hodnocení Nike (NKE ) na „Overweight“ a zvedla cílovou cenu z 64 USD na 73 USD díky provoznímu pokroku a managementem řízené disciplíně. Bernstein zlepšil výhled pro J.M. Smucker (SJM ) na „Outperform“ s cílem 145 USD (dříve 121 USD) v návaznosti na pokračující pokles cen zelené kávy. Citi doporučuje Intuitive Surgical (ISRG) ke koupi s nezměněným cílem 590 USD, zatímco Nomura zvýšila hodnocení Nio (NIO) na „Buy“ s cílovou cenou 6,60 USD díky celkovému návratu ke zdravému obchodnímu cyklu.

Na straně snížených doporučení banka JPMorgan zhoršila Day One Biopharmaceuticals (DAWN ) na „Neutral“ s cílem 21,50 USD po oznámení, že společnost bude převzata firmou Servier v hotovosti za 21,50 USD na akcii. Raymond James stahuje hodnocení Optimum Communications (OPTU ) na „Market Perform“ bez stanovení cílové ceny, protože očekávaný růst počtu předplatitelů se nenaplnil. Mizuho mění výhled pro VICI Properties (VICI) na „Neutral“ s cílem 30 USD kvůli aktuální valuaci. Roth Capital sráží Yext (YEXT) na „Neutral“ a snižuje cíl z 9,50 USD na 6 USD kvůli slabým fundamentům po neuspokojivých výsledcích za čtvrté čtvrtletí. Společnost SEB Equities nakonec zhoršila hodnocení Borr Drilling (BORR) na „Hold“ s cílovou cenou 5,45 USD s tím, že oživení trhu je již plně započítáno v ceně akcií.

Startup zaměřený na umělou inteligenci Anthropic (ANTH.PVT ) zažaloval americké ministerstvo obrany ve snaze zablokovat zákaz spolupráce s federální vládou. Právníci společnosti varovali, že označení firmy za bezpečnostní riziko v dodavatelském řetězci by mohlo v tomto roce stát společnost stovky milionů až miliardy dolarů na ušlých tržbách. Do sporu se vložil i technologický gigant Microsoft (MSFT), který soudní kroky společnosti Anthropic oficiálně podpořil, protože krok Pentagonu může zpozdit jeho vlastní IT kontrakty.

Umělá inteligence mezitím nadále hýbe trhy. Společnost Nvidia (NVDA) oznámila investici ve výši 2 miliard dolarů do cloudové AI firmy Nebius. Cílem dohody je pomoci nasadit více než 5 gigawattů kapacity datových center do konce roku 2030. Generální ředitel Jensen Huang nadále prosazuje narativ, že AI představuje největší budování infrastruktury v lidské historii.

Tento růstový výhled podpořila i společnost Oracle (ORCL). Její akcie vzrostly o více než 13 % poté, co firma překonala očekávání trhu za třetí čtvrtletí. Oracle vykázal zisk na akcii 1,79 USD při tržbách 17,19 miliardy USD a zároveň zvýšil výhled tržeb pro rok 2027 na 90 miliard USD. Tyto silné finanční výsledky přišly i navzdory zprávám, že společnost zrušila plány na masivní rozšíření datového centra ve spolupráci s OpenAI (OPAI.PVT ).

Akcie společnosti Oracle po zveřejnění hospodářských výsledků za třetí čtvrtletí, které překonaly očekávání Wall Street, vzrostly v úvodu středečního obchodování až o 14 %. Firma navíc zvýšila svůj výhled tržeb pro rok 2027 na 90 miliard USD.

Vykázaný zisk na akcii dosáhl 1,79 USD při tržbách 17,19 miliardy USD, čímž společnost překonala odhady analytiků stanovené na 1,70 USD a 16,9 miliardy USD. Oproti stejnému období loňského roku, kdy zisk činil 1,47 USD a tržby 14,1 miliardy USD, jde o výrazné zlepšení. Silný růst zaznamenal cloudový segment s tržbami 8,9 miliardy USD a cloudová infrastruktura, která vygenerovala 4,9 miliardy USD. Kapitálové výdaje firmy v prvním čtvrtletí vyskočily o 269 % na 8,5 miliardy USD, přičemž celoroční odhad činí 50 miliard USD.

Tento cenový skok přichází po předchozím výrazném propadu, kdy akcie ze svého zářijového maxima 345,72 USD klesly do úterního odpoledne na 149 USD, což představovalo ztrátu 54 % za posledních šest měsíců a 23 % od začátku roku.

Zveřejnění výsledků doprovází mediální zprávy o tom, že Oracle plánuje propustit tisíce zaměstnanců, aby mohl financovat masivní budování AI infrastruktury. Společnost zároveň ostře popřela spekulace o zrušení plánovaného rozšíření datového centra v Texasu. Oracle naopak potvrdil, že projekt s OpenAI pokračuje a že bylo úspěšně zajištěno pronajmutí dodatečné kapacity 4,5 GW.

Japonsko plánuje samostatně uvolnit ropu ze svých strategických rezerv v reakci na probíhající válku na Blízkém východě. Podle premiérky Sanae Takaichi začne tento proces již 16. března. Vláda uvolní ekvivalent 15 dní japonské spotřeby ze zásob soukromého sektoru a objem odpovídající spotřebě za jeden měsíc ze státních rezerv.

Tento krok přichází v době, kdy Mezinárodní energetická agentura zvažuje historicky největší uvolnění nouzových zásob kvůli narušení dopravy v Hormuzském průlivu, kudy protéká přibližně pětina světové ropy. Japonsko, které je silně závislé na dovozu energií, v současnosti disponuje strategickými ropnými zásobami pokrývajícími 254 dní celkové spotřeby země. Delší konflikt by však tyto rezervy mohl začít vyčerpávat.

Rychlá reakce japonské vlády má zabránit tomu, aby blízkovýchodní krize zhoršila domácí inflaci a uvrhla ekonomiku do stagflace. To by totiž zkomplikovalo snahy japonské centrální banky o normalizaci měnové politiky pomocí postupného zvyšování úrokových sazeb. Kabinet proto zavede opatření k udržení cen benzínu na úrovni přibližně 170 jenů za litr za využití stávajících fondů, zatímco celostátní průměr v současnosti činí 161,8 jenu za litr. Podobný krok s uvolněním státních rezerv Japonsko naposledy učinilo v roce 2022 po ruské invazi na Ukrajinu.

Společnost Meta představila čtyři nové procesory pro umělou inteligenci z vlastní rodiny MTIA, konkrétně modely MTIA 300, MTIA 400, MTIA 450 a MTIA 500. Cílem technologického giganta je pokrýt rostoucí poptávku po AI a zároveň snížit závislost na externích dodavatelích, jako jsou Nvidia a AMD . Nové čipy jsou navrženy pro různé úlohy od algoritmů hodnocení a doporučování až po pokročilé inferenční modely.

Model MTIA 400 je určen mimo jiné pro generativní AI a lze jej propojit do serverových racků po 72 čipech. Podle Mety tento procesor přináší úsporu nákladů a čistý výkon srovnatelný s předními komerčními produkty. Pokročilejší verze MTIA 450 a MTIA 500 disponují ještě rychlejší pamětí s větší propustností. Společnost již některé čipy využívá, další plánuje nasadit v letech 2026 a 2027.

Trend vlastního vývoje procesorů, který dlouhodobě sledují také Google , Amazon a Microsoft , představuje potenciální protivítr pro společnosti Nvidia a AMD. Finanční ředitelka Nvidie Colette Kress nedávno upozornila, že lehce přes 50 % tržeb společnosti z datových center pochází právě od hyperscalerů. Tito technologičtí giganti však své investice neomezují. Pouze v roce 2026 plánují Amazon, Google, Meta a Microsoft společně vynaložit kapitálové výdaje ve výši 650 miliard USD, přičemž převážná část prostředků bude směřovat do AI infrastruktury.

Společnost Minerva Neurosciences oznámila své finanční výsledky za čtvrté čtvrtletí, které přinesly zklamání v podobě čisté ztráty ve výši 283,7 milionu USD. V přepočtu na jednu akcii představuje tato hodnota propad o 25,51 USD, což odráží mimořádně náročné období pro tuto společnost se sídlem v massachusettském Burlingtonu.

Pokud se podíváme na očištěné hospodářské výsledky, které do bilance nezahrnují mimořádné a jednorázové náklady, činila ztráta podniku za poslední kvartál 64 centů na akcii. Tento upravený ukazatel poskytuje investorům o něco jasnější pohled na běžné provozní výdaje a reálnou finanční zátěž podniku v průběhu sledovaného období.

Z celoročního hlediska bilancuje Minerva Neurosciences s úhrnnou roční ztrátou, která se vyšplhala až na 293,4 milionu USD. Pro akcionáře to v konečném důsledku znamená celkovou ztrátu 34,67 USD na každou drženou akcii. Zveřejněná data tak velmi jasně podtrhují přetrvávající finanční výzvy, kterým firma v současném tržním prostředí čelí, a poukazují na nutnost strategické stabilizace.

Společnost Acacia Research Corp. oznámila své finanční výsledky za čtvrté čtvrtletí. Po ztrátě ve stejném období předchozího roku společnost tentokrát dosáhla čistého zisku ve výši 3,4 milionu USD.

V přepočtu na akcii vykázala tato newyorská firma čistý zisk 4 centy. Zisk očištěný o jednorázové výnosy a náklady činil 3 centy na akcii. Tržby poskytovatele licencí na technologické patenty dosáhly za sledované čtvrtletí hodnoty 50,1 milionu USD.

Za celý fiskální rok společnost oznámila čistý zisk 21,7 milionu USD, což odpovídá 22 centům na akcii, a celkově se tak po předchozím období přehoupla do kladných čísel. Roční tržby byly vykázány ve výši 285,2 milionu USD.

Akcie společnosti uzavřely obchodování na ceně 4,15 USD, zatímco před rokem se na burze obchodovaly za 4,19 USD. Celoroční hospodářské výsledky tak potvrzují ziskovost tohoto licenčního podniku v uplynulém roce.

Obchodníci na trhu s dluhopisy začali sázet na pokles amerických státních dluhopisů a agresivně se zbavují býčích futures pozic. Změna sentimentu přichází po výrazné únorové rally, jelikož konflikt na Blízkém východě vyvolal růst cen ropy a obnovil obavy z inflace.

První obchodní den po vypuknutí bojů se celkové riziko futures snížilo o téměř 17 milionů USD na bazický bod, což odpovídá zhruba 250 000 kontraktů na desetileté dluhopisy. Podle Davida Biebera ze společnosti Citigroup Inc. se jedná o dynamiku snižování pákového efektu, kdy trh přešel do taktické krátké pozice a obchodníci zaceňují méně snížení sazeb ze strany Fedu v tomto roce.

Výnosová křivka amerických dluhopisů ve středu mírně strměla. Výnos dvouletých dluhopisů zůstal téměř beze změny na 3,59 %, zatímco výnos desetiletých dluhopisů vzrostl o jeden bazický bod na 4,17 %. Referenční výnosy desetiletých dluhopisů stouply o zhruba 20 bazických bodů od 27. února. Pozornost se nyní upírá na únorový index spotřebitelských cen. Očekává se, že jádrová inflace vykáže meziroční růst o 2,5 %, což by znamenalo stejnou hodnotu jako v lednu. Cíl americké centrální banky přitom zůstává na úrovni 2 %.

Po měsících výprodejů způsobených obavami z umělé inteligence se zdá, že softwarové akcie našly své dno. Fond iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV ) zaznamenal nejsilnější týden za posledních 11 měsíců a od 23. února vzrostl o 14%, čímž se zotavuje z drastického propadu o 35%, který trval od zářijových maxim právě do konce února.

Navzdory nedávným ziskům zůstávají tyto akcie levné. Softwarový koš Goldman Sachs se aktuálně obchoduje na 22násobku očekávaných zisků, zatímco index S&P 500 je na 21násobku. Během uplynulé dekády se tento softwarový koš obchodoval s průměrným násobkem 52, zatímco průměr S&P 500 činí 19. Akcie společnosti Salesforce Inc. jsou oceněny na méně než 15násobek zisků ve srovnání s jejich desetiletým průměrem 46. Microsoft Corp. se pak obchoduje za 22násobek zisků, což je znatelný pokles oproti dlouhodobému průměru 27. Správce portfolia ze společnosti Mirova, která spravuje aktiva ve výši 39 miliard dolarů, vidí obrovský rozpor mezi valuacemi a vysoce kvalitními fundamenty.

Korekce byla tažena strachem, že AI nástroje od startupů jako Anthropic a OpenAI umožní firmám kódovat si vlastní software, což například silně zasáhlo akcie International Business Machines Corp. Nyní se však situace obrací a hedgeové fondy mění svůj postoj poté, co medvědí sázky dosáhly na konci února nejvyšší úrovně za posledních 17 let. Speciální koš Goldman Sachs, který sleduje softwarové společnosti vůči polovodičovým firmám, tento měsíc vzrostl o zhruba 9%, jak investoři hromadně uzavírají své krátké pozice.