Právě teď

Regulační orgány se potýkají s problémy při posuzování rizik v rychle se rozvíjejícím nebankovním finančním sektoru kvůli nedostatečné transparentnosti. Předseda Evropského orgánu pro bankovnictví (EBA) José Manuel Campa zdůraznil přítomnost “černých děr” v informacích o tomto sektoru, které lze řešit pouze povinným zveřejňováním. Nebankovní finanční instituce, jako jsou hedgeové fondy a soukromí poskytovatelé úvěrů, představovaly v roce 2022 téměř polovinu světových finančních aktiv. Regulační orgány se obávají potenciálních hrozeb tohoto sektoru pro širší finanční trhy. Campa navrhl, že dalším krokem by mohly být požadavky na vykazování stínových bank. Spolehlivé a komplexní údaje jsou klíčové pro zavedení nových pravidel upravujících nebankovní úvěry. Odhaduje se, že správci soukromých úvěrových fondů půjčili v roce 2022 333 miliard dolarů, což představuje 60% nárůst oproti předchozímu roku. Krach společnosti Archegos Capital Management v roce 2021 však ukázal zranitelnost základního bankovního systému vůči potížím pocházejícím z nebankovních subjektů. Regulační orgány se snaží sledovat tok peněz a pochopit, jak soukromí věřitelé využívají kapitál vypůjčený od regulovaných bank. Vypracování pevných rozhodnutí o dohledu nad nebankovními aktivitami může trvat delší dobu, protože k zavedení mezinárodních pravidel je nutný globální konsenzus. Rada pro finanční stabilitu plánuje zveřejnit svá zjištění o nebankovních subjektech ještě v tomto roce, zatímco Bank of England provede první zátěžový test celého sektoru.

Přední investiční banka KeyBanc Capital Markets zvýšila cílové ceny několika významných výrobců čipů kvůli silné poptávce po produktech umělé inteligence. Za nárůstem poptávky po tradičních serverech stojí velcí američtí poskytovatelé cloudových služeb, jako jsou Meta a Microsoft, a také čínští poskytovatelé cloudových služeb. Dále dochází k nárůstu poptávky ze strany podniků. Analytici společnosti KeyBanc předpovídají, že celkové dodávky serverů v roce 2024 vzrostou o 7 %, přičemž dodávky cloudových služeb vzrostou o 8 % a dodávky pro podniky o 5 %. Předpokládají také 150% nárůst počtu serverů s umělou inteligencí do roku 2024, který dosáhne přibližně 450 000 kusů. Pokud jde o společnost Nvidia, KeyBanc se domnívá, že její čip GB200 přinese společnosti v roce 2025 tržby z datových center ve výši více než 200 miliard USD. KeyBanc upravila své cílové ceny pro několik výrobců čipů, včetně zvýšení cílové ceny pro společnost Nvidia ze 130 na 180 USD. Tento pozitivní výhled se týká také společností Micron, Cirrus Logic, Monolithic Power Systems a Marvel, přičemž KeyBanc upravila cílové ceny i pro tyto společnosti.

Agentura Bloomberg uvádí, že Pershing Square USA, hedgeový fond vedený miliardářem Billem Ackmanem, by měl stanovit cenu primární nabídky akcií na 50 dolarů za akcii. Tento odhad ceny podle anonymních zdrojů obeznámených se záležitostí zohledňuje výkonnost fondu a podmínky na trhu. Pershing Square USA spravuje aktiva v hodnotě přes 20 miliard USD a je známý svou aktivistickou investiční strategií. Fond v minulosti investoval do známých společností, jako jsou Chipotle Mexican Grill a Starbucks. Vstup na burzu umožní fondu poprvé nabídnout akcie veřejnosti, což poskytne drobným investorům příležitost seznámit se s Ackmanovými investičními zkušenostmi. Očekávaná cena 50 dolarů za akcii při IPO naznačuje hodnotu, kterou podle manažerů fondu jeho aktiva mají. Tato cena se však může změnit a může být ovlivněna poptávkou investorů a převládajícími tržními podmínkami.

Akcie BP v úterý klesly poté, co společnost varovala, že její výsledky za druhé čtvrtletí budou ovlivněny nižšími rafinérskými maržemi a očekávaným snížením hodnoty až o 2 miliardy USD. Akcie energetického gigantu klesly o 3,9 % na 455,98 pencí. BP uvedla, že slabé rafinérské marže a neuspokojivé výsledky obchodování s ropou by mohly mít za následek snížení hodnoty jejích výsledků za druhé čtvrtletí, které budou zveřejněny 30. července, o 500 až 700 milionů USD. Kromě toho dojde ke snížení hodnoty až o 2 miliardy USD v souvislosti s probíhající revizí rafinerie v německém Gelsenkirchenu. BP předpokládá, že těžba v těžebním sektoru bude ve druhém čtvrtletí “zhruba stejná” ve srovnání s předchozím čtvrtletím. To navazuje na nižší než očekávaný základní zisk BP v prvním čtvrtletí, který byl způsoben poklesem cen ropy a plynu. Podkladový zisk společnosti z reprodukčních nákladů klesl na 2,72 miliardy dolarů, zatímco prognózy předpovídaly 2,87 miliardy dolarů. Výsledky byly rovněž ovlivněny odstávkou rafinerie Whiting společnosti BP a nižšími maržemi u pohonných hmot.

Futures na americké akciové indexy po pondělních ziscích rostou v čele s akciemi polovodičových a megatechnologických firem. Investoři čekají na vyjádření předsedy Fedu Jeroma Powella, který by měl poskytnout vodítka ohledně politiky. Indexy S&P 500 a Nasdaq dosáhly rekordních maxim díky technologické rally. Intel v předobchodní fázi vzrostl o 3,2 %. Očekává se, že Powellovy komentáře budou holubičí na pozadí známek zpomalení trhu práce. Trhy se obávají předpokládaného snížení sazeb. Technologické společnosti s megakapitoly včetně Microsoftu a Amazonu vykazují zisky. V centru pozornosti jsou ekonomické údaje a nadcházející zprávy o hospodářských výsledcích. V 7:12 SEČ futures na Dow vzrostly o 0,08 %, futures na S&P 500 o 0,22 % a futures na Nasdaq 100 o 0,37 %. Tempus AI roste o 5,2 %, Eli Lilly posiluje o 0,4 % díky údajům o léčbě. Další údaje o inflaci a výnosech budou určovat náladu na trhu.

Federální porota na Manhattanu bude brzy jednat v procesu se zakladatelem společnosti Archegos Capital Management Sungem Kookem “Billem” Hwangem a jeho zástupcem Patrickem Halliganem. Prokuratura je viní z manipulace s cenami akcií, která v roce 2021 vedla ke krachu jejich investiční společnosti v hodnotě 36 miliard dolarů. Hwangova obhajoba argumentuje zákonnými obchodními metodami, zatímco prokuratura tvrdí, že nezákonně nadsadili ceny akcií a uvedli banky v omyl ohledně držby akcií. V případě odsouzení hrozí šedesátiletému Hwangovi a sedmačtyřicetiletému Halliganovi za každé z obvinění až 20 let vězení. Soudní proces, který začal v květnu, vrhá světlo na pád společnosti Archego, který způsobil miliardové ztráty a škody akcionářům. Případ ilustruje obvinění z Hwangových tajných podílů na akciích a podvodných praktik při půjčování, které vedly k zániku firmy.

Akcie společnosti Apple (NASDAQ:AAPL) zaznamenaly od dubna pozoruhodný nárůst o více než 30 %, čímž překonaly 5% růst indexu S&P 500. Tento prudký nárůst je způsoben především očekáváním spojeným s Apple Intelligence a možným oživením dodávek iPhonů v Číně. Analytici společnosti Piper Sandler se domnívají, že toto vzrušení je oprávněné vzhledem k významnému potenciálu pro modernizaci umělé inteligence a oživení prodeje čínských iPhonů v druhé polovině roku. Upozorňují však, že současné ocenění akcií a možnost zpomalení spotřebitelských výdajů představují rizika. V poznámce analytici potvrzují neutrální hodnocení akcií, ale zvyšují cílovou cenu ze 190 na 225 USD. Společnost Apple nedávno představila Apple Intelligence, svou personalizovanou nabídku umělé inteligence, která bude součástí nadcházejících aktualizací operačního systému pro iPhone 15 Pro a Pro Max, jejichž vydání je naplánováno na podzim 2024. Ačkoli je “supercyklus” poháněný Apple Intelligence pravděpodobný, analytici jsou opatrní a nepovažují jej za základní scénář vzhledem k potenciálnímu protivětru spotřebitelských výdajů způsobenému inflací.

Globální bankovní regulátoři v úterý navrhli, že ředitelé bank musí převzít odpovědnost za outsourcované služby v souvislosti s rostoucí závislostí na technologických gigantech, jako jsou Microsoft, Amazon a Google, pokud jde o cloud computing. Basilejský výbor vyzval ředitele, aby zdokumentovali strategie řízení rizik s cílem zmírnit potenciální narušení služeb zákazníkům, a zdůraznil potřebu důkladného dohledu a náležité péče při zapojení poskytovatelů třetích stran. Vzhledem k rostoucím kybernetickým hrozbám výbor zdůraznil význam udržování provozní odolnosti prostřednictvím důkladného plánování kontinuity provozu. Na tyto výzvy se zaměřuje zákon Evropské unie o provozní odolnosti v digitální oblasti, který má vstoupit v platnost v příštím roce. Basilejský výbor nastínil 12 zásad pro banky a regulační orgány, které mají posílit řízení ujednání s třetími stranami a zajistit ochranu před výpadky služeb.

Analytici Citi vyjádřili obavy z přehřátého sentimentu u akcií umělé inteligence a varovali investory, že optimismus v tomto sektoru dosáhl nejvyšší úrovně od roku 2019. Faktory, jako jsou očekávání trhu a historické pohyby cen, naznačují zvýšený sentiment kolem akcií AI. Odhady Citi ohledně budoucího růstu těchto akcií jsou však výrazně nižší, než naznačují jejich současné tržní ceny. Navíc nedávný nárůst cen akcií AI převyšuje historické trendy růstu a údaje z opčního trhu naznačují potenciální nerovnováhu směrem k býčím sázkám na AI. V rámci řešení této situace Citi investorům doporučuje, aby vybírali zisky z akcií AI s vysokým růstem, zejména z těch, které patří do kategorie “enablerů”, jako jsou polovodičové společnosti. Doporučují reinvestovat tyto zisky šířeji napříč hodnotovým řetězcem sektoru AI a vytvořit tak vyvážené portfolio. Alternativně Citi navrhuje využití koše AI Hedge Basket jako strategie pro ty, kteří jsou na trhu AI opatrnější. Tento koš se skládá ze společností s negativní korelací s akciemi s vysokou expozicí vůči AI a nabízí tak zajištění proti potenciálním ztrátám.

Společnost Dassault Systemes SE (EPA:DAST) zaznamenala výrazný pokles ceny svých akcií, které se v úterý propadly o více než 4 % poté, co vydala varování ohledně zisku. Podle analytiků Jefferies tento nečekaný vývoj vyvolal obavy o krátkodobý výhled a budoucnost společnosti. Jefferies ponechala pro Dassault Systemes doporučení “Underperform” s cílovou cenou 30 EUR, což znamená riziko poklesu o 16 % oproti předchozí závěrečné ceně. Softwarová společnost oznámila, že její výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2024 budou pod očekáváním, a to s výpadkem tržeb ve výši 30 milionů EUR v důsledku zpoždění při uzavírání velkých transakcí. Nová prognóza růstu pro toto čtvrtletí činí přibližně 4 %, což je pokles z původního rozpětí 7 % až 9 %. Společnost Dassault Systemes rovněž revidovala své prognózy pro fiskální rok 2024 a nyní očekává růst tržeb o 7 % při konstantních směnných kurzech, což je méně než původní prognóza 9 %. Aby společnost tyto nové cíle splnila, bude muset ve druhé polovině roku dosáhnout růstu o 7 % až 11 %. Analytici Jefferies vyjádřili konkrétní obavy ohledně výkonnosti softwaru Medidata a Solidworks, které tvoří přibližně 40 % tržeb Dassault Systemes a nemusí dosáhnout dvouciferného růstu.

Americký Federální rezervní systém zvažuje změnu pravidel, která by podle zdrojů obeznámených s touto záležitostí mohla osmi největším bankám v zemi ušetřit miliardy dolarů kapitálu. Změna pravidel by revidovala výpočet “příplatku GSIB” – dodatečné vrstvy kapitálu uvalené na globální systémově významné banky v USA (GSIB) – aby přesněji odrážel velikost bank v poměru ke globální ekonomice. Aktualizací vstupů používaných při výpočtu by se snížilo systémové skóre bank a z něj vyplývající kapitálový příplatek. Přehodnocení přirážky GSIB ze strany Fedu je významným krokem vpřed pro snahu bank o snížení této přirážky. Potenciální úspory kapitálu osmi bank, včetně JPMorgan, Citigroup a Bank of America, by závisely na různých faktorech, jako jsou jejich obchodní modely. Malá změna příplatku by mohla některým bankám přinést značné úspory, přičemž JPMorgan a Bank of America by mohly ušetřit každá více než 8 miliard USD. Úvahy Fedu však stále probíhají a v tuto chvíli nebylo přijato žádné rozhodnutí.

Navzdory nedávným ekonomickým obavám zůstávají analytici společnosti Piper Sandler na Wall Street optimističtí ohledně akcií, zejména těch vysoce kvalitních. Tvrdí, že míra nezaměstnanosti má stále prostor pro růst, než dojde k rozsáhlému poklesu trhu. Společnost Piper Sandler připouští posun v náladě investorů, protože některé segmenty trhu reagují na negativní zprávy negativně. To naznačuje rostoucí obavy z inflace oproti nezaměstnanosti. Jejich klientský průzkum tento pohled podporuje, neboť mnoho respondentů uvádí, že míra nezaměstnanosti vedoucí k širokému poklesu akcií je stále výrazně vyšší než současná hodnota 4,1 %. Společnost Piper Sandler označuje za potenciální viníky poklesu trhů historicky známé prvky: vyšší úrokové sazby a nezaměstnanost. Přestože uznávají vyváženější rizikový profil ve srovnání s rokem 2023, bagatelizují jakoukoli bezprostřední hrozbu ze strany těchto faktorů. Firma se domnívá, že investoři nebudou panikařit, dokud míra nezaměstnanosti nedosáhne 4,5 %. Do té doby si společnost Piper Sandler zachovává býčí výhled, zejména pro vysoce kvalitní akcie.

Analytici společnosti Oppenheimer ocenili oživení prodejů vozidel a snížení zásob společnosti Tesla a domnívají se, že společnost provádí klíčové strategie pro udržení svého podnikání. Předpokládají, že býčí investoři vyzdvihují silné prodeje skladování energie, které by měly v tomto čtvrtletí přesáhnout 3 miliardy dolarů. Kromě toho by potenciální refresh Modelu 3 a představení Modelu 2 mohly pomoci společnosti Tesla dosáhnout růstu počtu vozidel, protože se zaměřuje na technologii umělé inteligence a plně samořídící technologie. Analytici však upozorňují, že mezi skeptickými medvědy přetrvávají obavy ohledně marží, ocenění a zpeněžení AI/FSD. Investiční společnost nadále považuje společnost Tesla za lídra v oblasti FSD a AI, přesto přetrvávají nejistoty ohledně monetizace FSD a jejího ocenění. Další podrobnosti o plánech společnosti Tesla se očekávají během hovoru k výsledkům za 2Q24. Pokud jde o model předplatného pro FSD, analytici předpokládají 0,60-0,85 USD v GAAP EPS na každých 5 milionů uživatelů FSD za předpokladu předplatného 99 USD/měsíc a 35-50% čisté marže. Pro potenciální flotilu robotaxi odhadují analytici 0,40-0,90 USD v GAAP EPS na každých 100 000 vozidel na základě hodnoty náhrady řidiče 0,60 USD/km, 40-60% využití a 35-50% čisté marže.

(Reuters) – Národní úřad pro bezpečnost silničního provozu (NHTSA) v úterý oznámil, že zahájil vyšetřování stažení 94 275 vozů SUV značky Jeep společnosti Stellantis. Vyšetřování podle amerického úřadu pro bezpečnost automobilů vychází z obav ohledně ztráty hnací síly těchto vozidel. NHTSA bude tento problém pečlivě zkoumat, aby určil, zda je nutné svolání na úrovni výrobce k řešení potenciálních bezpečnostních rizik spojených se ztrátou výkonu. Stellantis, mateřská společnost Jeepu, s agenturou při vyšetřování spolupracuje a uvedla, že se zavázala zajistit bezpečnost svých zákazníků. Mezi dotčená vozidla patří modely Jeep Grand Cherokee a Jeep Cherokee, konkrétně ty vyrobené v letech 2014 až 2019. Majitelé vozů Jeep jsou vyzýváni, aby o tomto svolávacím šetření průběžně informovali a neprodleně řešili veškeré související problémy, které se u jejich vozidel mohou objevit.

Ruský těžební gigant Nornickel jedná s China Copper o vytvoření společného podniku, který by podle zdrojů umožnil Nornickelu přesunout své tavicí provozy mědi do Číny. Tento krok by znamenal první přemístění domácího závodu v Rusku od doby, kdy USA a Spojené království zakázaly burzám s kovy přijímat hliník, měď a nikl ruské výroby. Společný podnik by společnosti Nornickel umožnil vyrábět měď v Číně, kde se spotřebovává nejvíce. V dubnu společnost Nornickel oznámila, že plánuje uzavřít svůj závod v Arktidě a postavit nový závod v Číně s nejmenovaným partnerem. Vedoucí představitelé společnosti China Copper, kterou vlastní společnost Chinalco, největší světový výrobce hliníku, jednali o společném podniku v červnu v Moskvě. Mezi potenciální místa pro nový závod patří Fangchenggang a Qinzhou v regionu Guangxi, zvažuje se také Qingdao v provincii Shandong. Rozhodnutí o společném podniku se očekává v nadcházejících měsících. Zařízení by mělo mít roční kapacitu 450 000 tun mědi, což odpovídá 2 % letošní celosvětové nabídky mědi.

Irsko v roce 2025 zvýší veřejné výdaje o 6,9 %, čímž překoná 5% rozpočtový strop, a před volbami vyčlení předvolební rozpočet ve výši 8,3 miliardy eur, což překračuje předchozí odhady, na zlepšení veřejných služeb a zvýšení kapitálových výdajů. Přebytek, jehož zdrojem jsou příjmy z daně z příjmu právnických osob, bude přidělen novému státnímu investičnímu fondu. Vláda již třetím rokem po sobě poruší rozpočtové pravidlo stanovené na rok 2021, a to navzdory varováním centrální banky a fiskálního dohledového orgánu ohledně inflačních rizik a přehřátí ekonomiky. Ohlášené rozpočtové úpravy jsou podloženy silnými veřejnými financemi Irska.