Právě teď

Nedávný politický vývoj v Evropě zastínil hospodářské údaje z kontinentu, které vyvolaly obavy o oživení v regionu. Index ekonomického překvapení Citi se poprvé od ledna dostal do záporných hodnot, což naznačuje možný pokles. Podle společnosti Gavekal Research však oživení v Evropě s největší pravděpodobností zrušeno není, poptávka však zůstává utlumená. Podniky v eurozóně uvádějí jako brzdu aktivity poptávku, která se ve druhém čtvrtletí 2024 zvýšila z 33 % na 34,2 %. Analytici naznačují, že pokud tento podíl neklesne, oživení bude jen těžko nabírat na síle. Zatímco pro domácí poptávku existují pozitivní signály, jako jsou rostoucí nominální mzdy a zvýšené reálné příjmy, chybějícím dílem skládačky oživení je přesvědčivý vzestup úvěrového cyklu bank. Cyklus snižování úrokových sazeb Evropskou centrální bankou by mohl pomoci stimulovat bankovní úvěry, analytici však upozorňují, že jakékoli oživení bude postupné. Nižší úrokové sazby mohou podpořit domácí poptávku snížením zátěže soukromého sektoru dluhovou službou a snížením míry úspor domácností. Potenciální obavy však vyvolává znovuzavedení fiskálních pravidel v EU, protože některé země budou možná muset konsolidovat své veřejné finance. Celkově jsou vytvořeny podmínky pro solidní zlepšení domácí poptávky do konce roku.

Investing.com – Podle analytiků společnosti Yardeni Research výnosy amerických státních dluhopisů po prezidentské debatě z minulého týdne vzrostly, což naznačuje, že trh s dluhopisy očekává vítězství prezidenta Donalda Trumpa v nadcházejících volbách. V pondělí se výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů dotkly 4,48 %, což je nejvyšší úroveň od května, a to navzdory údajům o inflaci, které naznačují trend ochlazování. Analytici se domnívají, že trh s dluhopisy reaguje na zvýšenou pravděpodobnost, že Trump získá druhé funkční období, což by mohlo vést k silnějšímu hospodářskému růstu a vyšší inflaci. Pokud Trump prodlouží současné daňové škrty, analytici očekávají, že ministerstvo financí si bude muset půjčovat více, což by mohlo vést k nadměrné nabídce a snížení poptávky. Růst výnosů je patrný především na dlouhém konci výnosové křivky, což naznačuje posun v dlouhodobých ekonomických predikcích, zatímco krátkodobý výhled úrokových sazeb Federálního rezervního systému zůstává relativně beze změny.

Analytici z Macquarie předpovídají, že Federální rezervní systém může snížit úrokové sazby dříve, než se očekávalo, a to v důsledku nedávných údajů o zaměstnanosti, které naznačují zmírnění situace na americkém trhu práce. Navzdory pozitivnímu hlavnímu údaji o mzdách mimo zemědělský sektor za červen představují revize směrem dolů a méně příznivá skladba přírůstků pracovních míst odlišný výhled. Soukromý sektor bez zdravotnictví, který dříve vykazoval růst, opět oslabil. Míra nezaměstnanosti se navíc zvýšila již tři měsíce po sobě, čímž překonala očekávání Federálního rezervního systému. Pozitivní je, že růst mezd zůstává ve “sladkém bodě”, přičemž růst nominálních mezd se zmírňuje a růst reálných mezd bude v červnu pravděpodobně kladný, což podpoří spotřebitelské výdaje. Macquarie naznačuje, že tato zpráva o zaměstnanosti ovlivní rozhodnutí Federálního rezervního systému o snížení sazeb, přičemž trh práce bude hrát významnější roli. Zatímco prosinec zůstává základním scénářem pro první snížení sazeb, Macquarie považuje zářijové snížení za velmi pravděpodobné. Aby ke snížení sazeb v září došlo, musí podle Macquarie trh práce nadále vykazovat slabost a inflace se musí odchýlit od svého vrcholu v prvním čtvrtletí 2024 a následovat dezinflační cestu.

Podle analytiků UBS bude evropská výsledková sezóna zahájena 17. července, kdy své výsledky oznámí skupina ASML, která vyrábí čipy. Analytici poznamenali, že očekávání ohledně zisku v posledních měsících rostla po silných odhadech v prvním čtvrtletí. Tento pozitivní sentiment je podporován zlepšující se podnikatelskou aktivitou, která byla podpořena snížením úrokových sazeb Evropskou centrální bankou. Zatímco sektor služeb přispěl k celkové důvěře, slabost ve zpracovatelském průmyslu přetrvává. Analytici upozorňují na rozdíly v odvětvích, u nichž se předpokládá růst, jako je zdravotnické vybavení, maloobchod a stavební materiály, oproti těm, která klesají, včetně dopravy, polovodičů a automobilů. Zisky za druhé čtvrtletí budou důležitým ukazatelem toho, jak se evropské společnosti blíží svým dlouhodobým cílům. Analytici tvrdí, že klíčová budou také prohlášení o širším výhledu, zejména proto, že mnoho společností se nachází v polovině svého fiskálního roku.

Trh s kryptoměnami zažil druhou největší likvidační událost ve své historii a vymazal téměř 700 milionů dolarů v dlouhých objednávkách, když bitcoin klesl pod 55 000 dolarů. Neočekává se, že se trh odrazí zpět tak rychle jako v minulosti, a to kvůli kaskádovému efektu způsobenému těmito velkými likvidacemi. Když se likvidují významné pozice, nejenže to sráží ceny, ale také to vyvolává paniku mezi investory. Tento panický prodej může zhoršit pokles, což vede k dalším likvidacím a prudšímu poklesu cen. Trh byl také ovlivněn převodem finančních prostředků z již zaniklé burzy Mt. Gox, což zvýšilo nabídku bitcoinů na prodej. K negativní náladě na trhu přispěl také prodejní tlak ze strany burzovně obchodovaných fondů (ETF). Vlády, například USA a Německa, likvidují své podíly v kryptoměnách, což má na trh další dopad. Současný objem prodejů zahlcuje likviditu trhu, takže i malé objemy prodejů mají významný dopad na cenu. Vzhledem k těmto faktorům se rychlé zotavení zdá nepravděpodobné a příprava na medvědí trh ve střednědobém horizontu může být rozumným krokem.

Společnost NCR Voyix, která zpracovává platby, údajně zvažuje prodej svého digitálního bankovnictví, což by mohlo vynést až 3 miliardy dolarů. Společnost NCR Voyix požádala o pomoc banku Goldman Sachs, aby získala zájem potenciálních kupců, včetně soukromých kapitálových společností a dalších zpracovatelů plateb. Mezi zájemci o tuto jednotku, která v současné době tvoří přibližně 20 % ročních příjmů společnosti NCR Voyix, jsou společnosti TPG a Warburg Pincus. Dohoda však není zaručena a oficiální vyjádření zúčastněných společností ještě nebylo obdrženo. Společnost NCR Voyix se oddělila od společnosti NCR Corp v říjnu loňského roku a v současné době má tržní kapitalizaci přibližně 4,6 miliardy USD včetně dluhu. Prodej jednotky digitálního bankovnictví by společnosti NCR Voyix umožnil snížit její dluh, který v současné době činí přibližně 2,4 miliardy dolarů. Očekává se, že jednotka v letošním roce vygeneruje zisk před započtením úroků, daní, odpisů a amortizace (EBITDA) ve výši přibližně 220 milionů USD a její hodnota bude pravděpodobně vyšší než 12násobek EBITDA.

Společnost Yardeni Research ve své nedávné analýze argumentuje proti snížení sazeb Federálním rezervním systémem v letošním roce, a to i přes nedávné zlepšení inflace a ekonomických ukazatelů. Poukazují na údaje o výdajích na osobní spotřebu za květen, které naznačují, že inflace je na cestě k dosažení 2,0% cíle Fedu do konce roku. Jako faktory, které podporují jejich postoj proti uvolnění, firma rovněž zdůrazňuje robustní spotřebitelské výdaje a pozitivní ekonomický výhled. Yardeni Research navíc zdůrazňuje, že zachování současných sazeb je v souladu s fiskální politikou, přičemž uvádí federální deficit na úrovni 6,7 % HDP – rekordní pro hospodářskou expanzi – a nezaměstnanost, která se již 30 měsíců drží pod 4,0 %. Dále naznačují, že snížení sazeb by vzhledem k současnému fiskálnímu stimulu mohlo potenciálně znovu zahřát ekonomiku a inflaci. Firma se také domnívá, že ukazatele trhu práce a růstu, včetně modelu GDPNow atlantského Fedu, podporují zachování stabilních sazeb. Nakonec společnost Yardeni Research varuje před výraznými reakcemi finančních trhů na snížení sazeb, včetně možného rozpadu trhu. Závěrem firma doporučuje, aby Federální rezervní systém při zdravé ekonomice, mírné inflaci a stabilním trhu práce zachoval sazbu federálních fondů do konce roku.

Analytici společností Alpine Macro a BCA Research vyjádřili pozitivní výhled na trh s uranem a předpověděli pro tuto komoditu “supercyklus býčího trhu”. Tento optimismus přisuzují několika faktorům. Zaprvé, celosvětově dochází k návratu k jaderné energii, což je dáno její úlohou při zajišťování spolehlivé výroby elektrické energie pro základní zatížení a její menší uhlíkovou stopou ve srovnání s fosilními palivy. Za druhé, roste nepoměr mezi nabídkou a poptávkou po uranu, neboť roky nedostatečných investic a uzavírání dolů vedly ke strukturálnímu deficitu nabídky. K rostoucí poptávce po uranu dále přispívá rozšiřování světového parku jaderných reaktorů, prodlužování životnosti reaktorů a potenciál malých modulárních reaktorů. Kromě toho se změnila nálada veřejnosti vůči jaderné energii, kterou Američané rekordně podporují. Analytici se domnívají, že tato rally je teprve začátkem, protože ceny uranu jsou stále pod historickými maximy. Společnost BCA Research zdůrazňuje silné základy nabídky a poptávky a uvádí, že “býčí trh je neporušený a může pokračovat mnohem dále”. Jako klíčový faktor vznikajícího býčího trhu zdůrazňují přehlížený strukturální deficit nabídky.

Jefferies předpovídá, že údaje o indexu spotřebitelských cen, které budou zveřejněny příští týden, mohou přimět Federální rezervní systém k zářijovému snížení sazeb. Analytici očekávají, že celkový index CPI za červen vzroste o 0,2 %, přičemž jádrový index CPI by měl zůstat na úrovni 0,2 %. Mírnější inflace by znamenala druhý měsíc zpomalení v řadě a podpořila by názory, že pozitivní překvapení v prvním čtvrtletí byla přechodná. Páteční zpráva z trhu práce, která ukázala nižší přírůstek pracovních míst a nárůst nezaměstnanosti, posiluje očekávání snížení sazeb. Fed Rate Monitor naznačuje 70% pravděpodobnost snížení sazeb v září. Předseda Fedu Powell naznačil zlepšení rovnováhy na trhu práce. Nadcházející Powellova výpověď a červencové zasedání Fedu by mohly dále utvářet výhled na snížení sazeb. Představitelé Fedu mohou na těchto klíčových událostech podle Jefferies svůj postoj upravit.

Praha – Češi podceňují kontroly svých elektrických a plynových zařízení. Více než 60 procent z nich nedělá kontroly elektroinstalace. Na pravidelné revize pamatuje pouze 18 procent lidí. Se zraněním zaviněným elektřinou se přitom setkala až třetina lidí. Téměř polovina domácností neřeší také kontroly plynových zařízení. Vyplývá to z průzkumu energetické společnosti epet.

Analytici UBS se nedávno zamysleli nad prvním pololetím roku 2024 a identifikovali tři klíčové poznatky pro investory. Zaprvé konstatují, že globální akcie zůstaly navzdory volatilitě trhu výnosné, přičemž index MSCI All Country World posílil o 13,5 %. V čele růstu stál zejména americký trh, jehož index S&P 500 od počátku roku vzrostl o 15,3 %. Za druhé, UBS zdůrazňuje přetrvávající význam umělé inteligence (AI) pro růst, přičemž prudký růst společnosti NVIDIA je příkladem potenciálu tohoto odvětví. A konečně banka zdůrazňuje význam diverzifikace pro zmírnění politického rizika, zejména ve světle předčasných politických debat v USA a nejistoty kolem voleb v Indii a Francii. S výhledem na zbytek roku UBS identifikuje tři klíčová témata pro investory. Zaprvé radí připravit se na nižší úrokové sazby tím, že zvážíme dluhopisové žebříčky a vysoce kvalitní dluhopisy pro příjem a potenciální zhodnocení. Zadruhé nabádají investory, aby využili investiční příležitosti v oblasti umělé inteligence a zaměřili se na polovodiče a megakaps napříč hodnotovým řetězcem umělé inteligence. Nakonec UBS varuje, že nadcházející volby v USA by mohly vyvolat volatilitu, a doporučuje zvážit potenciální dopady na sektory, jako je spotřební zboží a obnovitelné zdroje energie, a také prozkoumat možnosti zajištění, jako je zlato, pro případ geopolitických obav, inflace nebo rozpočtového deficitu USA.

Americký okresní soudce Manish Shah v Chicagu zamítl klíčové tvrzení v žalobě Federální obchodní komise (FTC) proti společnosti Walmart, největšímu maloobchodnímu prodejci na světě. Žaloba obviňovala společnost Walmart ze zanedbání podvodníků, kteří využívali její služby převodu peněz k okrádání spotřebitelů o miliony dolarů. Soudce zamítl tvrzení, že společnost Walmart je odpovědná za porušení federálních pravidel pro telemarketingový prodej, která zakazují klamavé jednání při telemarketingu a převodech peněz za zboží a služby poskytované prostřednictvím telemarketingu. Shah uvedl, že FTC nepředložila dostatek důkazů o tom, že by si společnost Walmart a její zaměstnanci byli vědomi varovných příznaků podvodu nebo je záměrně přehlíželi. Toto zamítnutí žaloby, které přichází poté, co soudce původně žalobu zamítl v březnu 2023, nelze znovu uplatnit. FTC však stále může požadovat vydání soudního příkazu pro porušení ustanovení zákona FTC, které zakazuje nekalé metody hospodářské soutěže. Role společnosti Walmart jako zprostředkovatele převodů peněz ztěžuje sledování finančních prostředků, což umožňuje podvodníkům zneužívat nic netušící oběti prostřednictvím různých schémat.

Pensylvánská energetická společnost Talen Energy požádala americké regulační orgány, aby zamítly námitku proti její nedávné dohodě o datových centrech se společností Amazon. Proti dohodě se postavila skupina energetických společností, včetně společností American Electric Power a Exelon, s tím, že může vést ke zvýšení účtů za elektřinu pro občany. Společnost Talen v reakci uvedla, že výzva je nepřesná a že dohoda o propojení datového centra Amazonu nepovede ke zvýšení nákladů na elektřinu ani k problémům se spolehlivostí sítě. Společnost zdůraznila, že výzva je pokusem změnit řízení v debatu o budoucím zatížení datových center. Rozhodnutí Federální komise pro regulaci energetiky (FERC) v tomto případě by mohlo vytvořit precedens pro podobné dohody, kdy jsou datová centra umístěna u elektráren, které je zásobují. Dohoda společnosti Talen se společností Amazon poskytuje datovým centrům elektrickou kapacitu až 960 megawattů, což by stačilo na napájení přibližně milionu domácností. Skupina utilit tvrdí, že dohoda o propojení by mohla přesunout náklady ve výši 140 milionů dolarů ročně na běžné poplatníky. Společnost Talen tvrdí, že pokud bude slyšení povoleno nebo její plán zamítnut, mohlo by to bránit rozšiřování datových center a odrazovat od výstavby nových elektráren v době vysokého růstu poptávky po elektřině. Načasování rozhodnutí úřadu FERC zůstává nejisté.

Banka TD Bank, jeden z největších kanadských poskytovatelů úvěrů, oznámila odchod Moniky Kowalové, vedoucí oddělení pro dodržování předpisů, protože čelí vyšetřování ze strany amerických regulačních orgánů a ministerstva spravedlnosti v souvislosti se svým programem proti praní špinavých peněz. Podle interního sdělení, které viděla agentura Reuters, Kowalovou, která do banky nastoupila v roce 2017, nahradí zástupkyně ředitele pro compliance Erin Morrowová. Generální ředitel TD Bank Bharat Masrani již dříve uvedl, že banka přijala opatření proti odpovědným zaměstnancům, včetně výpovědí. Banka neuvedla důvod Kowalova odchodu a odmítla se k této záležitosti vyjádřit. Ve snaze řešit problémy, které se objevily v souvislosti s programem proti praní špinavých peněz, investovala TD Bank více než 500 milionů dolarů do školicích programů, najala odborníky na boj proti praní špinavých peněz a obnovila svůj tým pro dodržování předpisů. Rovněž přijala počáteční opatření ve výši 450 milionů dolarů a očekává, že bude čelit dalším peněžitým sankcím, které by podle odhadů analytiků mohly dosáhnout až 4 miliard dolarů.