Právě teď

Analytici Goldman Sachs naznačili, že se na obzoru objevuje globální uvolňování měnové politiky, neboť centrální banky zemí G10 se připravují na zahájení cyklů uvolňování měnové politiky. Zatímco se neočekává, že by Federální rezervní systém v blízké budoucnosti snížil sazby kvůli přetrvávající jádrové inflaci, ostatní centrální banky, jako je Evropská centrální banka (ECB), Bank of England (BoE) a Bank of Canada (BoC), by měly zahájit uvolňování v červnu. Tento trend otevírá investorům významné investiční možnosti. Goldman Sachs zdůrazňuje, že největší potenciál pro investory představují rozvíjející se trhy (emerging markets – EM), protože regiony jako Latinská Amerika a střední a východní Evropa, Blízký východ a Afrika udržují vysoce restriktivní reálné úrokové sazby kvůli obavám ze znehodnocení měn. Jakmile však Fed začne snižovat sazby, tato opatrnost se pravděpodobně sníží, čímž se na trzích EM uvolní významné investiční příležitosti v oblasti sazeb. Goldman Sachs navíc poukazuje na hospodářské výsledky Číny jako na další důkaz tohoto pohledu. Zatímco trh s bydlením v této zemi se nadále potýká s problémy, politici zavedli další opatření na uvolnění. Navzdory těmto problémům se předpokládá, že čínský HDP v letošním roce vzroste o 5,0 %. Vzhledem k tomu, že růst v USA zpomaluje, doporučuje Goldman Sachs investorům, aby rozšířili své obzory a prozkoumali příležitosti na rozvíjejících se trzích, protože centrální banky po celém světě začínají uvolňovat měnovou politiku.

Startup umělé inteligence xAI Elona Muska údajně plánuje postavit superpočítač, který by vylepšil jeho chatbota Grok. Cílem je zprovoznit superpočítač do podzimu 2025. Musk uvedl, že xAI by při vývoji tohoto obrovského počítače mohl potenciálně spolupracovat se společností Oracle. Superpočítač se bude skládat z propojených skupin čipů, konkrétně z vlajkových GPU H100 společnosti Nvidia, které budou podle odhadů nejméně čtyřikrát větší než největší v současnosti dostupné clustery GPU. Tento krok přichází v době, kdy se xAI snaží v oblasti umělé inteligence konkurovat společnosti OpenAI podporované Microsoftem a Googlem ze skupiny Alphabet. Musk založil xAI v loňském roce a spoluzakládal také OpenAI. V prezentaci pro investory na začátku tohoto roku Musk zmínil, že k tréninku modelu Grok 2 bylo zapotřebí 20 000 grafických procesorů Nvidia H100, zatímco Grok 3 a budoucí modely budou vyžadovat 100 000 těchto čipů. Společnost Nvidia v současné době dominuje trhu s čipy pro datová centra s umělou inteligencí, ale kvůli vysoké poptávce čelí problémům. Společnost xAI ani Oracle neposkytly k této záležitosti žádný komentář.

Ceny aktiv v USA rostou navzdory poklesu peněžní zásoby, což je trend, který upoutal pozornost analytiků společnosti Gavekal Research. Nadměrný růst peněžní zásoby obvykle podporuje růst cen aktiv, ale zdá se, že tato souvislost slábne. Výzkumná společnost naznačuje, že na ceny aktiv mohou mít vliv nepeněžní faktory, jako je například zavádění umělé inteligence, které zvýšilo zisky podniků a prospělo technologickým společnostem, jako je Nvidia. Ceny zlata prudce vzrostly v důsledku poptávky ze zemí s uvolněnou měnovou politikou nebo geopolitických motivů k diverzifikaci od aktiv založených na americkém dolaru. Průmyslové kovy zažívají zvýšenou poptávku v důsledku růstu datových center umělé inteligence a potřeby posílit globální elektrickou síť. Kryptoměny rostly, částečně v důsledku schválení burzovně obchodovaných fondů bitcoin a ether regulačními orgány. Na ceny aktiv by však mohly mít vliv i makro faktory, jako je zmírnění odlivu RRP a uvolnění měnové politiky USA. Některá aktiva již v posledních dnech vykazovala známky zmírnění, což naznačuje potenciální začátek tržní korekce.

Index Russell 1000, který sleduje 1 000 nejlepších akcií v indexu Russell 3000, se chystá přivítat 38 nových členů. Mezi významné společnosti, které přecházejí z indexu Russell 2000, patří mimo jiné Super Micro Computer, MicroStrategy a Carvana. Tento posun znamená přechod 28 společností ze spektra malých společností do indexu velkých společností, přičemž nejvíce z toho těží sektor technologií, který získal sedm nových účastníků. Dobře zastoupeny jsou také sektory Consumer Discretionary a Energy, do nichž vstoupilo po pěti společnostech. Nového zastoupení se dočkají i další sektory, jako jsou průmyslové podniky, zdravotnictví, finanční sektor a sektor spotřebního zboží. Zajímavé je, že do indexu Russell 1000 budou letos přímo zařazeny tři IPO, které budou reprezentovat sektory Technology, Consumer Discretionary a Industrials. Naopak 30 společností přejde z indexu Russell 1000 do indexu Russell 2000 s menší kapitalizací. Kromě toho 116 společností přejde z indexu Russell Microcap. V čele této migrace stojí zdravotnictví se 41 společnostmi, následované finančními, technologickými a průmyslovými společnostmi. Toto přeskupení naznačuje dynamickou změnu ve složení těchto důležitých indexů.

Podle listu Financial Times naléhají klíčoví akcionáři, včetně společnosti BlackRock, na Anglo American, aby prodloužila jednání se skupinou BHP o navrhované fúzi těžebních společností v hodnotě 49,18 miliardy USD. BHP, největší těžební skupina na světě kótovaná na burze, musí do 29. května předložit závaznou nabídku na koupi Anglo American, jinak bude podle britských předpisů o převzetí nucena čekat nejméně šest měsíců. Společnost BlackRock, která vlastní 9,6% podíl v Anglo, se vyslovila pro zásadní jednání s BHP, stejně jako další významní akcionáři Ninety One a Sanlam Investments. Ačkoli existují obavy z dohody, která by vyžadovala, aby se Anglo zbavilo svých podílů v jihoafrických jednotkách na výrobu platiny a železné rudy, tito akcionáři podpořili prodloužení jednání. Společnosti Anglo American, BHP Group a BlackRock se k této záležitosti zatím nevyjádřily.

Americký Úřad pro bezpečnost v dopravě (TSA) v pátek oznámil, že prověřil 2,95 milionu cestujících v letecké dopravě, čímž stanovil nový rekord v počtu kontrol za jediný den. Tento nárůst letecké dopravy se shodoval s víkendem Memorial Day, který tradičně představuje začátek rušné letní cestovní sezóny ve Spojených státech. Minulý týden skupina zastupující hlavní americké letecké společnosti předpověděla rekordní letní cestovní období, kdy se očekává přeprava 271 milionů cestujících, což představuje 6,3% nárůst oproti loňskému roku.

Americká ministryně financí Janet Yellenová se snaží zachránit klíčovou část mezinárodní dohody o dani z příjmu právnických osob, ale Indie odmítá diskutovat o otázkách, které jsou pro zájmy USA zásadní. Yellenová zmínila, že účast Číny na jednáních o složce “Pilíře 1” dohody OECD o korporátních daních, které se účastní 140 zemí, byla minimální. Jednání jsou klíčová, neboť se blíží termín uzavření dohody na konci června, ačkoli italský ministr financí Giancarlo Giorgetti naznačil možný neúspěch kvůli námitkám USA, Indie a Číny. Vytvořený 1. pilíř má za cíl nově definovat daňová práva velkých amerických technologických společností a umožnit zdanění zisků ve výši přibližně 200 miliard dolarů v provozních zemích. USA nastínily body, o nichž nelze vyjednávat a které se týkají převodních cen. Krach jednání by mohl vést k obnovení digitálních daní v některých zemích a k obnovení obchodního napětí. Itálie usiluje o dosažení dohody se Spojenými státy, která by zastavila případná cla plánovaná k obnovení v červnu a zároveň zachovala jimi uvalené odvody.

Tvůrce politiky Evropské centrální banky Fabio Panetta zdůraznil, že je nutné, aby italské banky zastavily své operace v Rusku z důvodu značných obav o svou pověst. Panettova prohlášení přicházejí poté, co se potýká s problémy při likvidaci obchodů v Rusku, přičemž UniCredit je největší exponovanou evropskou bankou. Italská Intesa Sanpaolo rovněž plánuje opustit ruský trh. Panetta zdůraznil složitost a náklady spojené s odchodem z Ruska a zmínil reputační riziko. Toto tvrzení navazuje na nedávné zabavení majetku UniCredit v hodnotě 463 milionů eur v souvislosti s plynovým projektem. Panetta vystoupil před novináři během finančního summitu skupiny G7 v severoitalské Strese.

Zemědělský výbor Sněmovny reprezentantů USA vedený republikány schválil svou verzi zákona o zemědělských výdajích v hodnotě 1,5 bilionu dolarů bez ohledu na minimální podporu demokratů. Tento krok však vystupňoval napětí mezi stranami ohledně zásadních politik v oblasti výživy, zemědělství a změny klimatu. Neschválení nového zemědělského zákona v tomto roce může vést k další nejistotě pro zemědělce a osoby závislé na potravinové pomoci, varoval ministr zemědělství Tom Vilsack. V současné době fungují federální programy pomoci v případě hladu, jako je program doplňkové výživy (SNAP) a zemědělské programy, na základě prodloužení platnosti zákona o zemědělství z roku 2018 o jeden rok. Návrh zákona Sněmovny reprezentantů rozšiřuje podporu zemědělských komodit, snižuje financování programu SNAP a přerozděluje přibližně 20 miliard dolarů určených na zemědělské postupy šetrné ke klimatu. Demokraté vyjádřili silný nesouhlas se škrty v potravinové pomoci a přerozdělením prostředků na ochranu klimatu. Zatímco návrh zákona Sněmovny reprezentantů získal podporu zemědělských komoditních skupin, narazil na odpor ekologických a hladových organizací. Předsedkyně senátního zemědělského výboru, demokratka Debbie Stabenowová, prohlásila, že části sněmovního návrhu zákona rozdělily koalici pro zemědělský zákon, takže je nepravděpodobné, že by byl schválen.

STRESA (Itálie) – Vedoucí představitelé zemí G7 v oblasti financí na zasedání v italské Strese potvrdili svůj závazek bránit se nadměrné volatilitě na měnových trzích, jak vyplývá z návrhu prohlášení. Dohoda, která je ozvěnou postoje skupiny G7 z května 2017, zdůrazňuje význam stability a uspořádanosti pohybu měn. Japonsko se hlasitě vyslovilo pro zopakování potřeby stability trhu a argumentovalo svobodou intervenovat na měnových trzích v případě potřeby. Hlavní tokijský diplomat pro měnovou problematiku Masato Kanda zdůraznil nepříznivý dopad, který mohou mít nestálé směnné kurzy na hospodářskou a finanční stabilitu. Postoj skupiny G7 trvá na tom, že země mají výsadní právo zasáhnout, aby zabránily příliš volatilním a neuspořádaným výkyvům měn.

Analytici Goldman Sachs uvedli, že vidí omezený potenciál pro růst cen zemního plynu v Henry Hubu do roku 2025. Navzdory očekávání oživení těžby v červnu se firma domnívá, že se úroveň ustálí níže, než se dříve předpokládalo. To přimělo Goldman k revizi prognózy BalSum24 Henry Hub na 2,65 USD/mmBtu z 2,15 USD/mmBtu a dopředu na 2,88 USD/mmBtu. Přestože produkce klesá a v posledních týdnech zůstává pod hranicí 99 mld. kubických stop denně, Goldman upravil svůj odhad produkce na 100,6 mld. kubických stop denně pro zbytek léta. Firma se domnívá, že trvalý růst cen by vedl k omezení přechodu z uhlí na plyn a k odeznění odstávek výroby, což by zabránilo utažení trhu. Přesto se očekává, že ceny v zimě výrazně porostou v důsledku rostoucí poptávky po vstupním plynu z nových projektů LNG. Goldman zůstává býčí na Sum25 Henry Hub za 4 USD/mmBtu a doporučuje dlouhou pozici na Jun25 Henry Hub.