Právě teď

Spojenci USA v čele s Pákistánem, Egyptem a Tureckem usilují o dojednání 45denního příměří s Íránem. Tento diplomatický tlak přichází poté, co prezident Donald Trump prodloužil termín pro otevření Hormuzského průlivu do úterních 20:00. Írán ultimátum odmítl a nadále pokračuje v útocích na energetickou infrastrukturu sousedních států, včetně Kuvajtu a Spojených arabských emirátů.

Omezení provozu na této strategické trase, kterou běžně proudí zhruba pětina světového exportu ropy a zkapalněného zemního plynu, téměř paralyzovalo globální námořní dopravu. Za posledních 24 hodin proplulo průlivem s íránským povolením pouze 15 lodí, což je o 90 % méně než před začátkem konfliktu na konci února.

Náznaky snah o dosažení příměří nicméně pomohly investorům k opatrnému návratu na akciové trhy, přičemž index MSCI Asia Pacific vzrostl o 0,3 %. Ceny ropy po Trumpově varování naopak stoupaly. Ropa Brent se v Londýně obchodovala za zhruba 110 dolarů za barel. Od vypuknutí války tak tento globální benchmark posílil již o více než 50 %.

Miliardář Stanley Druckenmiller, jehož bývalý fond dosahoval v letech 1981 až 2010 průměrného ročního zhodnocení 30 % bez jediného ztrátového roku, provedl ve čtvrtém čtvrtletí zásadní změny ve svém portfoliu. Prostřednictvím Duquesne Family Office zcela odprodal svůj podíl ve společnosti Sandisk a více než ztrojnásobil svou pozici v Alphabetu, mateřské společnosti Googlu.

Analytici z Wall Street považují akcie Alphabet za silně podhodnocené. Mediánová cílová cena podle The Wall Street Journal činí 385 USD za akcii, což implikuje potenciál růstu o 30 % oproti současné ceně 295 USD.

Společnost Sandisk, výrobce polovodičů a pamětí NAND flash, těží ze společného podniku s firmou Kioxia a ze silné vertikální integrace. Její podnikové SSD disky jsou sice dražší než tradiční pevné disky, ale díky výrazně vyšší rychlosti a odolnosti jsou ideální pro zátěž spojenou s umělou inteligencí. Generální ředitel společnosti Nvidia Jensen Huang dokonce věří, že paměti NAND flash budou představovat největší trh s úložišti na světě.

Ačkoliv je Sandisk aktuálně pátým největším dodavatelem těchto pamětí za giganty jako Samsung, SK Hynix, Micron a Kioxia, v uplynulém roce se mu podařilo získat 2 procentní body tržního podílu. V tempu růstu tak překonal všechny své konkurenty s výjimkou společnosti SK Hynix.

Železniční dopravní společnost Greenbrier zveřejní své hospodářské výsledky toto úterý po uzavření trhu. V minulém čtvrtletí společnost překonala očekávání analytiků, když vykázala tržby ve výši 706,1 milionu USD, což představovalo meziroční pokles o 19,4 %. Firma tehdy zaznamenala působivé překonání odhadů zisku na akcii (EPS) i upraveného provozního zisku.

Pro aktuální čtvrtletí trh očekává, že tržby společnosti Greenbrier meziročně klesnou o 12,9 %. Jedná se o hlubší propad ve srovnání s poklesem o 11,7 %, který společnost zaznamenala ve stejném čtvrtletí loňského roku. Analytici své odhady za posledních 30 dní převážně potvrdili, ačkoliv Greenbrier za poslední dva roky již několikrát nedosáhl na odhady tržeb z Wall Street.

Sektor těžké techniky v posledním měsíci obecně zaostával a akcie v průměru klesly o 2,3 %. Konkurenční společnost Lindsay již své výsledky reportovala a na odhady nedosáhla, když její tržby meziročně klesly o 15,7 %. Akcie Greenbrier za stejné období ztratily 3,6 % a do výsledkové sezóny vstupují s průměrnou cílovou cenou analytiků 49,67 USD, zatímco aktuální tržní cena akcií se pohybuje na úrovni 52,74 USD.

Výrobce džínových oděvů Levi ‚s (LEVI) zveřejní v úterý po uzavření trhů své hospodářské výsledky. V minulém čtvrtletí společnost překonala očekávání ohledně tržeb, když reportovala 1,77 miliardy USD, což představuje meziroční stagnaci. Zatímco tržby odhady překonaly, celoroční výhled zisku na akcii (EPS) za očekáváním analytiků zaostal.

Pro toto čtvrtletí trh predikuje, že tržby Levi’s meziročně vzrostou o 8,1 %, což je zlepšení oproti nárůstu o 3,1 % zaznamenanému ve stejném čtvrtletí loňského roku. Většina analytiků pokrývajících tuto společnost v posledních třiceti dnech své odhady potvrdila, přestože firma v posledních dvou letech odhady tržeb z Wall Street již několikrát nenaplnila.

Při pohledu na konkurenci v sektoru zbytné spotřeby nám již někteří hráči poskytli první náznaky. Společnost Nike (NKE ) vykázala meziročně stagnující tržby a naplnila tak očekávání analytiků, nicméně její akcie se po oznámení propadly o 15,5 %. Společnost Scholastic (SCHL ) reportovala pokles tržeb o 1,9 %, čímž zaostala za odhady o 0,6 %, avšak její akcie přesto posílily o 8,8 %.

Zatímco na konci roku 2025 trhy znervózňovaly obavy z umělé inteligence, na jaře 2026 se pozornost přesunula ke geopolitickým rizikům a dodávkám ropy. Sektor zbytné spotřeby v tomto nestabilním prostředí obecně zaostával a za poslední měsíc klesl v průměru o 2 %. Cena akcií Levi’s se za stejné období nezměnila a do výsledkové sezóny vstupuje s aktuální cenou 18,95 USD oproti průměrné cílové ceně analytiků stanovené na 26,80 USD.

Řetězec sushi restaurací Kura Sushi zveřejní své hospodářské výsledky za první čtvrtletí v úterý po uzavření trhu. Očekává se, že tržby společnosti meziročně vzrostou o 20,3 %, což představuje zlepšení oproti růstu o 13,3 % ve stejném období loňského roku. Analytici své odhady za posledních 30 dní převážně potvrdili, ačkoliv společnost v posledních dvou letech již několikrát na očekávání Wall Street ohledně tržeb nedosáhla.

V předchozím čtvrtletí Kura Sushi naplnila odhady tržeb s výsledkem 73,46 milionu dolarů, což znamenalo meziroční nárůst o 14 %. Šlo však o slabší období, kdy společnost výrazně zaostala za odhady analytiků v oblasti EBITDA i zisku na akcii.

V rámci sektoru restaurací zatím reportovala pouze společnost Darden, která naplnila odhady s meziročním růstem tržeb o 5,9 % a její akcie následně posílily o 1,2 %. Celý segment restaurací v posledním měsíci podprůměrně oslabil v průměru o 5,1 % v důsledku geopolitických rizik a makroekonomických obav. Akcie Kura Sushi však ve stejném období vzrostly o 12,8 % a aktuálně se obchodují za 69,49 dolarů, přičemž průměrná cílová cena analytiků je stanovena na 76,20 dolarů.

Asijské akciové trhy v pondělí převážně rostly, zatímco investoři nadále pečlivě sledují vývoj války v Íránu a rostoucí ceny ropy. Japonský index Nikkei 225 si v ranním obchodování připsal téměř 1,1 % a dosáhl úrovně 53 692,42 bodu. Jihokorejský index Kospi zpevnil o 1,5 % na 5 460,24 bodu. Trhy v Austrálii, Hongkongu a Šanghaji zůstaly kvůli svátkům zavřené.

Hlavní pozornost trhů se upírá k blížícímu se úternímu termínu, který prezident Donald Trump stanovil Íránu pro otevření Hormuzského průlivu. Analytici se obávají další eskalace a případného prodloužení konfliktu, což spolehlivě tlačí vzhůru ceny energií. Referenční americká lehká ropa zdražila o 38 centů na 111,92 dolaru za barel. Severomořský Brent, mezinárodní standard, přidal 1,71 dolaru na 110,74 dolaru za barel.

Na devizových trzích americký dolar mírně posílil vůči japonskému jenu na 159,65 z předchozích 159,63 JPY. Euro vůči dolaru naopak oslabilo na 1,1509 USD z dřívější hodnoty 1,1517 USD. Americké burzy, které byly na Velký pátek zavřené, v pondělí plně obnovují své obchodování.

Akcie indické společnosti Wipro v pondělí vzrostly až o 3.2 % poté, co firma oznámila dohodu o převzetí IT divize singapurské Olam Group, společnosti Mindsprint, za hodnotu podniku 375 milionů USD. Kolem 9:34 IST si akcie připisovaly růst o 1.9 %, čímž se staly nejvíce rostoucím titulem v oborovém IT indexu, který posílil o 0.5 %. Wipro bylo rovněž druhým nejvíce rostoucím titulem v rámci širšího benchmarku Nifty 50, který naopak klesl o 0.2 %.

V rámci této transakce prodá Olam Holdings celkem 200 milionů kmenových akcií své technologické a digitální divize dceřiné společnosti Wipro Networks. Podle analytiků z ICICI Securities jde o dosud největší akvizici firmy Wipro, která zlepší výhled tržeb a výrazně posílí kapacity v oblasti potravinářství a zemědělství.

Olam Group navíc udělila společnosti Wipro osmiletý kontrakt na poskytování služeb s garantovanými ročními výdaji 100 milionů USD. Wipro očekává, že celková hodnota této smlouvy přesáhne 1 miliardu USD. I přes tuto dohodu jsou akcie Wipro od začátku roku ve ztrátě 24.5 %, ve srovnání s propadem širšího IT indexu o 19.2 %.

Geopolitické napětí na Blízkém východě a obnovené hrozby ze strany amerického prezidenta vůči Íránu se staly hlavním katalyzátorem na finančních trzích. Futures na ropu Brent (BZ =F) vzrostly zhruba o 2.5% a překonaly hranici $111 za barel. Americká referenční ropa WTI (CL =F) si připsala 3.1% a dostala se nad $115 za barel. Prudký růst cen je bezprostřední reakcí na eskalaci vzájemných hrozeb ohledně energetické infrastruktury a blížící se ultimátum k uvolnění Hormuzského průlivu.

Zatímco ropa výrazně zdražuje, americké akciové futures zamířily při otevření trhu dolů. Kontrakty na široký index S&P 500 (ES=F) klesly přibližně o 0.8% a technologicky zaměřený Nasdaq 100 (NQ=F) odepsal zhruba 1%. Futures na index Dow Jones Industrial Average (YM=F) ztratily 0.7%, což představuje pokles o zhruba 340 bodů.

Investoři na trhu zároveň vstřebávají překvapivá březnová data z amerického trhu práce, podle kterých tamní ekonomika vytvořila 178,000 pracovních míst a míra nezaměstnanosti klesla na 4.3%. V rámci energetického sektoru trhy sledují také víkendové rozhodnutí kartelu OPEC+, který souhlasil se zvýšením měsíční produkční kvóty pro květen o 206,000 barelů denně. Jistou úlevu by mohlo přinést prohlášení íránského vedení, že povolí průjezd iráckým lodím, což by na globální trh potenciálně vrátilo zhruba 3 miliony barelů ropy denně.

V posledních týdnech zažívají akcie spojené s umělou inteligencí těžké časy. Investoři ztrácejí trpělivost s chybějící ziskovostí a řada ztrátových AI společností čelí na trzích masivním výprodejům. U některých firem je však budoucí ziskovost vysoce pravděpodobná, což platí zejména pro poskytovatele cloudových služeb CoreWeave.

Společnost buduje nezbytnou infrastrukturu pro podniky, které chtějí využívat a vyvíjet vlastní AI řešení bez nutnosti budovat svá vlastní datová centra. Její pokročilé technologie využívají jako zákazníci či partneři významní hráči trhu, včetně společností Meta , Alphabet , OpenAI nebo Cloudflare.

Poptávka po těchto službách je obrovská. V posledním čtvrtletí roku 2025 vzrostly tržby společnosti meziročně o 110 % na 1,57 miliardy dolarů. Přesto CoreWeave nadále zůstává v červených číslech. Ve čtvrtém kvartálu zaznamenala ztrátu 452 milionů dolarů a za celý loňský rok prodělala 1,17 miliardy dolarů při celkových ročních tržbách 5,13 miliardy dolarů.

Současná ztrátovost je nicméně výsledkem agresivního pozicování pro budoucnost. Loni firma investovala téměř 3 miliardy dolarů, což představuje 57 % jejích tržeb, do technologií a infrastruktury. Tento krok ji má připravit na masivní příležitosti v oblasti AI datových center během příštích dvou až pěti let. Analytici předpokládají, že na konci tohoto pětiletého horizontu CoreWeave definitivně dosáhne ziskovosti.

Společnost UPS dosáhla dohody s odbory Teamsters o omezení programu dobrovolného odstupného na maximálně 7 500 řidičů. Výměnou za tento limit může logistická firma nabízet štědré balíčky v hodnotě 150 000 dolarů na celostátní úrovni. Výběr zaměstnanců pro tento program bude probíhat výhradně na základě odpracovaných let.

Tato dohoda ukončuje pracovněprávní spor, kvůli kterému UPS 24. března dočasně stáhla svou nabídku ve 13 státech USA po ostrém odporu místních odborových předáků. Původní nabídkové dopisy byly koncem února rozeslány zhruba 105 000 zaměstnancům.

Společnost si pro letošní rok stanovila celkový cíl zrušit 30 000 pracovních míst v rámci rozsáhlé restrukturalizace své sítě pro doručování balíků. Redukce stavů přímo souvisí s postupným útlumem zakázek od společnosti Amazon, slabší poptávkou po přepravě a plánovaným uzavřením 22 skladů.

Odboráři původně program napadli s tvrzením, že porušuje národní kolektivní smlouvu z roku 2023 a obchází garance jistoty zaměstnání. Vedení UPS nicméně uvedlo, že program byl vždy koncipován s ohledem na služební věk, jelikož odchod dražších zaměstnanců dává z finančního hlediska největší smysl při současném zachování potřebné provozní kapacity podniku.

Na trhy se vrací nejistota ohledně cel. Růst spekulací naznačuje, že prezident Donald Trump může zvýšit cla na 15 %. Evropská unie se snaží dosáhnout nové obchodní dohody a Čína zahájila vyšetřování amerických obchodních praktik. Tyto zprávy naznačují, že akciový trh může čekat několik volatilních týdnů.

Přestože podobné události vyvolávají obavy, výprodej v panice se historicky málokdy vyplatil. Index S&P 500 si dlouhodobě vede velmi dobře a za posledních pět let vzrostl o 60 %. Cla sice mohou ovlivnit hospodářské výsledky snížením spotřebitelských výdajů, ale nepředstavují důvod k opuštění osvědčených dlouhodobých investičních strategií.

Podobnou situací si investoři prošli již v roce 2025, kdy se index S&P 500 v prvním dubnovém týdnu propadl o více než 10 %. Přestože index zahájil rok poklesem o téměř 20 %, zakončil jej s celkovým nárůstem o 18 %, čímž zcela smazal počáteční ztráty způsobené cly.

Cla jsou pouze krátkodobou překážkou, která nemění fundamenty společností. Technologické giganty, včetně firem dodávajících klíčové technologie pro společnosti Nvidia a Intel , pokračují v růstu. Trhy v minulosti dokázaly vstřebat i hrozby celních sazeb přesahujících 100 % a současné potenciální zvýšení z 10 % na 15 % není destrukční silou, která by trvale ohrozila finanční trhy.

Čínské dluhopisy pravděpodobně dosahují historického bodu zlomu. Výnosy rostou z rekordních minim v důsledku zmírnění deflačních tlaků a poklesu očekávání ohledně dalšího uvolňování měnové politiky. Analytici odhadují, že referenční desetiletý výnos by mohl ještě letos vzrůst ze současných 1,8 % směrem k hranici 2 % nebo i výše. Spread mezi pětiletými a třicetiletými dluhopisy se navíc rozšířil na maximum za přibližně 4 roky a může se nadále zvyšovat.

Sentiment na trhu s dluhem rozvíjejících se zemí se obrátil po sérii pozitivních makroekonomických dat. Lynn Song z ING Bank upozornil, že deflační obchody dosáhly inflexního bodu, přičemž u ekonomiky s očekávaným růstem kolem 4 % pro další desetiletí nejsou desetileté výnosy pod 2 % normálním jevem. Společnost Kaiyuan Securities dokonce očekává návrat referenčního výnosu až do pásma 2 %-3 %. Na inflaci citlivý třicetiletý výnos v reakci na oživení krátce dosáhl nejvyšší úrovně od září 2024.

Zlepšený výhled přiměl globální banky jako Goldman Sachs a Australia & New Zealand Banking Group omezit prognózy ohledně letošního snižování sazeb čínskou centrální bankou. Tento posun se navíc netýká pouze Číny. Průměrný výnos dluhopisů rozvíjejících se trhů v lokálních měnách vzrostl v březnu na maximum za téměř 2 roky. U dluhopisů zemí dovážejících energie, jako jsou Polsko, Jihoafrická republika a Thajsko, stouply výnosy o 50-100 bazických bodů.

Současná korekce na trzích, zasažená zejména dříve populárními technologickými tituly, představuje pro dlouhodobé investory zajímavou nákupní příležitost. Na trhu lze nyní najít růstové akcie s propadem o 43 %, 28 % a 41 %. Mezi tyto zlevněné tituly patří průkopník v oblasti umělé inteligence, společnost UiPath.

Akcie UiPath se od svého maxima z počátku prosince propadly o více než 40 %. Tento pokles byl vyvolán širším výprodejem v AI sektoru, kde se počáteční nadšení začalo střetávat s fiskální realitou. Firma si však udržuje silnou fundamentální pozici díky svému softwaru pro automatizaci pracovních postupů, který organizacím pomáhá výrazně zefektivnit manuální úkoly a optimalizovat zásoby.

Finanční výsledky potvrzují stabilní růstový trend. V posledním čtvrtletí loňského roku společnost vygenerovala tržby ve výši 481 milionů USD a non-GAAP provozní zisk 150 milionů USD. To představuje meziroční nárůst o 14 % a 12 %. Vzhledem k tomu, že se akcie aktuálně obchodují za méně než 14násobek očekávaných letošních zisků, pravděpodobně se tento výprodej již blíží ke svému dnu.

Příležitosti k nákupu zlevněných akcií se objevují i v dalších technologických segmentech, jako jsou například složité přeshraniční převody peněz, kde moderní digitální řešení teprve hledají cestu k plné optimalizaci trhu.

Americký prezident Donald Trump pohrozil bombardováním íránských elektráren a mostů, pokud Teherán do pondělní půlnoci neobnoví provoz v Hormuzském průlivu. K eskalaci napětí dochází po úspěšné záchraně amerického letce z dvoumístného stroje F-15E, který byl v pátek sestřelen nad íránským územím a na zemi se před záchranou skrýval dva dny.

Blokáda této klíčové námořní trasy, kterou před začátkem konfliktu procházela pětina světových dodávek ropy, vyvolala globální energetickou krizi a prudký nárůst cen pohonných hmot. Íránský generálmajor Alí Abdollahí na americké ultimátum reagoval varováním, že jakýkoli útok na energetickou infrastrukturu vyvolá zničující a nepřetržité odvetné údery na americká a izraelská zařízení.

Trump v nedělním rozhovoru pro Fox News uvedl, že s Íránem aktuálně probíhají jednání a dohoda by mohla být uzavřena již v pondělí. Zároveň dodal, že pokud k dohodě nedojde rychle, zvažuje zničení infrastruktury a převzetí kontroly nad íránskou ropou. Právní experti však upozorňují, že útoky na objekty nezbytné pro přežití civilního obyvatelstva jsou podle mezinárodního práva zakázány a mohly by představovat válečný zločin.

Akcie společnosti Celsius Holdings letos zaznamenaly propad o přibližně 25 % a pohybují se v blízkosti 52týdenního minima. Tento pokles představuje ostrý kontrast s historickým vývojem, kdy společnost za posledních 10 let generovala průměrný roční výnos 47 %, včetně masivního zhodnocení o 74 % v roce 2025.

Většina nedávného propadu nastala po 26. únoru, kdy firma oznámila výsledky za čtvrté čtvrtletí roku 2025. Společnost sice vykázala raketový meziroční růst tržeb o 117 % na 722 milionů dolarů, podpořený nedávnými akvizicemi značek Alani Nu a RockStar Energy, ale investoři přesto začali vybírat zisky. Upravený zisk za čtvrtletí vzrostl o 86 % na 0,24 dolaru na akcii. V celoročním měřítku sice čistý zisk kvůli akvizičním nákladům klesl o 44 % na 0,25 dolaru na akcii, avšak upravený roční zisk bez těchto nákladů stoupl o 91 % na 1,34 dolaru.

Výprodej byl způsoben především extrémně vysokou valuací, kdy ukazatel P/E na konci roku 2025 dosáhl hodnoty 381, a obavami z integrace nových značek. Trh také znervózněla hrubá marže, která po čtvrtém čtvrtletí klesla na 47,4 %. Management nicméně očekává, že po úspěšné integraci v první polovině roku 2026 se marže vrátí do spodního pásma 50 %. Současná korekce tak může i přes krátkodobou geopolitickou a integrační nejistotu představovat zajímavou nákupní příležitost.

Burzovně obchodovaný fond Vanguard Total Stock Market ETF (VTI ) nabízí investorům přístup ke koši 3 500 amerických akcií. Pasivně spravovaný fond pokrývá podniky se všemi tržními kapitalizacemi, čímž teoreticky poskytuje širší expozici než tradiční index S&P 500.

Jelikož je však VTI vážený podle tržní kapitalizace, jeho největším sektorem jsou technologie, které tvoří přibližně 36 % celého portfolia. To znamená, že giganti z indexu S&P 500 v něm mají nepřiměřeně velký podíl. Například společnost Nvidia představuje více než 6 % fondu, Apple téměř 5,9 % a Microsoft zhruba 4,4 %.

Přestože americké technologické akcie po letošních výkyvech vypadají atraktivněji – například Nvidia se aktuálně obchoduje s poměrem budoucích zisků (forward P/E) na úrovni 21,4 – takto vysoká koncentrace výrazně oslabuje prvek diverzifikace. Index VTI je sice dobrou volbou pro celkovou tržní expozici, investoři však musí počítat se silnou závislostí na výkonnosti úzké skupiny technologických jmen.

Pokud investoři hledají expozici vůči rozmanitému koši akcií na trhu bez zkreslení způsobeného vážením podle tržní kapitalizace, pravděpodobně pro ně bude lepší volbou nákup fondu Invesco S&P 500 Equal Weight ETF.

Mnoho investorů sestavuje svá portfolia bez jasné strategie a nakupuje aktiva jen proto, že se jim momentálně daří. Výsledkem je spíše náhodná sbírka akcií a fondů než funkční, dobře strukturovaný celek. Správná konstrukce portfolia by však měla mít logický řád, který začíná vybudováním silného základu.

Ideálním jádrem dlouhodobého portfolia je široce diverzifikovaný fond. Příkladem může být Vanguard S&P 500 ETF (VOO ) nebo Vanguard Total Stock Market ETF (VTI ). Právě fond VTI je z hlediska diverzifikace mimořádně vhodný, protože zahrnuje prakticky celý americký akciový trh v podobě zhruba 3 500 různých akcií. Pokrývá společnosti s velkou, střední i malou tržní kapitalizací, růstové i hodnotové akcie napříč starými i novými sektory. Začlenění středních a malých podniků nabízí dodatečný růstový potenciál a vyvažuje silnou koncentraci technologických gigantů.

Teprve po vytvoření tohoto stabilního jádra, které dlouhodobě těží ze síly složeného úročení, by měli investoři přidávat okrajová aktiva. Vhodným doplňkem jsou dividendové akcie pro generování stabilního příjmu a zvýšení odolnosti portfolia. Pro snížení závislosti na americkém trhu lze zařadit mezinárodní fondy pokrývající rozvinuté i rozvíjející se trhy. K celkové stabilizaci pak dobře poslouží dluhopisy nebo zlato. Zlatým pravidlem zůstává: nejprve postavte základy, až poté portfolio optimalizujte.

Americký Federální rezervní systém na svém zasedání 18. března ponechal úrokové sazby beze změny. Instituce naznačila, že by mohla snížit sazby pouze jednou v tomto roce a jednou v roce 2027. Vzhledem k rostoucí hrozbě inflačních tlaků z konfliktu na Blízkém východě a rostoucímu výnosu desetiletých státních dluhopisů v průběhu března trh očekává, že k brzkému uvolnění měnové politiky nedojde.

Tato makroekonomická situace má zásadní důsledky pro sektor umělé inteligence, který je extrémně náročný na kapitálové výdaje. Generální ředitel společnosti Nvidia , Jensen Huang, odhaduje, že do konce desetiletí dosáhnou roční kapitálové výdaje na infrastrukturu AI 3 až 4 biliony dolarů. Pokud úrokové sazby neklesnou, náklady na vypůjčený kapitál pro tyto iniciativy zůstanou vysoké, což bude ukrajovat ze ziskovosti technologických společností.

Nižší úrokové sazby za normálních okolností motivují investory k podstupování většího rizika a nákupu růstových aktiv s vyšším potenciálem zhodnocení. Skutečnost, že Fed neplánuje sazby v dohledné době snižovat, tento trend obrací. Podniky, které chtějí nadále agresivně investovat do projektů umělé inteligence, budou muset získávat finance za méně výhodných podmínek, zatímco investoři začínají být stále kritičtější ohledně reálné návratnosti těchto obřích investic.

Technologický sektor zažívá v roce 2026 výrazný propad, což podle analytiků vytváří investiční příležitost, která se objevuje jen jednou za několik let. Mezi hlavní kandidáty na budoucí oživení patří společnosti Microsoft , Broadcom a Meta Platforms, jejichž akcie odepsaly 25 % a více ze svých historických maxim.

V případě společnosti Microsoft je současný propad o více než 30 % velmi ojedinělý. Za poslední desetiletí k podobnému poklesu došlo pouze na konci roku 2022. Vzhledem k tomu, že trhu aktuálně nehrozí bezprostřední ekonomický kolaps a firma je nadále lídrem v oblasti umělé inteligence, představuje tento výprodej značnou nákupní příležitost.

Hlavním důvodem poklesu akcií Meta a Microsoft jsou obavy trhu z obrovských kapitálových výdajů. Meta plánuje v tomto roce investovat 115 až 135 miliard USD do AI infrastruktury, což pohltí v podstatě veškeré její peněžní toky. Přestože investoři reagují na tyto masivní výdaje skepticky a akcie klesly o více než 25 % pod svá maxima, samotný byznys vykazuje vynikající výsledky. Ve čtvrtém čtvrtletí vzrostly tržby společnosti Meta meziročně o 24 %, což potvrzuje sílu jejího reklamního modelu napříč sociálními sítěmi.

Trh momentálně panikaří kvůli novému kompresnímu algoritmu Google TurboQuant od společnosti Alphabet, který údajně snižuje požadavky na paměť pro umělou inteligenci až 6x. Tato zpráva vyvolala plošný výprodej u hlavních výrobců pamětí, jako jsou Micron Technology, Sandisk, Western Digital a Seagate Technology.

Investoři se obávají drastického propadu poptávky, jelikož TurboQuant komprimuje mezipaměť a kvantuje data na pouhé 3 bity. Podle odborníků je však tento výprodej pravděpodobně přehnaný a silně připomíná loňskou neopodstatněnou paniku kolem modelu DeepSeek. Zásadním faktem zůstává, že algoritmus nesnižuje obrovské nároky na vysokopropustnou paměť (HBM) během samotného trénování AI modelů. Technologická historie navíc jasně ukazuje, že vyšší výpočetní efektivita poptávku neničí, ale naopak katalyzuje její další růst.

Zatímco trh chybně interpretuje tento pokrok jako existenční hrozbu, objevuje se zde skrytá investiční příležitost. Společnost Marvell Technology současným turbulencím stabilně odolává. Na rozdíl od výrobců komoditizovaných DRAM a NAND pamětí se Marvell specializuje na dedikovaná křemíková řešení a propojovací infrastrukturu, která tvoří most mezi pamětí a výpočetním výkonem. Stále složitější inferenční úlohy umělé inteligence vytvářejí větší tlak na rychlost datových přenosů mezi čipy. Právě v tomto kontextu je hodnota technologií společnosti Marvell ještě zjevnější, což dává jejím akciím reálný potenciál k tichému zdvojnásobení tržní hodnoty.