Právě teď

Strategové banky Citigroup předpovídají, že investoři budou v roce 2026 pokračovat v diverzifikaci svých akciových portfolií směrem od Spojených států. Tento trend by měl podle týmu vedeného Beatou Manthey vést k růstu globálního akciového benchmarku MSCI AC World o dalších 10 % na cílovou úroveň 1 360 bodů. Hlavním důvodem je očekávaná konvergence zisků mezi Amerikou a zbytkem světa, podpořená vládními výdaji v Evropě, reflací v Japonsku a širším přijetím umělé inteligence.

Ačkoliv jsou americké akcie aktuálně nejdražší a obchodují se za 22násobek budoucích zisků (což odpovídá 91. percentilu za posledních 25 let), banka nepředpokládá jejich výprodej. Pro index S&P 500 naopak Citi prognózuje zisk ve výši 11 %. Data o tocích kapitálu zatím naznačují pouze mírnou rotaci, přičemž Evropa zaznamenala první rok přílivu kapitálu od roku 2018, což však zvrátilo méně než 10 % předchozích odlivů.

V rámci alokace aktiv jsou stratégové „overweight“ na rozvíjejících se trzích a v Evropě (mimo Spojené království), zatímco u USA a Japonska zaujímají neutrální postoj. Mezi preferované globální sektory patří technologie, finance a zdravotnictví, naopak spotřebitelské sektory jsou podváženy.

Tata Consultancy Services, největší indická společnost poskytující softwarové služby, vykázala za třetí čtvrtletí tržby, které překonaly očekávání trhu, a to díky rostoucí poptávce po umělé inteligenci. Konsolidované tržby společnosti vzrostly o 4,9 % na 670,87 miliardy rupií (7,44 miliardy USD), čímž překonaly odhady analytiků ve výši 666,76 miliardy rupií. Společnost uvedla, že služby spojené s AI nyní generují anualizované tržby ve výši 1,8 miliardy USD.

Navzdory růstu tržeb čistý zisk klesl o 14 % na 106,57 miliardy rupií, což bylo výrazně pod očekáváním analytiků nastaveným na 130,24 miliardy rupií. Tento pokles firma připsala nákladům na restrukturalizaci spojeným s propouštěním oznámeným v roce 2025. Celková kniha objednávek společnosti dosáhla ve čtvrtletí hodnoty 9,3 miliardy USD, což představuje pokles oproti 10 miliardám USD v předchozím čtvrtletí a rekordním 10,2 miliardám USD v předchozím roce. Akcie TCS na burze v Bombaji uzavřely před zveřejněním výsledků o 1,3 % výše.

Největší americké banky v nadcházejících dnech zveřejní výsledky za čtvrté čtvrtletí a celý rok 2025. Výsledkovou sezónu zahájí v úterý ráno JPMorgan Chase, od které se očekávají další rekordní tržby a zisky. Ve středu budou následovat Bank of America, Citigroup a Wells Fargo, zatímco investiční domy Goldman Sachs a Morgan Stanley představí svá čísla ve čtvrtek. U všech firem se očekává meziroční nárůst zisků, přičemž akcie všech šesti hlavních bank v roce 2025 překonaly výkonnost indexu S&P 500.

Analytici předpovídají rekordní roční výnosy z poplatků za obchodování pro většinu bank. Index KBW Nasdaq Bank vzrostl v roce 2025 o 29 %, zatímco index S&P 500 posílil o 17 %. Podle analytiků stojí za růstem ziskovosti kombinace zvýšené volatility, rostoucího akciového trhu a oživení v oblasti úvěrů.

Výhled pro rok 2026 zůstává silně optimistický a někteří experti, jako Ebrahim Poonawala z Bank of America, předpovídají, že bankovní sektor překoná širší trh již třetí rok v řadě. Očekává se zrychlení americké ekonomiky, růst objemu úvěrů a pokračující momentum v oblasti fúzí a akvizic (M&A). Současný výhled zisků odvětví je hodnocen jako nejlepší od doby po velké finanční krizi.

Americký dolar zaznamenal největší pokles za téměř tři týdny v reakci na zprávy, že Federální rezervní systém čelí soudním obsílkám od ministerstva spravedlnosti. Bloomberg Dollar Spot Index v pondělí klesl o 0,3 %, což představuje nejhlubší propad od 23. prosince. Tento pohyb trhu následuje po odhalení předsedy Fedu Jeroma Powella, že centrální banka obdržela obsílky velké poroty, což oživilo obavy z politického vměšování do nezávislosti měnové politiky.

Hrozba trestního stíhání údajně pramení z rozhodnutí Fedu nastavovat úrokové sazby na základě vlastních ekonomických hodnocení namísto následování preferencí prezidenta Donalda Trumpa. Eskalující napětí vyvolává na trzích nejistotu ohledně autonomie centrální banky, což může narušit býčí sentiment z počátku roku 2026. Stratégové varují, že snaha prezidenta o kontrolu nad Fedem a tlak na nižší výpůjční náklady mohou vést k dalšímu oslabování americké měny.

Ačkoli dolar vstoupil do roku 2026 silnou pozicí, zejména vůči euru, současná situace činí krátkodobé pozice zranitelnými vůči dalšímu výprodeji. Makroobchodníci se podle analytiků mohou začít přiklánět ke krátkým pozicím (short). Nicméně Jonas Goltermann z Capital Economics upozorňuje, že navzdory ohrožení nezávislosti Fedu existuje stále řada důvodů k pozitivnímu výhledu na greenback a současné oslabení se nemusí nutně proměnit v dlouhodobý trend.

Strategie nákupu největších technologických akcií, která v posledních letech přinášela vysoké zisky, začíná narážet na limity. Poprvé od roku 2022 si většina akcií z takzvané „Velkolepé sedmičky“ vedla hůře než širší index S&P 500. Ačkoli index Bloomberg Magnificent 7 v roce 2025 vzrostl o 25 % oproti 16 % u S&P 500, tento výsledek byl tažen primárně obrovskými zisky společností Alphabet a Nvidia . Na začátku roku 2026 tento trend pokračuje – index sedmi gigantů přidal pouhých 0,5 %, zatímco S&P 500 vzrostl o 1,8 %.

Analytici varují před zpomalováním růstu zisků a nejistou návratností masivních investic do umělé inteligence. Očekává se, že zisky skupiny Magnificent 7 v roce 2026 vzrostou o 18 %, což je nejpomalejší tempo od roku 2022 a jen mírně převyšuje projektovaný 13% růst ostatních 493 společností v indexu. Trh se tak stává selektivnějším a pouhý nákup celé skupiny již nemusí fungovat.

Určitým zdrojem optimismu zůstávají valuace. Index Magnificent 7 se obchoduje za 29násobek očekávaných zisků, což je výrazně pod hodnotami přesahujícími 40násobek z počátku dekády. Pro srovnání, index S&P 500 se obchoduje za 22násobek a Nasdaq 100 za 25násobek očekávaných zisků. Investoři však nyní vyžadují reálné výsledky namísto pouhých příslibů AI revoluce.

Největší světový výrobce čipů TSMC by měl za čtvrté čtvrtletí vykázat rekordní čistý zisk ve výši 475,2 miliardy T$ (15,02 miliardy USD). Tento očekávaný nárůst o 27 % je tažen neukojitelnou poptávkou po infrastruktuře pro umělou inteligenci a silnými objednávkami od klíčových klientů, jako jsou Apple a Nvidia . Společnost již dříve oznámila nárůst tržeb za toto období o 20,45 %, čímž překonala tržní prognózy.

Klíčovým faktorem růstu je plné využití 3nanometrových kapacit, které pohání výroba čipů A19 pro řadu iPhone 17 a trvající zájem o AI technologie. Výzkumná společnost IDC zvýšila svůj výhled a očekává, že tržby TSMC v roce 2026 vzrostou o 25–30 % v dolarovém vyjádření, především díky trhu s akcelerátory pro AI servery. TSMC, jehož tržní kapitalizace činí přibližně 1,38 bilionu USD, zároveň investuje 165 miliard USD do výstavby továren v americké Arizoně.

Ačkoliv se americký trh firemních dluhopisů zdá na povrchu klidný a emise v prvním týdnu roku dosahují rekordních objemů, pod povrchem narůstají rizika ztráty investičního stupně. Podle analýzy banky JPMorgan Chase & Co. objem dluhopisů, které se ocitly na hraně pádu do spekulativního pásma (junk), v loňském roce výrazně vzrostl. Přibližně 63 miliard dolarů amerických firemních dluhopisů v rámci investičního stupně má nyní high-yield rating od jedné agentury, hodnocení BBB- od ostatních a alespoň jeden negativní výhled. Pro srovnání, na konci roku 2024 činila tato hodnota 37 miliard dolarů.

Stratégové upozorňují, že tlak na rozvahy společností roste v důsledku refinancování dluhu a zvyšujících se úrokových nákladů. V roce 2025 migrovalo přibližně 55 miliard dolarů dluhopisů z investičního stupně do kategorie „padlých andělů“ (fallen angels), což výrazně převyšuje loňských 10 miliard dolarů u firem, které si ratingově polepšily („rising stars“).

Dluh s hodnocením BBB- tvoří rekordně nízkých 7,7 % indexu JPMorgan pro vysoce hodnocené korporátní dluhopisy, avšak náchylnost ke zhoršení ratingu zůstává vysoká. Odborníci z CreditSights varují před oslabováním úvěrových profilů, které je poháněno rostoucím zadlužením v poměru k ziskům, masivními výdaji na umělou inteligenci a akvizicemi.

Společnost Coinbase Global stupňuje tlak na americké zákonodárce, aby zachovala svou schopnost nabízet odměny klientům, kteří drží stablecoiny. Tato nabídka je ohrožena novým návrhem zákona o struktuře trhu digitálních aktiv, který má být představen v pondělí a projednáván v senátním výboru ve čtvrtek. Největší americká kryptoměnová burza naznačila, že může stáhnout svou podporu pro tuto legislativu, pokud bude obsahovat restrikce přesahující pouhé požadavky na zveřejňování informací.

Jádrem sporu je snaha bankovního sektoru omezit možnost nabízení výnosů pouze na regulované finanční instituce z obavy před odlivem vkladů. Pro Coinbase jsou však tyto odměny klíčové, jelikož motivují uživatele k držení kryptoměny USDC , například prostřednictvím nabídky výnosu ve výši 3,5 % u účtů Coinbase One. Případný zákaz by mohl výrazně ohrozit celkové příjmy společnosti ze stablecoinů, které by podle projekcí měly v roce 2025 dosáhnout 1,3 miliardy dolarů.

Kryptoměnový průmysl, který byl největším firemním sponzorem volebního cyklu 2023–2024, využívá svůj politický vliv k ochraně svých obchodních modelů. Společnost Coinbase, která darovala 1 milion dolarů na inauguraci Donalda Trumpa, varuje, že širší omezení by mohla narušit hospodářskou soutěž v celém sektoru.

Čína v roce 2025 upevnila svou globální pozici lídra v oblasti elektromobility, přičemž místní značky agresivně přebírají podíl zahraničním výrobcům. V loňském roce se na největším automobilovém trhu světa prodalo téměř 13 milionů plně elektrických vozů a plug-in hybridů, což představovalo 54 % celého trhu. Elektrifikace pomohla čínským značkám, jako jsou BYD a Geely, ovládnout téměř dvě třetiny trhu s osobními automobily.

Zatímco transformace v USA a Evropě zpomaluje, prodeje v Číně meziročně vzrostly o 18 %. Prodej čistých elektromobilů dosáhl 7,9 milionu kusů, což je zhruba šestinásobek odhadovaného prodeje v USA, který činil 1,3 milionu vozů. Analytici společnosti CLSA předpovídají, že podíl elektrifikovaných vozů v Číně dále poroste a do roku 2030 by mohla být většina zahraničních automobilek z trhu vytlačena, s výjimkou silných hráčů jako Tesla , Toyota či Volkswagen.

Tradiční západní automobilky reagují na slabou poptávku a regulační změny ústupem a restrukturalizací. General Motors oznámil odpisy ve výši 6 miliard USD ve své ztrátové divizi elektromobilů a očekává náklady 1,1 miliardy USD spojené s čínským byznysem. Ford již dříve oznámil odpisy ve výši 19,5 miliardy USD. Odborníci upozorňují, že pro mnoho zahraničních výrobců je nyní prakticky nemožné dohnat technologický náskok čínských konkurentů.

Americké akcie zakončily první celý obchodní týden roku 2026 růstem, přičemž indexy Dow Jones a S&P 500 dosáhly rekordních závěrečných hodnot. Za celý týden si Dow připsal více než 2 %, technologický Nasdaq vzrostl o necelá 2 % a S&P 500 posílil o přibližně 1,6 %. Růst zaznamenaly i komodity v reakci na geopolitické napětí ve Venezuele. Futures na ropu Brent si během týdne připsaly více než 3,7 %, zatímco americká lehká ropa WTI vzrostla o zhruba 2,6 %.

Klíčovou událostí nadcházejícího týdne budou úterní data o spotřebitelských cenách a středeční údaje o cenách výrobců. Tato čísla mohou naznačit další kroky Federálního rezervního systému, přičemž trhy aktuálně přisuzují 95% pravděpodobnost scénáři, že sazby zůstanou beze změny. Zároveň startuje výsledková sezóna za čtvrté čtvrtletí. V úterý reportují JPMorgan Chase a BNY Mellon, ve středu následují Bank of America, Wells Fargo a Citigroup. Později v týdnu zveřejní výsledky také Goldman Sachs , Morgan Stanley a Taiwan Semiconductor.

Páteční zpráva o trhu práce uzavřela data za rok 2025. Americká ekonomika loni vytvořila 584 000 nových pracovních míst, což je výrazný pokles oproti více než 2 milionům v roce 2024. S výjimkou recesních let jde o nejslabší roční přírůstek od roku 2003, ačkoli analytici poznamenávají, že trh práce se sice ochlazuje, ale nehroutí.

Akciové trhy a široké indexy nejsou statické, ale neustále se mění v důsledku růstu, fúzí či úpadků firem. Analytik banky Goldman Sachs Ben Snider ve své zprávě upozornil na zásadní statistiku: v průměru se 20 % složek indexu S&P 500 obmění každých pět let. Tento trend rotace je klíčový pro pochopení tržního chování a vysvětluje, proč se lídři trhu v čase střídají.

Výběr jednotlivých akcií s cílem překonat trh je statisticky velmi náročný, protože průměrná společnost tráví v indexu stále méně času. Příkladem dynamiky trhu je fakt, že šest ze sedmi technologických gigantů (tzv. Magnificent 7) bylo do indexu přidáno až v posledních 25 letech. Úspěšné aktivní obchodování tak vyžaduje nejen vědět, co koupit, ale také přesně načasovat prodej dříve, než výkonnost titulu začne zaostávat.

Pro běžné investory je dobrou zprávou efektivita pasivního investování. Držení indexového fondu S&P 500 eliminuje potřebu častých obchodů, protože index sám automaticky vyřazuje společnosti, kterým se nedaří, a nahrazuje je novými vítězi. Tento mechanismus zajišťuje, že investoři profitují z dlouhodobého růstového trendu, aniž by museli řešit složitou selekci jednotlivých titulů.

Investoři mohou v roce 2026 očekávat pozitivní vývoj na trzích, jelikož stratégové z Wall Street předpovídají růst akcií tažený snížením úrokových sazeb Fedu, daňovými pobídkami a nižší než očekávanou inflací. Očekává se, že nadcházející zpráva o indexu spotřebitelských cen (CPI) vykáže roční nárůst o 2,7 %, přičemž levné ceny ropy a klesající náklady na bydlení naznačují další ochlazování cenových tlaků.

Ochlazující se trh práce dává centrální bance prostor pro snížení sazeb, což by mohlo stlačit výnosy dluhopisů níže a zlevnit financování firem. Ekonom Chris Watling z Longview Economics označuje současnou situaci za ideální scénář, kdy klesající výnosy a oživení spotřeby mohou výrazně povzbudit ekonomiku. Tento optimismus sdílí i Goldman Sachs , který očekává, že index PCE bude směřovat k 2% cíli Fedu, a to i díky odeznívání vlivu cel.

Firmy navíc těží z daňových výhod zákona OBBB, který umožňuje 100% odpisy kapitálových výdajů (capex) v jednom roce. Analytici z Nomura Securities upozorňují, že finanční ředitelé budou v roce 2026 masivně urychlovat investice, aby tyto benefity využili. Navzdory makroekonomickému růstu však přetrvávají problémy s dostupností bydlení, kvůli čemuž prezident Trump kritizoval institucionální investory, jako je společnost Blackstone, za nákupy rodinných domů.

Predikční trhy se dostaly pod obnovený dohled poté, co minulý týden anonymní obchodník získal více než 400 000 dolarů sázkou na konec venezuelského prezidenta Nicoláse Madura. Většina příkazů na platformě Polymarket byla zadána pouhé hodiny předtím, než prezident Donald Trump oznámil překvapivou noční razii vedoucí k Madurově dopadení. Toto načasování spolu s úzkým zaměřením obchodníka vyvolalo na internetu podezření z potenciálního insider tradingu, ačkoli jiní argumentují, že riziko odhalení by bylo příliš vysoké.

Komerční využití predikčních trhů v posledních letech prudce vzrostlo a umožňuje spekulovat na širokou škálu témat, od geopolitických konfliktů po seriály na platformě Netflix . V odborné terminologii se obchoduje s tzv. „event contracts“, které jsou obvykle inzerovány jako sázky „ano“ nebo „ne“. Cena jednoho kontraktu kolísá mezi 0 a 1 dolarem, což odráží kolektivní ochotu obchodníků platit na základě pravděpodobnosti výskytu události od 0 % do 100 %. Zatímco zastánci, jako ekonom Koleman Strumpf, tvrdí, že tyto trhy poskytují cenné předpovědi (například u prezidentských voleb v roce 2024), v USA čelí otázkám ohledně transparentnosti a regulace.

Prezident Trump oznámil záměr zakázat institucionálním investorům nákup rodinných domů s argumentem, že „v domech žijí lidé, ne korporace“. Toto prohlášení na sociální síti Truth Social vyvolalo okamžitou reakci trhu a poslalo akcie společností jako Blackstone, Invitation Homes a American Homes 4 Rent prudce dolů. Odborníci, včetně hlavního ekonoma společnosti Redfin, však varují, že tento krok pravděpodobně krizi dostupnosti bydlení nevyřeší, jelikož primárním problémem zůstává nedostatek nabídky nemovitostí.

Statistická data ukazují, že vliv korporátních vlastníků je často přeceňován. Instituce v současnosti vlastní pouze 3,4 % všech nájemních domů v USA a investoři s portfoliem nad 100 nemovitostí tvoří méně než 1 % všech nákupů. Trhu nadále dominují drobní investoři, kteří ve třetím čtvrtletí roku 2025 realizovali zhruba 14 % nákupů, zatímco největší hráči odpovídali jen za 2,5 % objemu transakcí.

Koncentrace institucionálního kapitálu je však v některých regionech výraznější. Studie z roku 2022 odhalila, že velcí investoři ovládali až 25 % trhu s rodinnými domy v Atlantě, 21 % v Jacksonville a 18 % v Raleigh. Přesto analytici upozorňují, že pro skutečné zlepšení cenové dostupnosti je klíčová podpora nové výstavby, nikoliv pouze restrikce vlastnických práv velkých společností.

Ačkoliv generální ředitel Jensen Huang předvedl na veletrhu CES energickou prezentaci, trh na ni reagoval vlažně. Akcie společnosti Nvidia od jeho projevu klesly o necelá 2 %, a to v době, kdy širší trh dosahuje rekordů a index Dow Jones Industrial Average klepe na dveře hranice 50 000 bodů. Navzdory této cenové akci zůstávají dlouhodobé vyhlídky společnosti silné a investoři by se měli zaměřit především na fundamentální ukazatele.

Huang během svého vystoupení nastínil klíčové faktory růstu. Zdůraznil nástup „fyzické AI“, která se přesouvá z testovacích laboratoří do reálného nasazení v autonomních vozidlech a robotice. Dále upozornil, že počítačový průmysl prochází zásadní transformací a resetem platformy, k němuž dochází jednou za 10 až 15 let. Poptávka po GPU Nvidia navíc nadále prudce roste, přičemž výpočetní náročnost modelů se podle Huanga zvyšuje o řád každý rok.

Prezident Donald Trump vyzval vydavatele kreditních karet, aby na dobu jednoho roku omezili úrokové sazby na maximálně 10 %. Tento požadavek přímo cílí na jeden z nejziskovějších segmentů bankovního sektoru, přičemž pod tlak se dostávají významné instituce jako JPMorgan Chase, Capital One Financial a Citigroup. Bankovní asociace v reakci varovaly, že takový krok by mohl drasticky omezit dostupnost úvěrů pro miliony amerických rodin a malých podniků, které na kreditní karty spoléhají.

Úrokové sazby na kreditních kartách se v posledních letech pohybují vysoko, přičemž průměrná sazba na konci loňského roku dosahovala přibližně 21 %. Pro srovnání, sazba u typické 30leté fixní hypotéky je podle dat Freddie Mac těsně nad 6 %. Při současných podmínkách generuje splácení dluhu ve výši 10 000 USD po dobu tří let úroky přesahující 3 500 USD, což představuje pro spotřebitele značnou zátěž.

Banky dlouhodobě argumentují, že nezajištěný dluh vyžaduje vyšší rizikovou prémii, jelikož v případě selhání dlužníka neexistuje zástava jako dům nebo auto. Historická data ukazují, že po finanční krizi míra odpisů u kreditních karet přesáhla 10 %, zatímco u rezidenčních nemovitostí zůstala pod 3 %. Průmyslové skupiny proto varují, že nucené snížení sazeb by mohlo vést k tomu, že rizikovější klienti ztratí přístup k bankovnímu financování.

Navzdory obavám z cenové dostupnosti a nejisté situaci na trhu práce spotřebitelé nadále plánují cesty do zahraničí. Podle nejnovější zprávy Mezinárodní asociace leteckých dopravců (IATA) se očekává, že v nadcházejícím roce využije leteckou dopravu přibližně 5,2 miliardy lidí, což představuje meziroční nárůst o 4,4 % oproti letošním rekordním číslům.

Klíčovým faktorem podporujícím poptávku je pokles cen letenek. Experti ze serveru Kayak uvádějí, že mezinárodní tarify klesly přibližně o 10 %, přičemž letní letenky do Evropy jsou levnější o 14 %. Cestovatelé se stále častěji zaměřují na východní Evropu, kde sedm z deseti nejrychleji rostoucích destinací zahrnuje města jako Praha, Sofie či Krakov. Výrazný cenový propad zaznamenalo Sarajevo, kde tarify klesly o 36 % oproti roku 2025.

Trendem pro rok 2026 jsou také méně tradiční destinace, jako je Malta, Ekvádor či Ázerbájdžán, které těží z flexibility starších cestovatelů v mimosezónním období. Analytici rovněž poukazují na rostoucí význam cestování za konkrétními událostmi, které v kombinaci s příznivějšími cenami vytváří na trhu pocit naléhavosti.

Čína může zmenšit technologickou propast vůči USA díky rostoucí ochotě riskovat a inovacím, ačkoliv sektor brzdí nedostatek pokročilých nástrojů pro výrobu čipů. Takzvaní „AI tygři“, startupy MiniMax a Zhipu AI, zaznamenali tento týden silné debuty na hongkongské burze, což odráží rostoucí důvěru v tento sektor. Yao Shunyu, hlavní vědec pro AI ve společnosti Tencent, uvedl, že existuje vysoká pravděpodobnost, že se čínská firma stane světovým lídrem v AI v příštích třech až pěti letech.

Hlavní technickou překážkou zůstávají stroje na výrobu čipů. Ačkoliv Čína dokončila funkční prototyp litografického stroje pro extrémní ultrafialové záření (EUV), výroba funkčních čipů nemusí začít až do roku 2030. Yao upozornil, že zatímco má země výhodu v elektřině a infrastruktuře, úzkým hrdlem jsou výrobní kapacity a softwarový ekosystém.

USA si nadále udržují výhodu ve výpočetním výkonu. Lin Junyang ze společnosti Alibaba poznamenal, že americká infrastruktura je pravděpodobně o jeden až dva řády větší díky masivním investicím. Omezené zdroje však nutí čínské výzkumníky k inovacím, zejména v oblasti společného návrhu algoritmů a hardwaru, což umožňuje spouštět velké modely na méně nákladném vybavení.

Americký Nejvyšší soud se chystá rozhodnout o legalitě rozsáhlých cel zavedených prezidentem Trumpem, přičemž další možný termín vynesení rozsudku byl stanoven na středu 14. ledna. Ministr financí Scott Bessent v reakci na tržní spekulace uvedl, že ačkoliv považuje prohlášení cel za neústavní za nepravděpodobné, ministerstvo financí disponuje dostatečnými prostředky na pokrytí případných refundací. Tyto platby by v případě prohry vlády byly rozloženy v čase až na jeden rok.

Bessent označil situaci za „korporátní nesmysl“ a zpochybnil, zda by společnosti jako Costco , které vládu žalují, vrátily vysouzené peníze spotřebitelům. Ekonomická realita mezitím ukazuje rostoucí komplexitu; Yale Budget Lab vyčíslil průměrnou celní sazbu pro spotřebitele na 16,8 % a základní verze celního sazebníku pro rok 2026 narostla na více než 4 500 stran. Zatímco prezident Trump obhajuje cla jako klíčová pro národní bezpečnost, data naznačují ochlazení na trhu práce a nejnižší růst pracovních míst za poslední desetiletí.

Obavy z konce softwarového odvětví v důsledku nástupu umělé inteligence se ukazují jako přehnané. Analytik společnosti D.A. Davidson, Gil Luria, upozorňuje, že trh je již ve třetím roce přechodu na AI a dosavadní dopad byl spíše psychologický. Nyní se však „vystrašený“ kapitál vrací na trh, protože firmy si uvědomují, že software zůstává klíčový. Analytici identifikovali společnosti poskytující infrastrukturu pro AI jako lídry očekávaného oživení.

Mezi hlavní tipy D.A. Davidson pro rok 2026 patří Commvault, kde analytici vidí potenciál růstu o více než 50 % s cílovou cenou 220 USD. Dalšími sledovanými tituly jsou Manhattan Associates s cílem 250 USD, Zeta Global (29 USD), Box (45 USD) a Datadog , který je považován za kompletní platformu pro AI prostředí s cílovou cenou 225 USD.

Analytici Piper Sandler se zaměřují na infrastrukturní hráče a vyzdvihují společnosti Rubrik (75 USD), Nutanix (50 USD) a Axon s cílovou cenou 563 USD. Truist Securities zároveň poukazuje na strukturální změnu v odvětví: nástup autonomních AI agentů povede k přechodu od plateb za licence k fakturaci založené na spotřebě (consumption-based pricing), což umožní firmám generovat příjmy nepřetržitě.