Právě teď

Akcie společnosti QuidelOrtho zaznamenaly za posledních šest měsíců prudký pokles o 40,6 % na 16,68 USD. Tento vývoj, doprovázený slabšími kvartálními výsledky, vyvolává u akcionářů obavy. Přestože se akcie aktuálně obchodují za zdánlivě levný 8,7násobek forwardového P/E, analytici varují před vážnými riziky spojenými se slabými fundamenty firmy.

Mezi hlavní problémy patří klesající tržby při konstantním měnovém kurzu, které za poslední dva roky klesaly v průměru o 3,4 % meziročně. Tento trend ukazuje na nasycení trhu a sílící konkurenci. Výrazným varováním je také marže volného peněžního toku (FCF), která za posledních pět let klesla o 23 procentních bodů a za posledních 12 měsíců dosáhla hodnoty -6 %. Klesající návratnost investovaného kapitálu (ROIC) navíc naznačuje, že nové investice nepřinášejí očekávané výsledky.

Akcie společnosti Sinclair za posledních šest měsíců klesly na hodnotu 13,84 USD, což pro akcionáře představuje ztrátu 8,1 % kapitálu, zatímco index S&P 500 ve stejném období posílil o 8,6 %. Podle analytiků existují tři hlavní důvody, proč se tomuto titulu v současnosti vyhnout a raději investovat jinde.

Prvním problémem je dlouhodobý pokles tržeb, které za posledních pět let klesaly průměrným ročním tempem o 11,4 %. Společnost se potýká také s klesající návratností investovaného kapitálu (ROIC), což naznačuje nedostatek profitabilních příležitostí pro růst. Největším rizikem je však vysoké zadlužení. Sinclair vykazuje dluh ve výši 4,57 miliardy USD, který výrazně převyšuje hotovost 844 milionů USD na rozvaze. Poměr čistého dluhu k EBITDA dosahuje rizikové hodnoty 7× při EBITDA ve výši 497 milionů USD za posledních 12 měsíců.

Při forwardovém P/E na úrovni 21,8× je do ceny akcií započítáno příliš mnoho optimismu. Vzhledem k rizikům spojeným s vysokou pákou a klesající ziskovostí by se měli investoři poohlédnout po kvalitnějších titulech, například v dominantním leteckém sektoru.

Výsledky terapeutických společností za první čtvrtletí ukázaly solidní výkonnost celého odvětví. Skupina 11 sledovaných akcií překonala konsensuální odhady tržeb o 14,5 %, přičemž ceny jejich akcií po zveřejnění výsledků vzrostly v průměru o 9,3 %.

Biotechnologický gigant Amgen vykázal tržby ve výši 8,62 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 5,8 %. Tento výsledek překonal očekávání analytiků o 1,4 %. Společnost zaznamenala úspěšný kvartál díky překonání odhadů zisku na akcii, zatímco její celoroční výhled tržeb odpovídá tržnímu konsensu. Akcie Amgen od reportu vzrostly o 5,8 % na 366,17 dolaru.

Nejsilnější růst v sektoru předvedla společnost Moderna . Její tržby dosáhly 389 milionů dolarů, což je meziroční skok o astronomických 260 %, čímž překonala odhady analytiků o 55,8 %. Díky překonání očekávaného zisku na akcii reagoval trh velmi pozitivně a akcie Moderna po výsledcích posílily o 26,6 % na hodnotu 58,15 dolaru.

Společnost Matador Resources se dohodla na akvizici soukromé firmy Paloma Permian za 1,275 miliardy dolarů v hotovosti. Tímto krokem výrazně posílí svou přítomnost v pánvi Delaware Basin. Transakce zahrnuje 16 235 akrů dosud nevyužitých pozemků v Novém Mexiku, prokázané rezervy ve výši 55 milionů barelů ropného ekvivalentu (BOE) a více než 156 čistých vrtných lokalit. Produkce z těchto aktiv by měla ve třetím čtvrtletí roku 2026 dosáhnout přibližně 11 100 BOE denně. Uzavření transakce se očekává ve čtvrtém čtvrtletí roku 2026.

Matador rovněž samostatně kupuje pozemky od Ridge Runner Resources II, čímž zvýší svou celkovou rozlohu v Delaware Basin na přibližně 240 000 akrů. Společnost také oznámila úspěšný test průzkumného vrtu Rae’s Creek ve formaci Woodford s počáteční produkcí přes 2 200 BOE denně (z čehož 72 % tvořila ropa). Vyšší efektivita by měla snížit náklady na tyto vrty o 30 % až 40 % během příštích 12 až 18 měsíců.

Kombinované akvizice budou financovány z hotovosti a úvěrových linek. V roce 2026 Matador očekává upravený volný peněžní tok ve výši zhruba 1 miliardy dolarů, což umožní rychlé snížení dluhu na cílový pákový poměr 1,0x do 12 až 18 měsíců od dokončení transakce.

Americká železniční společnost Norfolk Southern vykázala za druhé čtvrtletí rekordní provozní výnosy ve výši 3,5 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 11 %. K tomuto výsledku přispěl zejména 4% nárůst objemu přepravy a vyšší příjmy z palivových příplatků, které pomohly kompenzovat rostoucí ceny paliv.

Vykázaný provozní zisk sice klesl o 4 % na 1,12 miliardy dolarů, zisk na akcii se snížil o 4 % na 3,26 dolaru a provozní poměr se zhoršil z 62,2 % na 67,6 %. Po očištění o mimořádné náklady spojené s fúzemi, restrukturalizací a havárií ve státě Ohio se však výkonnost zlepšila. Očištěný provozní zisk vzrostl o 5 % na 1,20 miliardy dolarů, očištěný zisk na akcii stoupl o 7 % na 3,52 dolaru a očištěný provozní poměr dosáhl 65,5 %.

Management společnosti očekává, že pozitivní trendy v poptávce po nákladní přepravě budou pokračovat i ve druhé polovině roku 2026, přičemž se nadále zaměřuje na provozní bezpečnost, spolehlivost služeb a přísnou finanční disciplínu.

Akcie finanční společnosti Pathward Financial oslabily v odpoledním obchodování o 7,4 % poté, co firma oznámila výsledky za druhé čtvrtletí, které nesplnily očekávání analytiků. Zisk GAAP ve výši 1,37 USD na akcii zaostal za konsensem o 29,6 % a meziročně klesl o 24,3 %. Příjmy ve výši 189,6 milionu USD rovněž nenaplnily očekávání, když meziročně poklesly o 3,1 %. Klíčové metriky, jako čistý úrokový výnos a čistá úroková marže, rovněž zaostaly za odhady.

Pro akcie společnosti je tento propad neobvyklý, jelikož za poslední rok zaznamenaly pouze tři pohyby přesahující 5 %. Přestože si titul od začátku roku připisuje 12,9 %, při ceně 81,16 USD se stále obchoduje 18,8 % pod svým 52týdenním maximem 99,93 USD z dubna 2026.

Akcie společnosti Cars .com v posledních šesti měsících stagnovaly, když zaznamenaly mírný pokles o 2,3 % na hodnotu 11,67 USD. Výrazně tak zaostaly za indexem S&P 500, který ve stejném období posílil o 8,6 %. Analytici varují před několika klíčovými faktory, které oslabují investiční atraktivitu tohoto titulu.

Prvním problémem je stagnace v akvizici nových zákazníků, kdy počet dealerských klientů zůstal na úrovni 19 390. Ruku v ruce s tím jde pokles průměrných příjmů na kupujícího (ARPB), které v posledních dvou letech klesaly průměrným ročním tempem o 1 %. To ukazuje na slábnoucí hodnotu platformy. Třetím varovným signálem je slabý růst zisku na akcii (EPS), který za poslední tři roky činil v průměru pouze 1,4 % ročně.

Ačkoliv se akcie Cars.com obchodují za férové ocenění na úrovni 5× forward EV/EBITDA, růstový potenciál je ve srovnání s rizikem poklesu minimální. Na trhu se aktuálně nacházejí mnohem zajímavější tituly.

Federální soudkyně prodloužila do 17. srpna pozastavení plánované akvizice společnosti Warner Bros . Discovery ze strany Paramount Skydance v celkové hodnotě 110 miliard USD. Původní odklad přitom platil do 3. srpna. Toto rozhodnutí poskytuje společnosti Paramount Skydance více času na obhajobu transakce a boj proti dlouhodobému odkladu, který by podle ní mohl ohrozit dokončení celé dohody a způsobit škody přesahující 1 miliardu USD.

Proti transakci se staví koalice států pod vedením Kalifornie, která podala žalobu kvůli obavám z narušení hospodářské soutěže v oblasti filmu a televize, což by poškodilo kina i kabelové operátory. Samostatnou žalobu podala také odborová organizace Writers Guild of America s odůvodněním, že spojení sníží poptávku po práci scénáristů.

Paramount nyní žádá o třídenní slyšení v srpnu, kde chce předložit důkazy o tom, že transakce tržní prostředí naopak posílí, ještě předtím, než soud rozhodne o případném dalším prodloužení zákazu.

Podle správce kryptoaktiv Grayscale by medvědí trh s bitcoinem mohl být již u konce, pokud Federální rezervní systém (Fed) nebude zvyšovat úrokové sazby. Vedoucí výzkumu Zach Pandl odmítá teorii „čtyřletého cyklu“, podle níž by cena bitcoinu měla klesnout o dalších přibližně 15 % ze současné úrovně kolem 65 000 USD a dosáhnout dna v září nebo říjnu. Tento historický model s průměrnými propady o 80 % by mohl stlačit cenu až k hranici 50 000 USD.

Bitcoin se však již zotavil o více než 10 % ze svého červencového minima 57 717 USD a spotové ETF zaznamenaly během sedmi po sobě jdoucích dnů čistý příliv téměř 1 miliardy USD. Grayscale argumentuje, že bitcoin již dospěl a obchoduje se spíše jako zlato nebo technologické akcie citlivé na úrokové sazby. Pokud jsou hlavním faktorem makroekonomické vlivy, dno bitcoinu nastane tehdy, jakmile se vývoj sazeb a inflace obrátí.

Akcie nízkonákladové letecké společnosti Frontier Group Holdings oslabily během odpoledního obchodování o 8,3 %. Pokles byl vyvolán krokem konkurenční společnosti American Airlines, která snížila svůj celoroční výhled zisku kvůli rostoucím cenám paliva v důsledku geopolitického napětí mezi USA a Íránem.

American Airlines nyní očekává celoroční upravený výsledek v rozmezí od ztráty 65 centů na akcii po zisk 65 centů, což je výrazné snížení oproti předchozí prognóze ztráty 40 centů až zisku 1,10 USD na akcii. Tato revize vyvolala obavy v celém leteckém odvětví. Ukazuje se totiž, že silná poptávka a vyšší ceny letenek nemusí stačit na kompenzaci drahého paliva, což vytváří tlak na ziskovost dalších dopravců.

Akcie Frontier sice od začátku roku posílily o 20 %, ale při ceně 5,49 USD se stále obchodují o 30,7 % pod svým 52týdenním maximem 7,91 USD z června 2026. Dlouhodobý vývoj zůstává nepříznivý, protože investice ve výši 1 000 USD před pěti lety by dnes měla hodnotu pouhých 365,67 USD.

Akcie kosmetické společnosti Coty během odpoledního obchodování oslabily o 6,8 %. Pokles byl vyvolán zprávami konkurenčních firem, které poukázaly na náročné spotřebitelské prostředí. Švýcarská dermatologická firma Galderma zaznamenala mírné oslabení spotřebitelského sentimentu a varovala před volatilním druhým pololetím. Společnost Medmix navíc vykázala pokles tržeb ve své kosmetické divizi o 9,2 % za první polovinu roku 2026 kvůli slabší poptávce. Tyto zprávy vyvolaly obavy ze širšího zpomalení spotřebitelských výdajů v celém sektoru.

Od začátku roku akcie Coty odepsaly 18,2 % a při ceně 2,55 USD se obchodují o 50,6 % pod svým 52týdenním maximem 5,15 USD z července 2025. Pro srovnání, investice ve výši 1 000 USD do akcií Coty před pěti lety by dnes měla hodnotu pouhých 291,86 USD.

Akcie poskytovatele zabezpečovacích systémů Allegion vzrostly během odpoledního obchodování o 12,7 % poté, co společnost zveřejnila silné finanční výsledky za druhé čtvrtletí. Firma překonala očekávání analytiků v oblasti tržeb i zisku a zároveň zvýšila svůj celoroční výhled.

Tržby společnosti dosáhly 1,15 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 12,7 % a překonání odhadů trhu ve výši 1,12 miliardy USD. Upravený zisk na akcii činil 2,40 USD, čímž výrazně předčil konsensuální očekávání nastavená na 2,22 USD. K tomuto působivému výsledku přispěl solidní organický růst tržeb o 6,9 % a ukazatel EBITDA, který výrazně překonal odhady z Wall Street.

V reakci na úspěšné čtvrtletí společnost zvýšila svůj celoroční výhled upraveného zisku na akcii, jehož střední hodnota je nyní stanovena na 8,93 USD. Přestože akcie od začátku roku odepsaly 1,8 % na hodnotu 157,96 USD, aktuální pozitivní vývoj naznačuje silnou důvěru investorů v budoucí růst firmy.

Akcie letecké společnosti American Airlines zaznamenaly v odpoledním obchodování pokles o 7,9 %. Důvodem je slabý výhled zisku pro nadcházející čtvrtletí a celý rok, který zastínil silné výsledky za druhé čtvrtletí překonávající očekávání Wall Street. Společnost sice splnila odhady tržeb ve výši 16,74 miliardy USD a vykázala očištěný zisk 0,15 USD na akcii oproti očekávaným 0,05 USD, investoři se však zaměřili na budoucí výzvy.

Prognóza aerolinek pro třetí čtvrtletí totiž počítá s očištěnou ztrátou 0,40 USD na akcii, což výrazně zaostává za odhady analytiků, kteří předpovídali zisk 0,31 USD. Obavy vyvolává také provozní marže, která meziročně klesla ze 7,9 % na 2,7 %, a volný peněžní tok, jenž se propadl do záporu na -351 milionů USD, což signalizuje rostoucí tlak na celkovou ziskovost.

Od začátku roku akcie American Airlines oslabily o 12,3 % a při ceně 13,58 USD se v současnosti obchodují o 25,2 % pod svým 52týdenním maximem 18,15 USD.

Akcie poskytovatele zdravotnických řešení Evolent Health během odpoledního obchodování klesly o 13 % poté, co investiční banka Citi snížila jejich doporučení z „Buy“ na „Neutral“. Analytici sice zvýšili cílovou cenu z 5,50 USD na 6,75 USD, avšak po nedávném růstu ceny akcií přehodnotili jejich potenciál a poukázali na méně atraktivní poměr rizika a výnosu. Mezi hlavní důvody patří nejistota ohledně odlivu klientů ze zdravotních pojišťoven a změny v potřebách péče o pacienty.

Citi navíc zařadila Evolent Health na 30denní sledovací seznam s negativním výhledem (downside catalyst watch). Vyjádřila pochybnosti o schopnosti společnosti dosáhnout horní hranice svého finančního výhledu, a to zejména kvůli rostoucím lékařským nákladům. Od začátku roku si akcie sice připisují 23,5 %, ale s aktuální tržní cenou 4,81 USD se stále obchodují 52,9 % pod svým 52týdenním maximem 10,21 USD z července 2025.

Americké akcie ve čtvrtek prudce oslabily kvůli rostoucímu napětí na Blízkém východě a neuspokojivým výsledkům technologických gigantů. Index Dow Jones klesl o 458 bodů neboli 0,9 %, S&P 500 ztratil 1,2 % a Nasdaq odepsal 2,2 %. Ceny ropy prudce vzrostly po útocích Hútíů na saúdské tankery v Rudém moři. Ropa Brent posílila o více než 7 % a překročila hranici 100 dolarů za barel, zatímco americká lehká ropa WTI vzrostla o 6,5 % nad 92 dolarů.

Rostoucí ceny energetických komodit vyhnaly vzhůru výnosy amerických dluhopisů. Desetiletý výnos dosáhl 4,7 %, což je nejvíce od ledna 2025. Pravděpodobnost zářijového zvýšení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem vzrostla podle CME FedWatch na 82 %, přičemž ještě před týdnem činila 52 %. Index volatility VIX vyskočil o více než 14 %.

Pod prodejní tlak se dostaly také velké technologické tituly. Akcie společnosti Alphabet oslabily o 6 % po oznámení plánovaných kapitálových výdajů na AI infrastrukturu ve výši 205 miliard dolarů pro rok 2026. Akcie automobilky Tesla propadly o 13 až 14 % v reakci na slabé kvartální výsledky, které zaostaly za očekáváním Wall Street kvůli rostoucím nákladům a zápornému volnému peněžnímu toku.

Polsko patří k nejrychleji se zadlužujícím zemím v Evropské unii. Podle údajů Eurostatu vzrostl polský veřejný dluh vůči HDP v prvním čtvrtletí roku 2026 meziročně o 4,5 procentního bodu, což představuje třetí nejvyšší nárůst v EU po Finsku a Bulharsku. Celková úroveň dluhu Polska dosáhla 61,6 % HDP a překročila tak ústavní limit 60 %, který by měl vládu zavázat k rozpočtovým škrtům. Průměr EU přitom činí 82,9 % HDP.

Státní dluh Polska podle ministerstva financí dosáhl na konci května 2,135 bilionu zlotých (492 miliard EUR). Předběžné odhady za červen ukazují na další nárůst o 53,7 miliardy zlotých na téměř 2,19 bilionu zlotých (505 miliard EUR). Od začátku roku se tak dluh zvýšil o 9,4 %. Hlavním motorem tohoto růstu jsou bezprecedentní výpůjční potřeby státu pro rok 2026, které mají v čistém vyjádření dosáhnout rekordních 138,6 miliardy zlotých (32 miliard EUR).

Akcie vědecko-technologické společnosti Thermo Fisher vzrostly během odpoledního obchodování o 9,7 % poté, co firma vykázala silné finanční výsledky za druhé čtvrtletí, které překonaly odhady Wall Street v oblasti zisku i tržeb. Upravený zisk na akcii (EPS) dosáhl 6,03 USD, čímž překonal očekávání analytiků nastavená na 5,71 USD. Tržby společnosti se vyšplhaly na 11,99 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 10,5 % a překonání odhadů trhu ve výši 11,72 miliardy USD. Organické tržby meziročně vzrostly o 5 %.

Společnost rovněž vykázala silnou tvorbu hotovosti, když její marže volného peněžního toku vzrostla na 14 % z loňských 10,2 % ve stejném období. Přestože akcie Thermo Fisher od začátku roku odepisují 3,6 % a při ceně 571,39 USD se obchodují 10,6 % pod svým 52týdenním maximem 639,45 USD z ledna 2026, dnešní silný růst signalizuje, že trh považuje tyto kvartální výsledky za velmi významné.

Ceny ropy ve čtvrtek vzrostly nad hranici 100 USD za barel a dosáhly nejvyšších hodnot za téměř dva měsíce. Růst vyvolala zpráva jemenských Húsíů o útoku na dva saúdskoarabské tankery v Rudém moři, což prohloubilo obavy z narušení globálních dodávek. Futures na ropu Brent si připsaly 6,64 USD, resp. 7 %, a posílily na 100,71 USD za barel. Brent překonal stovku poprvé od konce května a za tento měsíc vzrostl o téměř 40 %. Americká lehká ropa WTI vzrostla o 5,18 USD, tedy o 6 %, na 92,01 USD za barel, což je její maximum od 11. června.

K napětí přispělo i prohlášení íránských revolučních gard, že Hormuzský průliv je pod jejich kontrolou a zcela uzavřen. Podle analytiků z UBS navíc americká námořní blokáda snížila nakládku íránské ropy z počátečních 1,5 až 2 milionů barelů denně na nulu. Banka Goldman Sachs varovala, že pokud narušení klíčových cest potrvá, Brent by mohl ve čtvrtém čtvrtletí vystřelit nad 120 USD za barel a v příštím roce v průměru dosahovat 100 USD.

Investování do ztrátových společností s sebou nese značná rizika, avšak ne všechny firmy bez zisku jsou stejné. Mezi ty rizikové patří technologická společnost Azenta, která vykazuje provozní marži GAAP ve výši -28,8 %. Její tržby za poslední dva roky klesaly o 4,3 % ročně a zisk na akcii se za posledních pět let propadl o 24,8 % ročně. Akcie se aktuálně obchodují za 27,32 USD s vysokým forwardovým P/E na úrovni 45,6x.

Dalším titulem, u kterého je na místě opatrnost, je těžařská společnost Peabody Energy s provozní marží -4 %. Její výnosy za posledních deset let klesaly o 2,7 % ročně a marže EBITDA za posledních pět let oslabila o 25,1 procentního bodu. Naopak atraktivní příležitostí může být satelitní společnost Planet Labs. Přestože její provozní marže činí -31,9 %, objem nevyřízených objednávek (backlog) vzrostl za poslední dva roky v průměru o 143 %. Zisk na akcii této firmy rostl za poslední dva roky tempem 48,9 % ročně a její volný peněžní tok se za posledních pět let úspěšně překlopil do kladných hodnot.

Akcie obchodující se blízko svých 52týdenních maxim často lákají investory na silný růstový trend, avšak jejich fundamentální síla se výrazně liší. Zatímco některé společnosti mají pevné základy, jiné představují pro investory spíše riziko.

Mezi varovné případy patří Park-Ohio s měsíčním výnosem +2,7 %. Při ceně 39,24 USD a forward P/E 12,1x se firma potýká s poklesem tržeb o 1,2 % ročně za poslední dva roky. Vydávání nových akcií navíc stlačilo zisk na akcii o 8,3 % ročně. Opatrnost je namístě také u L.B. Foster s měsíčním poklesem o 5,6 %. Akcie se prodává za 42,41 USD při forward P/E 28,8x, přičemž růst backlogu o 1,7 % je nevýrazný a tržby mají v příštích 12 měsících klesnout o 2,1 %.

Naopak jasným favoritem je Visa s měsíčním růstem o 3,5 %. Společnost vykazuje působivý 15% roční růst tržeb za posledních pět let. Růst zisku na akcii je navíc úspěšně podporován zpětnými odkupy akcií a společnost dosahuje vynikající rentability vlastního kapitálu.