Právě teď

Rostoucí výnosy dluhopisů ve vyspělých ekonomikách mohou podle výkonné ředitelky Mezinárodního měnového fondu Kristaliny Georgievové ohrozit pokrok rozvojových a nízkopříjmových zemí při stabilizaci jejich dluhu. Výnosy zvyšuje celkový růst zadlužení, přetrvávající inflace spojená s uzavřením Hormuzského průlivu a konkurence o kapitál kvůli emisím dluhu souvisejícím s umělou inteligencí.

Výprodej amerických státních dluhopisů v posledních týdnech posunul výnos třicetiletých státních dluhopisů USA poblíž nejvyšších úrovní za téměř dvě desetiletí. MMF v roce 2022 odhadoval, že 60 % nízkopříjmových zemí se nacházelo v dluhové krizi nebo čelilo jejímu vysokému riziku. Situace se následně zlepšila díky fiskálním reformám a podpoře mezinárodních institucí a oficiálních věřitelů.

MMF současně uzavřel se Senegalem předběžnou dohodu o tříletém úvěrovém programu v objemu 2,2 miliardy USD. Podmínkou je, aby Senegal požádal o řešení dluhu v rámci společného rámce skupiny G20, zavedeného v listopadu 2020.

Zahraniční investoři, podnikatelé a manažeři stále častěji navštěvují čínské továrny a technologické společnosti, aby se seznámili s rozvojem humanoidních robotů, umělé inteligence a výroby elektromobilů. Organizované pětidenní programy stojí až 15 000 USD.

Šéf šanghajské výzkumné společnosti Baiguan Robert Wu dosud uspořádal dvě exkurze pro více než dvě desítky účastníků. Přibližně polovina přijela z jihovýchodní Asie. Mezi známé návštěvníky patří americké investiční společnosti Dimension, Capital Group a Thrive Capital či technologický podcaster Lex Fridman.

Podle státních médií dosáhly příjmy čínského sektoru průmyslového cestovního ruchu v minulém roce 17,8 miliardy USD. Do roku 2029 mají překonat 300 miliard jüanů, tedy 44,6 miliardy USD.

Šanghajská agentura GloPen uvedla, že počet dotazů v roce 2026 vzrostl o 50 %, zejména od evropských a singapurských klientů. Agentura nyní pořádá více než 100 jednodenních firemních exkurzí měsíčně. Rui Ma, zakladatelka Tech Buzz China, zorganizovala od roku 2019 celkem 11 podobných cest.

Ceny ropy ve čtvrtek mírně klesly, zatímco trh vyhodnocoval riziko dalších vojenských úderů mezi USA a Íránem a možné narušení dodávek z Blízkého východu.

Futures na ropu Brent v 00:29 GMT oslabily o 43 centů, tedy 0,45 %, na 95,2 USD za barel. Americká ropa West Texas Intermediate klesla o 24 centů, neboli 0,26 %, na 90,77 USD. V předchozí seanci oba benchmarky kolísaly mezi růstem až o 2 USD za barel a poklesem o 1 USD. Jejich denní maxima byla nejvyšší od 24. července.

Poslední útoky představovaly nejvýraznější výměnu palby mezi USA a Íránem od července. Americký prezident Donald Trump uvedl, že obnovená kampaň nebude trvat „příliš dlouho“ a že americké síly zasáhly íránské radarové a raketové systémy.

Podle předběžných údajů společnosti Kpler proplula Hormuzským průlivem čtyři nákladní plavidla, zatímco desetidenní průměr činí přibližně 13. USA oznámily, že v pondělí průlivem prošlo 17 milionů barelů ropy, což byl nejvyšší objem od začátku americko-izraelské války proti Íránu.

Japonský jen se ve čtvrtek obchodoval stabilně na 158,88 za dolar poté, co během předchozí seance náhle posílil o 0,9 %. Pohyb vyvolal mezi obchodníky spekulace o možném zásahu japonských úřadů nebo kontrole tržních kurzů. Měnová stratéžka Commonwealth Bank of Australia Carol Kong však uvedla, že podle ní nešlo o intervenci.

Posílení jenu bylo plošné. Euro vůči němu ve středu kleslo zhruba o 1 % a libra o 1,15 %. Od společné intervence USA a Japonska na podporu jenu z 31. července zůstává japonská měna pod tlakem kvůli rozdílům v úrokových sazbách, fiskálním obavám a růstu cen energií.

Euro mírně vzrostlo na 1,1589 USD, libra se obchodovala za 1,3482 USD. Novozélandský dolar přidal 0,07 % na 0,5856 USD po středečním poklesu o 0,67 %, zatímco australský dolar zůstal poblíž více než tříměsíčního maxima na 0,7166 USD. Dolarový index oslabil o 0,04 % na 99,56 a kanadský dolar činil 1,3836 za USD.

Trh čeká na páteční zprávu o zaměstnanosti v USA. Očekává se vznik 56 000 pracovních míst po červencovém poklesu o 23 000 a nezaměstnanost 4,1 %. Trhy započítávají 61% pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb Fedu.

Aktivita čínského sektoru služeb v srpnu rostla rychlejším tempem díky silnější domácí poptávce. Index RatingDog China General Services PMI vzrostl na 51,4 bodu z červencových 50,4 bodu a zůstal nad hranicí 50 bodů, která odděluje růst od poklesu. Přesto šlo o druhou nejnižší hodnotu za 14 měsíců.

Nové zakázky zrychlily po červencovém čtyřměsíčním minimu. Hlavním zdrojem růstu byla domácí poptávka, zatímco nové exportní zakázky rostly pomaleji. Zaměstnanost ve službách se zvýšila čtvrtý měsíc v řadě, což představuje nejdelší období tvorby pracovních míst od roku 2023.

Vstupní ceny rostly osmnáctý měsíc za sebou kvůli vyšším nákladům na pracovní sílu, materiály, pohonné hmoty a výměnu zařízení. Důvěra podniků ve vývoj během příštího roku se proti červenci zlepšila.

Souhrnný index RatingDog China General Composite PMI, který zahrnuje výrobu i služby, stoupl v srpnu na 52,1 bodu z červencových 50,8 bodu. Soukromý průzkum se lišil od oficiálních údajů, podle nichž aktivitu služeb tlumila slabá domácí poptávka.

BP a Shell se dohodly na spolupráci na dvou hlubokomořských průzkumných projektech. Shell získá 50% podíl v bloku Tupinambá u pobřeží Brazílie a 30% podíl v pěti licencích v americké části Mexického zálivu, které zahrnují ložiskovou strukturu Conifer. Finanční podmínky transakcí nebyly zveřejněny.

BP si ponechá 50 % v Tupinambá a 70 % v Coniferu a zůstane provozovatelem obou projektů. První průzkumný vrt v Tupinambá má být zahájen brzy, zatímco vrtání v Coniferu je plánováno na rok 2027. Brazilská transakce ještě podléhá schválení regulačních orgánů.

Tupinambá leží v předsolné části Santoské pánve přibližně 400 kilometrů od brazilského pobřeží, v hloubce vody kolem 2 300 metrů. BP získala blok v prosinci 2023. Conifer se nachází v oblasti Keathley Canyon asi 250 mil jihozápadně od New Orleans. Čtyři z pěti licencí BP získala v roce 2023 a pátou v únoru 2026.

Asijské akcie a dluhopisy ve čtvrtek posílily, zatímco investoři čekali na nové údaje z USA a komentáře představitelů Federálního rezervního systému. Široký index akcií v Asii a Tichomoří mimo Japonsko vzrostl o 0,5 %. Pozornost se soustředí na páteční zprávu o zaměstnanosti v USA po slabších srpnových datech ze soukromého sektoru.

Dolarový index klesl o 0,05 % na 99,54 bodu. Euro přidalo 0,02 % na 1,1589 USD a jen zpevnil o 0,07 % na 158,59 za dolar po růstu o 0,9 % v předchozí seanci. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů se snížil o 0,99 bazického bodu na 4,784 %, zatímco výnos třicetiletých japonských dluhopisů klesl o 10 bazických bodů na 4,065 %.

Americká ropa zlevnila o 0,3 % na 90,74 USD za barel a Brent o 0,44 % na 95,21 USD. Zlato vzrostlo o 0,32 % na 4 400,47 USD za unci a stříbro o 0,51 % na 65,65 USD. Trh podle nástroje FedWatch přisuzuje zvýšení sazeb Fedu o 25 bazických bodů v tomto měsíci pravděpodobnost přibližně dvě ku třem, oproti 37 % před týdnem.

Akcie Broadcomu ve středečním obchodování po uzavření trhu klesly až o 4 %, později však část ztrát umazaly. Výrobce čipů vykázal za fiskální třetí čtvrtletí upravený zisk 3,32 USD na akcii, zatímco trh očekával 3,23 USD.

Čtvrtletní tržby meziročně vzrostly o 86 % na 29,6 miliardy USD a překonaly očekávání 29,45 miliardy USD. Tržby z polovodičů pro umělou inteligenci dosáhly 16,7 miliardy USD, což představuje meziroční růst o 221 % a mezikvartální zvýšení o 54 %.

Broadcom pro aktuální čtvrtletí očekává tržby 34,8 miliardy USD. Konsensus trhu podle dat Bloomberg činil 35,05 miliardy USD. Generální ředitel Hock Tan uvedl, že poptávka po zakázkových akcelerátorech pro AI a síťových produktech zůstává velmi silná.

Akcie Broadcomu od začátku roku vzrostly o 6 %, zatímco akcie společnosti Nvidia si připsaly 20 %.

Výnos referenčního desetiletého amerického státního dluhopisu ve středu vzrostl na nejvyšší úroveň za téměř tři roky. Dluhopisový trh reaguje na pokračující válku USA s Íránem, vyšší americké obranné výdaje a zdražování ropy, benzinu, nafty i leteckého paliva.

Růst cen energií posiluje obavy z inflace v době, kdy americký státní dluh dosahuje 40 bilionů USD. Vyšší výnosy zdražují financování hypoték, podnikových úvěrů i federálního rozpočtu. Konflikt trvá déle než šest měsíců a narušuje dodávky energií z Perského zálivu. Cena nafty od jeho začátku vzrostla o 51 %, zatímco letošní srpen byl podle AAA nejdražším srpnem pro ceny benzinu v historii USA.

Tlak je patrný také mimo Spojené státy. Výnos německých desetiletých dluhopisů se dostal na úrovně nevídané od roku 2011, britský třicetiletý výnos byl nejvýše od roku 1998 a výnos japonských desetiletých státních dluhopisů překročil 3 % poprvé od roku 1996.

Shell dokončil akvizici kanadského producenta ropy a zemního plynu ARC Resources. Aktualizovaná hodnota podniku činí přibližně 16,5 miliardy dolarů, včetně čistého dluhu a leasingových závazků ve výši 2,5 miliardy dolarů. Akcionáři ARC obdrží za každou akcii 8,20 C$ v hotovosti a 0,40247 akcie Shell.

Transakce rozšiřuje portfolio Shell o přibližně 370 000 barelů ropného ekvivalentu denně v produkci zemního plynu a kapalných uhlovodíků a o více než 1,5 milionu čistých akrů v oblasti Montney v Britské Kolumbii a Albertě. ARC na konci roku 2025 evidovala přibližně 2 miliardy boe prokázaných a pravděpodobných rezerv.

Shell vlastní 40% podíl v LNG Canada. Společnost očekává, že akvizice zvýší meziroční růst produkce v segmentech Integrated Gas a Upstream na přibližně 4 % do roku 2030 oproti roku 2025 a od roku 2027 posílí volný peněžní tok na akcii. Transakci v červenci podpořili akcionáři a 25. srpna získala poslední zásadní regulatorní souhlas kanadské vlády.

Akcie Snowflake v prodlouženém obchodování vzrostly o více než 20 % poté, co společnost zvýšila výhled ročních produktových tržeb. Za fiskální rok končící v lednu nyní očekává přibližně 6,07 miliardy USD, což je více než květnová prognóza a nad průměrným odhadem 5,86 miliardy USD. Produktové tržby tvoří přibližně 95 % celkových výnosů společnosti.

Za čtvrtletí končící v červenci produktové tržby meziročně vzrostly o 37 % na 1,49 miliardy USD, zatímco trh očekával 1,42 miliardy USD. Zbývající smluvní závazky, které slouží jako ukazatel budoucích tržeb, dosáhly 9 miliard USD oproti očekávaným 9,37 miliardy USD.

Snowflake zároveň uvedl, že jeho kódovací nástroj s podporou umělé inteligence CoCo začalo během čtvrtletí používat více než 2 000 zákaznických účtů. Celkový počet účtů využívajících tento nástroj tak vzrostl na 9 100. Akcie před zveřejněním výsledků uzavřely na 305,84 USD a od začátku roku do závěru řádného obchodování posílily o 39 %.

Broadcom ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2026 vykázal rekordní tržby 29,6 mld. USD, meziročně vyšší o 86 %. Výsledky podpořila poptávka po zakázkových čipech pro umělou inteligenci, jejichž prodej dosáhl 16,7 mld. USD.

Segment polovodičových řešení utržil 20,8 mld. USD, což představuje meziroční růst o 127 % a 70 % celkových tržeb. Tržby infrastrukturního softwaru vzrostly o 29 % na 8,8 mld. USD.

Pro čtvrté čtvrtletí Broadcom očekává tržby přibližně 34,8 mld. USD, meziročně vyšší o 93 %, zatímco průměrný odhad trhu činil 35,03 mld. USD. Očekávaný prodej AI čipů dosahuje 21,7 mld. USD. Akcie Broadcomu po zveřejnění výsledků v prodlouženém obchodování klesly o více než 3 %.

Čistý zisk podle GAAP vzrostl o 216 % na 13,1 mld. USD a zředěný zisk na akcii činil 2,68 USD. Volný peněžní tok dosáhl 13,7 mld. USD, tedy 46 % tržeb. Představenstvo schválilo čtvrtletní dividendu 0,65 USD na akcii.

Stárnutí americké populace a rostoucí výskyt chronických onemocnění mají v příštím desetiletí podpořit zaměstnanost ve zdravotnictví a sociální péči. Podle prognózy amerického ministerstva práce má počet pracovních míst v tomto sektoru mezi lety 2025 a 2035 vzrůst o 9,5 %, tedy o 2,2 milionu. To odpovídá přibližně 37 % všech nových pracovních míst v USA za dané období.

Nejrychleji rostoucím odvětvím mají být veřejné služby, zejména kvůli vyšší energetické poptávce spojené s umělou inteligencí. Sektor má do roku 2035 expandovat o 9,8 %, ale vzhledem ke své velikosti přidat pouze 58 800 pracovních míst.

Profesní, vědecké a technické služby mají vytvořit téměř 927 000 pozic, mimo jiné pro softwarové vývojáře, konzultanty a inženýry. Současně má během 10 let zaniknout 752 000 administrativních míst, například pozic kancelářských pracovníků, zástupců zákaznického servisu a sekretářů. Umělá inteligence může omezit také poptávku v umění, designu, zábavě, sportu a médiích. Zaměstnanost ve federální vládě má v letech 2025 až 2035 klesnout o 3,4 %.

Američtí zaměstnavatelé plánují pro rok 2027 pouze mírné zvýšení mezd. Podle průzkumu společnosti Marsh mezi 1 000 organizacemi v USA mají mzdy vzrůst v průměru o 3,5 %. Údaj zahrnuje zvýšení podle výkonu, inflační úpravy, povýšení i další změny odměňování. Většina firem však své rozpočty zatím nedokončila.

Spotřebitelské ceny v červenci meziročně vzrostly o 3,4 %, takže část zaměstnanců by při naplnění prognózy nemusela udržet tempo s inflací. Ekonomové obecně očekávají její zpomalení během letošního roku a v roce 2027.

Firmy zároveň častěji ustupují od rovnoměrného navyšování mezd a zaměřují rozpočty na zaměstnance s vysokým výkonem a pozice důležité pro udržení pracovníků. V technologickém sektoru se pro rok 2027 očekává průměrné zvýšení mezd o 3,8 %, v bankovnictví o 3,7 %. Nižší růst může nastat v odvětvích s ubývajícími pracovními místy, například v maloobchodu.

Japonský jen ve středu výrazně posílil vůči americkému dolaru poté, co předtím odevzdal přibližně polovinu zisků dosažených po vzácné společné intervenci USA a Japonska na konci července. Jen naposledy přidával 0,79 % a obchodoval se na úrovni 158,92 za dolar.

Před červencovou intervencí kurz dosáhl 40letého minima 163,98 jenu za dolar, následně japonská měna posílila až na 155,21. Ve středu se kurz před obratem dostal na 160,39, což byla nejslabší úroveň od intervence.

Bezprostřední příčina pohybu nebyla jasná. Člen vedení Bank of Japan Hajime Takata uvedl, že centrální banka by měla pružně zvyšovat úrokové sazby kvůli sílícím inflačním tlakům. Guvernér Kazuo Ueda v úterý rovněž naznačil vysokou pravděpodobnost zvýšení sazeb ještě tento měsíc.

Účastníci trhu zvažovali možnost kontroly kurzu, při níž vláda nebo centrální banka žádá finanční instituce o kotace, ale neprovádí nákupy ani prodeje. Rozsah posílení však podle některých analytiků neodpovídal přímé tržní intervenci.

Ekonomická aktivita ve Spojených státech v posledních týdnech mírně vzrostla, zaměstnanost se nepatrně zvýšila a ceny rostly umírněným tempem, uvedl Federální rezervní systém ve své zprávě Beige Book. Výhled na příští měsíce byl pozitivní, nálada se však mezi jednotlivými sektory lišila kvůli nejistotě spojené s vyššími cenami energií, hospodářskou politikou a mezinárodními konflikty.

Tempo růstu cen zpomalilo ve třech z 12 regionů Fedu, v jednom zrychlilo a v osmi se nezměnilo. Některé podniky zaměřené na spotřebitele uvedly, že vyšší cenová citlivost zákazníků omezuje přenášení rostoucích vstupních nákladů.

Fed na konci července ponechal základní jednodenní sazbu v pásmu 3,50 %–3,75 %, kde se nachází od prosince. Pět z 19 představitelů centrální banky uvedlo, že zvýšení sazeb již mělo přijít. Inflace podle indexu PCE zůstává nad 2% cílem přibližně 5-1/2 roku. Finanční trhy nyní oceňují asi 65% pravděpodobnost zvýšení sazeb v září a 35% pravděpodobnost jejich ponechání beze změny.

Americký řetězec 7 Brew plánuje během září otevřít desítky nových stánků s kávou ve více než 20 státech USA. Nejvíce provozoven přibude na Floridě a v Texasu, v každém z těchto států po pěti. Georgia a Severní Karolína mají získat po čtyřech nových pobočkách.

Otevírání má začít v pondělí 7. září. Další provozovny zahájí činnost 14. září nebo na konci měsíce. Část plánovaných otevření se může podle seznamu poskytnutého deníku USA TODAY přesunout na říjen. Společnost nezveřejnila přesné adresy nových stánků.

Expanze se uskuteční ve stejném měsíci, kdy 7 Brew uvádí podzimní nabídku pro rok 2026. Ta zahrnuje nápoje Apple Butter Chai, Caramel Apple Pie Macchiato a Pumpkin Roll Shake. Nové provozovny mají vzniknout mimo jiné v Alabamě, Arizoně, Arkansasu, Coloradu, Connecticutu, Illinois, Kansasu, Kentucky, Louisianě, Michiganu, Minnesotě, Mississippi, New Jersey, New Yorku, Ohiu a Pensylvánii.

Prezident newyorského Fedu John Williams ve středu uvedl, že je otevřen zvýšení úrokových sazeb na zasedání Federálního výboru pro otevřený trh ve dnech 15.–16. září. Jeho vyjádření představuje změnu oproti dřívější podpoře zachování sazeb beze změny.

Williams uvedl, že zatím není jasné, zda je současné nastavení měnové politiky dostatečné k návratu inflace k cíli během příštího roku či dvou. Poslední inflační údaje označil za povzbudivé, Fed však podle něj musí vyhodnotit celý soubor příchozích informací.

Růst výnosů amerických státních dluhopisů připsal síle ekonomiky a investicím do umělé inteligence, datových center a technologií. Inflační očekávání podle něj zůstávají ukotvená navzdory cenovým tlakům spojeným s cly a válkou v Íránu.

Trhy ve středu ráno podle údajů CME Group započítávaly přibližně dvoutřetinovou pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb. V červenci FOMC ponechal základní sazbu v pásmu 3,5 % až 3,75 %, přičemž tři prezidenti regionálních bank hlasovali pro zvýšení o čtvrt procentního bodu.

Hlavní globální akciový stratég Goldman Sachs Peter Oppenheimer očekává, že výnosy akciových trhů během příštích 12 měsíců zpomalí na střední až vyšší jednociferné procentní hodnoty. Poukázal přitom na výrazné zisky zaznamenané v uplynulém roce a od začátku letošního roku. Index S&P 500 v roce 2026 dosud vzrostl o 12 %.

Situaci na trzích ovlivňuje globální výprodej státních dluhopisů. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů se nedávno dostal nejvýše od roku 2023, zatímco výnos třicetiletých dluhopisů se pohybuje poblíž dvacetiletého maxima.

Růst výnosů probíhá také mimo USA. Výnos desetiletých japonských dluhopisů překročil 3 % poprvé od roku 1996. Britské desetileté výnosy dosáhly nejvyšší úrovně od poloviny roku 2007 a německé desetileté dluhopisy se nacházejí na hodnotách naposledy zaznamenaných v roce 2011 během vrcholu evropské dluhové krize.

Ford v srpnu vyrobil více než 39 000 vozů Super Duty, což představuje nejvyšší měsíční objem od března 2006. Produkce modelu F-150 byla nejvyšší od srpna 2024. Automobilka obnovuje zásoby prodejců po požárech u dodavatele hliníku Novelis v září a listopadu minulého roku.

Výpadek dodávek má Ford letos stát 1,5 miliardy USD. Prodejci nyní drží zásoby pick-upů přibližně na 40 dní, zatímco cílem společnosti je zvýšit je na 50 až 60 dní. Dopad vyšší výroby by se podle vedení amerického prodeje měl projevit během příštích 30, 60 až 90 dní.

Celkové prodeje Fordu v USA v srpnu meziročně klesly o 10,3 %, což byl osmý měsíc poklesu v řadě. Prodeje řady F se od začátku roku do srpna snížily o 10,9 %, přičemž samotný srpen přinesl pokles o 1,2 %. Ford odhadl, že celý americký trh s novými vozy během měsíce oslabil o 6 %. Maloobchodní podíl automobilky na americkém trhu činil v srpnu 11,7 %.