Právě teď

Tchajwanský výrobce polovodičů TSMC investuje dalších 100 miliard dolarů do svých aktivit v Arizoně, čímž celkový plánovaný objem investic v tomto americkém státě vzroste na 265 miliard dolarů. Důvodem je silná strukturální poptávka po čipech pro umělou inteligenci. Společnost zároveň zvýšila výhled kapitálových výdajů pro letošní rok na 60 až 64 miliard dolarů.

Finanční výsledky TSMC za druhé čtvrtletí překonaly rekordy, když čistý zisk meziročně vzrostl o 77,4 % na 706,56 miliardy NT$. Segment vysoce výkonných počítačů, který zahrnuje právě AI čipy, se na tržbách podílel ze 66 %. Pro třetí čtvrtletí společnost očekává tržby v rozmezí 44,6 až 45,8 miliardy dolarů. I přes rekordní výsledky oslabily akcie TSMC v pátek o 7,3 %, od začátku roku si však připisují přibližně 48 %.

Investice do hodnotových akcií sice nabízejí bezpečnostní polštář, ale je nutné pečlivě rozlišit skutečně podhodnocené tituly od hodnotových pastí. Současná analýza ukazuje na dvě rizikové akcie a jednoho velmi nadějného kandidáta k nákupu.

Mezi rizikové tituly patří společnost Textron s forwardovým P/E 13,8x a cenou 91,45 USD za akcii. Firma čelí omezenému růstovému potenciálu, což potvrzuje průměrný roční růst tržeb pouze o 4,9 % za poslední dva roky a slabý výhled růstu o 3,7 % pro příštích 12 měsíců. Její marže volného peněžního toku navíc klesla o 4,4 procentního bodu. Druhým varovným signálem je Meritage Homes při ceně 74,17 USD a forwardovém P/E 14,5x. Společnost zaznamenala roční pokles tržeb o 5,8 % za poslední dva roky a její zisk na akcii za posledních pět let klesal o 2,2 % ročně.

Naopak atraktivní příležitostí může být LegalZoom s násobkem forward EV/EBITDA 6,1x. Firma těží z rostoucího počtu předplatitelů a zaznamenala silný 35,2% roční růst průměrného výnosu na uživatele. Zpětné odkupy akcií v posledních třech letech navíc umožnily, aby roční zisk na akcii rostl tempem 31,2 %, čímž výrazně překonal samotné tempo růstu tržeb.

Generování hotovosti je pro každé podnikání klíčové, avšak ne všechny hotovostně silné společnosti představují dobré investice. Aktuální analýza ukazuje na dvě firmy, které efektivně přeměňují hotovost v hodnotu pro akcionáře, a jednu, která může mít v nejbližší době potíže udržet krok s trhem.

Společnost S&P Global vykazuje silnou volnou cash flow marži ve výši 33,3 % a průměrný růst tržeb o 10,7 % za poslední dva roky. Její výkonnost podpořily zpětné odkupy akcií a nadprůměrná návratnost vlastního kapitálu. Podobně CECO Environmental sice vykazuje nižší FCF marži 1,1 %, ale zaujala růstem tržeb o 19,9 % a projektovaným zrychlením růstu tržeb až na 83 % pro příštích 12 měsíců. Zpětné odkupy akcií zde navíc umožnily růst zisku na akcii o 23,6 % ročně.

Naopak výrobce stavebních produktů Masco čelí slabší poptávce. Přestože vykazuje FCF marži 12,3 %, jeho organické tržby v posledních dvou letech zklamaly a odhady analytiků pro příštích 12 měsíců počítají s vlažným růstem o pouhé 1,7 %. Klesající návratnost kapitálu naznačuje, že jeho tradiční zisková centra stárnou, což nespasí ani forwardové P/E na úrovni 18,4x při ceně 78,70 USD za akcii.

Sektor obchodních služeb zaostal v posledních šesti měsících s růstem o 8 % za indexem S&P 500, který posílil o 10,8 %. I v tomto odvětví se však dají najít zajímavé příležitosti a výrazné kontrasty.

K titulům, kterým je lepší se vyhnout, patří Sinclair (SBGI ) s tržní kapitalizací 997,3 milionu USD. Tržby společnosti v posledních pěti letech klesaly o 11,4 % ročně. Firma vykazuje klesající návratnost kapitálu a vysoké zadlužení s poměrem čistého dluhu k EBITDA na úrovni 7x. Akcie se aktuálně obchodují za 13,82 USD s forward P/E 22,6x.

Naopak atraktivní výhled nabízí výrobce plošných spojů TTM Technologies (TTMI ) s tržní kapitalizací 13,71 miliardy USD. Firma v posledních dvou letech zaznamenala průměrný roční růst tržeb o 17,2 % a její zisk na akcii (EPS) rostl o 35,5 % ročně. Pro příštích 12 měsíců trh navíc očekává zrychlení růstu tržeb o 32,8 %. Akcie se obchodují za 133,93 USD při forward P/E 29,3x. Pozornost investorů si zaslouží také nezávislá reklamní platforma Magnite (MGNI ) s tržní kapitalizací 2,72 miliardy USD.

Analytici z Wall Street jsou ohledně tří populárních akciových titulů velmi optimističtí, avšak detailní analýza ukazuje, že u některých z nich nemusí být konsensus zcela reálný. Prvním titulem je Stratasys (SSYS ), výrobce 3D tiskáren. Ačkoliv konsensuální cílová cena činí 12,33 USD s očekávaným výnosem 51,8 %, společnost se potýká s problémy. Za poslední dva roky zaznamenala každoroční pokles tržeb o 6,2 % a při aktuální ceně 8,13 USD se obchoduje za vysoký 61,8násobek forwardového P/E. Mezi další varovné signály patří provozní ztráty a spotřeba hotovosti.

Podobně rozporuplná je situace u výrobce kancelářského nábytku HNI (HNI). Cílová cena 69 USD slibuje výnos 65,3 %, avšak růst zisku na akcii o 9,3 % zaostával za růstem tržeb. Firma vykazuje nízkou marži volného cash flow ve výši 3,6 % a její poměr čistého dluhu k EBITDA dosahuje 6x, což představuje vysoké zadlužení při ceně 41,73 USD za akcii.

Naopak Micron (MU ), přední dodavatel paměťových čipů, zůstává jedním z nejoblíbenějších titulů pro dlouhodobé investory. S konsensuální cílovou cenou 1 492 USD nabízí potenciální výnos 76,8 %, čímž si upevňuje svou pozici na trhu mobilních zařízení, datových center a automobilového průmyslu.

Provozovatel kin AMC Entertainment vykázal za druhé čtvrtletí roku 2026 vynikající finanční výsledky, které výrazně překonaly očekávání trhu. Tržby společnosti meziročně vzrostly o 14,2 % na 1,60 miliardy USD, což překonalo odhady analytiků ve výši 1,47 miliardy USD o 8,7 %. V reakci na tyto pozitivní zprávy zaznamenaly akcie společnosti nárůst o 15,2 %.

Výrazný úspěch zaznamenal očištěný zisk na akcii (EPS), který dosáhl výše 0,14 USD oproti očekávané ztrátě -0,02 USD. Očištěná EBITDA činila 321,4 milionu USD při marži 20,1 %, čímž překonala konsensus o 61,2 %. Provozní marže vzrostla na 14,9 % z loňských 6,6 % a marže volného peněžního toku se zvýšila z 6,4 % na 11,9 %.

Ačkoliv tržby AMC rostly za posledních pět let průměrným ročním tempem 43 %, v posledních dvou letech růst zpomalil na 7,9 %. Pro příštích 12 měsíců analytici očekávají další zpomalení růstu tržeb na 5,8 % kvůli možným tržním překážkám. Tržní kapitalizace společnosti dosahuje 1,73 miliardy USD.

Investoři často vyhledávají akcie s cenou mezi 10 a 50 dolary, avšak analýza platformy StockStory varuje před třemi tituly s pochybnými fundamenty. Prvním z nich je poskytovatel zabezpečených zařízení GEO Group. Společnost za posledních pět let vykázala pomalý roční růst tržeb o pouhých 3,3 % a její upravená provozní marže klesla o 4 procentní body. Volná peněžní marže se snížila o 11,1 procentního bodu, což značí vysokou kapitálovou náročnost. Při ceně 29,46 USD se akcie obchoduje za 23násobek očekávaného P/E.

Dalším rizikovým titulem je pojišťovací holding Kemper. Za posledních pět let zaznamenal roční pokles čistého zaslouženého pojistného o 1,8 % a jeho zisk na akcii klesal tempem 17,5 % ročně. Účetní hodnota na akcii klesala o 7,6 % ročně, což ukazuje na neefektivní správu kapitálu. Akcie se obchoduje za 28,01 USD s forwardovým násobkem P/B 0,6x. Třetím varovným příkladem je pak finanční platforma LendingTree, u níž by investoři měli rovněž zvážit rizika.

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair vykázala za první finanční čtvrtletí čistý zisk 538 milionů eur, což představuje meziroční pokles o 34 % z loňských 820 milionů eur. Výsledek výrazně zaostal za očekáváním analytiků, kteří předpovídali zisk ve výši 579 milionů eur. Hlavním důvodem poklesu byly nižší ceny letenek a rostoucí náklady na palivo vyvolané napětím na Blízkém východě, které vyhnalo ceny nezajištěné ropy nad 150 dolarů za barel a přimělo zákazníky odkládat rezervace.

Celkové výnosy aerolinky vzrostly o pouhé 1 % na 4,38 miliardy eur, a to i přes 6% nárůst počtu přepravených cestujících na 61,3 milionu. Průměrné ceny letenek naopak meziročně klesly o 6 %. Celkové provozní náklady společnosti stouply o 11 % na 3,81 miliardy eur, přičemž náklady na nezajištěných 20 % paliva se během tří měsíců více než zdvojnásobily. V reakci na tyto neuspokojivé výsledky oslabily akcie Ryanair v pondělí o více než 5 %.

Evropská unie vyměřila internetovému obchodu AliExpress, který patří pod čínskou skupinu Alibaba, rekordní pokutu ve výši 550 milionů eur (629 milionů dolarů). Důvodem je selhání při potírání prodeje nelegálních, nebezpečných a padělaných produktů na jeho platformě. Jedná se o třetí sankci udělenou Evropskou komisí na základě přelomového nařízení o digitálních službách (DSA), které vyžaduje po velkých online platformách aktivnější boj proti škodlivému obsahu.

Komise již v červnu minulého roku obvinila AliExpress z neplnění povinností v oblasti posuzování a zmírňování rizik spojených s šířením nelegálního zboží. Regulátor stanovil termín do 20. října pro předložení nápravných opatření. Pokud Komise v prosinci rozhodne, že navržené kroky nejsou dostatečné, hrozí společnosti další sankce. Podle úřadů byl systém moderování obsahu poddimenzovaný a neefektivní, což vedlo k tomu, že nebezpečné hračky či kosmetika zůstávaly v nabídce i několik týdnů.

AliExpress vykázal v loňském roce v Evropě 193 milionů uživatelů, zatímco konkurenční platforma Shein měla 156 milionů a Temu 130 milionů aktivních uživatelů. Podle vyjádření představitelů Evropské unie nakupuje na jednom z těchto tří čínských e-shopů alespoň jednou měsíčně každý pátý Evropan. Mateřská společnost Alibaba na žádost o komentář bezprostředně nereagovala.

Společnost PayPal , která byla kdysi průkopníkem digitálních plateb a miláčkem Wall Street, čelí nevyžádané nabídce na převzetí ve výši 53 miliard dolarů. Tuto nabídku na stažení firmy z burzy podal konkurenční startup Stripe společně s investiční skupinou Advent International. Správní rada společnosti PayPal o návrhu jedná, ale podle zdrojů blízkých situaci považuje nabízenou cenu 60,50 USD za akcii za nedostatečnou.

Pro technologického průkopníka jde o výrazný sestup. Tržní hodnota společnosti dosáhla v roce 2021 vrcholu 360 miliard dolarů, avšak od té doby růst výrazně zpomalil. PayPal ztratil tempo kvůli dravé konkurenci ze strany Apple Pay a dalších rivalů, přičemž podle analytiků reagoval příliš pomalu na nové trendy v oblasti digitálního bankovnictví a mobilních plateb.

Nový generální ředitel Enrique Lores, který se ujal vedení v březnu, se k možnému prodeji zatím nevyjádřil. Investoři a analytici nyní zvažují, zda má PayPal větší hodnotu jako jeden celek, nebo zda by bylo výhodnější rozprodat jeho jednotlivé části, jako je populární platební aplikace Venmo, samostatně.

Index Russell 2000 nabízí vysoký růstový potenciál, ale investice do menších společností vyžadují pečlivý výběr. Zatímco některé tituly mají předpoklady k dlouhodobému úspěchu, jiné čelí výrazným finančním a provozním rizikům.

Mezi slibné příležitosti patří Skyward Specialty Insurance (SKWD ) s tržní kapitalizací 2,40 miliardy dolarů. Tato pojišťovna se úspěšně zaměřuje na vysoce specializované a nedostatečně obsluhované segmenty komerčního pojištění.

Naopak Stitch Fix (SFIX ) s tržní hodnotou 505,7 milionu dolarů výrazně zaostává za konkurencí. Firmu omezuje nízká marže volného peněžního toku ve výši 1,1 % v posledních dvou letech a slábnoucí návratnost kapitálu. Druhým varovným signálem je L.B. Foster (FSTR ). Společnost s kapitalizací 438,5 milionu dolarů čelí očekávanému poklesu tržeb o 2,1 % v příštích 12 měsících. Její akcie se navíc obchodují za vysoký 28,3násobek očekávaného zisku P/E, což neodpovídá slabému růstu zakázek.

Hračkářská a zábavní společnost Hasbro oznámí své hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí v úterý před otevřením trhu. V minulém čtvrtletí firma překonala očekávání analytiků s tržbami ve výši 1 miliardy dolarů, což představovalo meziroční nárůst o 12,7 %.

Pro toto čtvrtletí trh očekává, že tržby společnosti Hasbro vzrostou o 9 % meziročně, což znamená výrazný obrat oproti poklesu o 1,5 % ve stejném období loňského roku. Analytici v posledních 30 dnech své odhady víceméně potvrdili a nepředpokládají žádná velká překvapení.

Pro srovnání, někteří konkurenti ze sektoru spotřebního zboží již své výsledky zveřejnili. Delta vykázala meziroční růst tržeb o 18,7 %, zatímco Nike zaznamenal pokles o 1,1 %. Akcie Hasbro za poslední měsíc klesly o 2,8 %, ačkoli průměrná cílová cena analytiků je stanovena na 108,29 USD oproti aktuálním 82,05 USD.

Ceny ropy v pondělí vzrostly na více než měsíční maxima v důsledku eskalace konfliktu mezi USA a Íránem, který výrazně omezuje přepravu přes klíčový Hormuzský průliv. Severomořská ropa Brent si připsala 1,03 USD neboli 1,17 % na 89,13 USD za barel, přičemž během obchodování překročila hranici 90 USD. Navázala tak na minulý týden, kdy zaznamenala prudký nárůst o 15,9 %, což byl její nejvýraznější týdenní zisk od letošního dubna.

Americká lehká ropa West Texas Intermediate (WTI) vzrostla o 65 centů neboli 0,79 % na 83,14 USD za barel, což představuje nejvyšší úroveň od 12. června. Během předchozího týdne si WTI připsala celkově 15,5 %.

Podle analytiků se trh s ropou opět potýká s napjatou nabídkou. Opakované útoky na plavidla v Hormuzském průlivu vedly k citelnému poklesu počtu tankerů opouštějících Perský záliv. Data LSEG ukázala, že v neděli průlivem proplula pouze čtyři plavidla ve srovnání s osmi z předchozího dne. Obě strany konfliktu navíc zavedly opatření omezující lodní dopravu v této strategické oblasti.

Jihokorejská kultura retailového investování čelí rostoucím rizikům spojeným s maržovým obchodováním na dluh. Čtyřiadvacetiletý student Lee Seung-ho přišel během pouhých čtyř květnových týdnů o téměř 300 milionů wonů (202 515 USD) poté, co využil pětinásobnou páku prostřednictvím 500% maržového úvěru. Prudké výkyvy na trhu vedly k nucené likvidaci jeho pozic ze strany brokera. Mladí Jihokorejci přitom vnímají vysoce pákové investování jako jedinou možnost, jak vygenerovat dostatek kapitálu na extrémně drahé bydlení v Soulu.

Index Kospi, který se v uplynulém období během šesti měsíců více než zdvojnásobil, následně zaznamenal sérii prudkých propadů o více než 10 %. Celkový objem maržových úvěrů na jihokorejském akciovém trhu dosáhl 24. června rekordní výše 38,63 bilionu wonů, přičemž k 15. červenci činil 34,37 bilionu wonů. Finanční regulátoři kvůli tomuto vývoji bije na poplach a varují před nebezpečným spekulativním šílenstvím retailových obchodníků.

Čínská společnost United Imaging Intelligence, dceřiná firma giganta v oblasti zdravotnických technologií Shanghai United Imaging Healthcare, volí při zavádění nástrojů umělé inteligence opatrný přístup. Spoluvýkonný ředitel Zhou Xiang uvedl, že firma odolává tlaku na agresivní implementaci AI, a to i přes snahu Pekingu o její masivní rozšíření napříč klíčovými sektory.

Na rozdíl od některých konkurentů, kteří měří využívání AI u svých zaměstnanců jako měřítko transformace, se společnost vyhýbá extrémům. Podle Zhoua varovali softwaroví inženýři před riziky spojenými s nedostatečnou zralostí této technologie. V medicíně a zdravotnictví navíc podle něj není výhoda prvního hráče na trhu tak výrazná jako v jiných oborech. Skupina United Imaging na trhu lékařského zobrazování a skenovacích zařízení konkuruje globálním gigantům jako GE HealthCare, Siemens Healthineers nebo Philips.

Největší správce alternativních aktiv na světě, společnost Blackstone, se dohodla na významné investici do jihokorejské firmy Futronic. Ta působí jako klíčový dodavatel vysoce přesných pohonů pro automobilový průmysl a odvětví průmyslové robotiky. Podle zdrojů obeznámených s celou záležitostí oceňuje tato transakce jihokorejskou společnost na přibližně 1 bilion wonů, což odpovídá zhruba 676,04 milionu dolarů.

Private equity fondy spojené s investiční skupinou Blackstone již podepsaly konečnou dohodu. Zakladatel společnosti Futronic Jin-ho Ko zůstane ve své dosavadní roli předsedy představenstva a generálního ředitele. Ve spolupráci s Blackstone se zaměří na urychlení globální expanze a upevnění vedoucího postavení firmy v oblasti pokročilých řešení pro řízení pohybu a pohonů.

Nový britský kabinet čelí hrozbě tvrdého střetu s Wall Street kvůli budoucnosti zadlužené vodárenské společnosti Thames Water. Andy Burnham zvažuje znárodnění či mutualizaci firmy, což by však znamenalo vyhlášení války dravým hedgeovým fondům. Ty v posledních dvou letech skoupily dluhy Thames Water za zlomek ceny a nyní ji fakticky ovládají.

Analytici varují, že vládní převzetí narazí na tvrdý právní odpor ze strany věřitelů, mezi které patří i fond Elliott Management miliardáře Paula Singera. Tento fond je známý například patnáctiletým úspěšným soudním sporem s Argentinou. Pro britskou vládu by tento právní konflikt mohl skončit obrovským finančním cechem, který se může vyšplhat až na 20 miliard liber.

Americký zbrojní gigant Lockheed Martin oznámil vývoj nové, levnější verze protiraketové střely pro systém Patriot. Nová střela s názvem PAC-3 Adapted Capability Effector (ACE) má reagovat na rostoucí globální poptávku po protivzdušné obraně a zároveň na konkurenci ze strany začínajících technologických startupů.

Podle prohlášení společnosti budou náklady na pořízení střely ACE představovat méně než polovinu ceny stávajících střel PAC-3 MSE, které podle rozpočtových dokumentů americké armády stojí přibližně 4 miliony dolarů za kus. Zahájení počáteční výroby Lockheed Martin odhaduje v horizontu 36 měsíců, přičemž na vývoji a produkci plánuje spolupracovat s průmyslovými partnery v USA a Evropě.

Poptávka po systémech Patriot prudce vzrostla po ruské invazi na Ukrajinu v roce 2022 a v důsledku vojenského napětí na Blízkém východě. Tyto konflikty odhalily úzká hrdla ve výrobních kapacitách západního obranného průmyslu. Představením levnější alternativy se tradiční zbrojovka snaží čelit také novým rivalům ze Silicon Valley, kteří slibují dodávky zbraní za zlomek ceny zavedených systémů.

Investoři švýcarské farmaceutické společnosti Novartis se po zveřejnění kvartálních výsledků zaměří na tři klíčové klinické studie plánované na druhou polovinu roku. Výsledky testů nadějných léků pelacarsen, remibrutinib a del-desiran jsou zásadní pro ospravedlnění vysokého ohodnocení firmy. Tyto tři přípravky představují potenciál ročních tržeb na vrcholu prodejů ve výši přes 10 miliard dolarů. Nové léky by měly vyvážit očekávané ztráty z patentů u klíčových produktů Cosentyx a Kisqali, a také propad tržeb léku Entresto o 4 miliardy dolarů v tomto roce.

Akcie společnosti letos vzrostly o 11 % a za posledních 12 měsíců o čtvrtinu. Novartis se tak v současnosti obchoduje za zhruba 16násobek očekávaných zisků, což představuje prémiové ocenění v rámci sektoru. Podle analytiků z Goldman Sachs a Jefferies je toto ocenění zranitelné a Novartis potřebuje úspěch u alespoň dvou ze tří testovaných léků, aby si své pozice udržel. Trh bývá v případě neúspěchu ve vývoji nekompromisní, což nedávno pocítila i konkurenční AstraZeneca po neúspěšném testu léku na srdce.

Regionální bankovní společnost KeyCorp oznámí své hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí toto úterý před otevřením trhu. V minulém kvartálu společnost překonala očekávání analytiků, když vykázala výnosy ve výši 1,95 miliardy dolarů, což představovalo meziroční nárůst o 10,2 %.

Pro aktuální čtvrtletí trh očekává, že výnosy KeyCorp meziročně vzrostou o 7,1 %, což představuje zpomalení oproti růstu o 20,6 % zaznamenanému ve stejném období loňského roku. Analytici své odhady v posledních 30 dnech víceméně potvrdili a očekávají stabilní vývoj. Regionální konkurenti již naznačili pozitivní trendy – M&T Bank vykázala meziroční růst výnosů o 5,5 % a Commerce Bancshares o 11,9 %.

V segmentu regionálních bank panuje příznivá nálada, když akcie v průměru za poslední měsíc vzrostly o 6,3 %. Samotná KeyCorp si ve stejném období připsala 3,3 % a před výsledky se obchoduje s průměrnou cílovou cenou analytiků 25,85 USD vůči aktuální tržní ceně 23,58 USD.