Podle nejnovějšího průzkumu mezi manažery fondů Bank of America se profesionální investoři dívají do budoucnosti a vidí kombinaci hrozeb, které vytvářejí nejhorší obrázek pro globální ekonomiku od finanční krize.
Respondenti reagovali na toxický koktejl protivětrů výrazným přesunem do hotovosti a přesunem svých portfolií na dosud nejvyšší alokaci pro komodity, která činí 33 %.
Ještě před měsícem se obavy z inflace zmírňovaly. To se však v březnu změnilo, neboť 62 % z nich nyní očekává, že americká ekonomika zažije stagflaci, tedy kombinaci vyšší inflace a nižšího růstu. Toto číslo se oproti únorovým 30 % více než zdvojnásobilo.
Zároveň se očekávání globálního růstu propadla na nejnižší úroveň od pádu banky Lehman Brothers v září 2008.
Výsledky přicházejí v době, kdy americký akciový trh prochází korekcí a technologické akcie se nacházejí v přímém medvědím trhu. Válka na Ukrajině jen prohloubila obavy z inflace, přičemž respondenti průzkumu stále očekávají zhruba pět zvýšení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému v tomto roce.
Na průzkum odpovědělo přibližně 341 účastníků panelu se spravovanými aktivy v hodnotě 1 bilionu USD.
Ti považují rusko-ukrajinský konflikt za největší “ koncové riziko“, neboť 44 % respondentů uvedlo válku jako největší hrozbu, která bude mít nadměrný dopad. Globální recesi uvedlo 21 % respondentů a na dalším místě byla inflace s 18 %.
V tomto měsíci došlo k „velké rotaci“ od bank a spotřebitelských akcií k technologiím, základním produktům a veřejným službám a k desetiletému maximu přesunu od akcií s malou kapitalizací k akciím s velkou kapitalizací. Investoři také přesunuli peníze z Evropy do USA.
Úroveň hotovosti vyskočila na 5,9 % portfolií, což je přibližně stejná úroveň jako na začátku pandemie Covid a vyšší než 5,3 % během evropské dluhové krize v letech 2011-2012.
Podle Michaela Hartnetta, hlavního investičního stratéga Bank of America, jsou alokace hotovosti a snížená očekávání růstu a podnikových zisků, která jsou nejnižší od dubna 2020, „recesní“. Čistých 60 % respondentů považuje současný trh za „pozdní cyklus“, který je běžný v době recese.
Inflační očekávání však nejsou recesní a většina profesionálů z Wall Street stále vidí, že Fed letos zvýší sazby.
