Agentura Fitch snížila úvěrový rating společnosti Fortrea kvůli oslabení jejího profilu
Agentura Fitch Ratings snížila v pondělí 17. března 2025 dlouhodobý rating emitenta (IDR) společnosti Fortrea Holdings, Inc. na „B“ z „BB-“ a její nadřízené zajištěné ratingy na „B+“ z „BB+“. Důvodem snížení ratingu je oslabení úvěrového profilu společnosti Fortrea a snížení krátkodobých vyhlídek růstu. Výhled ratingu zůstává negativní.
Snížení ratingu přichází navzdory snaze společnosti Fortrea snížit svůj dluh v roce 2024. Agentura Fitch předpokládá, že pákový efekt EBITDA společnosti se bude v blízké budoucnosti pravděpodobně pohybovat v rozmezí 6,0x až 8,0x. Negativní výhled odráží možnost dalšího snížení ratingu, pokud bude růst společnosti Fortrea nadále omezený nebo opožděný v důsledku pokračujících výkyvů na trhu nebo neúspěšných obchodních strategií.
Agentura Fitch předpovídá v roce 2025 pokles příjmů společnosti Fortrea o 7,3 % a v roce 2026 očekává opětovný růst příjmů v rozmezí 3,0 % až 4,0 %. Nekonzistentní růst tržeb společnosti a nejisté provozní prostředí vedly ke snížení předchozího očekávání agentury Fitch ohledně tržeb ve výši 3,2 miliardy USD do roku 2027.
I přes tyto problémy se agentura Fitch domnívá, že společnost Fortrea bude schopna překonat krátkodobé problémy s dostatečnou likviditou. Strategické neúspěchy by však mohly ovlivnit její schopnost konkurovat větším a lépe kapitalizovaným konkurentům a bránit jejímu úsilí o snížení zadlužení.
Agentura Fitch rovněž očekává, že EBITDA marže společnosti Fortrea se v roce 2025 sníží o 30 bazických bodů ze 7,4 % v roce 2024 v důsledku vyšších provozních nákladů samostatné společnosti a nižšího příspěvku z odměn s vyšší marží po rozdělení. V průběhu prognózovaného období agentura Fitch předpokládá, že se marže budou postupně zvyšovat, ale pravděpodobně se udrží ve vysokém jednociferném pásmu.
Agentura Fitch předpokládá, že pákový efekt EBITDA společnosti Fortrea vzroste v roce 2025 na 8,0x a v letech 2026 a 2027 se udrží v rozmezí 6,0x až 7,0x. Navzdory splacení 483 milionů USD nesplaceného dluhu v roce 2024 společnost Fortrea plně využila svůj nástroj sekuritizace pohledávek, který agentura Fitch ve výpočtu celkového dluhu považuje za prioritní dluh, aby si zajistila likviditu.
