Analytici snižují hodnocení společnosti Sodexo kvůli slabšímu organickému růstu a výhledu marží
Goldman Sachs ve středu snížil rating společnosti Sodexo (EPA:EXHO) z „Buy“ na „Neutral“ s odkazem na slabší organický růst a výhled marží, jakož i na omezené katalyzátory, které by mohly vést ke změně hodnocení.
Banka rovněž snížila svou 12měsíční cílovou cenu z 96 EUR na 73 EUR, což odráží snížené odhady zisku a nižší násobek ocenění.
Akcie společnosti během obchodování v Paříži klesly o 1,6 %.
Snížení ratingu následuje po zveřejnění výsledků společnosti Sodexo za první pololetí fiskálního roku 2025, které zaostaly za očekáváním.
Organický růst ve druhém čtvrtletí činil 2,4 %, což je výrazně pod konsensuálními odhady, které se pohybovaly kolem 4,4 %, přičemž obzvláště špatně si vedla Severní Amerika.
„Sodexo vykázalo ve 2. čtvrtletí slabší než očekávaný organický růst, a to především v Severní Americe a také v Evropě,“ uvedli analytici Goldman pod vedením Bena Andrewse.
Marže se rovněž nedostavily, zejména v Evropě a v segmentu zbytku světa, a to i přes mírné zlepšení v Severní Americe.
V reakci na to společnost snížila svůj celoroční výhled. Nyní očekává organický růst ve výši 3-4 %, což je méně než předchozí rozpětí 5,5-6,5 %. Výhled marží byl rovněž snížen na 10-20 bazických bodů při konstantním měnovém kurzu, oproti předchozímu zlepšení o 30-40 bazických bodů.
Goldman poznamenal, že příběh akcií společnosti Sodexo byl založen na zmenšení rozdílu v ocenění oproti společnosti Compass Group (LON:CPG), která se obchoduje s prémií, protože francouzský dodavatel potravin zlepšil své provozní výsledky v oblasti čistých nových obchodů a marží.
Nicméně analytici „jsou nyní méně přesvědčeni o tom, že katalyzátor povede k významnému přehodnocení akcií v našem dvanáctiměsíčním horizontu“.
Revidovaný výhled odráží nižší očekávání čistých nových obchodů a růstu marží. Goldman nyní předpovídá větší rozdíl v organickém růstu oproti Compass a vidí omezený krátkodobý impuls ke zlepšení tohoto rozdílu. Prognózy EBIT byly pro období od fiskálního roku 2025 do roku 29 sníženy o přibližně 7 %.
