Kolik kapitálu může migrovat do Evropy? UBS diskutuje, kdo z toho bude mít prospěch
UBS předpovídá v příštích letech podstatný posun globálního kapitálu, přičemž evropské akciové trhy budou přitahovat značné přílivy kapitálu z amerických aktiv.
Ve svém základním scénáři banka očekává, že v příštích pěti letech se do evropských akcií přesune přibližně 1,2 bilionu eur investorských prostředků, což odpovídá 6 % současné tržní kapitalizace evropských akcií. To souvisí s očekáváním, že mezinárodní investoři zvrátí 60 % zisků z vlastnictví amerických akcií, které nashromáždili od roku 2018.
Změna však nebude okamžitá. UBS se domnívá, že téměř 60 % těchto toků se projeví v letech 2026 a 2027, což představuje zhruba 300–400 miliard EUR ročně. V optimističtějším scénáři by příliv mohl dosáhnout 2 bilionů EUR, zatímco opatrnější odhady počítají s přesunem 400 miliard EUR do Evropy.
UBS považuje tuto rotaci kapitálu za strukturální podporu pro evropské trhy. Banka poznamenává, že „došlo k zásadní změně v tom, jak mezinárodní investoři vnímají své expozice vůči americkým akciím“, a poukazuje na zvýšenou volatilitu a rizikové prémie na amerických trzích v důsledku nedávného vývoje politiky.
S přesunem alokací se očekává nárůst obchodování s hotovými akciemi v Evropě, spolu s obnovenou aktivitou na kapitálových trzích, zejména v oblasti IPO.
„Uvědomujeme si, že poslední tři roky byly plné předpovědí a nadějí na oživení IPO do šesti měsíců, ale tentokrát je to podle nás jiné, i když na konkrétní známky oživení aktivity budeme muset počkat až po letních měsících,“ uvedli analytici pod vedením Michaela Wernera.
