General Electric načasoval rozdělení svých aktivit na samostatné společnosti v pravý čas. Její energetická divize GE Vernova vstoupila na newyorskou burzu v dubnu 2024 a okamžitě zaujala investory, kteří začali stále více chápat, jak umělá inteligence ovlivní globální poptávku po elektřině. Generální ředitel Scott Strazik už před tímto debutem upozorňoval, že datová centra AI dramaticky zvýší spotřebu energie, a zdůraznil, že Vernova je „vybudována přímo pro tento moment“.
Od té doby se jeho slova naplnila. Akcie Vernovy se od svého uvedení na burzu více než zečtyřnásobily, čímž se staly druhou nejvýkonnější akcií indexu S&P 500 od roku 2024, hned za společností Palantir. Od začátku letošního roku akcie posílily o dalších 90 %, což řadí Vernovu mezi šest nejlepších titulů indexu. Přestože cena akcií výrazně vzrostla, analytici z Wall Street jsou stále optimističtí – konsenzuální cílová cena se pohybuje okolo 686 dolarů, tedy zhruba o 10 % nad aktuální tržní hodnotou.
GE Vernova Inc. (GEV)
$1,063.25Růst podpořený AI a kapitálovou silou
Podle analytiků je americký trh teprve v rané fázi budování infrastruktury potřebné pro rozvoj umělé inteligence. Datová centra, která AI pohánějí, spotřebovávají obrovské množství energie a právě zde má Vernova silnou pozici. Díky svým plynovým turbínám, síťovým zařízením a příležitostem v jaderné energetice je pro mnohé investory nejpřímějším způsobem, jak se na tomto trendu podílet.
Společnost si od svého odštěpení vybudovala solidní finanční základnu – do konce loňského roku zdvojnásobila hotovostní rezervy na 8 miliard dolarů a do roku 2028 očekává jejich růst na 14 miliard. Stejně tak ambiciózní je i plán růstu tržeb – z 35 miliard dolarů v roce 2024 chce během čtyř let vyrůst na 45 miliard.
Goldman Sachs i Morgan Stanley vidí v GE Vernova silného kandidáta na dlouhodobý růst. Analytik David Acaro z Morgan Stanley uvedl po zářijovém setkání se Strazikem, že jeho důvěra v budoucí vyhlídky firmy ještě vzrostla.
Plynová energetika jako motor růstu
Vernova sdružuje pod jednou střechou aktivity GE v oblasti plynové a jaderné energetiky a výroby elektrických zařízení. Největší tahounem růstu jsou plynové turbíny. Poptávka je tak vysoká, že výrobní kapacity jsou vyprodané až do roku 2028. V polovině roku 2024 dosahovala hodnota nevyřízených zakázek 55 gigawattů a do dvou let chce firma zvýšit výrobu z 48 na 80 těžkých turbín ročně.
Silná poptávka vede i k růstu cen. Podle šéfa společnosti NextEra Energy vzrostly náklady na výstavbu plynových elektráren během dvou let více než trojnásobně. Analytici proto považují Vernovu za firmu, která dokáže těžit z inflačního prostředí díky své jedinečné pozici na trhu.
Vedle nových turbín tvoří stabilní zdroj příjmů také servis více než 7 000 instalovaných jednotek po celém světě. Zákazníci stále více investují do modernizace stávající infrastruktury, což zajišťuje Vernově dlouhodobé zakázky – jen ve službách dosahovala hodnota backlogu ke konci roku 2024 více než 56 miliard dolarů.
Transformátory, rozvaděče a jaderná energie
Růst podporuje i poptávka po elektrických zařízeních. Transformátory a rozvaděče jsou vyprodané až do roku 2028 a objednávky se ve druhém čtvrtletí zvýšily o téměř 40 %. Jen v první polovině roku 2025 obdržela Vernova zakázky na zařízení pro datová centra v hodnotě půl miliardy dolarů – téměř tolik, co za celý rok 2024.
Strazik i analytici vidí velký potenciál také v jaderné energetice. Společnost se podílí na modernizaci amerických elektráren a plánuje výstavbu malých modulárních reaktorů BWRX-300. První projekt již probíhá v kanadském Ontariu, další je plánován v Tennessee. Do poloviny 30. let by Vernova mohla z jaderné energetiky generovat tržby přes 2 miliardy dolarů ročně.
Slabina v podobě větrné energie
Naopak větrná energetika zůstává pro Vernovu slabým místem. V roce 2024 tato divize vykázala ztrátu téměř 600 milionů dolarů a trápí ji technické problémy i vysoké náklady. Projekty na moři, jako je Vineyard Wind nebo Dogger Bank, provázely zpoždění a poruchy, které stály firmu stovky milionů dolarů. Navíc nejistota kolem americké politiky vůči obnovitelným zdrojům a hrozba nových cel přinášejí další rizika.
Strazik proto oznámil, že po dokončení probíhajících projektů Vernova v podstatě opustí oblast offshore větrné energie. Soustředí se spíše na segmenty, kde má silnou pozici – plynové turbíny, elektrická zařízení a rozvíjející se jaderný byznys.
Důvěra Wall Street
Navzdory těmto výzvám věří Wall Street, že hlavní růstové oblasti Vernovy mají stále před sebou značný potenciál. Analytici poukazují na fakt, že poptávka po elektřině je nejvyšší od konce druhé světové války a tento trend bude ještě zesilovat. V kombinaci s kapitálovou silou společnosti a její schopností reagovat na klíčové technologické změny se zdá, že růstový příběh GE Vernova zdaleka neskončil.
