Investiční banka Morgan Stanley vydala novou analýzu, ve které vyjádřila silnou důvěru v budoucí růst společnosti Miami International Holdings (MIAX) – provozovatele burzy se zaměřením na obchodování s opcemi. Podle analytika Michaela Cypryse je MIAX v současné době jedním z nejatraktivnějších hráčů na trhu díky svému specifickému zaměření na opce a schopnosti získávat podíl na rychle rostoucím segmentu derivátového obchodování.
Morgan Stanley zahájila výzkumné pokrytí akcií Miami International s doporučením „outperform“ a stanovila cílovou cenu 42 USD za akcii, což představuje více než 20% růstový potenciál oproti páteční závěrečné ceně 34,95 USD. Ještě optimističtější scénář Morgan Stanley počítá s růstem až na 60 USD za akcii, což by znamenalo zvýšení o více než 70 %.
Silná pozice na trhu opcí a strategická expanze
Miami International Holdings vznikla v roce 2007 pod vedením generálního ředitele Thomase Gallaghera a sídlí v Princetonu v New Jersey. Společnost vstoupila na burzu teprve nedávno – v srpnu letošního roku – prostřednictvím primární veřejné nabídky akcií (IPO) za cenu 23 USD za akcii. Za upisování IPO stály tři významné finanční instituce: Morgan Stanley, JPMorgan a Piper Sandler.
Od svého debutu na burze akcie MIAX již vzrostly o téměř 60 %, což ukazuje na silný zájem investorů o tento titul. Analytik Morgan Stanley Michael Cyprys označil MIAX za „čistou opční burzu“, která profituje z dlouhodobě příznivých tržních podmínek a zároveň se obchoduje s výrazným diskontem oproti svým konkurentům.
MIAX v současnosti generuje přibližně 90 % svých celkových tržeb z obchodování s opcemi, čímž se výrazně odlišuje od diverzifikovaných konkurentů, jako jsou CBOE Global Markets, Nasdaq (NDAQ) nebo Intercontinental Exchange (ICE), kde opční obchodování tvoří jen menší část příjmů. Díky tomuto zaměření má MIAX možnost těžit z rychlého růstu poptávky po derivátových produktech, které jsou atraktivní zejména pro institucionální investory.
Tržní podíl MIAX rychle roste
Podle údajů Morgan Stanley má MIAX prokazatelné výsledky při získávání tržního podílu. Od roku 2016 se jeho podíl na trhu opcí zvýšil o 960 bazických bodů na současných 16,7 %, což ze společnosti činí čtvrtého největšího hráče na trhu s opcemi na více burzách.
V základním scénáři Morgan Stanley analytici předpokládají, že MIAX navýší svůj podíl na trhu o dalších 160 bazických bodů na 18,3 %. Pokud se tento scénář naplní, mohly by tržby společnosti meziročně růst tempem téměř 10 %.
Kromě toho MIAX plánuje rozšíření své nabídky produktů díky exkluzivnímu přístupu k vlastní verzi indexu S&P 500 od společnosti Bloomberg. Díky tomu bude burza schopna nabízet indexové opce, futures a potenciálně i obchodování s kryptoměnami, což by podle Morgan Stanley mohlo vést až k ročnímu růstu tržeb o 15 % v optimistickém scénáři.
Scénáře růstu a rizika podle Morgan Stanley
Morgan Stanley ve své analýze uvádí tři možné scénáře:
- Optimistický scénář: Pokud MIAX dosáhne rychlejší expanze produktů a vyššího růstu objemu obchodů, mohla by cena akcií dosáhnout 60 USD, což znamená více než 70% potenciální růst.
- Základní scénář: Předpokládá se, že MIAX bude pokračovat v získávání tržního podílu a dosáhne meziročního růstu tržeb kolem 10 %.
- Pesimistický scénář: Pokud by růst objemu obchodování s opcemi zpomalil, mohl by roční růst tržeb klesnout na přibližně 5,7 %, což by mělo za následek stagnaci cen akcií.
Cyprys zdůraznil, že klíčovým faktorem pro další růst MIAX bude schopnost úspěšně rozšířit produktové portfolio a získat nové zákazníky v konkurenčním prostředí.
MIAX vs. konkurence
Jedním z hlavních důvodů, proč je Morgan Stanley ohledně MIAX optimistická, je relativně nízké ocenění akcií v porovnání s konkurenty. Společnosti jako CBOE, Nasdaq či ICE jsou oceňovány výrazně výše, ačkoli MIAX vykazuje podobnou, nebo dokonce vyšší dynamiku růstu v oblasti opcí.
Miami International Holdings, Inc. (MIAX)
$43.51Kromě toho má MIAX výhodu v agilní strategii a schopnosti rychle reagovat na změny na trhu. Tím si společnost v posledních letech vybudovala reputaci inovátora, což se projevuje i v rostoucím zájmu institucionálních investorů.
Shrnutí
Morgan Stanley považuje MIAX za jednu z nejatraktivnějších investičních příležitostí v sektoru burzovního obchodování. Společnost má silnou pozici na trhu opcí, rychle roste a plánuje rozšířit svou nabídku produktů do dalších lukrativních segmentů, včetně indexových derivátů a kryptoměn. Pokud MIAX dokáže naplnit svůj růstový potenciál, může být pro investory zajímavým titulem s významným potenciálem zhodnocení.
