Španělský akciový trh zažívá mimořádně silné období, které z něj činí jednoho z nejvýkonnějších hráčů v Evropě. Díky kombinaci stabilní ekonomiky, přílivu zahraničního kapitálu a dobře situovaných firem se index IBEX 35 stal jedním z největších tahounů evropských trhů roku 2025. Od začátku roku totiž vzrostl o zhruba 30 %, což je výrazně více než u většiny ostatních evropských indexů, a dokonce překonává i některé hlavní americké indexy na Wall Street. Podle analytiků a ekonomů může být tento růst pouze začátkem delšího pozitivního trendu, protože španělský trh má stále prostor pro další posílení.
Vedle hlavního indexu se daří také menším segmentům trhu. IBEX Small Cap vzrostl od začátku roku o 22 % a madridský General Index dokonce o 30 %, což ukazuje na široce rozprostřenou výkonnost napříč sektory. Zatímco některé jiné evropské ekonomiky čelí stagnaci, Španělsko těží z pozitivního sentimentu a investoři věří, že zdejší firmy mají před sebou silné růstové vyhlídky.
Španělská ekonomika překonává očekávání
Jedním z klíčových motorů růstu akciového trhu je síla španělské ekonomiky. Ta ve druhém čtvrtletí roku 2025 vzrostla o 0,7 %, což je více, než analytici očekávali, a predikce ukazují, že v roce 2025 by měla celkově dosáhnout růstu 2,6 %. V roce 2026 se pak očekává růst kolem 2 %, což by z ní činilo jednu z nejrychleji rostoucích ekonomik Evropské unie. Podle odborníků jde o výsledek několika zásadních faktorů.
Velký vliv má masivní imigrace, zejména z Latinské Ameriky, která přinesla zvýšení domácí spotřeby a posílila maloobchodní tržby. Arturo Bris, profesor geopolitiky a financí na IMD Business School, zdůrazňuje, že Španělsko dokázalo přilákat značné množství zahraničního kapitálu, a to hned ze dvou hlavních důvodů: posilující euro a politická stabilita. Tyto faktory posilují důvěru investorů a podporují nákup španělských aktiv, což přispívá k růstu akciových indexů.
Výhled do budoucna: proč může Španělsko růst dál
Podle Anthonyho Esposita, zakladatele a generálního ředitele AscalonVI Capital, se Španělsko může stát jednou z nejatraktivnějších destinací pro investory mezi rozvinutými trhy. I když Esposito tvrdí, že celkově není „fanouškem“ akciových trhů kvůli rizikům spojeným s úvěrovou zátěží, inflací a napětím na trhu práce, u Španělska vidí výjimku. Upozorňuje, že země má silnější růstové vyhlídky než většina jejích konkurentů, s výjimkou Německa.
Klíčovým lákadlem jsou podle něj tři oblasti:
- finanční sektor, kde velké banky jako BBVA a Santander nadále expandují,
- obnovitelné zdroje energie, zejména díky energetickému gigantu Iberdrola,
- veřejné služby a infrastruktura, kde dominují firmy jako Ferrovial nebo Aena.
Esposito rovněž poukazuje na atraktivní ocenění španělského akciového trhu. Poměr ceny k zisku (P/E) činí přibližně 12, což je výrazně méně než v Německu a Francii, kde se pohybuje okolo 20, a také méně než v Itálii, kde činí 13. To znamená, že španělské akcie mohou být podhodnocené, což zvyšuje jejich potenciál pro další růst.
Struktura trhu a ochrana před celními dopady
Dalším důvodem, proč si Španělsko vede lépe než jiné evropské trhy, je složení jeho akciového trhu. Podle profesora Brise se zdejší burza opírá o exportéry služeb a společnosti orientované na domácí trh, což poskytuje ochranu před některými globálními riziky. Například celní politika amerického prezidenta Donalda Trumpa, která uvalila 15% cla na evropské zboží, má na španělské firmy menší dopad, protože velká část jejich vývozu se týká služeb namísto fyzického zboží.
Mezi klíčové společnosti patří:
- BBVA a Santander – bankovní giganti s rostoucími zisky,
- Ferrovial – infrastrukturní společnost expandující na evropském trhu,
- Iberdrola – lídr v oblasti obnovitelných zdrojů energie,
- Aena – provozovatel letišť, který od švýcarské banky UBS získal doporučení „Koupit“.
Díky tomuto složení je IBEX méně náchylný k makroekonomickým otřesům než jiné evropské indexy.
Španělský IBEX mezi nejlepšími v Evropě
Podle analýzy švýcarské banky UBS se index IBEX 35 umístil na druhé příčce mezi šesti hlavními evropskými indexy v žebříčku R.E.V.S., který hodnotí trhy na základě ekonomického režimu, výnosů, ocenění a sentimentu. První místo obsadil italský index FTSE MIB, ale Španělsko se drží v těsném závěsu. Navíc jedna pětina z dvaceti nejlépe hodnocených evropských akcií v tomto žebříčku patří právě španělským společnostem, což ukazuje na sílu tamního trhu.
UBS vyzdvihuje zejména firmy Naturgy Energy Group, Acciona, Aena a Bankinter, které jsou považovány za klíčové tahouny růstu.
Shrnutí
Španělský akciový trh má za sebou výjimečně úspěšný rok 2025, ale analytici se shodují, že potenciál růstu není vyčerpán. Silná ekonomika, stabilní politické prostředí, příliv zahraničních investic a atraktivní ocenění společností dělají ze Španělska jedno z nejzajímavějších míst pro investory v rámci celé Evropy.
