Zlato znovu přitahuje pozornost investorů po celém světě. Cena drahého kovu totiž poprvé v historii překonala hranici 4 000 dolarů za unci, čímž otevřela dveře nové éře na trhu s bezpečnými aktivy. Tento prudký růst vyvolal debatu mezi analytiky o tom, kam až se může cena vyšplhat – a zda je současná rally udržitelná.
Podle zkušeného investora Raye Dalia, zakladatele hedgeového fondu Bridgewater Associates, by investoři měli alokovat 10 až 15 % svého portfolia do zlata, aby ochránili své jmění před rostoucím dluhem, inflací a rozvolněnou fiskální politikou. „Fiat měny ztrácejí důvěru a zlato zůstává přirozenou ochranou proti nejistotě,“ varuje Dalio.
Podobný názor zastává i Ed Yardeni, prezident společnosti Yardeni Research. Ten očekává, že zlato by mohlo během příštích dvou let dosáhnout 5 000 dolarů za unci a v delším horizontu dokonce 10 000 dolarů, pokud budou centrální banky pokračovat ve snižování sazeb a vlády v expanzivní fiskální politice. Jeho odhad navazuje na rostoucí nákupy zlata centrálními bankami, které diverzifikují své rezervy od amerického dolaru.
Růst ceny zlata byl navíc podpořen geopolitickými riziky, politickou nejistotou v USA i oživeným zájmem institucionálních investorů. Zlato se tak znovu stalo symbolem jistoty v časech globálních otřesů.
Ne všichni odborníci však sdílejí bezmezný optimismus. Nicky Shiels, hlavní stratég pro kovy ve společnosti MKS Pamp, upozorňuje, že trh se zlatem může být krátkodobě přehřátý. „Zlato vyskočilo o 500 dolarů za pouhých 25 dní, což je nárůst o 25 % nad 200denním klouzavým průměrem. Historicky bývá taková prémie pouze dočasná,“ varuje. Podle ní by mohla přijít korekce k 3 600 dolarům, než se růstový trend opět obnoví.
Pro investory, kteří chtějí mít zlato ve svém portfoliu, existuje několik způsobů, jak k němu získat přístup – od fyzického vlastnictví až po moderní ETF fondy nebo akcie těžařských společností.
Fyzické zlato: jistota, ale s náklady
Držení zlatých cihel nebo šperků představuje tradiční a hmatatelný způsob investice. Jak vysvětluje Gautam Chadda z RBC Wealth Management, tento přístup je vhodný pro investory s dlouhým horizontem, kteří chtějí zlato držet napřímo a případně ho předat další generaci.
Podle Jüerga Kienera ze Swiss Asia Capital je „skutečné vlastnictví zlata“ klíčové, protože některé burzovní produkty mohou mít omezenou likviditu a komplikované podmínky výběru. Na druhou stranu, jak upozorňuje Eddy Loh z Maybank Group Wealth Management, fyzické zlato přináší i nevýhody: nutnost bezpečného uložení, vyšší náklady na pořízení a nižší likviditu při prodeji. „Šperky mají často nižší výkupní hodnotu a kupující platí nad spotovou cenu,“ dodává Loh.
ETF fondy: zlatý standard pro moderní investory
Pro ty, kteří dávají přednost pohodlí, zůstávají nejrozšířenější volbou ETF fondy (Exchange-Traded Funds). Ty umožňují levně a jednoduše sledovat cenu zlata bez nutnosti fyzického držení kovu. „ETF jsou likvidní, mají nízké náklady a přesně kopírují vývoj ceny,“ říká Loh.
Analytik Brian Arcese z Foord Asset Management upozorňuje, že je klíčové volit fondy zajištěné fyzickým zlatem, nikoli deriváty. Takové fondy skutečně vlastní zlaté cihly uložené v trezorech – například Sprott Physical Gold Trust, jehož zásoby jsou uložené v kanadské Royal Mint. ETF založené na futures kontraktech jsou složitější a nesou riziko protistrany, tedy toho, že banka nebo makléř nebudou schopni dostát svým závazkům.
Akcie těžařů: větší potenciál, ale i vyšší riziko
Další možností, jak těžit z růstu zlata, jsou akcie těžařských společností. Ty mají tendenci reagovat na růst ceny kovu ještě silněji – přinášejí tedy větší výnosy, ale i vyšší volatilitu. Index NYSE Arca Gold Miners vzrostl od začátku roku o 126 %, zatímco menší těžaři sdružení v MVIS Global Junior Gold Miners přidali 137 %.
Arcese ovšem varuje, že tento přístup nese rizika specifická pro jednotlivé firmy – například problémy s výrobou, povodně, stávky či nehody mohou narušit zisky i v době, kdy zlato roste. Pro investory, kteří chtějí rozložit riziko, doporučují experti ETF fondy zaměřené na těžaře, například Sprott Gold Miners ETF nebo VanEck Gold Miners ETF.
VanEck Gold Miners ETF (GDX)
$89.97Zlato zůstává v očích investorů nejdůvěryhodnějším uchovatelem hodnoty, který překonává měny i akcie v čase geopolitických i finančních nejistot. Přesto platí, že způsob investice by měl odpovídat cíli a toleranci k riziku. Ať už zvolíte zlaté pruty, ETF nebo těžaře, současný trend ukazuje jediné – éra zlata zdaleka nekončí.
